Kalshi 刚以 220 亿美元的估值，完成了一轮融资。 正好, @Tessera_PE 开放的第二个股权 token 项目就是 Kalshi。一共就 20 万美元额度，下周一 22:00 开始 这次有两个池子，Pre-Sale 1 以 12B 估值开放，面向 Tessera 社区的活跃参与者； Pre-Sale 2 以 13B 估值开放，FCFS 的参与方式，面向几类用户：1) 4/27 快照前在 Tessera 上交易量超过 $1000 的用户；2) 通过 Solana 手机使用过 Tessera 的用户；3) 在 Tessera 上整体交易量超过 $5000 的用户，现在刷点交易量就符合资格了，官网或第三方 DEX 都行。 这两个池子，相比 Kalshi 最新 22B 估值都有比较大的折扣，跟上一次 SpaceX 以 8000 亿估值开放一样，都是让利给用户，抢到就是赚到。 有兴趣的可以注册一个 Tessera 账号，这是我的邀请链接 RWA 资产上架。

Sei与Kalshi——英雄惜英雄 自古以来都是英雄相惜，两位来自各个领域的王者悄然握手——一个是高性能链的极速先锋，一个是合规预测市场的绝对霸主。 Sei Network 与 Kalshi，这对组合并非简单的技术对接，而是真正的“英雄惜英雄”：他们都深谙“实时性”才是未来金融的命脉，都在用自己的方式重塑市场对信息的定价方式。 Kalshi，短短两年，从边缘玩家跃升为估值110亿美元的巨兽。它不是在玩加密游戏，而是用受CFTC严格监管的合规框架，把预测市场带进了华尔街的客厅。Kalshi的英雄气质在于：它敢于在最受监管的金融领域开疆拓土，把“赌未来”变成了机构可接受的风险管理工具。 Sei，则是另一位寂静的杀手。作为专为高频交易与实时应用而生的并行EVM链，Sei以不到400毫秒的最终性和20万TPS傲视群雄。Sei的英雄气质在于：它不追叙事，不炒概念，只专注一件事——让链上金融跑得比现实世界还快. 英雄惜英雄，往往源于彼此的欣赏与互补。Kalshi需要更快的结算、更低的成本、更无缝的链上体验，来支撑那些在事件发生瞬间剧烈波动的预测合约；Sei需要一个有合规护城河、能吸引主流资金的超级应用，来证明自己的基础设施不是空中楼阁。 这不是普通的合作，而是CeFi与DeFi融合的转折点。Kalshi带来亿级用户、机构信任与监管合法性，Sei贡献极致速度、透明结算与可组合性。想象一下：用户在Kalshi App上下注明年的美联储利率路径，合约在Sei链上实时调整概率、即时结算收益，无需等待中心化清算周期。这不仅是技术升级，更是范式变革——预测市场第一次真正实现了“实时”二字。 英雄惜英雄，不必多言，只需并肩前行。在2025年的尾声，Sei与Kalshi已悄然站上同一个舞台。下一幕，他们将共同书写实时市场的全新篇章。

Gate 已成为 Polymarket 第三大交易量分发渠道，周度和月度交易量均位居 Builder 第三 预测市场基础设施 + CEX 级分发渠道的模式此前已被 Robinhood + Kalshi 验证成功 这套模式如今正在被复刻到 Polymarket 上，期待看到更多的 CEX 级别产品接入

进入 2026 年以来，预测市场 Taker 交易量已经连续 4 个月保持超过 100 亿美元 从市占率角度看，协议之间的竞争和更替依然是在赛道高速增长中的一个亮点 Kalshi 与 Polymarket 双双增长，但前者的增长速度要更快 Kalshi 继续保持从去年 9 月以来的持续月度交易量新高节奏，市占率从 1 月的 29.4% 增长至 47%，这再次印证了一个好的分发渠道所带来的双赢价值 开启全面收费后，Polymarket 在 4 月交易量相比 3 月略有下滑，但仍然是仅次于 3 月的历史次高水平，超过 40 亿美元，市占率从 1 月的 27.9% 增长至 38.9% Opinion 在发币后陨落，市占率从 1 月的 26% 仅次于 Kalshi 和 Polymarket，到 4 月仅为 3.3% 随着 BSC 竞争对手倒下，Predict Fun 市占率在过去 4 个月里实现了翻倍增长，从 2.6% 增长至 5.7% 其他交易量较小，但市占率仍在同期有翻倍以上明显增长的还有 Polymarket US 和 Limitless

