穆迪此次下调评级，其实在“形式”上比“实质”更有象征意义，让市场重新聚焦美国财政长期不可持续的问题。但从市场反应看，这类信用事件的边际影响在递减，一方面是因为降级已经不是“第一次”，另一方面也是因为市场对美债的需求短期内仍具刚性，美债依然是避险资产的锚。 同意老头的观点，暂时对于市场的冲击或许有限，但它是又一颗被放进“沙堆”的石子——等重力临界点到来时，坍塌不会缺它这一下。 不禁让我想到又一次“黑色星期一”？尤其一直在说周末低流动性，若周一期货开盘不好，情绪稍微大一点，那么低流动性时刻 $BTC 什么之前提到的101,500、100,700 、99,000的支撑可能就暂时意义不大了。 正如我前面的推文不管短期空还是中期空单，现在来看似乎正在朝这个方向发展?https://t.co/MDqiPpIsop 先看周末美国时区的情况了，尤其好事件还是坏事件

看了下 $BTC 3-5年 活跃总供应量和5-7年活跃总供应量的变化。发现两拨人对 $BTC 的感觉是不一样的。 5-7年的更像是 $BTC 的“做市商”，价格走势与总供应量走势大部分时间呈反比，甚至有时候价格下跌就是她们的砸的，有点逼你交出筹码的味道。 奈何人家真的巨有钱且筹码成本很低很低。 3-5年的的总供应量走势居然大部分时间与价格成正比。但是当价格到达一个极致高点的位置，比如到八九万以上，就在出售了。像是一个巨有钱的BTC信仰者韭菜。 但是人也没有亏钱啊。而且价格拉升，也有他们的功劳 比起聪明，谁比得过“做市商啊”也就是5-7年的。 就这两拨人的这个出货情况，加上前面说的稳定币净头寸的增长幅度，去年11月价格104,000左右的稳定币净头寸差不多110亿美金以上，且还有川普当选，支持加密的巨大利好 而现在价格同样104,000左右的稳定币净头寸仅不到70亿美金，而且暂时一个多月宏观上还没有更大的利好预期 价格要持续大幅上涨，危险哇 以上仅个人想法，非投资建议哈。

$SOL 持仓分布变化 基于 $SOL URPD数据的图表：5.13 24小时 #SOL# 在链上的流动。可以非常清晰看到每一个价格区间的筹码变化。 同时BTC情绪的带动以及SOL自我叙事生态，结合判断当前SOL的情绪变化。 $BTC 在中美达成关税协议后，回到100,700-105,000之间震荡，100,700暂时支撑，下一个支撑99,000。 目前SOL跌破昨天的支撑171美金。昨晚SOL突破180未站稳182左右的水平，目前到162-171之间震荡，静待新的市场情绪预期。毕竟目前没有什么大利空，BTC维持震荡，SOL跟随。 回到 $SOL 的数据 ，周一的换手率较周一略有提升，仍是120-159左右短期筹码在离场，156-159离场最多。同时185以上的筹码也有超30万枚SOL在离场，换到162-176区间。其他价格区间的筹码换手离场并不多。 关注BTC的情绪之外，还要要关注SOL的叙事：SOL版微策略的买入情况和SOL ETF的炒作情况。 大部分时间SOL跟随大盘，在大盘震荡，SOL有叙事炒作的情况下或会有独立行情拉升的。 以上供小伙伴们参考学习，若觉得对你有帮助，欢迎转发评论，你的支撑是最大的动力，谢谢大家

