美光執行長 Sanjay Mehrotra 於 SEMICON India 2026 表示，古吉拉特邦薩南德封測廠將從 2026 年「數千萬顆」放量至 2027 年「數億顆」。該廠今年稍早已商業投產，是印度半導體計畫下首座封裝測試廠，並非晶圓廠；先進 DRAM、NAND 晶圓來自美光全球前道網絡，在印度完成封裝測試後出貨全球。 投資約 27.5 億美元（美光與政府合計）。一期潔淨室逾 50 萬平方英尺。成品已貼「印度製造」銷往世界；首批記憶體模組交付戴爾，供印度產筆記型電腦。Mehrotra 稱現有產能已超過印度整個筆電市場所需記憶體。 他強調印度已從「談潛力」走向「能出貨」：「潛力不會把產品運出去，我今天看到的是執行。」美光在印營運七年，班加羅爾、海得拉巴做設計，古吉拉特做封測，直接僱用逾 7,000 人，並支撐價值鏈數萬就業；印度團隊累計逾 3,700 項專利與發明揭露。 擴產主因是 AI：更大模型需要更高容量、更快、更密、更省電的記憶體與儲存。「沒有資料就沒有模型；沒有記憶體與儲存，資料無法移動、擴展或變成答案。」 政策面，印度半導體計畫與 7 月通過的 Semicon 2.0（預算 12.75 兆盧比）涵蓋設計、設備材料、晶圓廠、封測、研發與人才。第一階段已核 12 案、投資逾 16.4 兆盧比；美光、Kaynes Semicon、CG Semi 已量產。薩南德補的是後段產能，前道晶圓製造仍待其他專案後續落地。

$MU 首席执行官 Sanjay Mehrotra @MicronCEO ：AI 正在把内存从“大宗商品”变成“战略基础设施”。 没有 HBM、DRAM 和 SSD，AI 不仅无法跑得更快、更聪明，也无法真正实现规模化。 随着 AI 生成的上下文越来越多，内存正在成为整个计算栈中越来越关键、也越来越昂贵的资源。

美光科技CEO：明后年存储市场供需将比2026年更紧缺，2027财年第一财季收入将达615亿美元 美光科技(MU.O)董事长兼CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上表示，美光目前已签署26项长协，锁定约1500亿美元长期订单，2027和2028年存储市场供需将比2026年更为紧缺，且“看不到供需恢复平衡的尽头”。 2027财年第一财季收入将达615亿美元，每股收益38.15美元，环比继续攀升，并明确指出这一季度将是2027财年全年毛利率的低点，此后各季度毛利率预计逐步回升。 美光科技(MU.O)预计2027财年上半年的资本支出约为250亿美元，下半年将更高，且大部分增量将用于新建晶圆厂（建筑支出）而非单纯的设备采购。 Mark Murphy解释称，这完全是因为长单提供了足够的需求能见度，且新建绿地工厂需要极长的提前量。

这还是周期性行业？ 美光财报： - 收入542.3亿美元，预期510.7亿美元 - 每股收益33.42美元，预期31.61美元 - 毛利率87%，预期86.1% - 指引610亿美元，预期570亿美元 - 经营现金流429.7亿美元，预期334.7亿美元 美光首席执行官Sanjay Mehrotra： “尽管2026财年表现强劲，但我们预计2027财年将表现得更好。自我们上一次财报电话会议以来，行业需求已有所加强，我们预计2027财年和2028财年的内存和存储供需状况将比2026财年更紧张。”

今天美光跌这么多，特朗普又一次公开力挺美光。 这次是Truth Social发文，美光宣布拿2.5亿美元投进"特朗普账户"，特朗普把这称为"同类企业里史上最大的一笔投入，感谢美光CEO Sanjay Mehrotra，说这证明"美国政策在起作用，还把它和美国建国250周年绑在一起讲。 这笔钱主要是给员工小孩的账户配捐最高1000美元，给爱达荷、纽约、弗吉尼亚等7个设厂州的儿童一次性存入250美元种子资金，预计覆盖上百万儿童。 这笔投入跟美光之前承诺的2000多亿美元美国建厂投资是分开算的。 2.5亿美元，对市值几千亿美元的美光来说是零头，买的就是总统亲自站台。

特朗普带着全球最顶尖大佬访华，此行阵容规模程度远超2017年， 随行大佬涵盖各行各业，名单如下： 苹果CEO 库克 特斯拉CEO 马斯克 通用电气CEO 卡尔普 波音总裁 Kelly Ortberg Meta 总裁 Dina Powell 贝莱德董事长 Larry Fink 黑石创始人 苏世民 美光科技总裁 Mehrotra 万事达总裁 Michael Visa CEO 麦克伦尼 高通 CEO 艾蒙 嘉吉主席 Brian Sikes 花旗银行 CEO 范洁恩 高盛董事长 苏德巍 相干公司 CEO Jim Anderson 因美纳 CEO Jacob Thaysen 2017 年特朗普访华时，专机约下午 15:00–16:00抵京。 结合过往总统访华惯例与时差，大概率： 北京时间 5 月 13 日 15:00–17:00 空军一号降落 随后迎宾仪式、入住、晚间活动 而目前北京天坛公园已官宣 5 月 13 日至 14 日，停止面向公众开放，按传统均会安排参观浏览该公园。

