📒NVIDIAが取りにきたのは、シェアではなく規格だった | メモリの設計図と、300万のモデルが積まれた場所 $NVDA 2026年8月26日、水曜日。米国市場の引け後に、NVIDIA（NVDA）が2027年度第2四半期の決算を出した。 数字は良かった。 売上962億ドル、前年同期比106%増。前年比の伸び率が加速したのは、これで4四半期連続になる。データセンターが890億ドルで、全社売上の92.5%を占めた。Non-GAAP EPSは2.22ドルで、市場予想の2.09ドルを上回っている。 しかし、市場が最初にみたのは、そこではない。 粗利率だった。第2四半期の実績75.0%が、第3四半期に74.0%へ落ち、第4四半期には71〜72%まで沈む。CFOのColette Kressは理由を明言した。メモリの価格だ、と。 そして、この会社がこれまで一度もやらなかったことを、一つだけ行った。1年先のガイダンスの公表だ。2028年度の売上は、前年比で約70%増える見通しだと置いた。 良い決算とガイダンスにコストの警告が付いた、という読み方をすれば、それで話は終わりだ。 ところが、同じ日にNVIDIAに関して、意外な発表と報道があった。 一つはNVHBMという技術発表だ。 HBMのメモリコントローラを、演算チップのダイからメモリ側のベースダイへ移す設計になっている。そして注目すべきは、NVIDIAがこれを自社で製造すると言っていないことだ。標準実装を自分で策定し、複数のメモリメーカーがそれに従って供給する形にする、というものだ。 もう一つは買収報道だった。 The Informationが、NVIDIAがHugging Faceを129億ドルで買収することに合意したと伝えた。Hugging FaceはオープンソースのAIモデルが世界中から集まる場所で、300万を超えるモデルが置かれている。年間経常収益は1億ドルほど。利用者の97%は一円も払っていない。 ここで違和感が残る。 決算の数字だけを追っていると、この会社はコストに押されているように見える。粗利率を3ポイント以上削られ、部品の値上げを全額は転嫁できていない。売り手として世界最強クラスの価格決定力を持つ会社が、メモリメーカーの言い値を飲んでいるように写る。 だが、同じ日に出た二つの発表は、コストに押されている会社の動きではない。 メモリの設計仕様を自分で決めて、他社に作らせる。オープンモデルが集まる場所を買う。どちらも、目先の粗利率には一円も効かない。効いてくるのは数年先だ。 粗利率を削られている当の四半期に、なぜ数年先の標準を取りに行くのか。 この1日に出たものを並べ直して、感じたことが一つある。 NVIDIAが取りに行っているのは、もうチップのシェアではない。AIインフラの各層で、みんなが従う形、つまり「規格」そのものだ。 メモリだけの話ではない。相互接続にはNVLink Fusionがあり、他社のカスタムチップを自社のラックへ迎え入れている。モデルの流通にはHugging Faceがある。資本の流れにも、6つの金融機関と組んだ5,000億ドル超の枠を用意した。 自分で全部を作るのではなく、通り道を持つ。同じ形態が何度も出てくることに気が付く。 本記事の前半では、Q2 FY2027の決算を分解する。数字の並びには、この会社が何を先に買ったかがそのまま出ている。後半では、同じ1日に出た発表を層ごとに並べ直す。演算、相互接続、メモリ、モデル、そして資本。5つの層で何が起きたのかを追うと、NVIDIAがどこに立とうとしているのかが見えてくる。今後の投資判断の参考となれば幸いだ。 なお、決算発表とQ&Aの全文日本語訳についてはXのサブスクメンバー向けに公開している。良ければ、合わせて参照してもらえたらと思う。 では、早速決算の中身を見ていく。 （続きは以下のnote記事にて！）

