Morgan Stanley 将 Circle 评级由“与大盘持平”下调至“减持”，并将目标价从 106 美元大幅下调至 38 美元，相关报告发布后 Circle 股价下跌约 6%。该行认为，USDC 增长放缓将削弱储备收益，并推动 Circle 转向利润率更低的交易收入，因而将 2027 年和 2028 年的 USDC 供应预测分别下调约 33% 和 44%，对应 GAAP 每股收益预测较市场共识分别低约 3% 和 20%。Morgan Stanley 还指出，代币化货币市场基金、代币化存款及 Open USD 将加剧竞争，而 Circle 的 AI Agent 支付业务日均交易额仅约 4.19 万美元，商业应用仍较有限。（CoinDesk）

Morgan Stanley 在纽约证券交易所 Arca (NYSE Arca) 正式推出 @Solana ETP，代码为 $MSOL。 其首只加密 ETP 在短短数月内便吸金 3.81 亿美元。如今，SOL 已被纳入这一规模达 140 亿美元的产品系列中；资产将被用于质押，且所有的质押收益都将全额回馈给投资者。

Morgan Stanley的数据核实属实。其余各项（谷歌、台积电、ASML、Meta资本支出上调，OpenAI算力支出上调，微软产能吃紧，Kimi K3暂停订阅）均与近期公开报道一致。 $GOOGL $TSM $ASML $META 全线上调资本支出，AI超级周期数据全面印证 🔥 半导体股近期承压，但底层数据讲述的是完全相反的故事： 摩根士丹利将2027年和2028年超大规模数据中心资本支出预测分别上调9%和10%，目前预计年度支出将达到1.2万亿美元和1.4万亿美元。 $GOOGL 将2026年资本支出预期从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，本季度自由现金流转负，但公司表示需求仍超过其产能投资。 $TSM 将2026年资本支出预期从520亿至560亿美元上调至600亿至640亿美元，并将全年营收增长预期从30%以上上调至40%以上。 $ASML 连续第二个季度上调2026年营收预期，先从340亿至390亿欧元上调至360亿至400亿欧元，如今再度上调至430亿至450亿欧元，并计划2027年将低数值孔径EUV及DUV浸没式系统产能提升约30%。 $META 将2026年资本支出预期从1150亿至1350亿美元上调至1250亿至1450亿美元，以反映零部件成本上升及数据中心支出增加。 OpenAI将其到2030年的计算支出预期从6000亿美元上调至7500亿美元，增幅达25%。 $MSFT 持续表示需求超过可用产能，即便已提前完成额外产能交付，缺口依然存在。 就连Kimi也因K3模型需求远超可用算力，而被迫暂停新用户订阅。 半导体股短期回调，与AI基础设施需求的持续爆发式增长，正在形成鲜明反差。

Morgan Stanley 向符合资格的 E*TRADE 客户开放 @Solana (SOL) 投资渠道，使其自助交易平台覆盖的 870 万户家庭能够接触到 Solana。 阅读更多：

今天偶尔读了Morgan Stanley 7月9日关于联想的一篇研报。虽然我没有投资联想，但我认为这篇报告对所有存储投资者都非常值得看 过去华尔街一直有一个观点：DRAM、NAND涨价最终会压缩戴尔、联想等OEM厂商的利润。因为历史上每一轮存储周期都是如此，OEM很难把上涨的成本完全转嫁给客户，只能自己承受，因此利润率往往受到挤压。 但Morgan Stanley这次承认，他们过去的判断错了。AI改变了整个存储行业的供需结构。HBM、DRAM和Enterprise SSD同时进入供给紧张状态，而新增产能需要数年时间才能释放。市场已经逐渐接受一个现实：内存价格不会像过去那样很快回落。 更重要的是，客户的行为发生了变化。过去大家会等待价格下跌再采购；现在反而会提前采购AI服务器、PC和存储系统，因为担心未来价格更高。结果就是，戴尔、联想等OEM不仅能够100%转嫁内存涨价，甚至还能维持甚至改善利润率。Morgan Stanley也因此将联想从Equal-weight上调至Overweight，并大幅上调盈利预测。 我认为，这份报告最大的意义不是看多联想，而是从下游OEM的角度，侧面验证了存储超级周期的强度。 如果客户认为存储价格只是短期上涨，他们完全可以选择等待；但现实却是，他们愿意接受更高的系统价格，甚至提前采购。这说明对于企业客户而言，存储成本的上涨，并没有改变AI基础设施建设的投资回报率。相比等待降价，他们更担心的是未来买不到、或者价格更贵。 我一直认为，真正验证一个超级周期的，不只是存储厂商赚钱，而是整个产业链都开始接受"高内存成本将成为新常态"。Morgan Stanley这篇报告，我认为就是一个很有代表性的信号。

🚨 突发 Morgan Stanley（$10 万亿美元规模）刚刚确认，正在建议客户配置 4% 的 Bitcoin。 👉 约 $4000 亿资金可能流入 BTC 👉 美国最大银行之一正式转向支持比特币 🚀

SpaceX相关重要信息 目前 JP Morgan @jpmorgan 的私人银行部门正在向 普通用户（500万美金以下的用户）多次兜售 $SpaceX 的一级市场份额 一般这类顶级IPO 只供给给 500万美金以上的大客户/家族办公室 你们觉得是为什么？