葫芦.AI
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$TSLA 特斯拉现在还能不能买？它交出了一份最矛盾的财报。
千万别再把特斯拉看成一家汽车公司了，二季度卖出了创纪录的48万辆汽车，营收增长26%，过去12个月收入首次突破1000亿美元。
按理说，车卖得越多，利润应该越高，结果运营利润却暴跌，自由现金流再次转负。
马斯克已经不满足于卖车赚钱了。
他正在把汽车赚来的钱，源源不断地砸进另一个更大的计划——AI帝国。
Robotaxi、Optimus机器人、自研AI芯片、超级算力中心……这些项目几乎都在疯狂烧钱。
所以今天的特斯拉，看起来更像一家AI创业公司，而不是一家成熟车企。
如果只看汽车业务，现在的利润确实不好看。
但如果把Robotaxi、Optimus、AI芯片都算进去，现在的利润又显得没那么重要。
问题就在于，这些未来业务还没有真正开始赚钱。
Robotaxi已经开始运营，但距离大规模商业化还有很长的路；Optimus连供应链都还在搭建，自研芯片也还需要时间验证。
所以，买特斯拉本质上就是买马斯克。
相信他的人，会觉得现在烧的钱都是未来的投资。
不相信他的人，会觉得市场已经提前把未来十年的故事都算进股价了。
我的看法是，方向没有问题，AI一定是特斯拉的未来。
但Robotaxi和Optimus的兑现速度，还不足以支撑市场给出的高预期。
在这些业务真正开始贡献利润之前，我愿意继续关注，但还没有足够的信仰，替市场提前把所有故事都买单。
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谷歌现在还能不能买？它刚刚交出了一份几乎挑不出毛病的财报。
净利润1121亿美元，创下全球上市公司单季度利润纪录；Google Cloud增长82%，远超市场预期。
按理说，这种财报应该大涨，结果股价却跌了，市盈率甚至跌到16倍左右。
谷歌这次最重要的不是营收创新高，而是今年的资本开支提高了，而且管理层还说，明年还会继续加，过去两年只要科技公司宣布增加AI投入，市场都会兴奋，因为代表需求旺盛。
但现在大家开始有点审美疲劳了。
第一次加投资叫未来，第二次叫成长，第三次第四次……投资者只想问一句：什么时候才能回本？
所以这次股价下跌，不是谷歌不好，而是市场的估值逻辑变了。
以前看的是增长，现在看的是回报；以前拼谁花得多，现在拼谁赚得快。
不过，谷歌烧的钱也不会白烧。
它每增加一美元资本开支，英伟达、美光、SK海力士这些卖GPU、HBM和存储的公司，就多一分确定性的订单。
所以谷歌的压力，反而可能是整个AI产业链的机会。
至于谷歌现在还能不能买？
我觉得答案不是看这份财报，而是看一件事——AI赚的钱，什么时候能追上AI花的钱。
这才是未来谷歌股价最大的变量。
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