L.C YU(@STANLEES4 )

2025.05.06 09:16

4月中国宏观预测：工增5.5%-6.0%，固投3.5%-4.0%，社零4.5%-5.5%，出口-2%至-3%，进口-8%至-12%，CPI-0.2%至-0.3%，PPI-2.8%至-3%。就中国国内这边经过这一个月的考验，就不用再担心进出口的问题了，还是要把重心放在怎么提升国内消费和解决国内目前严重的结构性失业问题上。而美国4月5月这边，宏观数据出问题的概率也不会太大，消费端得益于过去几个月的商品消费前置和消费者消费信心的下降下推动的服务消费的自然下行，供给端企业这边用拖延涨价策略和提前几个月的补库存来押注高关税的不可持续性，都会共同推动美国通胀的有限上涨，更别DOGE改革、驱逐非法难民政策和原油增产等非关税因素，都会共同拉低美国的通胀率。而美国的就业率数字这边，我说句我的一家之言，水分太大，而且大幅修订前期数据次数太多，导致噪音明显，就已经不太具备参考价值了。而唯一需要关注美国这边的是私人投资数据，因为受目前弱美元和美股估值处于历史相对高位的共同影响下，全球风险偏好普遍在追求稳定性。那么美国企业压低盈利预期、侵蚀估值水平、触发一定程度的金融去杠杆化，以及美国投资机构和银行收紧信贷条件，都会压制企业资本开支意愿以及回购水平，导致私人投资减少。而这一硬数据就会导致居民预期收入下降，进一步压低居民消费信心这些软数据，如果后期数据如我预测那样，那么美国从滞胀到萧条就不可阻挡了。不过如果川普总统真的和中国达成和解，同时减少对他国不合理关税，宣告关税战烂尾，那么就一切都好说了。就其他的也没啥好说的，反正各类资产都在山顶，持币观望吧。