特朗普访华高管名单流出 特斯拉 CEO 马斯克 苹果 CEO 库克 通用电气 CEO 卡尔普 波音总裁 Kelly Ortberg Meta 总裁 Dina Powell 贝莱德董事长 Larry Fink 黑石创始人 苏世民 美光科技总裁 Mehrotra 万事达总裁 Michael Visa CEO 麦克伦尼 高通 CEO 艾蒙 嘉吉主席 Brian Sikes 花期银行 CEO 范洁恩 高盛董事长 苏德巍 相干公司 CEO Jim Anderson 因美纳 CEO Jacob Thaysen 此次访华规模，预计超过 2017 年，此外思科的老板也收到了邀请，但因财报冲突，没有随行前往。

特朗普昨天在白宫办了一场很特别的午宴——Super Intelligence Luncheon。 几乎把今天美国AI产业最核心的一群人，和美国政府最高层拉到了同一张桌子上，讨论AI发展、安全、自我监管，以及美国如何继续保持AI领先。 看这张合影，前排从左到右尤其夸张： Brad Gerstner｜Altimeter Capital 创始人兼CEO Satya Nadella 纳德拉｜Microsoft 董事长兼CEO Mark Zuckerberg 扎克伯格｜Meta 创始人兼CEO Jensen Huang 黄仁勋｜NVIDIA 创始人兼CEO Donald Trump 特朗普｜美国总统 Elon Musk 马斯克｜xAI / Tesla / SpaceX Sundar Pichai 桑达尔·皮查伊｜Alphabet & Google CEO Jay Clayton 杰伊·克莱顿｜美国国家情报总监 后排同样豪华：Amazon 创始人 Jeff Bezos 贝佐斯、AMD CEO Lisa Su 苏姿丰、Broadcom CEO Hock Tan 陈福阳、Micron CEO Sanjay Mehrotra、ServiceNow CEO Bill McDermott、Palo Alto Networks CEO Nikesh Arora，以及众议长 Mike Johnson 等政商界人物都在现场；OpenAI 总裁 Greg Brockman、Anthropic CEO Dario Amodei 等也参加了这场会议。 芯片、云、模型、互联网、资本和美国政府，几乎都在这一张照片里了。 不知道几年后再回头看， 这会不会成为一张跨世纪的合影。

今天川普国宴企业家最终名单出来了： 黄仁勋（英伟达 CEO） 扎克伯格（Meta CEO） 苏姿丰（AMD CEO） 库克（苹果 董事长） John F.W. Rogers（高盛 EVP） Lynn Martin（纽交所 总裁） 袁征（Zoom CEO） Kelly Ortberg（波音 CEO） Larry Fink（贝莱德 CEO） 苏世民（黑石集团 CEO） Sam Altman（OpenAI CEO） Greg Brockman（OpenAI 董事长） Miriam Adelson（拉斯维加斯金沙集团总裁） Sergey Brin（谷歌联合创始人） Satya Nadella（微软 CEO） Jim Taiclet（洛克希德马丁总裁） Sundar Pichai（谷歌 CEO） Larry Culp（GE Aerospace CEO） Sanjay Mehrotra（美光 CEO） Cristiano Amon（高通 CEO） 贝索斯（亚马逊董事长） Jeff Yass（TikTok） Jamie Dimon（摩根大通 CEO） Michael Dell（戴尔 CEO） Mary Barra（General Motors CEO） David Solomon（高盛 CEO） Jane Fraser（花旗银行 CEO） 马斯克（SpaceX & 特斯拉 CEO） Darren Woods（ExxonMobil CEO） David Ellison（Paramount Skydance CEO） Brad Gerstner（Altimeter, CEO） Albert Bourla（辉瑞 CEO） Meredith O’Rourke（The O’Rourke Group） Bernard Arnault（LVMH CEO） Ryan McInerney（Visa CEO） Michael Miebach（Mastercard CEO）

$MU 美光FQ3出了一组超预期幅度罕见的财报数字。收入$415亿（预期$356亿），毛利率84.9%创历史新高，EPS $25.11（预期$20.6）。Q4指引更强，收入$500亿±10亿（预期$429亿），毛利率约86%，EPS约$31。连续五个季度收入创纪录。 但真正值得花时间理解的是SCA（Strategic Customer Agreements）。 美光已签16份SCA，覆盖约20% DRAM和1/3 NAND产量，5年期（汽车3年），take-or-pay结构。客户缴纳$220亿押金及承诺（$180亿现金），14份协议在floor price下的RPO合计约$1000亿。 定价机制的设定是关键。Ceiling锚定CQ2市价（对应约85%毛利率），floor price对应的毛利率，用Mehrotra的原话，“well above”美光历史任何周期peak。美光过去peak GM在低60%区间。如果floor在65-70%以上，memory盈利的底部被抬高到了以前的天花板之上。 Memory是半导体里周期性最强的品类。Boom到bust，毛利率可以从60%+跌到负。美光用SCA把盈利底部锁在历史峰值上方，本质上是把自己从一家周期股重新定位为盈利可预期的基础设施供应商。客户愿意签5年锁量并交$180亿现金，反映的是AI基建竞争中memory supply access的优先级已经超过价格。 HBM4进展也值得注意。12-High爬坡速度是HBM3E的两倍，已出货超$10亿。美光将HBM份额对齐DRAM整体份额而非激进扩张，理由是HBM的wafer trade ratio太高，过多HBM会挤压non-HBM品类的供给和ASP。在DDR5、LPDDR5X、data center SSD全线涨价的环境下，这个取舍是合理的。 供需面，管理层判断DRAM和NAND紧张将持续到CY2027以后。Greenfield fab建设周期、节点bit gain递减、HBM trade ratio侵蚀产能、NAND向DRAM转产，这些供给约束是结构性的。 Data center SSD季度收入突破$50亿，环比翻倍。Agentic AI对存储架构的影响正在变得具体，context store和agent control plane带来的NAND增量需求，可能是当前估值中反映不充分的部分。