戈多Godot
@GodotSancho
가입 February 2020
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美光管理层在电话会上做的所有努力，是在改变华尔街机构对存储周期性的看法。
管理层真的是做了非常充足的准备，对所有问题的回答都是干脆利落。而且尝试引导机构分析师进一步重估美光。
存储，尤其是 HBM，是整个 AI 加速器最大利润池。比如英伟达 B200 AI 整机服务器，成本占比最高的就是 HBM。
但华尔街对美光、海力士、三星 HBM 存储厂商始终有一个周期性的坎过不去。
过往历史经验来看，一旦产能过剩，几家之间会相互以价格战的形式竞争，造成股价周期性的大幅下杀，而且是螺旋自杀。
所以，PE 估值倍数相对比较保守。股价等于 PE×EPS，所以这样会直接影响股价。
美光管理层在电话会里画的机器人大饼也好，还是重要强调战略协议抵押金也好，其实都是在说 HBM 存储周期性已经不存在了。
现在就看机构是否认同存储的周期性已经不存在，或者美光已经改变周期性叙事。
按照 PE 来看，美光现在静态 57倍，动态 10倍我左右。
相比 AGO 之前的90倍 PE , 还有光互联高成长公司动辄百倍以上 PE。美光还有非常非常大的溢价空间。
如果能从 50 上调到 100，对应当前股价翻倍。
所以，美光接下来应该会发大量的品牌公侧利好，买第三方研报，立住叙事，改变华尔街机构的看法。
同时，作为美国本土重要的存储企业，以及特朗普任期内的 Beta 股票，接下来川普本人和美国政府应该也会帮助美光更改叙事，获得华尔街的股价重估。
从二级市场募更多的钱，在与亚太地区的 HBM 企业竞争中，争取优势和主动权。
甚至不怀疑私下帮助美光争取订单。 $MU
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$MU 美光财报电话会上画了个超级大饼
把公司未来N年的增长挂到了人形机器人赛道需求上
CEO Sanjay Mehrotra 在财报电话会议上说：“人形机器人所需的内存容量是普通L2+自动驾驶车辆的10倍。我们预计从本十年后期开始，将出现持续、实质性、长达数十年的内存需求超级周期。”
摩根士丹利昨天刚好公布了一个研报上调人形机器人2026年需求量。这个赛道基本上是中美争霸，而中国掌握大量上游供应链企业和下游市场scale-up的能力。感觉吹风人形机器人，也是当下ai数据中心需求的叙事已经price-in太满了，资金需要寻找下一个有足够想象力空间和价格上行空间的赛道。#humanoid#
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