Hyperliquid HIP-4 事件合约已经正式上线 在首个交易日中，HIP-4 事件合约名义交易量达 605 万张合约，约占当日预测市场 0.7% 的市场份额 与之相比较的是 - Kalshi 达 5.46 亿张合约 - Polymarket 达 1.9 亿张合约 - Limitless 达 6,826 万张合约 - Crypto com 达 2,820 万张合约 - Opinion 达 2,572 万张合约 - Predict Fun 达 1,180 万张合约

交易所都在推预测市场业务，然后预测市场都开始做永续合约，相互掏家？加密平台的压力越来越大。Polymarket昨天正式宣布推出perps，Kalshi则计划在4月27日正式上线 crypto perps（产品内部代号“Timeless”）。两家最大的预测市场平台，这次动作几乎同步，明显是在互相竞争，也直接冲着加密衍生品市场而来。 两家预测市场推出的永续合约跟加密市场的完全一致，差别就是底层资产上。 Kalshi直接就是crypto perps（首批包括大饼等加密货币，以美元为抵押），和现有 CEX/DEX 的 BTC/ETH perps 几乎一模一样，只是挂在预测市场平台上。这是 Kalshi 第一次走出“事件二元合约”范畴，进入纯衍生品领域。 而Polymarket则更激进。它不仅要做 crypto、美股（NVDA 等）、商品（黄金、白银） 的 perps，还要把 预测市场事件本身做成永续合约——你可以 24/7 对“特朗普会不会做什么”“某场比赛结果”这类事件的概率进行杠杆多空，不用等事件结束。相当于把传统预测市场的“概率投注”变成了连续衍生品。 简单说就是Kalshi 是“把 crypto perps 搬到预测市场平台”，Polymarket 是“把预测市场事件本身永续化 + 再加传统资产 perps” 聊聊这两家平台这次大动作的深意和影响 1、预测市场平台直接杀入加密衍生品赛道
过去预测市场主要是“事件投注”，现在加上杠杆 + 永续，瞬间把用户群体从“赌新闻/政治”扩展到 crypto trader。Polymarket 本身月活跃用户已经很高，这次 perps 被视为对 Hyperliquid 等纯 perps 平台的直接挑战。 2、与传统 crypto 交易所形成正面竞争
Coinbase、Robinhood、Kraken 最近都在加 prediction markets；现在 Polymarket/Kalshi 反过来做 perps，双方彻底打通。谁的流动性、杠杆和用户体验更好，谁就吃到更多流量。 3、对预测市场本身的影响 1）传统事件合约有“到期日焦虑”，perps 让交易变成 24/7 连续，流动性预计会显著上升。 2）一些行业分析机构如Bernstein 等，之前报告认为预测市场总交易量会从 2025 年的几百亿暴增到 2030 年 1 万亿美元，perps 会进一步加速这个过程。 3）新的交易策略会出现（比如事件概率 + 杠杆对冲、跨平台套利等）。 4、从监管与合规层面来看
Kalshi 是CFTC 监管的合规平台，这次 crypto perps 更方便美国用户参与（合规优势明显）。Polymarket 虽然是 crypto-native，但也已获得部分 CFTC 批准（DCM 牌照），未来可能在全球和美国市场都有布局。整体利好行业合规化，但也会带来更多监管关注（杠杆产品风险更高）。 这意味着预测市场平台正式“加密衍生品化”。Polymarket已经先手，Kalshi 马上跟进，未来几个月这两个平台大概率会成为 crypto 交易者除了传统 CEX/DEX之外的新战场。

Mustafa是Polymarke团队成员，周一重大消息不知道是不是TGE，或者是新一轮融资。Polymarket和Kalshi这两个预测双雄TGE要抽走市场很多存量流动性，两家估值都超过200亿美元，希望不是TGE。

特朗普正在以惊人的速度失去他的基本盘和支持。政治格局的变化似乎比我们想象的还要快（第四次转折已经到来）。 昨晚特朗普在肯塔基州举行集会反对马西之后，马西在Kalshi和Polymarket上的胜算均上升了近10个百分点。 特朗普效应现在正在逆转。 爱泼斯坦事件现在已经演变成一个影响深远的代际问题——你不能再对此视而不见了，否则你将受到政治惩罚。

Probable上升到和opinion持平了，这并不是probable的成功，只能说从刷量的角度，两者没有本质上的区别，真神只有polymarket和kalshi；另外，opinion的发展历史证明了过度营造是会带来反噬的，各位项目方注意timing，别让积分营销反噬了