和 Jack 深入的聊过几次，对于 @aspecta_ai 我个人是非常喜欢的，如果关注比较久的小伙伴应该知道，在去年我是特别推荐 Daomaker 的 IDO ，主要的原因就是 Daomaker 是当时唯一的一个我知道的支持退款的 IDO 平台，而 IDO 平台本身就属于 1.5 级的投资。 我们常说的一级投资是指的在项目 TGE 以前的，一般都是能用较低的估值获得筹码，但锁仓的时间会很长，而且几乎是完全受到项目方的制约。 而二级市场虽然会好于一级市场，但二级市场也会面对估值过高，投资者不买账，市场反复横跳的麻烦，而 1.5 级的投资正好是处于两者之间，既可以享受比二级市场更低的估值，也能获得比一级市场更宽松的条件。 不过随着二级市场的难度加大，我对于 IDO 的兴趣都不大了，虽然可以退款，但份额和收益都太难受了，而且 KYC 也并不友善，再加上 Dao 的价格让我兴趣缺缺，除了 IDO 以外，我想很多小伙伴都听说和参与过部分项目方的 OTC 轮，其实这也是 1.5 级市场的一部分。 早期我还参加几个，但从2025年开始我几乎就没有参加过了，因为条件都比较苛刻，比如线性解锁90天，比如 OTC 的价格没有足够的吸引力等等，现在回过头看看，还好我没有参加，之前找过我的 OTC 轮按照当初的条件来看，几乎全部都是亏损的。 但这并不代表 1.5级 的市场就不好，反而是 1.5 级市场有更多的价格发现，也有更多的机会，当然前提是足够的公开透明，以及自身有足够的判断能力。 Aspecta 本次 $LAYER 的价格发现，就是做的这样的生意，虽然是 RWA 资产发行的一种，但本质上还是将一级市场的标的放在 1.5级市场出售，通过持有“Key”的方式来获得分发和自由定价，而且价格标的还是不错的，0.4美元的价格开盘来获得 $Layer （现货将近2美元）的份额。从结果来看表现还是不错的。 我和 Jack 聊的最多的是如何确权来保证投资者的权益，这方面 Aspecta 有完整的流程保证出售者是确实的，并且通过和出售者，项目方共同对齐，签署法律文件等方式来保证出售的权益能够转移到购买用户的手上，比如这次LAYER的宣发就是和Foundation共同推进。 但对于 1.5级 的投资仍然要谨慎，毕竟现在的市场并不算好，要预估出解锁周期中价格的变化。不过Aspecta上，通过Key价格发现出来的份额，拿到后可一直交易，流动性很强，将1.5级市场更加的拓展开是个有趣的设定。