Nico投资有道(@tychozzz):OpenAI 宣布向 SEC 提交 IPO 上市申请，至此全球两大龙头大模型厂商，都已经进入 IPO 的准备阶段，估值都接近 1T，预期都会在今年 Q4 这个时间窗口上市。我觉得这两大 IPO，不仅是今年最大的资本造富盛宴，也会是今年美股市场甚至全球市场最大的风险。在理解风险之前，我们需要先理解这轮 AI 牛市、AI 产业链疯涨背后的原因，核心在于算力 Token 供不应求。市场相信大模型会持续 scaling，推理需求持续爆发，OpenAI 和 Anthropic 会继续疯狂锁定算力，hyperscaler 会继续加大 capex 进行 AI 军备竞赛。其中有两个很关键的披露指标就是 O/A 厂的 ARR 以及估值，现状是 ARR 还在不断加速，估值在不断抬高，没什么大问题。而这两家公司 IPO 上市之后，所有数据都会摊到台面上，包括公司的利润、订单、增速甚至是模型本身的性能、表现、故障，这些过往不被机构和散户重视的信息，在 IPO 之后或许都会被无限放大解读。如果届时大盘仍然在高位，市场也没有新的 AI 应用层故事可以讲，那么 IPO 可能就是最大的 sell the news，引发新一轮恐慌。我目前对于整体市场尤其是 AI 板块的看法是，短期偏乐观，美股大盘回调下杀都是不错的买点，目前纳指 forward PE 不到 25x，并不贵。中期得注意年底 IPO 风险，可能会引发一次大级别回调，但这种回调，也是 AI 的黄金坑，如果发生，一定要重仓买入。 📈 投资美股用 BIT，稳定币直接入金，持有真实股票，终身免佣，丝滑交易美股。

2026.06.09 08:19

OpenAI 宣布向 SEC 提交 IPO 上市申请，至此全球两大龙头大模型厂商，都已经进入 IPO 的准备阶段，估值都接近 1T，预期都会在今年 Q4 这个时间窗口上市。我觉得这两大 IPO，不仅是今年最大的资本造富盛宴，也会是今年美股市场甚至全球市场最大的风险。在理解风险之前，我们需要先理解这轮 AI 牛市、AI 产业链疯涨背后的原因，核心在于算力 Token 供不应求。市场相信大模型会持续 scaling，推理需求持续爆发，OpenAI 和 Anthropic 会继续疯狂锁定算力，hyperscaler 会继续加大 capex 进行 AI 军备竞赛。其中有两个很关键的披露指标就是 O/A 厂的 ARR 以及估值，现状是 ARR 还在不断加速，估值在不断抬高，没什么大问题。而这两家公司 IPO 上市之后，所有数据都会摊到台面上，包括公司的利润、订单、增速甚至是模型本身的性能、表现、故障，这些过往不被机构和散户重视的信息，在 IPO 之后或许都会被无限放大解读。如果届时大盘仍然在高位，市场也没有新的 AI 应用层故事可以讲，那么 IPO 可能就是最大的 sell the news，引发新一轮恐慌。我目前对于整体市场尤其是 AI 板块的看法是，短期偏乐观，美股大盘回调下杀都是不错的买点，目前纳指 forward PE 不到 25x，并不贵。中期得注意年底 IPO 风险，可能会引发一次大级别回调，但这种回调，也是 AI 的黄金坑，如果发生，一定要重仓买入。 📈 投资美股用 BIT，稳定币直接入金，持有真实股票，终身免佣，丝滑交易美股。

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