lufei(@lufeieth):Hyperliquid协议先拿走50亿USDC产生的储备利息的"绝大部分"，假如按照80%计算，剩下的20%，Coinbase作为这部分USDC的国库部署商，如果将其视为"Coinbase平台上的USDC"，那么Circle 分到的比例趋近于零。对Circle的利好就是防御性和间接的： -阻止竞争对手占位，确保了USDC而非其他稳定币成为Hyperliquid的基础货币； -CCTP网络扩展（但目前CCTP不收费）； Circle在用利润率换规模，先做大流动性和品牌的的网络效应。

2026.05.14 14:39

Hyperliquid协议先拿走50亿USDC产生的储备利息的"绝大部分"，假如按照80%计算，剩下的20%，Coinbase作为这部分USDC的国库部署商，如果将其视为"Coinbase平台上的USDC"，那么Circle 分到的比例趋近于零。对Circle的利好就是防御性和间接的： -阻止竞争对手占位，确保了USDC而非其他稳定币成为Hyperliquid的基础货币； -CCTP网络扩展（但目前CCTP不收费）； Circle在用利润率换规模，先做大流动性和品牌的的网络效应。

Ruby@Day1Global Podcast@Rubywang

2026.05.14 13:30

Coinbase买下了Hyperliquid上稳定币USDH这个deal绝了接下来 hyperliquid:native 生态都用USDC了利好 Hype： $coin成为Hype 上USDC官方资金部署方，coin 和 $CRCL 都要质押 50 万 hype；Coinbase作为美国最大的合规加密交易所之一直接嵌入 Hyperliquid 生态利好Coin：在 AQAv2 框架下，Coinbase 会将大部分储备收益分给 Hyperliquid 协议，但 Coinbase 获得的是约 50 亿美元 USDC 生态系统的独家控制权和在 DeFi 最火交易平台上的深度嵌入利好Circle：长期来说USDC拿下了Hype生态，流通量能增长，虽然USDC的利息应该是会少分一些了 PS：AQAv2 口径是 vast majority reserve yield revenue 给协议；但 Coinbase 官方博客没有给出具体比例