最近一直让投研团队在思考，2025年Q2以后熊市了，我们如何打理好基金公司的资产。说来也奇怪，香港朋友也最近跟我聊起来这个事。并提到了一个重要信息：字节跳动老板张一鸣最近在香港拿下来9号资管牌照，要进军私募股权行业(另类投资)，基金名字叫Cool River Venture，专门投资生物科技和AI产业，这激发了我的兴趣。 这几天让投研团队把各投行的家族办公室的资管报告，翻出来做了研究，既然要知道2025年怎么做好投资，那就看看这帮最低资产规模都在5000万美金的全球家族办公室，他们在投什么。说来惭愧啊，本以为2000万是最低门槛，看来5000万才是终极目标，这种家族办公室一年成本就要320万美金，看来还得加加油啊！ JP Morgan这份家族办公室投资报告，收集了全球190家家族办公室的数据，总资产规模高达2660亿美金，平均每家家办的资产管理规模为14亿美金。这帮有钱人，有什么资产配置特点，今天我们来盘一盘： 1. 资产类别构成(如图3)： 另类投资（Alternatives）占比最高，达到47.41%。 这表明美国家族办公室非常重视另类投资，以寻求更高的回报和多元化投资组合。另类投资包括私募股权、房地产、风险投资、对冲基金和私募信贷等。 公开股票（Public Equities）占比为26.05%。 公开股票仍然是投资组合的重要组成部分，但相比另类投资占比相对较低。 固定收益和现金（Fixed Income & Cash）占比为18.91%。 这部分投资相对保守，主要用于保持投资组合的稳定性和流动性。其中，现金占比最高，为8.69%。 其他资产（Other）占比为5.68%。 这部分可能包括一些特殊的投资或无法归类的资产。 大宗商品（Commodities）和基础设施（Infrastructure）占比相对较低，分别为1.56%和0.38%。 2. 另类投资细分： 在另类投资中，私募股权（Private Equity）占比最高，达到18.19%。 这表明美国家族办公室对私募股权投资非常青睐，以期获得长期的高回报。 房地产（Real Estate）占比为14.40%， 也是另类投资的重要组成部分。 风险投资（Venture Capital）占比为5.44%， 这其中包括成长型的上市公司和加密货币资产等。 对冲基金（Hedge Funds）和私募信贷（Private Credit）占比相对较低，分别为4.94%和4.44%。 3. 固定收益细分： 在固定收益中，投资级固定收益（Investment Grade Fixed Income）占比最高，为8.44%。 这类债券信用评级较高，风险相对较低。 高收益债券（High Yield）占比相对较低，为1.78%。 这类债券信用评级较低，风险相对较高，但潜在回报也较高。 🧐有趣的是，最后一张图，展示了这些顶级家族，定期举办家庭活动和聚会，来维系家族之间的团结，也是十分有趣且值得借鉴。主要通过以下几种方式： 1.定期家庭全体会议 (Regular whole family meetings): 这是最常见的形式，在所有资产规模的家族办公室中都占据重要地位。这表明无论资产规模大小，家族办公室都非常重视家庭成员之间的沟通和交流。 2.家族大会 (Family assembly): 类似于更大型的家庭聚会，旨在增进家族成员之间的联系。 3.家族静修 (Family retreat): 通常是更正式的活动，可能包括研讨会、讲习班或团队建设活动，旨在加强家族凝聚力，并讨论家族事务。 4.书面家族历史和/或定期家族故事讲述 (Written family history and/or regular family storytelling): 通过记录家族历史和传承家族故事，增强家族认同感和归属感。 5.家族委员会 (Family council): 由家族成员组成的正式机构，负责管理家族事务，例如制定家族政策、监督家族办公室的运作等。 6.家族宪法 (Family constitution): 一份正式的文件，阐述了家族的价值观、目标和治理原则，为家族的长期发展提供指导。 我们从图表中可以看出以下趋势： 定期家庭全体会议是最普遍的形式， 在所有资产规模的家族办公室中都非常重要。 随着资产规模的增加，家族委员会和家族宪法的采用率也在增加。 这表明，拥有更多资产的家族更倾向于建立更正式的治理结构，以确保家族事务的有效管理和家族的长期发展。 书面家族历史和/或定期家族故事讲述在所有资产规模的家族办公室中都有一定比例的采用， 表明家族历史和文化传承对所有家族都非常重要。 图表也显示了家族办公室对家族团队建设的不同侧重点： 1.资产规模在5000万至5亿美元的家族： 相对更侧重于通过家族大会和家族静修等活动来增强家族成员之间的联系。 2.资产规模在5.01亿至9.99亿美元的家族： 相对更侧重于通过书面家族历史和/或定期家族故事讲述来传承家族文化。 3.资产规模在10亿美元或以上的家族： 相对更侧重于建立正式的治理结构，例如家族委员会和家族宪法。 总结：JP摩根家族，是美国最早的家族办公室，截至目前，已经有200年的历史，它一直跟踪和统计着，全球家族办公室的投资数据和表现，学习他们的脚步和路径，或许对我们在面对熊市周期的时候，有一定的参考意义，另外重视家族文化和传承的建设，家族团结的建设，也是繁荣家族长盛不衰的秘密所在，2025年一同精进，共同成长。过几天我们会参考桥水对冲基金的全天候投资策略，做一个2025年资产配置方案，供大家参考。🧐