$SOL 持仓分布变化 基于 $SOL URPD数据的图表：最近24小时 #SOL# 在链上的流动。可以非常清晰看到每一个价格区间的筹码变化。 同时BTC情绪的带动以及SOL自我叙事生态，结合判断当前SOL的情绪变化。 URPD数据即UTXO的已实现价格分布，能清楚的反映流通中的SOL在最后一次移动时对应的价格区间。即SOL链上筹码价格分布图。 如图表格：图表持仓变化，量化数据更直观。要感谢倪大 @Phyrex_Ni 的帮助和建议。能更好展现给粉丝朋友们看，第一次更新，若有什么修改建议？欢迎留言😁后面会日更 BTC在周末进入低流动性时刻，因为周五的情绪不错，周末也是震荡上升行情。带动SOL，也是小幅震荡，暂时也没有SOL的叙事消息 上面仍然有压力区间178-182左右。 回到 SOL 的数据来看 ，周末的换手率降低，虽然是低流动性但在BTC情绪利好，ETH上攻的情绪下，SOL也并未突破压力区间成功， 截止今早八点，仍然是120-157左右的筹码在离场，低价筹码换到168-176区间，主要是盈利出走。 其他价格区间的筹码换手并不多。 接下来除了要关注BTC的情绪之外，尤其要关注SOL的叙事，比如SOL版微策略的买入情况和SOL ETF的炒作情况。 若有，肯定 都是对于SOL情绪的短暂提升。

$BTC 与 $SOL 币价上涨的差异化逻辑探讨 #Crypto# 市场的运作逻辑，通常是以高度控盘、集中筹码为起点，通过叙事利好、激发 FOMO 情绪 & 拉升币价，随后进行筹码派发，再进入震荡或下跌阶段以重新收集筹码，如此往复循环。 但 $BTC 是一个特立独行的存在，而除 BTC 外的项目，如 $SOL，则更多呈现出另一类典型代表。 本篇我们从链上筹码移动的规律出发，借助 URPD数据，来拆解 BTC 与 SOL 在币价推动逻辑上的差异。 URPD的底部横坐标表示某一价格区间中最后一次被移动的 BTC（或 SOL）的位置，纵坐标则表示在该价格被移动的数量。换句话说，它反映了链上交易中筹码的密集分布，可用于判断市场的支撑与阻力位。 选取了两个时间节点进行对比分析： • 2024 年 3 月 20 日：主升浪后的相对高位区间 • 2024 年 10 月 7 日：主升浪启动前的相对低位区域 先来看 BTC 的 URPD 数据： 从图上看，除了筹码在不同价格位置的分布有所变化外，整体并无剧烈变动。62,500 美元以上的筹码有减少，但幅度并不大。 这时需要结合 BTC 链上「长短期持有者」与价格走势的关系图进行进一步理解。 图中可以清晰看到，在 60,000 美元左右买入 BTC 的投资者（短期持有者），虽然在后续的震荡回调中部分选择离场，筹码流入长期持有者手里。 但也有更多从短期持有者成为了长期持有者（持仓时间大于 155 天）。这些人并未随着短期价格波动而恐慌离场，反而因时间推移成为了 BTC 的「信仰者」。 这正是 BTC 得以一轮轮推高价格的关键所在：信仰的不断积累与筹码的锁定。 再来看 $SOL 的 URPD 数据： 对比来看，SOL 在 145 美元以上的筹码大部分被「洗下车」了。尽管仍有一部分筹码未动，但从长期持有角度来看，SOL 投资者的信仰强度远低于 BTC。 这些在高位被洗下车的筹码，大部分可能不是被新的散户接盘，而是被做市商等控盘力量「吃掉」——这背后意味着更高程度的集中控盘。我们可以理解为 $SOL 背后有相对明确的“庄家”。 总结： BTC 的上涨建立在独特的链上结构和信仰体系之上，它的叙事、地位、去中心化程度都是独一无二的；而 SOL 则代表了一种“优质山寨币”的典型操盘模式。 尽管 SOL 背后也有强势团队、叙事和生态支持，使其能够经历多轮牛熊循环并顽强存活，甚至越走越强。 但放眼整个市场，具备如 SOL 一样能力的项目凤毛麟角，大多数项目终将难逃一轮牛熊行情即沉寂的命运。 以上为 BTC 与 SOL 币价推动机制的差异化分析，欢迎交流探讨。 若觉得我的分享对您有用，欢迎点赞并转发，你的关注与支持是持续前进分享的动力🙏谢谢大家

