周末有感： 1. 存储是不到头了，到头不了一点。可以看一下elon musk评价存储和美光，以及明摆着的存储紧缺带来的Q2现货和合约价格暴涨。如果sk海力士下次财报利润是440亿美元，一年利润就是1700亿美元。这是什么概念？ 这接近英伟达的利润了，远超苹果google微软meta的利润。市值才1万亿美元上下。而且后续一直到2028，（甚至2030），这个利润和价格只会增加不会减少。因为HBM4 没有euv根本做不出来，就他们三家能做，三家扩产都很慢，sk海力士算快的了，2027就有龙仁新产能进去。MU更慢，2028才有新的。但2030，最大幅度扩产的海力士也就产能翻倍，5年翻倍，对于agentic AI这样一定要用大量存储的算力结构来说，够么？ 5年才翻一倍？ 3年多前都没有AI…. 3. 然后，下半年sk海力士要开始股票回购了，美光年底也要开始股票回购。现在韩股交易量很小，一天交易额大概才几十亿美元，如果sk海力士按照他承诺的，到了100万亿韩币自由现金流后，把自由现金流的一半用于回购股票，一年就算300亿美元，他基本上每天回购的数字是现在每天交易额的20%。 4. 美股IPO. 在美股，1700亿美元的年利润，卡整个算力行业的脖子的HBM王者，发行290亿，然而所有的大厂和产业投资者不会卖，主权基金和养老金长线基金不会卖，流通盘只有小几十亿美元，面对美光相仿量级的800-900亿美元成交量的话，架得住买么？如果几百亿美元成交，很有可能在15天内和spacex一样纳入纳指100，qqq，被动买盘数百亿美元又来了，几个月内也会被纳入费城半导体指数sox，又是百亿美元的买盘。原来韩国人就是钱少，买不起来，整个韩国所有券商账户加上所有的杠杆也就800亿，钱太少了，所以韩国折价，一旦上了美股，等于在穷乡僻壤开的网红小店一下去了纽约时代广场，流动性都不是事儿了。 5. 不知道在恐慌什么。往前看看。7月初，三星会披露预财报数字，7月10号sk海力士美股上市交易，7月底，SK海力士的财报。