💡Broadcomの粗利率は前年同期より2.03ポイント上がった | 同じ四半期に非GAAPの粗利率は3.36ポイント下がっている $AVGO Broadcomの第3四半期は、粗利率が上がった四半期でもあり、下がった四半期でもある。GAAPベースの粗利率は前年同期の67.10%から69.13%へ2.03ポイント上がった。同じ四半期の非GAAP粗利率は78.35%から74.99%へ、3.36ポイント下がっている。 2つを分けているのは、原価に計上される3つの項目だ。買収で取得した無形資産の償却、株式報酬費用、事業再編費用。非GAAPの粗利率はこの3つを原価から外して計算し、GAAPの粗利率は原価に残したまま計算する。 この3項目の合計は、前年同期の17億9,600万ドルから今期の17億3,500万ドルへ、金額のほうはむしろ3.4%減っている。同じ期間に売上は159億5,200万ドルから295億9,100万ドルへ86%増えた。分子がほぼ動かないまま分母が2倍近くになれば、売上に対する比率は落ちる。11.26%から5.86%へ、半分近くまで。 GAAP粗利率が上がって見えるのは、この3項目の負担が5.40ポイント軽くなったからだ。非GAAP側の3.36ポイントの低下を差し引いても、2.03ポイントの上昇が残る。GAAPは保守的な数字として読まれることが多いが、今のBroadcomでは、原価の悪化を先に出しているのは非GAAPのほうである。 その非GAAP側がなぜ下がっているのかは、会社自身が第2四半期の10-Qに書いている。半導体はインフラソフトウェアより粗利率が低い、と。第3四半期の半導体は前年同期比127%増で売上の70%を占め、インフラソフトウェアは29%増にとどまって構成比は1年前の43%から30%へ落ちた。売上の伸びが原価の乗る側へ寄るほど、非GAAPの粗利率は下がる。 粗利率の話が全社の話になる理由は規模にある。AI半導体の売上は167億ドル、前年同期比221%増で、全社売上の56.4%を占める。第4四半期は217億ドルの見通しで、比率は62.4%へ上がる。 そしてGAAPを押し上げてきた追い風は、残りが少ない。第4四半期の売上見通しは348億ドル。3項目の金額を今期と同じ17億3,500万ドルに置けば、売上比は4.99%まで下がる。今期からの軽減は0.88ポイントで、前年同期からの5.40ポイントとは桁が違う。追い風が細るぶんだけ、非GAAP側の低下はGAAPへ素通りする。 決算は9月2日の引け後に出た。終値は367.24ドル、翌朝の時間外では356ドル前後で3%ほど下げている。ただし下げの説明として挙がっているのは第4四半期の売上見通し348億ドルであって、逆を向いた2つの粗利率ではない。 第4四半期は2つの粗利率がまた並んで出る。非GAAP粗利率が74.99%をさらに下回り、それでもGAAP粗利率が69.13%を上回るなら、薄まる3項目がまた低下を覆ったことになる。2つとも下がれば、覆いきれなかった四半期だ。 カスタムASICというテーマで並べるなら、Broadcomの隣にはMarvellが立つ。ただし今回の論点はテーマではなく、この会社に固有の会計の形にある。四半期15億ドル前後の無形資産償却は過去の買収の対価配分から来ていて、売上の伸びほどには動かない。同じ会社の同じ四半期で、粗利率が上がったとも下がったとも言えてしまう。事業のほうは片方向に動いている。2つを逆に見せているのは、その動きを上回る速さで薄まっていった3項目のほうだ。 🤘情報提供 Stock Slayer :

【お知らせ】 6月15日23:00〜6月16日00:30ごろにアップデートを行いました。 再度ログインいただくと、新しいリソースのダウンロードが可能となります。 アップデートの内容は、下記をご参照ください。 ◆更新内容 ・チュートリアルの途中、キャンペーンチャプター2に入る時、カメラ画面が不自然な位置を映る現象を修正しました。 ・特定の状況において、ミニゲーム「FIGHT! ARK RANGER!」のショップ - 武器選択領域に白いボックスが表示される現象を修正しました。 ・イベントフィールド「ARK RANGER」の入場演出に一部のエフェクトを追加しました。 ・一部のグラフィック設定でイベントフィールド「ARK RANGER」の背景グラフィック効果をより相応しいコンセプトになるように調整しました。 ・モラン - キング・オブ・フラワーズの射撃姿勢で特定の部位が不自然に見える改善を修正しました。 └ 改善作業を引き続き進めており、進捗に関しましては改めてお知らせいたします。 ・ミニゲーム「FIGHT! ARK RANGER!」プレイ後、タイトル画面へ移動した際にフィルター効果が重複して適用される現象を改善しました。 ・ユニオンレイドのランキングが表示されない現象を修正しました。 　└ ユニオンレイドの戦闘記録は問題なく保存されており、ランキングの順位に影響はありません。 ・特定の状況でミニゲーム「FIGHT! ARK RANGER!」のアチーブメントの進行度が誤って表示される現象を修正しました。 　└ 既存に達成したアチーブメント記録は、正常に更新されました。 　└ ミニゲームに入ると、アチーブメントの記録簿更新による赤い点が表示されます。 この度はご不便とご迷惑をおかけし大変申し訳ございません。

大阪・堺の「液晶工場」がGPU拠点に変わる日——関西AI投資の本当の勝ち筋 大阪・堺市に、かつてシャープが液晶パネルを生産していた巨大工場がある。 その旧工場を今、ソフトバンクがAIデータセンターへと造り替えている。当初150MWだった計画は、将来的に400MWまで拡張可能だという。 この話を初めて聞いたとき、少し胸がざわついた。 400MWという数字に驚いたからではない。あの場所をよく知っているからだ。 液晶産業が最も勢いに乗っていた頃、あの工場は日本の製造業の頂点を象徴する場所だった。その建物に、今度はGPUが並ぶ。 これは単なる設備の入れ替えではない。 この半年、関西で起きている変化は堺だけではない。 AirTrunkは大阪東部で2棟目のデータセンターを追加。JETROは大阪を「東京に次ぐ拠点」として海外に売り込み、ロボティクスや半導体分野の投資家を呼び込んでいる。 万博閉幕後、関西を改めて訪問する海外VCも少なくない。京都では大学発の創薬や素材技術の事業化が進み、神戸では医療機器や臨床分野への投資が広がっている。 動いているのは大阪だけではない。関西全体だ。 大阪府は、2030年までに海外金融機関50社を誘致し、スタートアップ1,200社を生み出し、1,600億円の資金調達を実現するという目標を掲げている。 関西全体のディープテック構想はさらに強気で、2027年までに10兆円規模の投資と、ユニコーン100社の創出を目指すという。 行政資料に並べれば、いかにも威勢のいいスローガンに見える。 ただ、この半年に実際に動いた資金を追ってみると、少なくとも方向はそこまで外れていない。 表面的には、どれも同じ物語に見える。 万博が火をつけ、行政と資本がそこへ一斉に資金を投じた——そう説明すれば話は簡単だ。 だが、もう一段深く見たほうがいい。 この半年、関西で最も具体的に資金が動いているのは、実はソフトウェアではない。 ダイキンとNTTデータは今月、AIでデータセンター内のサーバー発熱を予測し、空調、冷水機、液冷設備を統合制御する共同プロジェクトを始めた。7月からは、NTTデータのデータセンターで実証を進める。 パナソニックも、この半年でデータセンター向けの冷却と電源設備への投資を加速させている。CESで前面に出していたのも、まさにこの領域だった。 ここには共通点がある。 関西のAI投資で実際に形になり始めているのは、チャットボットでも、企業内ナレッジベースでもない。 電力、冷却、精密加工、設備制御。 もともと関西が得意としてきた産業に、AIという新しいレイヤーが重なり始めている。 東京でよく語られる「AI×エンタープライズソフトウェア」とは、かなり違う話だ。 こうしたプロジェクトで必要になるのは、Agentをデータにつなぎ、推論の仕組みを設計できるだけの人ではない。 空調設備がどう動くのか。冷却系統のどこがボトルネックになるのか。生産ラインが、なぜ仕様書どおりには動かないのか。 そこまで理解したうえで、AIを現場へ持ち込める人だ。 AIとOT（Operational Technology）の両方に足を置ける人材は、純粋なソフトウェア出身のFDEより、はるかに少ない。 この半年、FDEという肩書は急速に広まり、その分だけ中身も薄まり始めた。 新しく参入してきた人の多くは、SaaSやインターネット企業の出身だ。工場の現場に入り、設備やOTシステム特有の癖を理解している人は、まだほとんどいない。 