写不动了，要写的太多，要核实的数据太多。很难做到严谨。非常非常欢迎你来一起探讨！这几乎是这篇推文的全部目的，希望能交流！ 一句话总结 @UnitasLabs 是sol上的 Ethena 采用JLP DN策略；结合 sol上的pendle @RateX_Dex ,做了杠杆化YP,一定程度放大赌性的创新. 一定程度上解决了当前defi赌性不足，吸引不了赌场用户的痛点。 因为sol链可以做基于JLP的JLP delta 中性 (dn) 套利策略（引擎），所以套利不强依赖于中心化交易所开单，这一点也是优于e链的ethena。 如果对以上陈述，有任何疑问，这篇投研会详细做出解释。  项目背景： Renaissance 黑客松 MCM 第一名 + Solana Foundation Grant，Amber Group 孵化 正式开启 Unitas Season 1 积分活动、通过积分来衡量用户在生态系统中的贡献、也是未来的空投凭证 目前在权威defi挖矿杠杆利息交换平台，defi收益率排名全网第一（https://t.co/GvSBDgGSGc） 数据： 历史年化20%左右。有攀升趋势。 夏普率持续攀升，apy波动大。 当前USDu总供应量 9.44m，累计生息11.8万。协议back value 103.27%（抵押资产和TVL之间的比例） Sharp raio写文章之前 588% 写完文章变成了667% *Unitas 是什么？* 简单来说就是sol版的ethena 通过发行USDu 吸纳稳定币，目前规模达到9.44m 吸纳的稳定币，效仿ethena去做期现套利等无风险套利。 改进策略为“JLP delta 中性 (dn) 套利策略（引擎）”（优于ethena的点，ethena是币安、OK 开空单吃资金费率的 。Unitas则是基于JLP做策略，几乎做到了纯链上，还有很多手续费等等sol官方开绿灯措施，可以自己查阅文档 风口概念： DAT（Digital Asset Tokenization）， RWA（Real World Assets），stable coin 利润分配： Unitas 的底层机制是知名的 YAAS（Yield-as-a-Service）机制。 把现金流收益，沉淀在抵押后的代币之中。持有USDu的抵押凭证代币sUSDu，sUSDu会随着平台利息的增长一直涨价，实现利润分配。 与此同时，作为YAAS的标配进阶玩法。用户可以把sUSDu,存入ratex（https://t.co/GvSBDgGSGc） 来进行PT和YT的博弈 对于熟悉YT和PT的读者，你可以理解为 不同于pendle那样传统的将sUSDu（类似资产也被称为ST）分解成YT和PT Rate-x只支持两个策略 1.100%st兑换YT的leverage farm策略，即 把1个ST当作保证金，可以借出29.个YT。等效于通过以本金为抵押物，获取29.6倍的利息和空投权重的leverage策略。在该策略下，APY每下降10%，YT价值缩水10%。因此有损失本金的风险。相反，如果apy上升，也有不仅收获29.6倍利息，还能获得本金增长的机会。但是因为这里进行了抵押借贷，还需要额外对出借YT的PT策略执行者。多支付5%左右年化的借贷利息。 2.100%把st 兑换成PT 的earn策略。即放弃未来所有积分，利息的增长。在原有的apy基础上再加5%的年化提前锁定到期利润。等效于换取了一个固定利息，但是比当前实时年化多5%左右年化的保本儿生息合同。 当然聪明的的你不难发现。对于sUSDu来说如果，把1/30的ST换成3倍杠杆YT，29/30的ST换成PT。那组合策略等效于把一个ST拆分成1个YT+1个PT。不同的组合比例丰富了，资产组合的策略多样性 这里不过度展开rate-x平台，还有把不可转让的空投积分转换为slp的机制，以及流动性挖矿的机制。等等创新。目前sUSDu-2510 获得了4倍 unitas积分加成，和5倍ratex积分加成。挖矿效果非常暴力。 ▰▰▰▰▰▰ 回到 Unitas Season 1 活动规则！ Season 1 将在 TVL 累计达到 1 亿美元时快照结束。期间，用户通过持仓与参与生态获得 Units 积分： 🟣 1 USDu = 20 Units / 天 🟣 1 sUSDu = 5 Units / 天 🟣 1 YT-sUSDu-2510 = 10 Units / 天 🟣 邀请好友奖励：10% Units 返利 ▰▰▰▰▰▰ 🟣 USDu ※ 几乎 1:1 挂钩美元 ※ 积分权重最高（20 Units/天），更适合冲积分榜 🟣 sUSDu ※ USDu 质押后生成 ※ 收益直接体现在 sUSDu:USDu 的价格上涨（过去均值 ~20% 年化） 积分较低（5 Units/天），但适合长期躺赚 ※ 解质押有 7 天冷却期（可通过 DEX 折价兑换回 USDu） YT-sUSDu-2510 25年10月份到期的YT，内涵价值是未来一个月里。所有积分和利息 可以在rate-x的leverage界面活动。默认4x加成。意味着。消耗1u价值的sUSDu可以获得30u价值的空投积分权重和累计利息，与此同时还有4倍的积分加成。 如何参与 Unitas 活动？ 🔻打开入口：https://t.co/pYnyXXPlA4 （本金超过10万u的用户，不要用这个邀请链接，私聊maid可共享机构渠道福利。10万u为参与门槛，非必要资产，可以通过pt折现等方式提前收回本金） 🔻连接 Solana 钱包（Phantom / OKX / Backpack 等） 🔻Swap USDC → USDu 🔻Earn 页面选择是否质押为 sUSDu 🔻额外做 points界面的限额任务，还能白嫖积分。可多号。 ⚠️ 系统每日快照累计 Units，积分和排名可在points界面查看，非常不卷 进阶玩法： 前往rate-x （https://t.co/GvSBDgGSGc） 铸造YT ▰▰▰▰▰▰ 几种主流策略打法（以 1,000U 为例） 1. u本位（放弃所有积分） 100% PT →确定性25%年化，放弃积分 2. 保守型（稳收益） 100% sUSDu → ~20%左右浮动 年化 + 5,000 Units/天 3. 冲榜型（高积分） 100% USDu → 积分 20,000分/天，收益几乎无，本金还在 4.极限冲榜型（损失本金） 100%YT-sUSDu-2510 →约120000分/天（理论值，未得到验证。验证后可能修改这部分），如果apy下降有损失本金的风险，到期前需要手动赎回否则价值归零。apy上升也有获得额外收益的机会。适合小资金择时进入。 5. 折中型（积分+收益两手抓） 50% sUSDu + 50% USDu → 收益稳健，积分也不落下 如果你愿意随着TGE预期，不停变换挖矿策略。那我愿意称你为一声defi高高手。 最后强调一遍： 理财本金超过10万u的用户，不要用文中的邀请链接，私聊maid可共享机构渠道福利。10万u为参与门槛，非必要资产，可以通过pt折现等方式提前收回本金。