$BTC 行情反弹与反转 当下仍是大趋势下的左侧行情 以及山寨什么季？ 反转行情需满足两个必要条件 1、BTC长持持有供应量需占总流通供应量的75%以上，按照当前，长持还在上升期，如图中方框A，未达到这一数值。 2、宏观层面是暂停加息、宽松QE时期、外加BTC自我叙事炒作，未有其他利空事件。 终于把这个图做出来了， $BTC 长持持仓量与BTC价格自20年以来的走势情况加宏观、叙事梳理，如图。 结论： 当下未达到反转行情的条件，且自川普就职以来，因为关税的影响，到现在影响力才慢慢消散，但影响仍在。继续回到降息周期里对经济、就业等的关注。 牛市前中期也有暴跌，但对情绪没有大影响，市场依然FOMO。熊市猴市中也有反弹，但这反弹就是情绪炒作的必然结果。 回到宏观上来，后面就是市场担心的美国经济衰退风险。若衰退到来，这将是这一周期的312事件，届时才是真正的行情底部。 也就是倪大 @Phyrex_Ni 说的最后一跌。起码目前来看，衰退的概率还是很大的。需要边走边看。 所以当前仍是大趋势行情下的左侧，圣诞树走势的右半边。而圣诞树🎄之后的新圣诞树，也还早。 所以在左侧的反弹行情里，山寨不管是一级还是二级，都不能太格局。 山寨普涨季疯狂也不会发生在这个阶段。 耐心等右侧机会，反转行情。 谢谢大家。供小伙伴参考。 若觉得对你有帮助，欢迎一键三连，😁

推荐阅读，成本基础分布数据突显了可能影响短期 #Ethereum# 价格走势的三个关键水平： $1,457 – 408K $ETH $1,546 – 822K $ETH $1,598 – 725K $ETH 随着价格盘整，这些区域可能充当近期支撑位和阻力位。 唯一期待的就是接下来1-2个月 $ETH 的ETF质押流程推荐炒作时， $BTC 的情绪能好。 不然这个炒作利好就食之无味了。

上涨40个点的 $SOL 上涨或是反弹？ 说完 $BTC $ETH 再说下SOL ，运用到SOL 的URPD数据，筹码价格分布图。 底部横坐标表示：最后一次移动的SOL所在的价格位置；左边纵坐标表示：在某个价格上最后一次移动的SOL数量。 这里我们挑选了3月20日和今天的URPD数据图，如下 从两张图中可以清楚的看到。虽然3.20的价格126美金和今天的131美金相差不大，但是链上筹码分布可是相差很大。 经过接近一个月的变化，基本上如图中每一个的区间都有筹码堆积变多，主要是144以上的筹码开始割肉离场，也就是说筹码堆积开始下移，高价筹码换成了低价筹码。 但高位套牢筹码虽然离场，但目前依然很多。 结论： 宏观层面，接下来关税，降息不确定性依然很大，尤其是BTC在 87左右的压力位，同时SOL在138-140也有压力位。 接下来BTC只是反弹的话，那么对于SOL来说，自然也很难走出去年底那样的主升浪。 自我叙事，就是加拿大似有本周推出 ¥SOL的现货ETF，或许还有质押。这个其实意义不大，主要还是要看美国。现在ETH相关的质押也被推迟，SOL也是如此 当然如果SOL 的ETF能被申请推进，那么或许价格还能期待一下。 目前上面的压力是140美金左右，如果这个位置突破，那么价格似有继续上涨的期待，但因为上面套牢盘很大，其实上限也不会特别高。 下面暂时的大支撑就是94-100美金，然后是123-127左右