だから僕は、今年後半の関西で本当に不足するのは、AIと産業現場の両方で会話ができる人材だと見ている。 企業向けAgentを作れるだけでは、十分ではない。 この不足は、多くの人が考えているより早く表面化する可能性がある。 ダイキンのようなプロジェクトがPoCから本番へ進むとき、最後に足りなくなるのは予算ではない。AIと設備の間をつなげる人間だ。 一つの観測ポイントは、ダイキンのPoCが来年3月までに中間結果を出す前に、同規模の製造業がこの領域の人材を外部から採り始めるかどうかだ。 社内だけで処理せず、外へ探しに出る企業が現れたら、この見立てはかなり確度が高い。 ただし、ここは冷静に見ておく必要もある。 市場に需要があることと、独立系コンサルタントがその仕事を取れることは、まったく別の話だ。 ダイキンが組んだ相手はNTTデータであって、どこかの小さな外部チームではない。 日本の大手製造業と大手SIerの関係は、何十年もかけて築かれてきた。 大手SIerには、製造ラインや設備を熟知したベテランがすでにいる。そのチームにAgentを扱える若手を何人か加えれば、AIとOTの両側を組織として埋められる。 必ずしも、一人で両方を理解する独立系FDEを必要としているわけではない。 ここで本当に高いのは、技術の壁ではなく、信頼の壁だ。 独立系FDEが案件を取りにいくなら、競争相手は同じ年頃のAIエンジニアではない。 日本企業の奥深くまで入り込み、複雑な取引関係を何十年も積み上げてきた老舗SIerだ。単純な技術力や経験年数だけで勝負が決まる世界ではない。 以前、関西の案件を見に来た海外VCと話したことがある。 彼はこう言った。 「関西の研究成果と企業集積は世界レベルだ。本当に足りないのは、技術者とビジネスをつなぐ中間層だ」 この言葉には、かなり納得した。 ただ、その「中間層」のポジションは、これまで空席だったわけではない。 すでに誰かが座っている。 今回は、その人たちがAIという新しい服に着替えようとしているだけかもしれない。 僕自身、これからの半年は、手元のリソースの一部をAIとOTが交わる領域へ振り向けようと思っている。 勝てると確信しているわけではない。 ただ、まだ人が少ない。だから今のうちに、腰を据えて見ておく価値がある。 堺の旧工場が、液晶パネルの生産拠点からGPUの計算拠点へ変わる。 その間にあるのは、単なる技術更新ではない。 日本の製造業を支えてきた一世代分の技術と技能が、これからも必要とされるのか。それとも、新しい産業の言葉へ翻訳できないまま、古い工場と一緒に退場していくのか。 この半年、関西で本当に見るべきなのは、AIスタートアップが何社増えたかではない。 古い工場と、そこで積み上げられてきた技術を、誰が新しいテクノロジーにつなぎ直すのか。 僕は、そちらのほうがずっと重要だと思っている。

【ヨリソウ重力のチケット販売開始は 6月25日22時より！！】 ENG第14回公演 『ヨリソウ重力（ENG改定版）』 作・演出 福地慎太郎 プロデュース　佐藤修幸 【日時】 2023年8月16日(水)～8月20日(日） 全8回公演 【劇場】 吉祥寺シアター 【タイムテーブル】 8月 16日（水）　19時 17日（木）　19時 18日（金）　14時　19時☆ 19日（土）　13時　18時 20日（日）　12時　16時★ 受付開始は開演1時間前を予定しております。 開場は30分前です。 ☆4カメスイッチング配信 ★定点配信 【チケット販売について】 ○一般販売 6/25（日）22:00開始 カンフェティにて ご予約フォーム ◆S席 8,000円（税込） ※前方3列目まで ◆A席 6,500円（税込） ◆B席（税込） 4,500円 ※後方2列 ※ご希望であれば応援するキャストをお選びいただけます。 ※ご購入後のキャンセル、座席位置等の変更のご要望はお受けできません。予めご了承頂いたお客様のみご購入ください。 【生配信チケット】 ご事情あって劇場に足を運べないお客様にも「ヨリソウ重力（ENG改定版）」をお楽しみいただけるように生配信を行います。 