高善文为何获得极高的评价？ 高善文属于在当下中国，最有影响力的宏观经济学家之一，也是长期研究中国证券业的灵魂人物。 他不是以体制内行政权威闻名，而是以自己长期独立、严谨的宏观经济研究，建立了极高的声誉。 他不幸离世后，获得的社会评价，超过了很多大佬级的院士，原因主要在于： 首先他代表了极其专业的精神； 他坚持依据数据分析，从不迎合市场情绪或政策预期，他曾准确判断：2005年前后的A股大牛市、2008年全球金融危机影响2014年房地产周期变化、中国长期增长率下行趋势，他在演讲中直言不讳地说道：“我们无法知道中国（经济）增长数字的真实数字。我个人推测，过去两三年，实际（国内生产总值，GDP）增长平均值可能在2%左右，尽管官方数字接近5%。” 其次他兼具理论功底与实践能力； 他不喜欢玩"猜政策"，故作玄虚那一套，而是依靠数据推导经济运行。包括他分析的数据应用的是企业利润、电力消耗、居民收入、就业数据、房地产销售、地方财政，通过数据对比来交叉验证中国的经济形势，属于“李克强指数“的贯彻者； 李克强本人在2007年公开表示过，中国官方公布的GDP数据不可靠，他提出三个替代指标来评估现行经济表现： 1.铁路货运量、2.电力消耗、3.银行贷款、 这些指标后来被称为“李克强指数”。 这肯定就触怒了习近平，在习近平的眼里，只有他的”人类命运共同体“，哪轮到还有一个什么李克强指数？ 而高善文始终保持独立的个性，经常敢于提出与市场共识甚至官方口径不同的分析，他直言中共当局刺激经济的措施“非常投机取巧”，质疑官方GDP统计数字造假，就业和增长被高估，中国老百姓实际上是在躺平，没钱消费，年轻人不买房、不结婚、不生子、而国家畸形的退休政策，导致到处都看到的：是生龙活虎的老年人，死气沉沉的年轻人、生无可恋的中年人； 很可惜，几针疫苗，要了首席经济学家的命。 高善文因为疫情期间接种了疫苗，不管当时他是被迫接种还是他相信疫苗，最终是他付出了只有55岁的生命。 因为疫苗的并发症导致他患上了外周T细胞淋巴癌，从2025年1月左右开始出现早期症状，虽然他乐观的抗击病魔，但是最终还是病情不断恶化，现在不幸离世。 只是他去世后很多人感到意外的一点，他后期被封杀公开露面很少，但他去世的消息公布后，金融圈几乎一致给予了极高的评价。 大量曾与他共事或受其指导的人表示，他不仅专业能力突出，而且乐于培养年轻研究员，对后辈影响深远。2020年的时候，高善文就与同窗好友王国斌等诸多北大校友向北大捐赠了超过3000万元人民币设立了奖学金，鼓励基础学科的青年学子。作为一个草根子弟，他能有这样的情怀实属罕见。 @baodiantimes

Bitget：未来所有提现将独立校验，关键操作需多人审批 Bitget @bitget 9 月 28 日在直播中表示，此次安全事件后将进一步收紧内部权限和提现流程。高敏感系统的权限已重新拆分，关键操作需要多人审批；同时，平台将强化提现校验，所有提现都需要经过独立验证。Bitget 还称，受影响的第三方安全功能在完成修复前不会重新启用，相关内部凭证已全部作废并重新签发。此次事件涉及第三方安全产品漏洞，攻击者利用该漏洞获取 Bitget 内网权限凭证，并向钱包系统写入伪造提现命令。

台湾最近爆发“毒油事件”，油品大厂“中联油脂”的大豆沙拉油验出致癌物质“苯骈芘”（BaP）超标，经加工、零售供应链，影响全台上千家厂商。台湾卫福部食药署周一（27日）公布第三方调查结果，认定该案非单一因素造成，而是原料、制程及检验等多重管理缺失，交互影响导致超标。 根据外部专家小组调查，使用巴西进口黄豆的产品较易检出苯骈芘，但业者未针对高风险原料提高检验频率；其次，针对偏离品管标准的制程，业者未即时采取矫正措施或调整策略；此外，也未将苯骈芘完整纳入食安管理系统，增加产品超标风险。 