整整60年前开始的文化大革命, 被中国官方称为“十年浩劫”。虽然后来中共以历史决议文件的形式“否定”了文革，但时至今日，中国人还是几乎无法公开讨论这段历史。 研究文革历史的科隆大学教授文浩(Felix Wemheuer)用中文接受德国之声专访, 分析了背后的原因。 点击这里阅读采访全文👉

文化大革命，可能是20世纪最特殊的发明，我仔细认真思考，全球没任何一个国家弄出来超越文化大革命的政治运动，很多人说文革是模仿斯大林的清洗，首先文化大革命不止是清洗，而是一场全国性运动，斯大林清洗的只是党内高层，文化大革命从下往上都在批斗，城里学生上山下乡，知识分子医生都在批斗，反对所有，质疑所有，批孔庙，批封建帝制，任何东西都可以批斗，让全民只信任自己，这是很特殊的发明不是吗？ 全球除了中国没任何一个国家能想出文化大革命来，文化大革命是全世界最大的政治运动，没有任何国家的政治运动能跟文化大革命相媲美，柬埔寨的波波尔特后面搞了个城市农村化，模仿文革的上山下乡，很多人都在喷文革，但我这几年一直在研究文革，反复地观看，得出一个结论，文革可能是全世界最全面最大的政治运动，包含的因素太多了，应该把文化大革命载入全球的历史😭， 十年前第一次初中历史了解文革，当时老师不讲说教育局禁止讲文革，逼得我翻墙去看文革，当时刷到的视频印象最深的就是批斗父母，举报父母，批斗全家，从那时候我就迷恋上文革了，这几年朋友一直试图矫正我的思想，告诉我不能迷恋文革，文革死了上千万人是历史的悲剧， 但我小学被虐打，被校园暴力，被父母殴打，从小就重度抑郁症的我，看到了文革仿佛看到了救赎一样，乱世意味着可以随意杀人，随意报仇，我如此憎恨父母，我渴望穿越回到文革，把父母带回去，批斗父母 还有就是能不能教学生文革啊，我不明白能么重要的历史，这些年中国一直不教，我有些初中同学到现在不知道文革是啥，跟他们聊天玩一些文革的梗他们都不知道，聊不到一块去，真的服😅,从我上初中的时候就不教，还好我足够那时候追星就会翻墙了，搞得我要翻墙学历史，实在搞不懂教育局为啥不教文革的历史呢，这可以说是全球最大的一场政治运动，载入世界的史册，如此重要的事情应该让每个人都去了解 而且文革的时候当官的根本管不住老百姓，官员随时可能被老百姓批斗，老百姓权力最大的时候就是文革时期，现如今社会当官的随便贪污几十亿几百亿，老百姓连个屁都不敢放，连上访都能被截访，把老百姓吓的跟孙子似的， 有一个故事流传了几十年，当年日军侵略中国的时候，几个日本兵带出去了几千个中国人，就进行了屠杀，中国人就没有认知力，很容易被控制，不懂得反抗，让他们干啥干啥， 几十年前的中国人还敢批斗官员，如今中国人只会底层内斗，只会看别人笑话，只会幸灾乐祸，中国人早就没救了，自己的同胞被缅甸柬埔寨截杀摘器官，被国内失踪摘器官，中国人只会窝里斗磕头，我们已经没救了， 中国人最需要的是自我革命，革自己的命，改变自己的思想，不要再把自己的快乐建立在别人的痛苦上，不要想着笑话别人，要想着关心自己的同胞，为了正义而战！

