GSR 周报援引 Coinglass 数据称，加密永续合约未平仓量本周升至约 1,550 亿美元，创 11 个月新高，较 2 月约 900 亿美元低点明显回升，也是去年 10 月 10 日大规模爆仓后的最高水平。当时约 190 亿美元头寸被清算，未平仓量从约 2,200 亿美元骤降至 1,500 亿美元。GSR 指出，尽管当前未平仓量回升，但相对加密市场总市值的未平仓量占比本周由 2.7% 降至 2.6%，仍明显低于去年 10 月高杠杆阶段；永续合约资金费率也由年化 7.5% 降至 2.4%，显示当前杠杆水平处于过去一年中段，市场仓位较去年 10 月更为均衡。

Glassnode 周报指出，BTC 本周下跌约 4.6%，跌破 8 月底以来的区间底部，并低于约 7.67 万美元的真实市场均值；若持续收于该水平下方，或确认破位，下方关注 7.13 万美元短期持有者成本基础及 6.2 万至 6.5 万美元支撑区。报告称市场新增资金停滞，美国现货 ETF 在 9 月 8 日至 14 日净流出约 3.34 亿美元，稳定币市值约 3010 亿美元、周环比持平，企业财库近三个月仅净买入约 5900 枚 BTC，且整体处于浮亏。期权市场方面，投票后转向押注下行，最大痛点为 7.2 万美元，8.5 万美元附近看涨期权构成上方压力。

【Fiona周报】2026-08-10 至 08-14 ━━ 本周最重要一件事 ━━ **美国通胀三连发，叠加 AI 基建财报验证周。** 本周不是单纯检验“AI 需求强不强”，而是检验需求能否穿透到光互连、网络、服务器、GPU 云与半导体设备订单。周三 CPI、周四 PPI、周五零售销售决定估值端；Lumentum、CoreWeave、Super Micro、Cisco、Coherent 与 Applied Materials 则决定 AI 供应链盈利端。 ━━ 本周市场主线 ━━ - 8/12 周三 08:30 ET：7 月 CPI - 8/13 周四 08:30 ET：7 月 PPI - 8/14 周五 08:30 ET：7 月零售销售 🌟🌟🌟【AI 验证周】 从 GPU 需求走向全供应链交付能力 AMD、TSMC 等近期结果已确认 AI 需求强度；现在市场开始要求验证瓶颈是否由 GPU 本身外溢至 HBM、先进封装、服务器、光模块、交换机、电力与数据中心建设。 🌟🌟【半导体关键财报】 AMAT 是本周最重要的验证点 Applied Materials 将于 **8/13 周四盘后**公布财报。市场关注的不只是当季数字，而是领先逻辑、DRAM、先进封装设备需求的订单结构，以及中国营收、出口管制与客户资本开支的措辞。 其前一季半导体设备业务表现受 AI 驱动的领先逻辑、DRAM 与先进封装需求支持；本周电话会将决定市场如何重估 2027 年设备周期持续性。 🌟🌟【地缘政治】限制可能由先进芯片延伸至数据中心系统级供应链 美国据报正在研究限制中国制数据中心零组件的方案，潜在范围不止先进 AI 芯片，也可能涉及服务器、储存、网络与相关系统供应链。正式政策文本尚未落地，因此现阶段应视为估值与供应链配置的尾部风险。 ━━ 本周财报重点 ━━ - **8/10 周一**：Rocket Lab、AST SpaceMobile $RKLB $ASTS - **8/11 周二**：Lumentum、CoreWeave、Super Micro $LITE $CRWV - **8/12 周三**：Cisco、Coherent、Cerebras $COHR $CBRS - 8/13 周四**：**Applied Materials $AMAT

高盛周报里开始暗示日本市场风险了：1995年以来日股11轮长线动量行情，多头动量持续周期大多不超过3-4个月 这一波已经3个月 高盛对日本吧，短期抓回调还挺准，但大顶的准确率不高，各位酌情准备

