我最近发现，币股的需求正在急速膨胀，很多人都想通过这种方式参与到股票市场中。但现实却是，大部分人只能干看着真正能够进场的人寥寥无几。背后原因很简单，主要有两点 第一，开户门槛变得越来越高。最早的时候，只需要一张香港银行卡就能顺利操作；后来，监管开始收紧，需要有海外券商的注册记录；现在，需要直接提供12个月的海外居住证明。对于绝大多数人来说，这几乎把他们彻底挡在了门外 第二，税务规则让大家很难受，假设你今年赚了一千万，明年亏了一千万，最终账面上等于白忙活一场。但税务局只认你今年的盈利，要求你为这一千万缴纳 20% 的税，至于后续的亏损，根本无法抵扣。这样一来，哪怕你整体不赚钱，依旧要承担税负 正因为如此，币股虽然有巨大的吸引力，但当前并没有一个真正靠谱的平台来承接这个需求。现有的一些交易所虽然推出了币股产品，但问题非常明显：一是它们并没有真正去券商购买股票，更多只是给出一张IOU；二是流动性极差，想要大额买入几乎不可能；三是透明度不足，你根本不知道自己买到的东西背后有没有真实资产支撑，这就会带来最致命的风险，资产无法兑付 在这一点上，完全可以借鉴crypto已经成熟的经验。比如，交易所普遍采用的默克尔树审计证明（PoR）。@binancezh 在 2022 年就率先推出了大规模 PoR 审计系统，让所有用户能够通过默克尔树路径实时验证交易所资金是否充足，是否足以兑付用户资产。这套机制的核心价值就是可验证，信任被算法和透明度取代 币股的问题也在这里。就算平台声称有几千万美元的资产，你也完全不知道它有没有真的去券商买股票。没有类似默克尔树的验证机制，用户只能靠信任硬撑，而这在金融市场上是非常危险的。我的建议是：要么平台每天公布对应的券商账户资金情况，并与链上用户资产逐一对应；要么引入权威审计机构，对币股平台的资金状况做高频公开。只有这样市场才会真正放心 事实上，如果币安哪天真的上线币股，这个市场大概率会被瞬间引爆。因为在这种高信任成本的赛道里，只有最顶级的平台和背书才能吸引用户，而@heyibinance 也说过，她的职责就是保护用户。这正好与币股的痛点天然契合 币股无疑是一个极具潜力的大方向。但这个赛道已经不再是早期随便买点试试的草莽阶段了。如今，真正的突破口只有一个：信任与背书。谁能建立一套可信的资产证明体系，谁能拿到行业顶级机构比如 @yzilabs的认可和支持，谁有机会成为下一个币股时代的主导者