昨天没有 “黑色星期一”，凌晨川普公布可能会对进口汽车及零配件关税进行调整，提振市场情绪，早晨标普等也是上涨收盘 $BTC 还在85,000 震荡。即使川普继续调整关税缓和，释放利好，价格上攻也可能幅度不会很高，上面86,600 87,700都有压力，且自75上来已经涨幅10,000美金了。 现在就是否降息，来回拉扯，但是更多影响情绪还是月底经济数据。 再说说 $ETH 既然BTC没有突破，自然1,650-1,700区间的ETH也没突破，灰度 ETH 现货 ETF 的质押申请被推迟了，按照时间算，估计要6月份了， 好像还没看到贝莱德下场申请，只要流程推进，对于ETH是利好，但小伙伴们指望消息出来 1,600直接一根大阳线拉翻倍觉得可能性大吗？

$MSTR 又买了3,459 枚 $BTC ，均价82,618美金，目前共持有531,644 枚BTC 总成本约359.2亿美金，总均价 67,556美金 $MSTR 的比特币策略始于 2020 年，当时 Saylor 将其定位为对抗通胀的「数字黄金」。 通过发行可转债、优先股和 ATM 增发，购入比特币，近期比特币价格回落叠加债务压力，公司连续三个季度未能盈利。一直有小伙伴们问，会不会抛售，造成踩踏？其实之前就和 @Phyrex_Ni 倪大讨论过。 其实最近 4月 的 SEC 文件中的抛售风险并非首次提及。早在 1 月 6 日的 8-K 文件中，就曾提到「可能卖出比特币」的风险提示；不过，2 月和 3 月的文件均未提及。 回顾22年， $MSTR 曾经卖过一次700多枚BTC，为了交税，但是后来马上又买回来了，如图。 然后就再未抛售比特币。主要两个关键因素：一是债务到期日较远（最早 2028 年，之前2027年的我记得已经偿还了），二是创始人 Michael Saylor 掌握 48% 投票权，使清盘提议难以通过。所以，即便比特币跌破成本价67,556（截止今天），引发抛售「死亡螺旋」的可能性也较低。而且还可以继续融资。但是难免就是，当BTC下跌时，市场肯定会FUD 随着 FASB 的通过，目前宏观也在从紧缩到宽松的趋势迈入， $BTC 长期前景向好。对于与 BTC 价格走势高度相关的 $MSTR 价格 ，其债务期限较长，股价未来还是可以期待的。如图参考 仅作为交流学习，不作为投资建议。 美日港股上市企业比特币购买图表记录：https://t.co/9EEeHjIjhW

一切都是因为没有足够多的流动性。即使 $BTC 有了ETF ，有了战略储备，有了 $MSTR 等上市公司买买买，但加密仍是风险市场的末端市场。 千万别单纯的以为今年是21年。不是。那到底什么时候可能是21年，取决于美国经济情况、通胀、就业情况。而这些又因当前的关税情况。 如果美国经济韧性足够强，明年或许会是21年吧。 这不是投资建议。

昨晚川普公布了关税豁免政策，不再适用于对东大的 125% 关税和对其他国家的 10% 对等关税。利好 $BTC 上涨了。 我的判断逻辑是宏观资讯、政策、自我叙事等事件影响市场情绪，从而影响 $BTC 价格，然后点位支撑或压力是通过 $BTC 的URPD数据得出。 BTC价格幅度进而影响 $ETH SOL 其他山寨的价格。 除开各自自我叙事外，再就是低流动性时刻，就是现在，亚欧美时区的周末。 受利好影响，BTC上攻，但是要格外注意今晚到明天美股开盘前，市场情绪肯定是不错，可以看多，但是通过URPD数据，85,000站稳，上面还有压力位分别是86,600 ，87,700，而ETH也来到了压力 1,650-1,700左右，SOL 的压力 135-138左右。 数值不一定100%绝对哈。 别忘了，BTC这价格是从75 76涨上来，已经涨了10，000美金了，难免之前的抄底会出货，而且小伙伴们还记着3月底那段日子嘛，一直没有突破站稳88左右。所以还是要理性对待呢。 对于BTC来说，明天应该大概率不是 “黑色星期一”。早上美股期货开盘应该能涨。 然后下周关注关税方面会不会有进一步谈判协议什么的。 周末愉快了，小伙伴们。