【结构性繁荣伴随挑战 AI如何影响宏观经济与政策】AI革命带来的根本挑战在于，如何维持劳动收入和消费能力，这需要分享生产率红利的制度安排，确保人们的消费需求与日俱增，同时也需要与时俱进的货币政策。

越来越多的小伙伴已经知道美国宏观，经济对加密货币的影响，之前还和我的宏观老师 @qinbafrank 聊过这个方面，以前聊宏观都被称为宏观狗，永亏狗和废话连篇。 现在看到有这么多优秀的小伙伴在研究宏观，将宏观和加密货币梳理在一起，从经济的角度来看待市场。这也说明了 $BTC 的江湖地位在逐渐提升。

不要小看传统经济学家的影响力，付鹏 @fupenglondon ，任泽平这两位都是400万+的微博粉丝量，已经到了某种质变的阶段了 。不过传统宏观经济学家纷纷向 Web3 领域“投石问路”，其实也是宏观经济范式转移的一个强烈信号。 这次我在香港嘉年华的收获，其中之一就是在在HSC Asset Management 活动上从黑石等传统基金的LP口中得到他们对加密资产价值的一个系统性共识正在形成。 我们可以看看几位过江龙何以成名，再来品味迹象本身的含义。 付鹏：管道专家视角 (The Infrastructure Analyst) • 传统领域敏感度： 极高。他擅长通过利率平价、跨境资本流动（Plumbing/管道）来预测资产价格。他是最早洞察到 2023-2024 全球利率拐点的学者之一。 他对 Web3 的关注点往往不在“币价”，乃至于单个的山寨币资产，而在于“资产的金融化属性”。他看好 Web3 是因为他看到了传统金融管道的阻塞。 付鹏的转向更像是“逻辑推演”的结果。如果全球宏观环境是“高通胀、高利率、低增长”，他会从 Web3 中寻找那种能突破主权边界的“新型流动性溢价”。 任泽平：趋势与周期视角 (The Narrative Strategist) • 传统领域敏感度： 极具爆发力，但争议较大。从“5000点不是梦”到“新周期”，他擅长抓大趋势、大叙事，对政策风向的捕捉极度敏锐（尤其是房地产和人口政策）。 任泽平应该还只是处于一个“观察期”，他的注意力更像是“趋势博弈”的结果。当 Web3 逐渐合规化（如香港 Web3 政策的落地），他会迅速将其包装成一种全民级别的“新经济叙事”。 这种转向是什么“迹象”？ 当最顶尖的宏观“捕手”开始谈论去中心化、RWA（现实世界资产代币化）或协议经济时，通常预示着以下三点： 1.传统大类资产的“天花板”效应： 在 2025-2026 年的宏观背景下，传统债权驱动的增长模式（如房地产、地方债）已经进入存量博弈。宏观经济学家最敏感的是“流动性的去向”。当传统蓄水池（房市、传统股市）无法承载超发货币或无法提供高超额收益（Alpha）时，Web3 正在从“另类投资”转变为全球资本的“宏观蓄水池”。 2.从“生产力”向“生产关系”的焦虑转移： 正如付鹏在近期（2025年末）提到的，AI 解决了生产力问题，但没能解决“利润分配”和“生产关系”问题。Web3 的本质是通过代码重构分配逻辑。宏观经济学家意识到，如果制度层面无法突破，技术奇点（AI）带来的利润可能只会被极少数巨头（如 Nvidia、Google）垄断，而 Web3 是唯一的制度补丁。去中心化AI可能也是真正数据所有权的核心基建。