2026年5月16日，毛泽东发动文化大革命六十年。《大声》今天推出独家专访历史学者余汝信系列节目，围绕其由@NewCenturyBaopu新世纪出版社出品新作《江青年谱》，重新进入江青、毛泽东与文革责任之间最复杂的历史现场。《江青年谱》的独特风格，在于它不急于定性，也不满足于脸谱化叙事。余汝信以年谱为方法，通过时间线、历史照片、官方材料、私人回忆录与多重史料交叉辨析，一点点还原江青如何走到权力中心，也追问她的政治位置究竟由谁赋予。 江青长期被定性为“四人帮”成员和“反革命集团头子”。但无法回避的是：她同时也是毛泽东的妻子，两人的婚姻关系一直持续到毛泽东去世。为什么毛泽东仍被称为“伟大领袖”，他的妻子江青却成为文革责任的主要承担者之一？ 文革六十年，历史不能只停留在定性文件和政治结论里。谁发动了文革？谁赋予了江青舞台？“反革命集团利用毛泽东”的说法，是否遮蔽了更深层的权力责任？ 《大声》独家系列专访余汝信第一集： 毛泽东的妻子江青，为何成了“反革命头子”？

马斯克让儿子学中文这事儿 历史上英法西班牙在征服殖民地以前， 都会让孩子学习当地语言， 大家可以Google “La Malinche“ 说白了， 马斯克绝不是崇拜孔子和中华文化 他就是想世世代代享受中国人矿的低价红利 他老妈爽个十几年， 他接着爽， 儿子也要继续爽

RT @dashengmedia: 2026年5月16日，毛泽东发动文化大革命六十年。《大声》今天推出独家专访历史学者余汝信系列节目，围绕其由@NewCenturyBaopu新世纪出版社新作《江青年谱》，重新进入江青、毛泽东与文革责任之间最复杂的历史现场。《江青年谱》的独特风格…

“六四”37(4): 历史记录 1989年“五四”大游行发表的《新五四宣言》的主要内容: “北京高校学生自治联会同学们，同胞们，七十年前的今天，天安门前也曾聚集了一大批莘莘学子，中国的历史从此开始了伟大的新篇章。今天我们在此云集，不光是为了纪念这伟大的一天，更是为了把“五四”的民主科学精神发扬光大。今天在我们古老民族的象征——天安门前，我们可以自豪地向全国人民宣称：我们无愧于七十年前的先驱们。一百多年以来，中华民族的精英们一直在探索着古老破旧中国的现代化道路。巴黎和会后，面对着帝国主义列强的分割蹂躏，面对着封建腐朽势力的死而不僵，他们挺身而出举起了“民主与科学”的的大旗，开展了轰轰烈烈的“五四”运动。“五四”及其后的新民主主义革命是中国学生爱国民主运动的第一步，是中国现代化建设的第一步。从此，中国历史开始了全新的一步。 由于中国的社会经济状况及知识分子本身的缺陷，“五四”“民主与科学”的理想并没有立即在中国实现，七十年的历史告诉我们，“民主与科学”并不能一蹴而就，焦躁与失望都无济于事。中国共产党的马克思主义理论在中国的经济文化环境中，不可避免地受到了封建残余思想的影响。所以，新中国一方面一直在向现代化进军，另一方面却极大地忽视了民主建设，虽然强调科学的作用，却不重视科学的精神——民主。目前，国内存在的诸如政府机构中贪污严重，知识贬值，通货膨胀等问题都是我国政府继续深化改革，坚持现代化建设的严重障碍。这说明，没有“民主和科学”的精神及其实现的程序，在社会生活中，与社会化大生产根本对立的各种各样大量的封建性因素，及旧制度沉渣就会再度泛起，现代化就不可能实现。为此，发扬“五四”精神，加速政治经济体制上的改革，保护人权，加强法制，已成了中国现代化建设的当务之急。 同学们，同胞们，民主的精神，就是集思广益，真正发展每人的能力，保护每个人的利益；科学的精神，就是尊重理性，科学立国。现在，我们更需要总结“五四”以来历次学生爱国民主运动的经验教训，使民主和理性成为一种制度，一种程序，“五四”提出的课题才能进一步深化，“五四”精神才能发扬光大，中华民族崛起愿望才能在地球上实现。同学们，同胞们，中华民族的前途和命运，紧紧地牵系着我们的每一颗心。这次学运的目的只有一个，即：高举民主科学大旗，把人民从封建思想束缚中解放出来，促进自由、人权、法制建设，促进现代化建设。为此，我们促请政府加快政治经济体制改革的步伐，采取切实措施，保障宪法赋予人民的各项权利能得到保障，实现新闻法、允许民间办报，铲除“官倒”、加强廉政建设、重视教育、重视知识科学立国，我们的思想与政府并不矛盾，我们的目的只有一个：实现中国的现代化。”

今年是文革发动60周年、结束50周年，BBC中文梳理过去历史，整理出十个关键点，从人物组织的崛起与没落、形势演变，回顾这场文化浩劫。