Bank for International Settlements 在《2026 年年度经济报告》中表示，稳定币在单一性、弹性、互操作性和完整性等货币核心属性上仍存在明显缺陷，其价格可能偏离锚定资产、赎回存在摩擦，更接近 ETF 份额而非真正的支付工具。报告估计，即使稳定币市场规模扩大至 1 万亿至 3 万亿美元，对经济产出的净影响仍有限，并可能推高银行融资成本、削弱信贷供给。报告还警告，新兴市场可能出现“稳定币美元化”现象，即居民持有美元稳定币作为价值储藏手段，从而影响资本流动并削弱货币主权。BIS 再次提出以央行货币为锚的代币化“统一账本（Unified Ledger）”体系，作为稳定币之外的替代方案。（The Block）

Bankless 联合创始人 David Hoffman 发文称，以太坊基金会（EF）正在有意留下一个“权力真空”，让新的组织结构站出来，影响以太坊未来发展方向。他表示，eth labs 所代表的方向，可能是以太坊最有前景的未来路径，并称将继续支持其发展。此前 Hoffman 曾公开表示已卖出全部 ETH，称“ETH is Money”叙事已基本兑现，且以太坊网络的成功未必会充分反映到 ETH 资产价格上。

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Bankless 联合创始人回应为何抛售所有 ETH Bankless 联合创始人 David Hoffman @TrustlessState 在 5 月 29 日接受 Unchained 频道采访时回应为何卖出所有 ETH。他表示，这并不是因为看空以太坊，也不想被贴上“叛逃者”标签，而是出于资本机会成本考虑，认为其他地方有更好的机会。 Hoffman 称，Bankless 曾围绕 “ETH 是货币” 这一论点建立，但如今 ETH 很难再被重新估值；在他看来，以太坊缺乏足够强的协调和执行力，难以重新获得独有发展势头。 来源：Unchained

Bankless 创始人 David Hoffman 清仓 $ETH ，并自述为什么。 “以太坊失去了太多势头，我不知道如何找回它......尤其是有个试图保护以太坊灵魂一千年的领导者，而且他对增长有些不感兴趣的时候。”

Bankless 联合创始人 David Hoffman，过去六年以太坊最大的公开布道者之一，个人页面上写着“99% 的财富都不在银行里，而是在以太坊上”。 现在他把最后一点 $ETH 也卖了。 $ETH 在 2100 美元附近挣扎，距离去年 8 月 4946 美元的高点已经腰斩。Citi 年初把 ETH 12 个月目标价从 4304 砍到 3175 美元，JPMorgan 5 月 19 日的报告直接说“ETH 需要更强的网络增长和 DeFi 采用来扭转弱势”。 但就在同一个市场里， $HYPE 距离历史新高只差一步，过去七天涨 15%； $ZEC 过去一个月翻了一倍多，年初至今涨超 1400%，市值挤进前 20。 一个市场，两种天气。 这像极了 2020 年 A 股的茅台时刻。 当年 A 股流动性见顶回落，所有基金经理做了同一个选择：把弹药集中在少数几个能讲清楚未来现金流的核心资产上。茅台、五粮液被抬上天，其余 3000 多只股票进入“垃圾时间”。本质不是合谋，而是流动性收缩下的必然。 当池子里的水变少，所有鱼都会向最深的那个角落游。 加密市场现在就在游向那个角落。 $HYPE 被抱团的逻辑是“现金流”：年协议收入超 12 亿美元，与 Circle 的 USDC 储备收益 90% 分成协议每年贡献 1.35-1.6 亿美元回购现金流，Bitwise 本周将 $HYPE 加入资产负债表并推出 ETF 产品。合约未平仓量 21 亿美元，资金费率翻正，新的多头资金在持续进场。 $ZEC 被抱团的逻辑是“恐惧”：AI 批量去匿名化用户身份的能力、量子计算对现有钱包加密体系的威胁、链上季度交易量首次突破 1000 亿美元让“被全网围观的财富”变成真实恐惧。Arthur Hayes 年初公开宣布卖出 BTC 为隐私头寸提供资金，Multicoin 的 Tushar Jain 在 Consensus 上当众加注 $ZEC。SEC 5 月 20 日关闭了对 Zcash 基金会长达两年多的调查，未提出任何执法建议。 Solana 最早最大的金主开始向另一条链转移信仰，这本身就是一个标志性时刻。 但抱团也意味着风险在集中。 $ZEC 合约未平仓量 24 小时飙升 40% 至 13 亿美元，Hayes、Multicoin、散户、Robinhood 零售用户全挤在同一个交易上。 $HYPE 的资金费率持续走高，融资成本在堆积。 抱团的终点要么是水涨船高，所有人一起获利了结；要么是踩踏式出逃，最后一个进场的人接走所有筹码。 如果连 David Hoffman 都卖了，那个还在你钱包里的 $ETH，你是因为相信它，还是因为忘了它在那里？

