森暁郎(Akio Mori) | MBA教授 | お金の選択著者
@AkioMori02
お金に関わる「後悔しない選択」を発信｜『お金の選択』著者｜グロービス経営大学院教授（会計/ファイナンス）｜銀行NY駐在→外資金融→M&Aと新規事業｜大学院・企業研修登壇実績多数 | コロンビアMBA｜スタンフォード大学デザインユアライフ認定講師 | 夫婦カウンセラー
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グロービス経営大学院の公式noteでインタビューしていただきました！
テーマは「会計・ファイナンス恐怖症の克服」
銀行員時代の苦労話から、授業で大切にしていることまで、いろいろお話ししました。
ぜひ気軽に読んでみてください！
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JBCC、予選通過された皆さん、おめでとうございます！
通過できなかったチームの皆さんも、本当にお疲れさまでした。
結果は分かれましたが、
本気で考え、仲間とぶつかり、最後まで一つの提案をつくり上げた経験は、きっと人生に残るものだと思います。
挑戦したすべての皆さんに拍手を👏
そして本戦へ進む皆さん、次も楽しみにしています！
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「正解」を探しすぎて、
動けなくなっていませんか？
どの会社に就職するか。
転職するか、今の会社に残るか。
結婚するか。
家を買うか。
何にお金を使うか。
人生には、
あとから答え合わせできない選択がたくさんあります。
だから大切なのは、
「正解」を当てることではなく、
自分なりの「納得解」をつくること。
情報を集める。
選択肢を比べる。
自分が大切にしたいものを考える。
そして、決めたら前に進む。
未来は誰にもわからないからこそ
「正しい選択」を探すより、
「選んだ道を、正解にしていく」
それも一つの、
人生に大切なファイナンス思考です。
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たとえばWACCが5％なら、
会社は集めたお金を使って、
少なくとも5％を超えるリターンを生みたいですよね。
WACCは、
「この事業、本当にやる価値がある？」
を判断するための
“最低ライン”になります。
ここがわかると、
企業を見る視点が変わります。
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株主は、
「リスクを取ってお金を出すなら、
それに見合ったリターンが欲しい」
と考えます。
つまり、
借金には「利息」というコストがあり、
株主のお金には「期待されるリターン」というコストがある。
この2つを、
会社が実際に使っている割合に応じて平均したものが
「WACC（加重平均資本コスト）」です。
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「会社のお金にも、“利用料”があります。」
会社が事業をするには、
まずお金を集めなければなりません。
集め方は、大きく2つ。
銀行などから「借りる」か、
株主から「出資してもらう」か。
借りたお金には、
3％、4％と利息がかかります。
では、株主のお金はタダなのか？
もちろん違います。
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「増えたお金が、またお金を生む。」
これが、複利の力です。
例えば100万円を、
年利5％で運用するとします。
1年後は105万円。
翌年は元の100万円ではなく、
105万円に5％がつきます。
そして、その翌年はさらにその金額に5％。
最初は小さな差でも、
時間が経つほど、その差は大きくなっていきます。
複利の最大の味方は、お金ではなく「時間」です。
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何かを選ぶということは、
同時に「別の何か」を諦めることでもあります。
この、選ばなかった選択肢の価値を
「機会費用」といいます。
お金がかからない＝コストゼロ
ではありません。
大切なのは、
「いくら払ったか」ではなく、
「その選択のために何を手放したか」
ファイナンス思考は、
投資や経営だけでなく、
日々の選択を少し賢くしてくれます。
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「無料」が、いちばん高くつくことがあります。
例えば、1時間並べば無料でもらえる商品。
得したように見えますが、
その1時間で仕事をしたり、家族と過ごしたり、勉強したりすることもできたはず。
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「もったいない」は、危険な言葉です。
「ここまでお金を使ったから。」
「ここまで時間をかけたから。」
そう考えると、
本当はやめるべき選択ができなくなることがあります。
過去に使ったお金や時間は、
もう取り戻せません。
ファイナンスでは、
これをサンクコスト（埋没費用）と呼びます。
人生は、「失ったもの」でみるものではありません。
「これから得られるもの」で決まります
