马思旗
@FlagofMuskox
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加入 July 2020
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长鑫上半年预计营收1000多亿，净利润就600多亿，什么概念？
2025上半年A股227家半导体归母净利润的总和372亿，跟长鑫一季度净利润差不多
利润率更是达到了恐怖的65％，盈利比酱香科技茅台还高
另一大DRAM巨头三星电子，去年全年利润也只有2200亿，如果按照目前这个势头，长鑫今年净利润将有望过千亿，经过不懈追赶，终于和国际巨头站到了同一起跑线，差距不再是指数级
合肥国资+安徽国资占长鑫总体股权将近一半，经过10年布局和长期重资本投入，这下是真赢麻了，也直接把合肥今年规上工业利润增长拉爆了，而在长鑫IPO之后，合肥将会新增一家万亿级行业巨头
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A股即将迎来新股王，周末最爆的产业信息应该就是长鑫披露了最新的招股书，业绩确实很炸裂。接下来一个问题就是，该如何对长鑫估值？看到一个用美光的估值方式对计算长鑫的市值，有一定的参考性。
1）方法一 Forward PE对标
美光按照 26 年利润算 26 年PE14倍(市值8,172亿/预估净利润580亿)
长鑫2026E净利润1,100亿元x14倍=15,400亿元
2）方法二PS对标
美光当前PS7.7倍
长鑫2026E营收2,300亿元x7.7倍=17,710亿元估值
3）方法三按营收/净利润占比直接推算
长鑫营收约为美光的30%(2,300亿 vs 7,560亿)
长鑫净利润约为美光的26%(1,100亿vs4,180亿)
美光市值5.9万亿元x30% = 1.8万亿元估值
这里面对长鑫26年下半年的营收估算应该是很保守了、还没考虑季度环比增速的问题。怎么看市值都将是超2万亿体量。
而且长鑫还是新股，限售期长，正常来说溢价应该会更高。
不得不说：
寒武纪打开了中国硬科技科技公司5000亿市值天花板；
工业富联&中际旭创打开了万亿天花板；
长鑫应该会将中国硬科技企业带到几万亿市值的更高level
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