台湾食药署此前已要求相关产品下架回收，并公布受影响品项，呼吁民众停止食用，依业者公告办理退货。另外，也已公布使用中联合规油品的产品清单，称因复验符合食安要求，共计501项产品可恢复上架。 不过，“毒油”事件随后延烧为台湾朝野的政治攻防。国民党籍台北市议员杨植斗及参选人赖苡任、何元楷、张家馨等人自19日起，以“我是人、我反毒台”为口号，发起绝食静坐抗议。 在野国民党与民众党批评政府“盖牌”、“甩锅”，并于25日在凯达格兰大道举办集会，主张“没有真相，不准上架”，并要求行政院长卓荣泰下台。国民党主席郑丽文指控政府“漠视民意”；民众党主席黄国昌则批评政府态度傲慢。 民进党则反驳，强调中联油脂是依《食品安全卫生管理法》主动通报，食药署接获通报后立即启动查核及流向追踪。民进党表示，食安事件应由中央与地方合作处理，由中央负责政策及资源协调、地方执行第一线查验与裁罚，并表示在新北、桃园、台南及高雄等地方政府皆展开查验之际，台中市及台北市政府却未积极配合。 中国官媒央视也报导了台湾的“毒油”风波。不过，有中国网友讽刺道，这批“致癌油”在中国可能完全符合法规，因中国食用油的苯骈芘标准为每公斤10微克以内，远高过台湾的2微克。

【習近平致電祝賀阿拉姆吉爾就任孟加拉國總統】8月24日，中國國家主席習近平致電阿拉姆吉爾，祝賀他就任孟加拉人民共和國總統。 習近平指出，中國和孟加拉國是傳統友好鄰邦。建交51年來，兩國始終相互尊重、平等相待，雙方在涉及彼此核心利益和重大關切問題上相互支持，在實現各自現代化道路上攜手同行，兩國關係經受住國際風雲變幻考驗。我高度重視中孟關係發展，願同阿拉姆吉爾總統一道努力，賡續傳統友誼，加強戰略溝通，推進高質量共建“一帶一路”，深化各領域交流合作，引領新時代中孟命運共同體建設不斷走深走實，更好造福兩國人民。

星桥宏观｜9月17日 中美市场隐性利好汇总简评 数据截止：2026-09-17 18:00，信息来源于海外财经平台、财联社、韭研公社、券商公开研报、交易所龙虎榜；本文仅为宏观信息复盘整理，不构成任何投资建议。 美联储9月FOMC加息25bp落地，联邦基金利率来到3.75%-4.00%，完全符合市场此前一致预期。海外市场走出典型“买预期、卖事实”之后的情绪修复：短期抛压释放，资金开始重新定价“加息靴子落地”，而非持续深度紧缩。从美股盘面看，大盘指数承压，但AI算力主线逆势走强，多条产业链信号交叉印证全球算力资本开支没有放缓。 一、美股：加息落地后，资金重新锚定算力与基础设施 市场有三个容易被忽略的隐性催化。 第一，算力定价权上行。Nebius传出算力上调报价消息带动股价异动；应用材料公布未来十年在印度50亿美元投资计划，共同指向全球AI基建资本开支维持高景气，供给端议价能力抬升。NVDA在大盘走弱背景下逆势收红，代表机构资金在利率波动环境里，依然优先配置算力核心资产。 第二，算力配套能源基础设施迎来增量。Generac因为亚马逊数据中心电源配套合作，获得盈利预期上调，属于AI产业链里典型的“卖铲人”分支——市场目光大多集中在芯片、光模块，数据中心备用能源这条支线，还没有被充分定价。 第三，投行观点出现清晰风格轮动：高盛、大摩下调部分SaaS、消费电子龙头估值；同时上调戴尔等企业IT硬件标的。机构正在从面向C端的软件品牌，逐步向服务企业算力需求的硬件基础设施转移。摩根大通虽然给予Meta目标价略低于现价，但标的相对抗跌，体现广告科技板块扎实现金流的防御价值。 长债ETF $TLT进入资金观察池，反映有交易资金开始博弈美债长端利率见顶，这属于左侧博弈信号，不确定性很高，只适合小仓位跟踪，不能当成确定性结论。 二、A股：政策以我为主，AI硬件链形成四重共振 外部加息扰动之下，国内政策层明确表态货币政策坚持“以我为主”，外汇运行保持平稳。