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借金を「てこ」のように使って、
より大きな利益を生み出す。
これが前回お話しした「レバレッジ」の考え方です。
もちろん、
利益が出なければ借金は負担になります。
投資家は、
「借りたお金で利益を生み出せているか」
を見ています。
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経営者は、なぜあえて借金をするのでしょうか。
「借金は悪いもの」
そう思われがちですが、
経営では必ずしもそうではありません。
例えば、
手元に100万円あるとします。
100万円だけなら、
お店を1店舗出せます。
でも、
銀行から100万円借りれば、
2店舗出すことができます。
1店舗で年間30万円の利益が出るなら、
2店舗では年間60万円の利益になります。
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これをファイナンスでは
「レバレッジ」と呼びます。
レバレッジ（Leverage）は、
「てこ（Lever）」が語源です。
小さな力で大きなものを動かす「てこ」のように、
借入という力を上手に使うことで、
より大きな成果を生み出せるという考え方です。
もちろん、使いすぎれば危険です。
重要なのは、
「借金があるか」ではなく、「借金をどう使っているか」。
経営者がなぜレバレッジを使うのかを、身近な例で考えてみましょう。
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借金は、本当に悪いものなのでしょうか？
例えば100万円の設備。
現金で買うこともできますが、
50万円だけ借りて、残った50万円を別の利益を生む投資に回せたらどうでしょう。
借金は、使い方次第で利益を大きくすることがあります。
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無借金経営って、本当に良い会社なのでしょうか？
「無借金経営」と聞くと、
多くの人は安心するでしょう。
もちろん、お金を借りていない会社は倒産リスクが低く、
安全性は高いと言えます。
でも、投資家はもう一つの視点も見ています。
「その会社は、お金を効率よく増やせているのか？」
無借金だからといって
必ずしも優れた経営とは限りません。
次回は、「借金＝悪」とは言い切れない理由を見ていきます。
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「お金の勉強が続かないんです」
そう相談されることも少なくありません
そういう方は、
最初から難しい本を読もうとしすぎているのかもしれません。
例えば、ワールドカップを観て
・賞金はいくらなのか？
・ハーフタイムショーのギャラは？
・放映権料はどう動くのか？
・スポンサー企業は何を狙っているのか？
・大会開催で、どの業界が儲かるのか？
こういった視点を少し持つだけで、
サッカー観戦をそのまま「お金の勉強」にすることができます。
自分の好きなことから、始めてみてください😊
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当座比率は本当に100％あれば安心なのでしょうか。
やはり、数字だけでは判断できません。
例えば、
コンビニA社の当座比率は90％。
100％を下回っていますが、
毎日現金が入るため、大きな問題にならないこともあります。
一方、
機械メーカーB社の当座比率は120％。
100％は超えていますが、
入金まで半年かかるような取引が多ければ、
資金繰りに余裕があるとは言い切れません。
決算書は数字を見るだけでなく、ビジネスも一緒に見ることが大切ですね。
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当座比率＝当座資産 ÷ 流動負債 ×100（％）
当座資産とは、
・現金・預金
・売掛金
・有価証券
など、
すぐに現金化できる資産のこと。
商品や製品などの在庫は含みません。
つまり、
「今すぐ返済できる力」
を表す指標です。
一般的には
100％以上あると安心と言われます。
が、
本当に安心か？
次回はそこを紐解いていきましょう。
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「流動比率が高い会社は安全」
どう考えますか？
流動資産には、
在庫も含まれています。
でも、
在庫はすぐに現金になるとは限りません。
そこで見るのが
当座比率です。
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「黒字なのに倒産した」
そんな会社は実際にあります。
理由の一つは、
「利益」と「支払い能力」は別だからです。
そこで見るのが
流動比率。
流動比率＝流動資産 ÷ 流動負債 ×100
この数字は、
「1年以内に返すお金を、1年以内に現金化できる資産でどれだけ賄えるか」を表します。
利益が出ていても、
支払うお金が足りなければ会社は苦しくなります。
会社の安全性は、いろんな角度から見ることが大切です。
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