販売期間、アーカイブ期間：公演終了後2週間 ①8月18日（金）19時の回　5,000円（税込） ☆4カメ生配信 ②千秋楽8月20日（日）16時の回　3,500円（税込） ★1カメ定点生配信 配信の販売開始は7月22日22時より 【あらすじ】 いつだかわからない昔から、その土地に暮らす人間の寿命は他の地域に比べ短い。 原因も不明だが、人々は怯え土地を離れた。 管理する者もいなくなったその土地に、そこでしか暮らせない者達が流れ込む。 治安は最悪に、寿命の問題も解決せず原因も不明のまま それでもそれぞれの生活があり、歪んだコミュニティが出来上がる。 他とは違うその土地の違和感は時の流れと共に徐々に顕著になり、人々は理解する。 そこは低重力地帯。 何世代にもわたる長期間の低重力が人体に影響を及ぼしていたのかもしれない。 不安定な体を安定させる為、筋肉への適切な負荷の為 そこで暮らす人々は自らの足に錘をつけて暮らすようになる。 対策が功を奏し寿命の問題は解決されていくが、外の人間とは違う。 錘をつけてこの土地で生きていくしかないのだ。 月だけは綺麗に見えるその土地を、居住する人々は月代町と呼び なぜそこで生活するのか理解できない外の人間は、侮蔑を込めて空穴（からっけつ）と呼んだ。 『あそこの空には穴があいてる、奴らは月に堕ちるんだ。』 月代町に住む人々の多くは俯いていた。無理やり地に足をつけて肩を丸めて生きていた。 だけど自由を求める若者達は錘を外して空を跳ね回る。 街の閉塞感に我慢できない成田修吾（なりたしゅうご）は若者と呼ばれる年齢を越えた今でも空を跳ね回っていた。 かつてのライバルや仲間達はもういない、大きな月と地球の間。 『僕らはみんな、柔らかく引っ張られてる』 missing～混血のハッシュタグ～に続き、ENGが福地慎太郎とお送りする新感覚舞台は、パルクールアクションを使った低重力エンターテイメント。 1年の熟成期間を経て、 日の目を見ることのなかった本作を再構築致します。 【キャスト】 鵜飼　主水 松藤　拓也   エリザベス・マリー   竹石　悟朗 中村　龍介 藤堂　瞬   水崎　綾 今出　舞 安達　優菜 氏家　蓮 守上　慶人 新井　雄也 西間庭　惇 斉藤　有希   土屋　シオン   土田　卓 椎名　亜音 中野　裕理 柏木　佑太 梅田　悠 石部　雄一 【HOPPER】 小野田　唯 上島　純也 長谷川　裕 高野　美幸 岩田　レイ 山根　悠 駒走　志音 大澤　雅貴 【STAFF】 作・演出　福地慎太郎 音楽  二木元太郎/永井カイル アクション　芹澤良（PUMP×EARTH／進戯団夢命クラシックス） パルクール指導　大澤雅貴 振付　中野裕理（mediterranean lily and fever） 舞台監督　吉田慎一（Y's factory） 舞台美術　濱田真輝 音響　星知輝 アクションサンプラー　山本美智子 照明　申政悦（untitled light) 衣裳デザイン　前野里佳(K&Mラボ) ヘアメイク　MAMIKO/JURO 写真撮影　渡辺慎一　 宣伝美術　二朗松田 グッズデザイン　立花さな/牡丹 撮影・配信　株式会社彩高堂 web制作　松本依真 演出助手　藤田瀬奈 制作　backseatplayer プロデューサー　佐藤修幸(DMF/ENG） 【ヨリ重特設サイト】 （詳細はこちらからもご覧になれます） 【お問い合わせ】 dear.eng.info@gmail.com ［ENGのファンクラブENGist Clubご入会はこちらから］ 【企画製作　株式会社ENG-AGE】

＜物価高対策①＞ 高市内閣では、国民の皆様が直面されている「物価高」への対応に最優先で取り組んできました。 高市内閣は、国民の皆様が苦しむ「物価高対策」をないがしろにして、自らの政治的信念の実現を優先しているように見えるとのご意見があるようですが、それは私の認識とは異なります。 昨年7月の参議院選挙の期間中、当時の私は党役員ではなく1人の自民党所属衆議院議員という立場でしたが、党遊説班の手配で全国各地の候補者の応援演説に駆け回っていました。 その際に街頭で伺ったのは、物価高に対する悲痛な叫びとともに、「自民党の政策には夢が無い」というお声でした。 日本列島全体が何とも言えない「閉塞感」に覆われている様に感じました。 