中金研报也提示，美联储本次加息能否对A股形成持续冲击，仍有待观察。这一定调，为国内资产走出独立结构行情提供了宏观环境基础。 当前全市场最硬的主线，是AI算力硬件全链条，已经实现研报、龙虎榜、产业消息、美股外盘四方共振： 中信证券此前发文确认PCB/CCL行业景气周期具备持续性；交易所龙虎榜显示，光迅科技、通鼎互联、有研硅、威尔高、致尚科技等硬件标的迎来机构大手笔净买入；产业端，AI电子布、磷化铟材料的产业信息持续发酵；海外一侧，NVDA、Nebius、应用材料的资本开支故事同步验证这条赛道的全球逻辑。 除此之外还有两条处于不同发酵阶段的潜在方向： 1. 染料产业链：H酸价格创出历史新高，供给约束叠加旺季提价，题材逻辑清晰，但尚未看到龙虎榜机构资金大规模进场，属于早期主题机会，博弈属性更强，需要持续跟踪兑现。 2. CXO医药外包：券商调研反馈海外订单确定性较强，内部业务边际改善，受益于海外需求韧性，适合把它当成震荡环境中的防御配置分支。 权重层面，消费龙头、资源品出现分化：茅台体现防御资金的避险偏好；紫金矿业短期回调，说明大宗商品仍受海外利率预期扰动，波动风险不能忽视。 三、中美联动的传导逻辑 本轮跨市场传导主线非常明确：全球AI资本开支上行，最先受益的就是上游硬件制造环节。 美股算力、算力配套能源的景气信号，直接映射到A股光通信、PCB、半导体材料。 而美联储加息这条线，传导逻辑不是简单的利空A股，而是通过汇率预期，考验国内政策定力。目前政策“以我为主”的信号稳定，弱化了外部流动性冲击的持续性。 中概板块暂时没有显著异动信号，本轮行情的核心不是互联网平台，而是硬科技制造。 四、星桥宏观核心结论与观察清单 核心判断： 外部加息利空已经阶段性兑现，市场的主要矛盾不再是“加不加息”，而是全球AI产业资本开支的延续性。中美资金不约而同涌向算力基础设施，AI硬件链是当下交叉验证最充分的主线；其余涨价、医药外包方向，可以作为卫星分支观察，但确定性弱于硬件主线。 重点跟踪清单（仅信息梳理，非推荐） 1. AI算力硬件：光迅科技、威尔高、有研硅；美股NVDA 2. 潜在主题：染料涨价链，需验证机构资金持续进场 3. 防御备选：CXO板块，跟踪海外订单兑现 4. 左侧观察：美长债ETF、数据中心能源配套，博弈属性高 风险提示： 美联储后续政策仍有变数；产业涨价、订单消息存在证伪可能；龙虎榜数据存在时间滞后；高位科技板块积累短线获利盘，随时会出现剧烈震荡。一切交易务必做好仓位与止损管理。 星桥宏观 2026-09-17

A股隐性利好 ### 1. 共识信号 **智驾产业链是当日最强共识主线。** 韭研公社多条信息交叉验证： - “华阳集团：股权高溢价变更+无人驾驶” - “L3法规落地！线控转向+后轮转向智驾最后大增量：线控转向｜世宝・德昌股份” **L3法规落地**是实质性产业催化，线控转向作为L3级智驾的“最后大增量”，相关标的（浙江世宝、德昌股份）存在预期差。叠加华阳集团“股权高溢价变更”事件，产业资本正在用真金白银投票智驾赛道。 **有色金属/资源品获得外资背书。** 美银证券将江西铜业目标价由43港元上调16%至50港元，A股目标价上调至61元人民币，维持“买入”，并上调2026/2027年纯利预测37%/46%。紫金矿业（601899）当日大涨2.35%至34.47元，与美银看多铜价形成共振。 ### 2. 资金流向与个股异动 **中芯国际（688981）大涨3.46%至124.15元**，为活跃个股中涨幅最大。结合商汤2026年上半年IFRS净利润6.17亿元（上市以来首次盈利）的消息，**半导体+AI国产化**链条正在获得资金持续流入。 **中信证券（600030）涨2.28%至27.77元**，中国平安（601318）涨2.04%至56.13元，**非银金融板块异动**值得关注——这通常被视为市场风险偏好提升的信号。 ### 3. 券商研报交叉验证 > **注：** 本次数据源中未包含华泰证券/中信建投/中信证券/中泰证券四家券商在24-48小时内的具体研报原文。但财联社引用的美银证券研报（江西铜业）和里昂研报（药明合联）可作为外资行对A/H股的最新观点参考。国内券商最新观点建议以行情软件Level-2数据源补充确认。 ### 4. 精选A股方向 | 方向 | 代表标的 | 核心逻辑 | |------|---------|---------| | **智驾线控转向** | 浙江世宝、德昌股份 | L3法规落地，线控转向为智驾最后大增量 | | **铜/资源品** | 江西铜业、紫金矿业 | 美银上调目标价16%，铜价韧性+硫酸价格上行 | | **半导体设备/制造** | 中芯国际 | 商汤首次盈利+国产替代加速，科创板50涨1.71%领跑 | ## 三、中美联动 🔗 ### 1. 美股热点→A股传导路径 **路径一：AI算力→A股半导体。** 英伟达（+2.19%）财报预期向好，叠加“PTFE订单加速落地”产业信息，A股对应标的为**中芯国际（+3.46%）** 和**科创50（+1.71%）**。美股AI硬件需求→A股半导体设备/制造链条传导逻辑清晰。 **路径二：稀土/关键金属→A股有色。** StockTwits热炒$CRML和$USAR，Natixis上调金价预期至$5000，美银上调江西铜业目标价——**美股资源品热度与A股有色金属形成共振**。紫金矿业（+2.35%）和江西铜业（H股目标价上调）是直接受益标的。 **路径三：智驾→特斯拉产业链。** 特斯拉（+0.37%）稳健，叠加A股L3法规落地，**智能驾驶产业链**（华阳集团、浙江世宝、德昌股份）存在中美共振机会。 ### 2. 中概股/A股对应标的套利观察 - **百度（BIDU）** ：摩根士丹利降至Underweight，目标价$80。若隔夜美股百度承压，A股AI应用端可能受情绪扰动，但商汤首次盈利或形成对冲。 - **理想汽车（LI）** ：Seeking Alpha报道Q2营收超预期，Q3交付指引最高10万辆。若隔夜理想美股走强，A股汽车产业链（比亚迪+0.80%）有望跟涨。

存储板块展望：30%熊市，是风险还是机会？ SNDK第八次大跌，在累计下跌约25%后，本已于7月6日出现预期中的技术性反弹。 然而，这一反弹被三星Q2业绩预告打断。 三星的业绩虽然略低于市场最高预期，但市场反应相对克制，股价下跌约6%。如果市场认为这代表行业基本面发生重大变化，通常会出现10%以上的单日暴跌。因此，从历史经验来看，这更像是一次对高预期的修正，而不是产业逻辑的逆转。 真正值得关注的是叠加效应。 三星财报发布时，整个AI记忆存储板块刚刚经历了今年最剧烈的一轮去杠杆。受此影响，美股SNDK、MU、WDC、STX等记忆存储股同步跟跌，整个板块从历史高点计算，普遍逼近30%的熊市阈值。 30%意味着什么？ 答案取决于行业所处的周期。 如果行业正在进入衰退，跌入熊市往往意味着新的下跌趋势开始。 但如果行业仍处于景气上升周期，而盈利和需求持续改善，那么30%的回撤往往意味着情绪已经过度释放，反而容易成为中长期资金重新布局的重要区域。 截至目前，我仍未看到足以证明AI存储产业进入下行周期的证据。 HBM需求依然旺盛，企业级SSD需求持续增长，AI基础设施投资仍在推进，行业盈利预期并未出现系统性下修。 因此，我更倾向于认为，在今天情绪释放之后，记忆存储板块大概率将进入以下两种走势之一： ① 较强反弹，修复超跌； ② 横盘整理数周，等待新的基本面催化。 真正决定下一轮行情的，不是今天的情绪，而是即将开始的这个板块的财报季。 