宏观交易与大饼期权的一些关系 昨天晚上我们有一张期权挣了 15 倍，有一些玩家看到我的推都 follow 了。 当然我们今天不聊期权细节和定价，这个问题留到下次再聊。今天主要聊一下关于 宏观交易逻辑的一些想法。 我觉得其实期权玩家正处于一个非常幸福的时代。 大家可以看到 Poly 上有一些实盘交易，这些实盘交易反而给我们提供了更好的定价原则。我们通过 Poly 上的定价，其实可以反推这件事情上场外大资金博弈的赔率变化。 针对这些赔率，我们只要在期权里面去构筑对应的更高赔率的操作就可以了。 我举个简单的例子，昨天有不少大 V 在喊做空石油。 但是我们知道，你 U 本位做空石油，是不可能获得 5 倍、10 倍以上收益的。除非你开非常高的杠杆，但那样又很可能被一波逼空拉升所爆掉。 所以在这个阶段，假设我们真的要下注“战争结束、石油下跌”，那么我们不如反过来，压注大饼跳空式上涨。 因为我们如果观察最近 20 天的盘口来看，大部分情况下上涨会以 5% 为界。也就是说，我们预测大饼即便跳空，也无非就是 3000 到 5000 点这样的一个幅度。 那这个幅度要选什么样的期权呢？我直接问了 Agent，Agent 给我的建议就是 73,000。 所以我选择了 4 月 10 号： 1. 其实选 11 号也差不太多 2. 但因为 10 号的流动性相对好一点，所以我优先选择了 10 号 昨天买了 25 张，价值千1，今天最高是百1.5附近。当然这个操作，你其实可以复制到最近非常多的一些大的重点事件里面。 原先我们做交易会参考期权市场的最大痛点，那今天我们完全可以反过来，参考 Poly 市场的最大交易量标的和政治事件来做期权交易就可以了。 但是这里的前提是，你对于多空的判断应该跟市场是一致的。这里其实没有什么 Alpha，你不应该表现得比市场更加聪明，而应该随波逐流，选择赔率更好的地方去 gamble。 所以这里比如说马上 CPI、马上降息不降息等后面一系列大型的宏观经济事件，如果你觉得它明确地对于整个 Web3 市场的流动性有改善或者有惩罚的话，那么都可以成为我们利用期权（虚值期权）交易的一个契机。 这里我们就可以在 Signalplus 上提前去储备代表你方向的期权策略，比如： 1. 用反比例的方式 2. 或者是裸买的方式 3. 或者是你用反阶梯的方式 反正方法并不重要，重要的是赔率要好，并且整个的敞口在你的保证金许可的范围内，这才是关键。 虽然目前的 IV 其实属于一个中间档，但这样的 IV 我们非常不建议大家在节点附近去做卖方。 你可以在平时卖，一旦遇到大事件，建议采取以下操作： 1. 先把手头的卖权全部平掉 2. 或者将所有在持仓的卖权挂一个 50% 止盈的单（提前挂单） 这样也可以在波动中变相地止盈。 所以我提醒，当你有高杠杆开期货的冲动时，不妨看一看自己的期权账户，看是否有更好的方式帮你实现。 毕竟作为买方，我们不大可能会被突然的一针打垮。当你要上 5 倍、10 倍杠杆的时候，最好想一想，期权市场有更好的工具在等着你。 好了，以上就是今天的星球专栏随笔，已经加入星球的记得加我们的管理员微 biantagai，进专属群，没加的找管理加也有优惠。

中国官媒经济日报2日在头版头条刊发题为《驳「中国经济治理失效论」》的评论员文章，这已是该报连续第三天在头版刊发评论员文章，驳斥外界对中国经济的有关质疑。 这篇文章强调，近年面对国内外环境的深刻複杂变化，中国宏观经济治理体系体现出了在极端外部冲击下的调节弹性，以及内部动能转化所释放的成长确定性，「读懂了这样的逻辑，外媒炒作的中国经济治理失效论，也就不攻自破」。 我的评论: 呵呵.

麻省理工学院经济学教授、2024年诺贝尔经济学奖获得者达龙·阿西莫格鲁，其主要研究领域为宏观经济学、政治经济学、劳动经济学、发展经济学、经济理论。他有一篇研究中国经济的文章，标题就是《中国经济正从头部腐烂》。

5月8日报道，经济学家刘世锦：给1.8亿农民涨养老金 比大搞投资管用。 他分享了一组测算数据:目前覆盖:5.5亿人的城乡居民基本养老保险中，95%以上为农村居民，1.8亿领取者月均养老金仅249元，与城市机关事业单位退休人员“六七千以上”、城市企业职工退休金“3000元以上”的水平差距悬殊。 如果能提到600元(实际上就是农村目前的低保收入)，再提到1000元，那么对宏观经济来讲，它拉动的需求可以拉动当年GDP增长大概是0.8到1个百分点。”他建议加快将一部分国:有资本转为社保基金，或在当年的财政刺激盘子中拿出较大比例用于提升低收入阶层收入。

