健策精密（3653 TT）大和 重申買進，12個月目標價由9,420元上調至10,000元，潛在漲幅約45%。目標價以73倍本益比（高於過去三年16–53倍區間）乘以未來一年EPS（2026Q4–2027Q3）估算。 2026年第三季預覽優於預期 預估營收96.5億元（季增32.7%、年增90.4%），創單季新高。EPS上修至22.77元（原17.67元），高於彭博共識20.37元。毛利率預估51.0%（共識48.7%）、營業利益率42.0%（共識39.0%），皆為歷史新高，主因ASP上升、產品組合改善與營運效率提升。 第四季與8月實績 第四季營收預估106億元（季增10.1%），毛利率進一步擴至52.3%。8月未經審計稅前淨利13.6億元（年增100%）、稅後淨利10.8億元（年增101%）、EPS 7.35元（年增95%）。 中長期成長動能 受AI伺服器熱設計功耗（TDP）上升與翹曲風險推動，可拆式上蓋（removable lids）預計2027年第一季起導入Vera Rubin與Rubin Ultra，並在未來2–3年獲GPU與ASIC客戶廣泛採用，帶動ASP與毛利率持續提升。2026–2028年EPS上修1–16%；2027–2028年EPS較彭博共識高出14–21%。 主要風險 全球AI伺服器需求弱於預期，或散熱規格升級進度慢於預期。

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大学城酒店隐蔽监控偷拍实录。年轻人就是激情高体力好，12号入住13号退房，不知道干了多少炮。高颜值女大和体育生猛男各种姿势轮番上阵，屁股翘得高高插得深。丝袜红裙诱惑十足

世界杯开始了，早上看球赛去了，才正式起来，为了看球赛 这破班不上也罢！ 6.12买墨西哥赢 6.13买加拿大和美国赢 6.14买巴西和苏格兰赢 昨晚买墨西哥还是小赚！ 现在加密行情也开始在凌晨搞事，开空比特币和以太坊就开始拉升，这行情闹着玩呢！

彭博：特朗普对60个经济体加征强迫劳动关税 重构贸易壁垒 美国将对大多数主要贸易伙伴的进口商品征收10%至12.5%的关税，此前一项调查指控约60个经济体未能阻止其供应链中的强迫劳动现象。 来自墨西哥、英国、加拿大和印度等被视为已采取强迫劳动限制措施的贸易伙伴的商品，将被征收10%的关税；而针对欧盟和台湾地区商品的关税将至少为10%，来自日本、瑞士和韩国的产品则将被征收至少12.5%的关税。 新关税将于纽约时间周五凌晨0点01分生效，不适用于在此之前已装载上船的特定货物，同时豁免燃料、食品和化肥等进口商品，以及受其他行业特定税项覆盖的产品。

CBRS上市后的潜在利好（时效性极高）@cerebras 以下内容为个人揣测，DYOR 1. 现在的市值水平是 600亿美金 而纳斯达克最新更新的 Fast-Entry 要求 上市后满足 1300-1400亿美金，即可加速进入到NDX（纳斯达克100指数）指数里 附：进入到NDX指数里，会有相当的养老金、国家主权基金、保险基金会去主动买入NDX，那CBRS进入到NDX的结果就是，指数会去主动买入CBRS。此时这些买盘可以消化CBRS更多的卖盘，符合股东的收益预期 2. 目前的进展 a. 上市后15个交易日，可进入Fast-Entry评估，目前还剩12个交易日 b. 目前和Openai的订单细节尚未公布 c. 一些战略轮投资人如 AMD 没有任何的合作订单公布 d. 除此之外的其他垂类客户对于小模型的需求尚未公布 e. 在上市之前，仅三月份披露了一些官方合作，3-4月极少公布，预期积攒了一些合作/订单没有pr f. 散热需求大，和散热厂商的合作尚未pr @cerebras 如果你们有这个想法的话，可以尝试推进一下。 $CBRS