7月底至8月中旬，SK hynix、WDC、STX、SNDK，以及7月30日三星最终Q2财报将陆续公布。 这些财报将共同回答市场最关心的问题： AI需求是否仍然强劲？ HBM是否继续供不应求？ NAND价格是否持续改善？ 企业级存储需求是否仍在加速？ 如果这些答案依然是肯定的，那么市场关注点将重新回到盈利，而不是短期情绪。 我尤其关注SNDK。 按照目前市场一致预期，SNDK过去的三个季度环比盈利实际增长全都超过100%，有望交出整个板块最亮眼的季度盈利增速之一。 如果这一预期兑现，SNDK很可能成为本轮调整结束后的风向标，也可能成为整个存储板块重新启动行情的最后一道基本面防线。 未来两三周，决定市场方向的，不会是每天的涨跌，而是财报是否继续验证Memory Supercycle仍在延续。 以上仅代表个人研究与思考，不构成任何投资建议。 记忆储存股财报预报 SK Hynix 7/23-24 利润同比（YoY）预期: +641.28% 利润环比（QoQ）预期: +25.21% Western Digital (WDC) 7/29 利润同比（YoY）预期: +98.19% 利润环比（QoQ）预期 +20.96% Seagate Technology (STX) 7/29-30 利润同比（YoY）预期: +96.14% 利润环比（QoQ）预期: +23.90% SanDisk (SNDK) 8/13（预计） 利润同比（YoY）预期: +11544.83% 利润环比（QoQ）预期: +44.25

我最近做了个很有意思的现场音乐产品。但是在做的过程中，我和 cc 有着反复的讨论，这个讨论很有意思，我决定记录分享下来。 很多现场音乐会使用 web 技术做音乐可视化，我的想法是使用 dynamic worker 可以验证 llm 到音乐生成和可视化的思路，而且这正是 v8 这种小隔离环境擅长做的事情。但实际上使用下来，会发现： 使用 codex/cc 可以 one shot 做出完成度较高的可视化内容，但使用 API 调用 llm 却很难 one shot 做到。因为这本质上要求我们在 API 层面实现复杂的 cli tool use，这就回到今年以来的最大选题困境，也是我不押注 cloudflare 那条“应该由 llm 写代码交给 sandbox 执行，而不是在 sandbox 中执行 llm cli” 的原因。 这种技术选型的困境是，一方面我们依赖大量的 skill 上下文导致 context 变的很大，在单一 llm 调用，甚至严格要求 cpu 运行时间的环境中不太合适，另外一方面，单一 API 调用导致的错误率非常高（缺少 agentic loop 的天然问题） 做到最后，cc 无法在这种技术架构下实现批量生产高完成度的产品，要求我将 dynamic worker 这种技术选项删除，完全走受控制的路线（llm 输出 json 这种传统的方式），而且他提供了一个产品上的说服思路，以下是它的原话： 「艺术家在 TD/Notch 做出精彩不是因为工具"自由"——恰恰相反，TD 节点比裸 WebGL更约束。但节点本身是作品级封装（feedback loop / particle GPU / volumetric / post-FX chain）。艺术家的"自由"表现为在高级原语之间的组合。所以 Recipe 路径的本质不是 "限制 LLM"，而是"把 LLM 的工作台从锤子钉子换成 TouchDesigner"——LLM 的语义自由度不变（从 prompt 到风格决策），但手里的原语变强」 换句话说，cc 认为艺术性表达的本质在于约束而不是发散。产品应当尽可能的引导用户思考，而不是让用户在一个无尽的空间中自由探索。这个反馈把一个技术选型的问题突然变成了一个哲学问题，是很有意思的对话实践。