算力紧缺已经临界点，我们将面临近几年来最大规模算力紧缺。看OpenAI官方披露 截止到3月底API每分钟处理量已突破150亿Token，而25年10月这个数据是每分钟处理60以Token，不到半年时间增长了2.5倍。 AI Agent的快速普及和爆发应该是算力短缺背后最主要的驱动逻辑，Agent热潮正在耗尽“算力”，导致计算能力严重短缺。看起来，淘金热让“镐和铲”（计算资源）先耗尽了。 我们已经看到了算力短缺的影响： 1）限量供应：多家 AI 公司对产品进行配给rationing），高频用户不满。 2）可靠性下降：频繁宕机（outages）。例如 Anthropic 的 Claude 工具出现多次中断，已收紧使用限制（部分“无限”套餐用户45分钟就用完）。 3）产品调整：OpenAI 部分取消了 Sora 视频生成工具，目的是腾出计算资源给编码、企业级产品和新模型（代号 Spud）。 4）价格上涨：GPU 租赁价格在两个月内涨了48%。 据纽约数据服务商Ornn发布的算力价格指数，租用英伟达最新一代Blackwell芯片的每小时费用目前为4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。 问题在于，为什么不直接部署更多设备？ 因为交货周期太长，数据中心建设周期太长，而且2026年之前可用的电力容量已经全部提前预订完了。 我们可能是第一次直观的感受算力短缺的严重影响，这意味着AI繁荣正面临“物理极限”。 正好昨天AI算力产业链瓶颈传导的底层逻辑这篇长文里也聊到：这已经不是芯片不够，而是整体基础设施（GPU/TPU、芯片上的如HBM、光模块、数据中心、电力）都跟不上。 算力产业上关键卡脖子环节、算力基础设施、newcould都会进一步受益于紧缺潮。