伯克希尔·哈撒韦股东大会笔录 - 格隆汇 本年度伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈召开。CEO阿贝尔、保险业务负责人贾恩，消费品、服务与零售业务负责人约翰逊以及伯灵顿北方圣达菲铁路CEO法默同亮相。首次坐在主席台下的巴菲特依然是大会的焦点。大会部分精彩发言如下： 1、现在非理想环境。 巴菲特表示，就伯克希尔配置现金、出手投资而言，眼下并不是我们理想的市场环境。“要等到没人愿意接电话、市场无人问津的时候。” 2、投机气氛浓厚。 巴菲特称，买入或卖出单日期权，这算不上投资，也算不上投机，纯粹就是赌博。从未有哪个时期，像现在这样全民沉溺于赌徒心态。“没人能合理解释，为什么要去买单日期权。除非像这一样，靠提前知晓委内瑞拉行动内幕，赚走40多万美元……如今这类投机交易的体量，已经到了令人瞠目结舌的地步。” 3、风险警示。 会场大屏播放了一段巴菲特的视频，阿贝尔随后揭晓这是利用AI生成的深度伪造视频。阿贝尔表示，这给我们整个团队敲了一记很好的警钟。“这段巴菲特AI伪造视频完全没有经过本人任何参与和授权。”伯克希尔计划借助技术手段识别网络安全威胁，重点先应用在保险业务板块。 4、不盲目跟风。 阿贝尔称，AI必须能为我们的现有业务创造增量价值，不会为了做AI而盲目跟风布局。贾恩表示，如果AI真如市场预期那般落地成熟，毫无疑问，它将带来颠覆性改变。“但眼下我们看到的AI，更多只是生产力工具，用来降低人力成本、处理日常重复性事务。” 5、数据中心建设的机遇。 阿贝尔称，以我们的峰值负荷来看，这些数据中心的实际用电量目前只占到电网容量的8%，行业目标普遍做到5%至10%的占比。“预计未来五年这块业务还有50%甚至更高的增长空间。”各大超大规模云厂商、数据中心以及高耗能主体，必须承担全部用电成本。 6、核心原则保持不变。 阿贝尔重申将坚守巴菲特长期推崇的核心投资与经营原则。持有美国国债现金储备、保持财务独立、灵活配置资本、税务效率优化，“我们早已反复听过：傲慢、官僚作风、安逸自满这类风气会悄悄侵蚀企业，最终拖垮公司。我们立志绝不允许这种情况在伯克希尔发生。” 7、核心持仓。 阿贝尔表示，四大核心持仓（苹果、美国运通、穆迪以及可口可乐）是伯克希尔股票投资的根基，日本五大商社的大额持仓是另一大支柱。核心资产之外还有一些重要持仓，包括美国银行、雪佛龙和谷歌。“在投资决策上，我一定会与巴菲特保持协作沟通。” 8、对科技公司的投资。 阿贝尔表示，关键在于能否充分理解该公司商业模式、成长路径与风险，并评估出合理估值与安全边际。对于科技类标的，伯克希尔要求同样严格的可预见现金流和风险把握，只有满足这些前置条件，才会考虑投资。 9、投资耐心与行动平衡。 阿贝尔表示，坚守资本配置纪律，不必急于一次性满仓，耐心等待契合自身认知的优质机会。投资前必须深度理解行业前景、企业基本面与管理团队诚信底色，立足长期视角判断成长空间，不被短期市场波动裹挟。机会未达估值与逻辑标准时保持观望。 10、不会剥离分子公司。 阿贝尔称，伯克希尔永远不会拆分集团，也不会剥离旗下子公司。“我们是与众不同的那一个——资本配置效率极高。” 11、中东战局的影响。 贾恩表示，伯克希尔正参与一项专门为途经霍尔木兹海峡船只承保的保险计划。“看保费价格而定”，截至目前，还没有落地任何承保业务。约翰逊表示，在消费品以及实体零售板块，需求已经受到了一定冲击。“我们已做好准备应对这类变数，并在必要时作出调整。” 12、谈及美国和加拿大。 一位来自加拿大的股东向同样来自加拿大的阿贝尔提问，“加拿大和美国打的话，你支持谁？”阿贝尔称：“支持加拿大男队和美国女队”。 13、伯克希尔的未来。 被问及自己与贾恩的继任者接班计划时，阿贝尔表示，董事会已有完备的既定方案，并且会持续就此讨论推演。“所以，倘若贾恩或是我哪天无法继续履职，董事会清楚该采取怎样的应对与接任安排。” Stock Codes:
伯克希尔哈撒韦-A BRK.A US
伯克希尔哈撒韦-B BRK.B US

