梁文道曾说过，Chinese in Motion 是一个词，代表华人在国际上的mobility足迹、流动。看九月份能否约上他喝杯红酒，谈论世事。 回香港落地几天后，又要展开亚洲四地之旅。 每次的差旅，都会有不同的领悟，人生何尝不是漫漫旅途，做对的事，把事做对，好好享受、参与这旅途。

据路透社等媒体报道，腾讯 @TencentGlobal 正在寻求出售约2.73亿股快手股份，价格区间为每股43.15港元至44.53港元，最高套现约16亿美元。 按快手2025年中报，腾讯当时合计持有约6.79亿股快手ClassB，其中Tencent Mobility直接持有约5.06亿股。 若这次卖出2.73亿股，且中间没有其他变动，Tencent Mobility直接持股会降到约2.33亿股，腾讯合计口径大概还剩4.06亿股。 几天前快手刚宣布可灵AI融资，阿里、腾讯、百度等参与，估值按投前150亿美元算，快手持股会从100%稀释到约68%。 可灵Q1收入6.5亿元，同比翻了四倍多，然后腾讯转头减持快手上市公司老股。 腾讯这几年一直在减持外部投资，顺便给自己回购、AI投入和主业留弹药。

《躺在资本主义制度上吸血的好公司》 傻哥近几天在看各种美股投资thesis，还有好多没有琢磨明白。 今天就把标普全球的投资笔记分享给大家。 标普全球是何许人也？就是标普指数的东家啊。 不仅标普是他们家的，连道琼斯指数也是他们家的。 做啥业务的呢？ Ratings（评级 - 利润率最高） Market Intelligence（数据情报） Indices（指数 - 增速最快） Energy（能源数据 - 原 Commodity Insights） Mobility（汽车- 即将 2026 年中分拆） 护城河极强： (1) 165 年品牌（无法复制） ； (2) 评级双寡头 - 与 Moody's 共占 80% 市场（30年来未变） ； (3) S&P 500 已成为"基准"（数万亿被动投资挂钩） ； (4) 监管壁垒（NRSRO 牌照 - 全球仅 ~10 家） ； (5) 路径依赖 + 切换成本（所有金融机构 =Bloomberg + Capital IQ） ； (6) 165 年数据资产（历史回测 +信用模型不可复制） ； (7) AI 也蹭到了（监管要求"权威性"评级 + Titn AI 平台） 傻哥做个判断： 1、SPGI 与 Visa/Mastercard 是同一类商业模式 - "协调费收割机" 2、回购和股息，占据77%的资本支出。是为股东利益服务的公司啊 3、整体增长一负一正，还可以的。 4、目前估值有-14%折价的，相对于长期PE而言。 5、巴菲特持仓 MCO 13%（24M 股 - 持有多年）但从未持仓 SPGI。 原因可能：MCO 更纯粹（95% 评级 vs SPGI 5 合 1） 6、金融市场秩序制定者； 7、五大块业务，还有二手车和能源业务，整体比较杂，稀释了主营业务。 8、王炸业务：指数+信用评级业务+市场数据情报业务，三代王炸业务。 9、其他三个业务都是王炸，并购个破二手车业务，哎。 10、信用评级业务是经济顺周期业务，扩张期企业就会开始借钱了。 11、信用评级是经常性业务，企业一旦refinance，都需要评级 总结下： 标普全球是典型的好公司，是躺在资本主义制度上吸血的好公司。 这种公司，只要价格不是特别高，买了能长拿 EASY