本周周报一口气又码了一万多字（不包含周度跟踪及各板块总结性内容），AI时代依旧在人工纯手打。 也不是没有尝试用AI，但效果始终不尽人意，AI现在的水平，是“中不溜”，忽悠外行是一绝，但内行一眼便知，差了很多意思。 尤其是，政策分析时的“中译中”内容，感觉AI对中国文字细节变化的理解能力还很较浅。 更重要的是，码字的过程，其实也是系统性思考的过程，如果大部分交给AI来写，自然就丧失了码字的核心意义。 每周一期，应该不负长期订阅的朋友。 之前经常有朋友评价，某一期周报看完，觉得一年几百的订阅费就回本了。

据 DWF Labs 周报，比特币上周基本持平，盘中一度升至 8.14 万美元，但美联储主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 的偏鹰表态重新推高 9 月加息预期，Polymarket 加息概率升至 52%，CME FedWatch 则升至 62.6%。尽管市场波动率快速回落、期货未平仓量降至约 1350 亿美元，现货 ETF 资金仍保持强劲，BTC 与 ETH ETF 上周合计净流入约 17.4 亿美元，其中 ETH 连续 13 个交易日录得净流入。DWF Labs 认为，当前市场主要风险来自美联储政策重新转鹰，而非杠杆过度累积。

据 Glassnode 最新周报，比特币自 8 月中旬低点反弹约 26%，但期权市场并未定价进一步单边大涨。数据显示，截至 9 月 25 日到期，期权隐含的中间 70% 价格区间约为 6.9 万至 8.97 万美元，中位数接近当前现货价格，反映市场对未来一个月整体持中性偏谨慎态度。Glassnode 指出，8.1 万至 8.6 万美元集中了长期持有者成本区、卖单、Gamma 转负点及剩余空头清算区；若 BTC 能站稳 8.33 万美元且 ETF 持续流入，才更能确认上方供应被有效吸收，否则 7 万美元及 6.2 万至 6.5 万美元仍是主要下方支撑。

据 GSR 最新周报，比特币上周突破持续七周的 6 万至 7 万美元区间，一度升至约 7.9 万美元，单周上涨约 25%，创年内最强周表现；周三至周五全市场空头清算规模约 46 亿美元。GSR 认为，本轮上涨更像是外部增量资金重新入场，而非加密市场内部轮动，资金明显偏向 BTC 和 ETH；同期仅 33% 的前百大山寨币跑赢 BTC，意味着行情尚未演变为全面“山寨季”。后续市场将重点关注美国 PCE、英伟达财报及 Jackson Hole，若美债长端收益率继续受到政策干预、ETF 与稳定币资金维持流入，BTC 与 ETH 的相对强势可能延续。

据 GSR 最新周报，比特币上周突破持续七周的 6 万至 7 万美元区间，一度升至约 7.9 万美元，单周上涨约 25%，创年内最强周表现；周三至周五全市场空头清算规模约 46 亿美元。与此同时，美国现货 BTC、ETH ETF 周度净流入由前一周的 -4 亿美元转为 +25 亿美元，为年内最高，GSR 认为此前持续数周的 ETF 卖压已明显衰竭，新资金目前更偏向 BTC 与 ETH，而非山寨币。

据 DWF Labs 最新周报，比特币上周上涨 23.6% 至约 7.77 万美元，创 2023 年 3 月以来最佳单周表现，ETH 同期上涨 31.3%；ZEC、XRP 和 HYPE 等山寨币涨幅更大。DWF Labs 认为，本轮上涨主要由美国财政部扩大长期美债回购、监管预期改善及 ETF 资金流入共同推动，而非杠杆驱动：上周 BTC 与 ETH 现货 ETF 合计净流入约 26 亿美元，加密期货未平仓量升至 1375 亿美元，但币本位 OI 基本持平、主流币资金费率仍较低。其判断当前行情更接近空头挤压叠加现货买盘吸收，市场结构相对健康，主要风险在于现货买盘能否持续。