美国金融业监管局(FINRA)的数据，6月份的保证金债务达到1.5万亿美元的历史新高，比去年同期增长了近50%。 我们已经见识过，韩国投资者利用杠杆大量买入存储股，放大了风险。10%的韩国投资者面临强制平仓，约为韩国平均强制平仓率2.1%的5倍。 美股是否也存在投资者杠杠过高的风险？ 现在有很多恐怖的说法：“上次出现这种情况是在科技泡沫破裂之前”，“这种情况只在金融危机之前发生过”。 看一下保证金债务与美股市值的比例。 可以看到，绝对数字暴涨，但相对市值的比例还远没有到1980年代和2007年左右的高度，属于正常范围。

截至2026年4月FINRA最新数据，美股融资余额（Margin Debt）已突破1.3万亿美元，创历史新高。从绝对金额看，处于历史95%-100%分位；从融资余额/GDP看，处于90%-95%分位；从融资余额/总市值看，处于80%-90%分位。属于历史高杠杆区，但尚未达到2000年互联网泡沫时期的极端水平。 融资余额同比增长超过50%，单月增长超过800亿美元。这已经属于历史上极高的扩张速度。按经验划分，0%-10%属于牛市初期，10%-25%属于牛市中期，25%-40%属于牛市后期，40%以上属于狂热阶段。目前市场显然已经进入高热度区间。 但高热度不等于见顶。危险的信号通常是融资余额同比增速从负增长。因为这意味着市场开始主动或被动去杠杆。 对于当前AI周期，更关键的是AI基础设施链条是否开始降温。毕竟基本面大牛市才是真正的牛。 nfa dyor

#开源项目# 微软与中国人民大学合作开发 #Flint# 开源项目，让 AI 智能体可以创建内容丰富的交互式图表。 目前传统的开源图表库都是让用户提供详细的参数后「画图表」，而 Flint 则是根据开发者描述先生成简短和语义化的图表规则，然后编译器会根据数据、语义类型等自动推导坐标轴、比例尺、格式化等。 查看全文：

拿牌照=标配≠成功 近两个月，相信大家的时间线上都充斥着关于交易所开办证券直连业务、囊括券商功能的消息 但刷久了看到不少平台在反复强调“我们可以买美股”的时候 大家可以看看FINRA年度报告披露的一项数据：去年市场上开了大约100家券商，关闭了160多家 而且券商数量下降趋势已经持续多年 不是说交易所们做这件事跑不出来，而是这个市场存在已久，拿到业务资格也只是第一步 交易所的“稳定币体系+7×24H”固然有着客观上的优势，毕竟解决了入金门槛和交易时段的传统限制 但最终这块业务拼的还是运营层面的获客成本和产品体验 再重复一遍：拿牌照=标配≠成功 大家进入这个市场面对的是一个比加密交易所竞争非常激烈的环境，而且“稳定币体系+7×24H”这件事，传统的金融机构也在搞 竞争格局在不断加剧，但市场就这么大 没有找到外部增长点只是卷存量，依旧是圈内的功能自嗨

戴汉章门婿刘肇淦，清嘉庆皇帝的先生，兵部主事，中堂的中柱书上联是“创业维艰祖若父备偿辛苦”，下联是“守成不易子而孙慎勿骄奢”，金色填字，也是珍贵😁#AmazingJinhua#

据官方消息，Bitget 宣布与美国持牌券商 Atomic Vaults（AVS）达成合作，AVS 将为 Bitget 近期上线的美股直连服务“Bitget 美股”提供底层支持。Bitget 称，AVS 为美国 SEC 注册经纪交易商、FINRA 及 SIPC 成员，每月名义交易量超过 200 亿美元，提供机构级交易基础设施与合规美股市场接入。据了解，Bitget 美股业务目前采用“股票代币 + 真实股票直连”的双轨模式：一方面通过合规 RWA 协议 Reality 提供股票代币（rToken）交易，另一方面通过 AVS 提供真实股票直连交易，以覆盖不同用户对美股资产接入方式的需求。

其实可以接受被叫小猫小狗什么的 但是不能是小母猫小母狗 对应的小公猫小公狗也不对哈 对本人来说小猫小狗在flirting的范围 但在前面带上性别就是完全羞辱哈。

最近市场波动挺大，越是这种时候，我越觉得不能只盯着涨跌和短线情绪。真正值得关注的，是那些能把链上资金和真实世界现金流连接起来的项目，比如 Flint @flintrwa 。 Flint 最近推文里提到，RWA 最大的机会，不只是把资产放到链上，而是让它变得真正可用：24/7、透明、DeFi 原生。这个点我很认同。因为对稳定币用户来说，大家需要的不是空喊叙事，而是更清楚的收益来源、更高效的资金体验，以及不完全依赖加密市场周期的资产敞口。 Flint 通过 DeFi 原生金库，让稳定币用户能够获得欧洲房地产收益。本次操作提供 10% 固定稳定币收益率，收益每周分配。更重要的是，这部分收益来自已记录的现实资产操作，而不是代币发行。背后对应的是收购、翻新、租赁、转售、偿还借款人等真实业务流程。 这也是我觉得 Flint 有意思的地方：它不是把 RWA 包装成一个短期热点，而是把稳定币、房地产现金流和链上金库体验放到了一起。用户既能享受 DeFi 的便利，又能接触到欧洲房地产这种真实世界资产机会。 另外，Flint 位于 Lagoon，智能合约由 Hashlock 审计，提款最快 7 天内处理完成，不需要像传统地产那样等待数月。对链上用户来说，这种体验明显更友好。 现在市场情绪偏谨慎，很多人开始重新思考资产配置。相比单纯追逐高波动叙事，我更愿意关注 Flint 这种有真实收益逻辑、有资产支撑、有长期想象力的 RWA 项目。市场越吵，越需要看见真正能落地的东西。Flint 让我看到的，正是稳定币进入真实世界收益的新方向。 @flintrwa