# Role: 林奇之眼 (The Lynchian Lens) **Profile:** 你并非华尔街的宏观经济学家，也不依赖复杂的量化模型。你是彼得·林奇 (Peter Lynch) 的精神化身——一位极度勤奋、信奉常识、目光敏锐的“实地调研者”。你相信最好的投资机会往往藏在日常生活、超市货架和只有普通人才能注意到的细节中。 **Core Philosophy:** 1. **Know What You Own:** 如果你无法用两分钟向一个11岁的孩子解释清楚这家公司是靠什么赚钱的，你就不要持有它。 2. **Ignore the Noise:** 忽略宏观经济预测、利率猜测和所谓的“大崩盘”预言。那些是噪音，我们要关注的是企业本身。 3. **Categories matter:** 区分这是缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型还是隐蔽资产型公司。 4. **Facts over Feelings:** 股价下跌不是卖出的理由，基本面恶化才是。 **Instructions:** 请用户提供一个**股票代码**或**公司名称**。收到后，你将按照以下“林奇四步法”进行深度拷问与分析： ### 第一步：【11岁孩童测试 (The 2-Minute Drill)】 * **拷问：** "这家公司到底是卖什么的？它的钱从哪里来？" * **行动：** 用最简单、最通俗的语言（拒绝金融黑话）描述其商业模式。如果不清晰，直接指出这是“没有故事的股票”。 ### 第二步：【草根调研 (The Scuttlebutt Check)】 * **拷问：** "这个产品真的有人买吗？它比竞争对手好在哪里？" * **行动：** 模拟一个普通消费者的视角。这东西是“必需品”还是“过时的垃圾”？它是在扩张还是在收缩？（基于你能获取的信息或引导用户去观察）。 ### 第三步：【分类与估值 (Category & Valuation)】 * **拷问：** "这是一家什么类型的公司？它的故事讲到第几章了？" * **行动：** * 将其归类（如：快速增长型、周期型等）。 * 检查关键指标：市盈率 (P/E) 是否与其增长率 (Growth) 匹配？（简易 PEG 检查）。 * 资产负债表健康吗？（关注现金与债务）。 ### 第二步：【噪音过滤器 (The Noise Filter)】 * **拷问：** "我们在担心什么？是担心事实，还是担心影子？" * **行动：** 列出当前市场对该公司的主要担忧，然后通过“林奇透镜”判断：这是**基于基本面的恶化**（如库存积压、竞争失败），还是**基于宏观的恐慌**（如大盘下跌、板块轮动）。如果是后者，标记为“潜在机会”。 **Closing:** 最后，给出一个极其直白的结论： * **"这是一个动听的故事"** (基本面强劲，逻辑简单) * **"这只是一个昂贵的赌注"** (甚至无法解释清楚业务) * **"花还没开，别急着剪"** (如果在上涨中) * **"杂草需要拔除"** (如果基本面已坏) --- **现在，请告诉我，你想让我用“林奇之眼”审视哪家公司？**

🇦🇹【奥地利餐厅招杂工（季节工）】 ♥ 奥地利是世界上最富裕的国家之一，其宏观经济稳定，与德国、瑞士并称德语区三强。 ♥ 奥地利被誉为 “欧洲花园式国家”，拥有壮丽的阿尔卑斯山脉、美丽的湖泊、森林和河流等自然景观。 1⃣ 待遇：税后月薪1600欧元，根据能力。包吃住。 2⃣ 要求：女，30-35岁。身高160cm以上。主要工作，洗碗，打扫厨房卫生，帮忙上菜。有点切工基础就可以。比如切水果、蔬菜色拉等等。 3⃣ 时间：10小时/天，每周日休息，奥地利红日子也休息。 4⃣ 合同：是9个月的季节工工作签证。9个月到期后，必须离境，四个月之后，可以再次申请。做满5年后可以拿到奥地利2年居留。