QQQ行情推演 10月底之前会形成一个中长期非常好的买点。 图1是2025年10月-2026年3月的震荡区间。 图2是最近的盘整区间。 2025年11月21号假跌破收回来，对应我们2026年7月29号假跌破收回来。 现在横盘震荡一段时间，上方748的高点大概率会假突破一下然后跌回来跌到箱体下沿686，然后反弹到箱体中轨714，686-714震荡一段时间然后再完成最后假跌破迅速拉回来。BTC大牛市开启，美股也接着上涨。QQQ长期看800-820。 10月底之前中长期的买点会出现。

QQQ历史回撤数据整理！ 自1999年3月成立至今： 跌幅超10%的回撤共21次，平均每1.3年出现一次 跌幅超20%的回撤共6次，平均每4.6年出现一次 跌幅超30%的回撤共4次，平均每6.8年出现一次 跌幅超40%的回撤共2次，平均每13.7年出现一次 跌幅超50%的回撤共2次，平均每13.7年出现一次。 对比来看，当前QQQ的跌幅，压根排不进历史前6。 对于长期持仓者而言，这类波动只是常态。 想要拿到纳指100的长期复利收益，就必须包容它的阶段性回撤。

QQQ成立以来（1999年3月）： 10%以上回撤：21次，平均约每 1.3年 一次。 20%以上回撤：6次，平均约每 4.6年 一次。 30%以上回撤：4次，平均约每 6.8年 一次。 40%以上回撤：2次，平均约每 13.7年 一次。 50%以上回撤：2次，平均约每 13.7年 一次。 也就是说，现在这点跌幅，放在QQQ历史里连前6都排不进。 对长期拿QQQ的人来说，这种波动属于正常节奏。 你要享受纳指100的长期复利，就得先接受这种回撤。

QQQ技术分析 686这个位置非常关键。 两个走势预演 1. 空头陷阱。假跌破686收回来然后突破回踩686不跌破，接着往上走。 2. 多头陷阱。假突破686到690-696测试EMA 20突破不了，然后收盘收长上影线收回686以下，接着下跌到EMA 200 649，最低不会低于2026年1月29号高点637。在下面筑底再涨。 情绪面 今天7月30号统计的数据看空比例55.6%已经达到今年最高，关税战的时候才52%。短期反弹没问题，情绪过于悲观了，今天空头回补反弹，明天还会持续。 期权面 从最新的期权情绪来看，市场整体已经开始偏向防御，但距离真正的恐慌还有一段距离。Total Put/Call Ratio 为 1.05，说明整体买入 Put 的数量已经略高于 Call，市场风险偏好下降；SPX Put/Call Ratio（1.23） 和 ETF Put/Call Ratio（1.46） 明显偏高，表明机构资金正在通过 SPX、SPY、QQQ 等指数产品增加对冲仓位，对宏观风险保持谨慎。但是，Equity Put/Call Ratio 才0.61，说明个股期权市场还是以买入 Call 为主，投资者没有全面转向避险，对 AI 财报行情还是保持很高的期待。 市场情绪现在确实在快速转弱，但是情况更多是机构在积极对冲风险、散户情绪偏悲观，资金没有出现全面恐慌撤离。现在是一个偏空但还没达到极端恐慌的市场环境。 明天主要就看QQQ 686到了后是什么反应了，7月的这最后一天很关键。

QQQ技术分析 早上正好到了昨天说的日线EMA 100和4小时EMA 200 683反弹了，反弹看阻力位696和缺口704（不一定补），目前整体还是偏疲软，下周还有巨头财报，估计也要跌。看震荡下行，下跌 → 反弹 → 再下跌，最终回调看到EMA 200 648和SMA 200 643。做好对冲，前几天给的8月21号或9月18号 买710 put 卖650 put现在还是有效。

QQQ 从周线来看，我认为牛市结构依然没有被破坏 如果把周线（图1）放大来看，其实会发现走势非常规律，就是一个标准的 Higher High + Higher Low 结构。每一轮上涨创新高之后，都会回踩前一个 Pivot High，然后再继续向上突破。 整个过程就像爬楼梯一样，涨一段，休息一下，再涨一段，再休息一下。 目前来看，这一次"休息"的位置，我认为最终大概率会在 637 附近，也就是 2025 年底到 2026 年初突破的平台高点。如果真能回踩到这里，在周线级别反而会是一轮非常健康的技术性调整。 不过我并不认为会一步跌到637。从日线（图2）来看，我更倾向于震荡下行，9月底中期选举前调整到位。 我的路径大概是先跌到 682 附近，这里是日线 EMA100、4 小时 EMA200 以及前期缺口的共振支撑位，大概率会有一波技术性反弹。如果反弹，我比较关注 704 附近，这里正好是本轮下跌留下的缺口，存在回补缺口的可能。 缺口补完之后，我认为市场大概率还是会继续往下走。也就是说，我更倾向于下跌 → 反弹 → 再下跌。一步一步往下，不会一次性杀到位。 所以这轮调整，我更愿意把它理解为牛市里的正常回踩，不是熊市的开始。 我的中长期观点没有变化，QQQ 牛市周期依然完整。 我的基本判断依然是2026 年底 QQQ 有机会看到 780-800，标普500看到 8000-8200。只是，在去这些目标之前，今年夏天可能先来一波 5%-10% 的调整。 这也是为什么 QQQ 在 710 附近时，我选择用 Bear Put Spread 对冲自己的现货多头仓位。长期我依然看多 AI，也继续持有现货。短期则尊重技术面和宏观环境，做好风险管理。 Let's see how that plays out.