駿HaYaO
@QQ_Timmy
居住在網路的麻雀
参加 December 2016
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MPS ( $MPWR )
- 開始買進 | 目標價 $1,706
- AI 電源（GPU + ASIC）關鍵位置，受強勁需求、VPD 模組提升，以及 DrMOS 短缺帶來的穩固定價支撐
- 儲存／企業數據／汽車設計訂單獲勝 → 廣泛復甦
- EPS 預測：$28（2026E）／$49（2027E）
- 目標價基於 35 倍 2027E 本益比
- GPU 電源需求激增（H100 → B200 → Rubin）+ 每機架密度提高
- 傳統電源傳輸達到極限 → 高相位 PoL VRM（12V→1V）需求強勁
- AI 12V-1V 電源 TAM 在供應緊張下將強勁成長
- 差異化技術：領先的 BCD 製程 + Intelli-Phase + DPPM 架構
- 企業數據銷售預期 2026E／2027E 同比成長 +153%／+81%
- 長期產能目標上調至遠高於 $60 億
- 新產品放量解鎖儲存、通訊與汽車的 SAM
- 已取得初始高速 DDR5 訂單
- 正在送樣用於 800V 資料中心架構的高壓 AC-DC
- 汽車：今年迄今出貨超過 1,500 個新插座（ADAS + 車載電子）
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Abstracts of MPS (MPWR) Note
• Initiate Buy | TP $1,706
• Key position in AI power (GPU + ASIC) on Strong demand + VPD module uplift + firm pricing from DrMOS shortages
• Storage / enterprise data / auto design wins → broad recovery
• EPS forecast: $28 (2026E) / $49 (2027E)
• Target based on 35x 2027E P/E
• GPU power surging (H100 → B200 → Rubin) + higher density per rack
• Conventional power delivery hits limits → strong demand for high-phase PoL VRMs (12V→1V)
• AI 12V-1V power TAM set for strong growth amid tight supply
• Differentiated tech: leading BCD process + Intelli-Phase + DPPM architectures
• Enterprise Data sales expected +153% / +81% YoY in 2026E/2027E
• Long-term capacity target lifted well above $6bn
• New product ramps unlocking SAM in storage, communications & automotive
• Initial high-speed DDR5 orders secured
• Sampling high-voltage AC-DC for 800V data-center architectures
• Automotive: >1,500 new sockets shipped YTD (ADAS + in-vehicle electronics)
#MPS# #MPWR#
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