中國的洪澇看起來越來越嚴重，有時候我都懷疑，是因為我們這些反共的人，內心巴不得看到天災人禍不斷，希望中國人終於受不了起義革命，所以把這些洪水的新聞，不斷地放大，自己在內心想像共產中國的天災頻率加大，但事實並不是如此？也許中國這麼大，中國本來就是到處可能有洪澇，我不知道，因為所有中國的數據都不可靠，也許連共產黨高層自己都不知道，到底天災有沒有變多。 但我們知道的是最近幾年的夏天溫度不斷地升高(誰可以去把輪船用油的硫加回去嗎？)，溫度高，下雨多，那也是一個科學上可以支持的事實，所以我們先把人禍放一旁，也許中國的洪澇問題，是天氣的責任。但這個雨下大的問題，全世界都在發生，連紐約地鐵這幾年也都一直淹，中國的鄰居，也有這個下雨的問題，但怎麼對付這個頻率變多的天災，就變成了人禍的問題。治水是一個問題，救災是另一個問題，災後重建則又是另一個問題，在完全不透明的共產黨黨國體制下，三個問題有解嗎？誰在負責？進度如何？不知道，通通不知道。中國人，你們為什麼不生氣？ 也許救災考驗的是領導的能力，領導的能力在僵化的中央集權下，變得極為關鍵，但習近平碰什麼，什麼就失敗，足球？雄安？經濟？股市？房市？現在他又去碰AI，看起來又要完蛋了。所以水患的問題，中國人要自求多福，但我不解的是，如果共產黨可以在2008年，把錢灑出去，搞鐵路基建，搞房地產投資，硬是把景氣拉了起來，為什麼現在景氣困難，同時治水基建如此缺乏，共產黨怎麼不灑錢搞城市治水工程？蓋新水庫、疏通河道、廣建下水道、開闢蓄水池，不都是像蓋鐵路基建一樣，既可以提高就業，又可以解決水患問題，為什麼不大搞特搞一下？ 無能可能是一個原因，但很可能共產黨真沒錢了。 在習近平打房前，房地產的投資是一個老鼠會騙局，我一直很不可思議中國人買預售屋是要先供房貸的。產權都沒拿到，房子都還沒開始蓋，中國人就在繳錢，這是什麼瘋狂的制度？最後開發商倒了，房子爛尾了，買家還要繼續付錢給銀行，全世界沒有一個國家是這樣坑買家的。然後成千上萬的爛尾樓，政府也沒有出來解決，難以計數的房奴，沒拿到房，還欠銀行錢，公道討都討不回來，真是豈有此理。但這也表示了，當初房市旺的時候，出錢的是銀行，不是開發商，甚至也不是地方政府，地方政府賣地拿一次錢，就沒了，錢到哪裡去了，不知道，但不是進了房市。中央政府管利率，但不管貸款實質，現在四大銀行的呆帳率只有1.2%，我信都不敢信，爛尾樓跳樓的那些屋主，銀行都不敢打成呆帳，大概還繼續掛在帳上。 中央沒有出錢刺激房市，只是靠銀行借貸的管道，把中國人的儲蓄轉成房地產放貸，恆大和一大堆的地產商倒了，爛尾樓的屋主停供了，銀行的爛帳，公開看到的就已經是2012年的4~5倍，更何況還有藏起來了，銀行嚇都嚇死，本都快保不住了，怎麼敢投資治水基建？ 但共產黨當初不是花大錢蓋高鐵？不是有錢嗎？為什麼現在不花了？一樣，共產黨靠的是銀行和地方政府，不是用借的，就是用股權投資在高鐵的建設，這些和爛尾樓的房子也差不多，投資都像打水漂，因為高鐵入不敷出。銀行現在沒錢，地方政府沒地可賣，找誰來投資比高鐵更沒有收益的治水建設？ 共產黨只剩一條路可以搞治水基建，那就是中央政府編列預算。但中國政府稅收就這麼多，你是要花在軍隊，還是要花在醫保，花在幹部退休金，還是要花在習近平的好大喜功？不知道，但治水基建，既看不到，又吃不到，別浪費了。不是可以印鈔票嗎？這一點共產黨倒是挺機靈，搞通膨來害自己嗎？不如好好地管好輿論、刪除貼文、封鎖消息，歲月靜好，速度比較快，效果比較好。

【大规模接纳移民发达国家，获得巨大经济收益】 美国Giovanni Peri（加州大学戴维斯分校）等学者撰写的一篇论文指出，在过去35年中，大规模接纳移民的发达国家获得了巨大的经济收益。该论文将于下周在European Central Bank（ECB）于葡萄牙辛特拉举行的会议上进行介绍。 论文还认为，许多发达国家目前仍有进一步吸纳移民劳动力的空间。 近年来，围绕移民问题的政治紧张局势不断升温。背景是主张反移民政策的极右翼政党，将移民问题提升为最重要的政治议题之一。 论文对OECD成员国进行了调查，分析认为，经济增长和劳动生产率极有可能因移民流入而得到显著提升。 论文指出： “在大量移民流入期间及之后，移民接收国的劳动生产率均出现了明显增长。” 此外，研究认为，与一些政治宣传所描绘的形象相反，大多数移民实际上拥有较高的职业技能。 数据显示，流入OECD成员国的域外移民人数已从1990年的约2500万人，增加到2024年的约1亿人。与此同时，许多发达国家本国（不包括移民）的常住人口已开始减少。 论文作者指出： 如果一个国家新增的移民数量相当于其总人口的1%，那么： 在5年内，可使人均GDP（按每名劳动者计算）提高约1.2%； 在10年内，可提高约1.9%。 这种效果在欧盟国家尤为明显。 自2015年以来，欧盟本土人口（不含移民）持续下降，而在新冠疫情全球大流行之后，人口减少速度进一步加快。 论文认为，在西班牙、意大利和英国，1990年至2024年期间，人均经济增长中最多约三分之一可能是由移民带来的。 以西班牙为例： 1990年至2024年间，成年人口中移民所占比例提高了15个百分点。 这一变化可能使西班牙劳动者人均GDP提高了28%。 而同期西班牙实际的人均GDP增长约为75%，这意味着，劳动生产率增长中约三分之一可以归因于移民流入。 论文最后指出，随着移民数量增加，移民带来的经济收益并不会递减。 长期大量接纳移民的加拿大和澳大利亚的经验表明，这些国家仍有能力继续吸纳更多劳动力，而不会牺牲劳动生产率和投资所带来的积极影响。