ファクトで見てみましょう。 実際、昨年7月当時の「インフレ率」は前年比3.1％、「実質賃金上昇率」は前年比0.3％でした。 その後、10月21日に総理に就任した私は、最優先で「物価高対策」の為の補正予算を編成するとともに、皆様の将来への不安を希望に変えるべく『日本成長戦略』と『地域未来戦略』の策定を目指してきました（両戦略は、今年7月に閣議決定済み）。 これまでに講じてきた「物価高対策」の政策効果もあり、下図の通り、「Ｇ７で最も低いインフレ率（前年比1.7％）」「Ｇ７で最も高い実質賃金上昇率（前年比1.7％）」を実現することができています。 「実質賃金上昇率」というのは、「物価の伸びを上回る賃金の上昇分」のことですが、日本では、7カ月連続のプラスとなっています。 なお、この後に紹介する各種の「支援策」などによるインフレ率の押し下げ効果については、例えば、 ・ガソリン暫定税率廃止や燃料油補助等により、0.7％ポイント ・いわゆる教育無償化により0.3％ポイント とされています。 本日は改めて、高市内閣が最優先に取り組んできた「物価高対策」について、順次、ご紹介します。

Claudeがまとめました ドバイの金融はどこまでクリーンになったか？ 結論から言えば、**層によってまったく違う**。銀行・証券部門は相当にクリーンになった。金と不動産と自由区は、依然として穴が開いている。 ## Ⅰ なぜ穴ができるのか——構造 UAEは連邦とエミレートの二層構造で、ドバイだけで40以上の自由区がある。DIFC(2004年設立、DFSAが規制、独自のコモンロー裁判所)、ADGM(2015年)、金とダイヤを扱うDMCC、JAFZAなど。 **登記が分散していること自体が実質的所有者の不透明性を生んだ**。これが構造的弱点の根源である。加えて現金決済文化、ハワラ、貿易金融という三点が重なる。 ## Ⅱ 2022年3月——グレーリスト入りが触媒になった 金融ハブを標榜する国にとってFATFのグレーリスト入りは衝撃だった。そしてこれが改革の起動装置になった。この点は前回のシンガポールと同じで、**危機が制度を作る**。 ## Ⅲ 改革の実績(2022〜2026年) - AML/CFT執行局の設置、専門裁判所、実質的所有者登記の整備、疑わしい取引報告の増加、資産没収と司法共助の改善 - **2024年2月、グレーリスト離脱**。行動計画を予定より早く完了させた - 2024年9月、国家戦略2024〜2027を公表 - **2025年8月5日、EUの高リスク第三国リストからも除外** - **2025年10月、新連邦AML法**。管理者個人の刑事責任、犯意の立証基準の引き下げ、仮想資産サービス提供者の取り込み、拡散金融に関する新たな罪、そして脱税を前提犯罪として明記した - 中央銀行と自由区当局の執行が強化された 紙の上では、四年間でかなりの距離を走っている。 ## Ⅳ しかし、三つの穴 ### (1) 金——最も深刻 スイスの調査団体スイスエイドの分析が明快である。2024年、UAEはロシアから66トン(54億ドル)の金を輸入したと報告した。前年の41トンから増えている。同年アルメニアからは78トン(58億ドル)——アルメニアはほぼ純粋にロシア金の中継地であり、これも前年の41トンから倍増した。さらにトーゴから52トン(40億ドル)。**トーゴはほとんど金を産出しない国である**。 スイスエイドはこれを、UAEが2023年に導入したOECD基準に基づく責任ある金調達規則の実施に深刻な欠落があることの証拠と評価している。規則はある。数字は改善していない。 ### (2) 不動産 調査団体ザ・セントリーが2026年2月と4月に、スーダン即応支援部隊(RSF)関係者のドバイ不動産に関する報告を出した。ヘメティが2020年3月にドバイ東部のアル・ミンハド軍用空港近くに三戸を購入したこと、その妻が開戦から半年後にトランプ・インターナショナル・ゴルフクラブ周辺の土地を購入したこと、制裁対象のRSF関連人物がブルジュ・ハリファの住戸を所有していることなどを挙げている。 **UAEはRSFへの支援を否定している。