Bonna | U酪乳(@bonnazhu ):其实我持完全不同的看法😂 1、稳定币并未创造“额外货币” 因为用来购买稳定币和国债的美金，本身就已经是美联储发行出来的流通中的货币，这部分美元本身就默认可以借助正常的银行体系“货币乘数”来实现扩张。现在即便通过稳定币回流经济来扩张，也没有超出这个范畴，甚至乘数更小了，毕竟银行是部分保证金，稳定币是1:1啊。 2、稳定币完全谈不上影子美元稳定币的总量、分布、流水、去向，链上能看得一清二楚，对整个美元体量的影响太透明了，比银行透明的多，它更应该称之为透明美元，而非影子美元。把稳定币发行商等同于影子美联储更不合适，因为它无法像美联储一样真正大规模凭空印钞，每一个稳定币，背后必须是有真美元来做背书的，稳定币法案后，也不可能真正有稳定币发行商敢无抵押发行稳定币的，就算有，也做不到大规模。 3、稳定币更多是美元的分销渠道稳定币更多是拓展了美元的持有对象并增加了对美债的需求，原先触及不到的角落好，通过稳定币这个分销渠道，打通了，所以在我看来，稳定币更像是毛细血管，而发行商则是美元的分销体系重要成员。 4、稳定币无法化债因为利息还是要给的呀！只不过有了稳定币这个需求方，对于发债成本可能是一个有利因素，但在各个对美顺差国抛售美债，脱钩的背景和趋势下，目前稳定币规模对于美债成本的影响还是太小了。支持稳定币百花齐放并不能化债，相反，美国推出自己的稳定币反倒是可以，因为目前稳定币不需要给持有者利息，可以可以实现美债利息从左手口袋（财政部）支付到右手口袋（自己的稳定币发行商），而无需再流出给稳定币用户。这才是真正无成本，真正的化债啊。

2025.05.04 19:37

其实我持完全不同的看法😂 1、稳定币并未创造“额外货币” 因为用来购买稳定币和国债的美金，本身就已经是美联储发行出来的流通中的货币，这部分美元本身就默认可以借助正常的银行体系“货币乘数”来实现扩张。现在即便通过稳定币回流经济来扩张，也没有超出这个范畴，甚至乘数更小了，毕竟银行是部分保证金，稳定币是1:1啊。 2、稳定币完全谈不上影子美元稳定币的总量、分布、流水、去向，链上能看得一清二楚，对整个美元体量的影响太透明了，比银行透明的多，它更应该称之为透明美元，而非影子美元。把稳定币发行商等同于影子美联储更不合适，因为它无法像美联储一样真正大规模凭空印钞，每一个稳定币，背后必须是有真美元来做背书的，稳定币法案后，也不可能真正有稳定币发行商敢无抵押发行稳定币的，就算有，也做不到大规模。 3、稳定币更多是美元的分销渠道稳定币更多是拓展了美元的持有对象并增加了对美债的需求，原先触及不到的角落好，通过稳定币这个分销渠道，打通了，所以在我看来，稳定币更像是毛细血管，而发行商则是美元的分销体系重要成员。 4、稳定币无法化债因为利息还是要给的呀！只不过有了稳定币这个需求方，对于发债成本可能是一个有利因素，但在各个对美顺差国抛售美债，脱钩的背景和趋势下，目前稳定币规模对于美债成本的影响还是太小了。支持稳定币百花齐放并不能化债，相反，美国推出自己的稳定币反倒是可以，因为目前稳定币不需要给持有者利息，可以可以实现美债利息从左手口袋（财政部）支付到右手口袋（自己的稳定币发行商），而无需再流出给稳定币用户。这才是真正无成本，真正的化债啊。