昨天 5 月读书会，结束后回家倒头爽睡到下午四点，才有时间总结下昨天我们聊了什么。昨天是请到了日本医药品行业的专家来给大家分享研制一款新药后者医学器械是如何进行融资，执照审批，进入医保和定价的过程。从去年开始，somehow 日本成了新药审批最快的国家（2025 年审批通过超过 36 种），厚生労働省的「先驱审批」（SAKIGAKE）策略允许一款药物在没有明显副作用的时候就投放市场，并设定一个临时临床验证期间，以证明这款药物真正有用时才授予永久资格。 当然我个人最关心的不是现在的行政流程，医疗和制药行业也 AI 的广泛影响下收到冲击，其中存在什么机会才是我们最关心的话题。 没有人没事会经常去医院看病，通常，我们发现不适再前往医院时，身体已经需要相当的医疗介入，因为身体的免疫反应滞后于病灶。我认为，在 AI 时代，会有一部分，甚至可能是一大部分医疗的需求从诊所或医院中剥离开来，无论你如何定义它，个人 AI 辅助医疗也好，家庭医疗也好，按需检测也好，它本质上是使用 AI 在帮我们每个人建立自己的外层免疫系统。 那么，对于这种产品来说，持续监测是有效免疫预测的前提，我在这个基础上寻找了很多方案，大部分非侵入式的检测提供的都是行为数据，比如睡眠，血压，体重，拟合的身体压力水平，这些数据并不能提供直观的免疫系统状态，更无法做有效预测，在侵入式和非侵入式的中间，有不少公司做微针探测细胞间隙液的指标情况，但也存在着大量误差，最接近这个概念的，应当是持续的全血检测，在产品完成度上最好的，是 siphox health 这家公司。 非常有意思的一点是，一旦你深入挖掘这些公司的本质特征，会发现此类公司通常不是医疗和药物驱动的公司，而是半导体行业公司，siphox health 的投资人是 YC，Intel ，本身的产品原理是通过硅光子谐振腔免疫检测，创始人本身也是 Silicon Photonics（硅光子）领域的专家（我猜公司的命名来源也是这个） 这是一个很有趣的发现，因为这意味着最可能建立起人体外层免疫操作系统的公司并非医疗公司，药物研发厂商或者检测机构。我自己的经验认为，对于 AI 模型来说，数据的连续采集比行业平均 baseline 更加重要，而后者，通常是大型医疗检测机构的核心数据和护城河。 当然，siphox 的方案仍然只有特别关注自身健康或者有基础疾病的人才会采用，因此，我觉得这个市场还处于非常初级的阶段，我觉得只有当低侵入式方案能找到真正有效的核心指标之后，才会有面向大众的产品出现，到时，我们会有一款 App 可以在 AI 的支持下全面的，实时的监测人体的免疫系统和健康状态，毫无疑问，这是 AI + 健康的未来。

有句话怎么说的来着？ 男人两大爱好“拉良家妇女下水，劝风尘女子从良”…… 所以，爱她，就救她于水火之中，先离婚，然后和她结婚吧！

有好事者，做了一个梁子变阻器互动效果，结果爆了。 变阻器不是他的创意， 他只是灵机一动，加了互动。 泼天流量就来了。 x 上还是要会玩，先享受

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有很多再问未来5年最抗跌的5种资产是什么？最近大概整理我认为那物种最抗跌的资产。 但是我觉得这五种资产真正想表达的不是“未来一定涨”。 而是一个很现实的问题： 市场压力来的时候，哪些资产更容易帮你少亏一点。 看2008、2020、2022这三次压力期，短期美债、黄金、必选消费、医疗健康、公用事业，表现都不是靠同一种逻辑。 1️⃣短期美债靠的是久期短、波动低。 2️⃣黄金靠的是避险属性和对冲不确定性。 3️⃣必选消费靠的是需求刚性。 4️⃣医疗健康靠的是长期刚需。 5️⃣公用事业靠的是现金流和防御属性。 所以它们不是“同一类防守资产”，而是分别防不同的风险。 这点挺关键。 很多人以为抗跌就是永远不跌，其实不是。 真正的抗跌，是跌得更少、波动更低、恢复更快，能让你在市场最难受的时候不被迫出局。 普通人做资产配置，最怕的不是少赚一点。 最怕的是在大跌的时候，没有现金流、没有缓冲层、没有心理准备，最后把长期资产割在最差的位置。 这5类资产的意义，不是让你一夜暴富。 而是让你的组合别那么脆。