《🚀SpaceX IPO 来了：马斯克钱包再多2200亿美元？💰》 目前，SpaceX IPO 定价初步锁定在每股 135 美元，计划募资规模约 750 亿美元，对应完全稀释后估值约 1.77 万亿美元，已经基本锁定了资本市场有史以来最大IPO的头把交椅。 如果这个规模最终落地，马斯克的身价也将因此暴涨 2200 亿美元以上，冲击全球首位万亿美元富豪。 然而欲戴皇冠，必承其重。SpaceX IPO 之所以备受关注，不只是它可能成为史上最大 IPO，更在于目前资本市场已经为它的估值吵翻了。 SpaceX 真的值 1.77 万亿美元吗？马斯克望着钱包里多出的2200亿美元，他能睡得着吗？ 🌟看多：承销商用 Starlink + 火箭发射 + AI 讲长期故事 看多方认为，下注SpaceX 不只是单纯看好火箭公司，而更是在抢先布局未来太空基础设施入口。 1.77 万亿美元估值看起来很高，但如果 Starlink、低成本发射和 AI 业务持续兑现，135 美元就有长期故事可以支撑。 1️⃣高盛 Goldman Sachs @GoldmanSachs｜X 粉丝：113.2万｜XHunt排名：12015｜全球顶级投行，SpaceX IPO 核心承销商之一。 核心观点：SpaceX 的估值不能只按传统航天公司理解，而要把 Starlink 和未来 AI 业务一起纳入长期增长模型 高盛预计 SpaceX 2028 年营收约 1600 亿美元，2030 年营收超过 4700 亿美元。 其中，AI 部门被认为是最激进的部分。高盛预计 SpaceX AI 相关业务到 2030 年营收可达约 3220 亿美元。 2️⃣摩根士丹利 Morgan Stanley @MorganStanley｜X 粉丝：74.2万｜XHunt排名：32049｜全球顶级投行，SpaceX IPO 核心承销商之一。 核心观点：SpaceX 的长期价值来自“太空 + AI”的复合增长，未来营收天花板远高于传统航天公司。 摩根士丹利同样预计 SpaceX 2028 年营收约 1600 亿美元。 更激进的是长期预测：到 2040 年，摩根士丹利预计 SpaceX 营收可能达到 3.4 万亿美元，调整后 EBITDA 超过 2.7 万亿美元。 如果你买的是未来十几年太空基础设施的入口，135 美元是低估的，但它需要很长时间兑现。 3️⃣Sacra｜专注未上市科技公司的独立研究机构，主要做公司深度研究和估值拆解。 核心观点：业务长期看多，但 135 美元不是低估价，更像是提前买入 SpaceX 从航天公司变成太空基础设施平台的期权。 Sacra 估算 SpaceX 2025 年营收约 187 亿美元，其中 Starlink 贡献 114 亿美元，已经成为公司最重要的利润中心。 它认为 SpaceX 的核心优势在于垂直整合：自己造火箭、自己发射、自己部署卫星、自己控制终端和地面网络，因此能形成竞争对手很难复制的成本优势。 如果只看当前 Starlink 和火箭发射业务，135 美元并不便宜。如果相信 SpaceX 未来能从航天公司，进一步扩展成覆盖卫星互联网、低成本发射和更多太空基础设施的综合平台，这个价格才更容易被接受。 4️⃣ARK Invest @ARKInvest｜X 粉丝：81.6万｜XHunt排名：1637｜木头姐旗下创新科技投资机构，长期关注颠覆式科技资产。 核心观点：SpaceX 的 1.77 万亿美元估值虽然很高，但如果看 2030 年的长期空间，并不是完全没有支撑。 ARK Invest 的 SpaceX 开源估值模型显示，SpaceX 到 2030 年的预期企业价值约为 2.5 万亿美元。按照它的模型，牛市情景约为 3.1 万亿美元，熊市情景约为 1.7 万亿美元。 ARK 的核心逻辑是，SpaceX 的价值不只来自火箭发射，而是来自 Starlink 的全球卫星互联网网络、低成本发射能力，以及未来更多太空基础设施业务。 如果按 ARK 的预测看，IPO 打新价 135 美金还有一定上行空间。 🌟看空：独立机构认为 IPO 估值已经严重透支 看空方并不否认 SpaceX 是全球最稀缺的商业航天资产，也不否认 Starlink 的长期价值。 但他们认为，1.77 万亿美元的 IPO 估值已经把太多未来增长提前计入，尤其是 AI 业务仍然存在很大不确定性。 1️⃣晨星 Morningstar @MorningstarInc｜X 粉丝：23.8万｜XHunt排名：98209｜全球知名独立投资研究机构，常用基本面和 DCF 模型评估公司价值。 核心观点：SpaceX 是好公司，但 IPO 估值明显偏高。 晨星使用 DCF 模型给出的 SpaceX 公允价值约为 7800 亿美元，只有 IPO 目标估值 1.77 万亿美元的约 45%。 在晨星的拆分估值里，SpaceX 核心发射业务 + Starlink 业务估值约 6110 亿美元，xAI / AI 相关业务概率加权后估值约 1700 亿美元。 晨星还提醒了两个风险：Musk 是 SpaceX 的关键人物，公司估值里有明显的「马斯克溢价」。IPO 后随着锁定期结束，早期股东和员工可能带来卖压。 Morningstar 认为 135 这个价格明显偏贵，不适合急着打，IPO 后可能会有更好的买点。 2️⃣PitchBook @PitchBook｜X 粉丝：4.8万｜XHunt排名：49174｜全球私募股权、风投和未上市公司数据平台，覆盖大量未上市公司估值和融资信息。 核心观点：1.5 万亿美元左右可以接受，1.75 万亿美元偏贵，但不是完全不理性。 PitchBook 使用 Sum-of-the-Parts 模型估算，SpaceX 公允价值区间大约在 1.1 万亿至 1.7 万亿美元之间，主要聚焦发射业务和 Starlink，不完全依赖 xAI 叙事。 135 这个价格已经接近甚至略高于 PitchBook 估值区间上沿，不便宜，但如果长期看 Starship 和 Starlink 兑现，也不能说完全离谱。 3️⃣New Constructs @NewConstructs｜X 粉丝：5675｜XHunt排名：-｜独立股票研究机构，侧重财务质量、估值风险和反向 DCF 分析。 核心观点：SpaceX 在 1.75 万亿美元估值下不值得参与，建议投资者避开 IPO。 New Constructs 给 SpaceX 的评级是 Unattractive。他们认为，1.75 万亿美元估值隐含的未来增长和利润要求过高，SpaceX 必须同时成为美股市场中营收和利润最高的公司之一，才能支撑这个价格。 Space X 内部会计控制不足、公开投资者几乎没有投票权、大量 IPO 募资可能用于偿还债务、非 GAAP 口径存在误导性，以及关联交易风险。 为了支撑 1.75 万亿美元估值，SpaceX 到 2035 年收入可能需要达到 1.1 万亿美元，相当于未来十年平均每年增长约 50%。Fortune 认为，这种增长速度几乎没有历史先例。 New Constructs 的判断最直接：这个价格风险收益不划算，不建议参与 IPO。 4️⃣Trefis @Trefis｜X 粉丝：2661｜XHunt排名：-｜美股独立估值平台，通过拆分业务模型推导公司目标价。 核心观点：SpaceX 是一家非常稀缺的公司，但 135 美元这个发行价已经明显偏贵。 Trefis 认可 SpaceX 在商业航天、Starlink 卫星互联网和低成本发射上的长期优势，但认为这些优势并不等于投资者应该无视价格。 Trefis 给 SpaceX 的目标价约为 79 美元 / 股，远低于 135 美元 IPO 定价。 🌟写在最后 无论是看多方还是看空方，其实基本都承认 SpaceX 是全球最稀缺的商业航天公司之一。 真正有争议的，还是135 美元这个价格，到底有没有安全垫？ 📈看多方认为，SpaceX 买的是 Starlink、低成本发射、AI 和未来太空基础设施的长期故事 📉看空方则认为，135 美元已经把预期提前打满。 目前 $SPCX 的 IPO 认购倍数已经达到 4 倍，说明即便估值争议很大，资金对 SpaceX 的热情依然很高。 🙋那么问题来了，你们会参与 $SPCX 打新吗？你们觉得，马斯克这2200亿美元是拿得心安理得，还是寝食难安呢？

Newton 把安全的控制权从僵硬的合约代码交给了动态的政策网络，这确实解决了链上黑客动态攻击的痛点，但也把风险从“代码漏洞”转移到了“治理道德”。23号他们与 Rhinestone、Octane 公布首批 Vault SDK 落地细节时，我更想看到他们如何用密码学去约束这些拥有“生杀大权”的验证节点。@newton_xyz 付费推广 $NEWT #Newt#

我才发现 NEWoMan 高輪旁边的办公室楼一楼有个非常可爱的瀑布绿植装置，很夏天！而且这栋楼的咖啡馆很适合没事过来充电的时候吃午饭，很时尚