0xInsights.eth(@Just_Xeth ):我最近帖子覆盖了Tether和Circle。相比Tether，Circle的策略保守很多。Circle大概600亿美金的Usdc发行量，是Tether的大概不到3分之一，但由于合规，只能持有美债等现金及现金等价物，收益率其实全靠美债利率。很难想象如果美债降息前，规模还做不到上千亿抵消利率下降因素，其实利润率并不是很高。 Tether玩的比较花，买了不到10%储备资金的比特币和黄金，还有3%的初创企业风投，竟然还买了点企业债券，这在美国是绝对不可能合规的。风险很大，这些资产属于波动或低流动资产，很容易出现兑付缺口。总之，稳定币在没有规模前，是没有利润的。只有做大规模，强者越强。

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2025.05.13 13:50

我最近帖子覆盖了Tether和Circle。相比Tether，Circle的策略保守很多。Circle大概600亿美金的Usdc发行量，是Tether的大概不到3分之一，但由于合规，只能持有美债等现金及现金等价物，收益率其实全靠美债利率。很难想象如果美债降息前，规模还做不到上千亿抵消利率下降因素，其实利润率并不是很高。 Tether玩的比较花，买了不到10%储备资金的比特币和黄金，还有3%的初创企业风投，竟然还买了点企业债券，这在美国是绝对不可能合规的。风险很大，这些资产属于波动或低流动资产，很容易出现兑付缺口。总之，稳定币在没有规模前，是没有利润的。只有做大规模，强者越强。