据 Banking Dive 报道，Sony 已获得美国货币监理署（OCC）有条件批准，可在美国设立全国信托银行。Sony 披露，Sony Financial Group 旗下子公司 Connectia Trust 计划于本月成立，资本金为 4000 万美元，并计划于 2027 年启动美元计价稳定币发行和管理相关业务。文件未披露具体产品及客户类型。

是 Bankless 需要以太坊，不是以太坊需要 Bankless。 其实就是历史发展进程里面的一次简单的换仓而已，没想到会引起中文市场和英文市场这么大的轩然大波。 看来这个主要的矛盾并不在于换仓本身，而在于以太坊的长期价格的恒定不变。 昨天看到一个图表显示，比特币从低位到现在已经涨了 5 倍多，但是以太坊基本上没有什么变化。 我觉得这可能是大家最关注的一个问题。 Bankless 也一样，也是人控制的机构，虽然他们曾经是以太坊叙事的扩音器，但不是以太坊的承重墙。 David 清仓 ETH，短期当然是情绪利空，因为这代表一代 ETH 布道者的信仰松动了。 但长期看，这反而是一次压力测试： 如果以太坊真的成熟了，它就不应该再依赖某一家媒体、某几个 KOL 来维持信仰。 早期的 ETH 需要 Bankless 讲故事，现在的 ETH 需要回答更硬的问题： 1️⃣L2 的增长能不能回流到 ETH？ 2️⃣稳定币和 RWA 能不能沉淀在以太坊？ 3️⃣机构配置 ETH，到底买的是资产，还是故事？ 4️⃣ETH 本身能不能捕获生态扩张的价值？ 这里手动 @VitalikButerin 因为，终局问题是：当最会讲以太坊故事的人不讲了，以太坊还能不能用数据证明自己。 我们应该关注这个因素。 判断 ETH 未来最关键的一点。 以前 ETH 的逻辑很清楚：用户越多 → 主网越拥堵 → gas 越高 → burn 越多 → ETH 越稀缺 → 价格越容易上涨。 这就是“超声波货币”的核心逻辑。 但 Dencun、Pectra、Fusaka 之后，以太坊越来越走向 L2 扩容路线。这条路线对用户是好事，因为交易更便宜；对生态是好事，因为吞吐量更高；但对 ETH 持有人来说，它带来了一个难题： 如果交易都去 L2，主网手续费收入下降，ETH 的 burn 和收入捕获是不是也下降？ 目前数据确实显示这个问题很尖锐。 以太坊 24 小时链上费用约 32.6 万美元，链收入约 6.4 万美元，但同一页数据显示以太坊生态应用费用约 1124 万美元。 这就是矛盾： 应用层和 L2 可以赚钱，但 ETH 本身未必同步赚钱。 这也是为什么市场会质疑 ETH。 不是因为大家不知道以太坊重要，而是因为大家开始问： 以太坊生态的增长，到底有多少会回到 ETH 这个资产上？ 如果这个问题回答不好，ETH 会继续像“伟大公司但差股票”一样尴尬。