** セントリーは調査報道を目的とする団体であり、その主張は独立に検証されるべき性質のものだが、彼らの勧告は具体的である——FATFは2026年の相互審査で不動産部門を重点的に見るべきであり、進展が見られなければUAEをグレーリストに戻すべきだ、と。 ### (3) 自由区と貿易金融 自由区、貿易ベースの資金洗浄、ハワラ、金取引は、グレーリスト離脱後も懸念分野として挙げられ続けている。ロシアからの資本流入と迂回輸出に加え、イラン革命防衛隊関連の資金網を問題視する分析もある。 ## Ⅴ 本当の試験は2026年6月 UAEに対するFATFの相互審査は2026年6月に予定されていた。これはグレーリスト離脱時の「行動計画の履行確認」とは質が違う。**相互審査は技術的遵守だけでなく有効性を評価する**からである。 前回シンガポールの節で見たのと同じ構図が来る。制度は整備されている、では成果が出ているか。相互審査報告の公表は現地調査から一年程度を要するため、結論はまだ出ていない。 ## Ⅵ 「どこまでクリーンか」 ここに一つの法則が見える。**改革が最も進んだのは、外圧が最も直接的に効く領域だった**。グレーリスト、EUリスト、ドル決済へのアクセス——これらが直撃するのは銀行である。逆に金と不動産は国際的な金融アクセスへの依存が薄く、かつ国内の有力な経済利益に直結しているため、圧力が届きにくい。 シンガポールとの対比が効く。シンガポールは事件を摘発し、記録を残し、罰し、FATFに「まだ鋭さが足りない」と書かせた。UAEは制度を整え、リストから外れ、しかし金の輸入統計は改善を示していない。両者とも規則は揃っている。違うのは**検証の透明度**である。 前回と同じ問いに帰着する。規則があるかではなく、実施されているか。2026年の審査が問うのはそこであり、答えが出るのはおそらく来年である。

【お知らせ】 8月20日16:00〜18:30ごろにアップデートを行いました。 再度ログインいただくと、新しいリソースのダウンロードが可能となります。 アップデートの内容は、下記をご参照ください。 ◆更新内容 ・ソロレイドミュージアム - ハーベスターの登場演出中、背景が不自然に見える現象を修正しました。 ・ストーリーイベント「PERSONA ON FRONTLINE」のSTORY Iの画面イラストがより自然に表示されるよう改善しました。 ・ストーリーイベント「PERSONA ON FRONTLINE」のショップおよびアチーブメントに「メモリーフィルム」が含まれていない現象を修正しました。 ・ストーリーイベント「PERSONA ON FRONTLINE」のイベントステージで、バーストスキルUIの一部エリアが不自然に見える現象を修正しました。 ・ロストセクターのセクター29、EX-17で意図とは異なるBGMが再生される現象を修正しました。 ・キャンペーンステージに登場するアニヒリオのコードバリアが特定の状況で意図とは異なり解除されない現象を修正しました。 ・キャンペーンステージで登場するラプチャー「シーホース」の一部の部位に攻撃が命中しない現象を修正しました。 ・キャンペーン40チャプターで40-36 BOSSステージエリアに部隊が位置している場合、カメラが意図した以上に拡大して見える現象を修正しました。 ・キャンペーン47チャプターの13a-1ステージで一部ラプチャーの動作がぎこちない現象を修正しました。 ・メインシナリオ47～48チャプターにネオンの日本語音声を追加しました。 ・一部言語のローカライズ不具合を修正しました。 ・ジュークボックスで一部BGMのタイトルが誤って記載されている現象を修正しました。 「修正前」 └ Liberailo (Phase 1) └ Liberailo (Phase 2) 「変更後」 └ Liberalio (Phase 1) └ Liberalio (Phase 2) ・ラプラス：アルティメットヒーロー、マクスウェル：オーディナリーメカニックを獲得した後、BlaBlaチャットルームに新しいメッセージが表示されない現象を修正しました。 └ ラプラスとマクスウェルのBlaBla会話を完了した後、表示されます。 この度はご不便とご迷惑をおかけし大変申し訳ございません。