投资学人 Invest Scholar
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投资学人：一位职业投资者的投资札记
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比特币并不能实现金融民主化，而且还拉大了贫富差距？所以，比特币可能再创历史新高，但会有其它等量级的加密币参与竞争。如果75k区域守住，转为强势移动的情景可能出现。但极少数的“巨鲸”，持有了绝大部分的比特币。这种财富集中度远超传统的法币体系。随着挖矿难度的增加，个人参与者早已被踢出局。
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每个长期投资者的墙上，都有一张完美的图表！它是一个很好的提醒，数学其实很简单。真正持有经历那些-40%回撤的心理才是难点。这就是为何拥有一个清晰的计划和正确的工具，来保持纪律变得如此关键。熊市与牛市相比，无论在市场波动还是持续时间上，都显得微不足道。这是每位长期投资者跨越周期的关键。
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育儿博主，不是卖课的，就是制造焦虑，总之就是收割家长。譬如这个视频，胡扯周末就是穷人富人的分水岭，穷人带娃到处旅游，富人带娃戒掉多巴胺。父母不能剥夺孩子的“自我效能感”的建立。对孩子人生的“过度设计”，这是父母自己对不确定性的恐惧。这种“精装修”的人生蓝图，会带来意想不到的结构性塌方。
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中国经济具有很大的潜力？这位是卖工业品的网红。她唱的营销英文，我一句没听懂。如找几个英语是母语，也会中文的华裔，帮做品牌营销，不是事半功倍？中国制造，虽然充满了草根的生命力，但在品牌维度上，确实存在巨大的文化断层，需要提升溢价空间。说到这里，我都想vibe一个工业AI工具，帮他们卖货…
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AI能否催生创业神话？譬如1人公司独角兽，估值或销售10亿美元？NYT鼓吹的远程医疗公司Medvi不可持续：在FB上设立800个虚假的医生账号，通过广告联盟搞病毒营销，兄弟2人联手，去年销售4.01亿美元，利润率16%。这是2026年最具“美式”色彩的创业起源故事：始于欺诈，终于营收。
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为何聪明的人，反而很难成功？从博弈论角度，在信息不对称的博弈中，面对高回报但高风险的机会，聪明人会分析出所有潜在的“坑”(柠檬)。后果：这种风险规避，本能让他们更倾向于选择稳健但平庸的路径。相反，那些对风险感知迟钝的人，反而可能因为某种“无知”闯入蓝海，最终靠幸存者偏差，获得巨大成功。
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刷了两遍张雪峰的走红视频，发现价值观和我截然相反：1)难易观：学习与考试绝非易事，仍需面对极高难度；2)商业观：必须喝酒才能谈成的业务，症结在于产品缺乏差异化，而非礼数不到位；3)专业观：理科固然重要，但文科和艺术溢价更高。正如爱马仕，卖的是艺术与品牌，1000元的成本能撬动20万的市场价。
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有些反直觉：尽管战争带来了地缘政治的不确定性，但美国股市在历史上，大部分主要冲突期间实际上是上涨的，且表现往往相当稳健：朝鲜战争(1950-1953)期间，美股表现最好(19.28%)。22年前今天，美国攻打伊拉克，所有人都预料市场会崩盘。后来发生了什么？到年底，标普500指数上涨了22%，完成了V型反弹。
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送你100个比特币，要不要？郎咸平说：“不要，没价值”。比特币的价值，源于其独特的设计和市场机制：1)稀缺性，上限2100万枚；2)供需动态是关键驱动因素；3)去中心化赋予其内在价值。不过，从经济学角度，在供给需求理论、网络外部性和激励机制下，未来会有新的加密币，能挑战比特币。已看到内部论文。
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华人富商廖凯原(Leo KoGuan)，是特斯拉 $TSLA 最大散户，持有约0.9%股份。根据@iFinance披露，廖凯原刚买入100万股英伟达 $NVDA ：“AI不是泡沫，才刚起步。特斯拉是实体化AI，英伟达是AI基础赋能层”。的确，泡沫公司不可能营收2160亿美元，毛利率高达75%。廖凯原与韩裔前妻李泰，创建国际软件屋(SHI)。
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比特币最终涨到多少？1300万美元。这是MSTR老板塞勒的预测，截止2045年。可能性多大？10%！届时美债规模100万亿美元。如美国战略储备1/3的比特币，且涨到1300万美元，那么100亿美元美债，就有可能通过比特币“平账”。塞勒是MIT的师兄+怪才。但这里有几个变量，假如有人发明新的理论，并搞个新加密币…
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OpenAI山姆·奥特曼：“今天出生的孩子，其智力将永远无法超越人工智能”。尽管在“计算力”和“逻辑推理”上，AI很快全面超越人类，但“智力”是多维概念：AI仍是概率预测模型，没自我意识，也没对死亡的恐惧。人类孩子在极少数据量下，就能学会走路、感知情绪和建立价值观，这种小样本学习能力，AI难以企及。
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突发：美国“林肯”号航母打击群，正从南海向中东移动，预计1月18日抵达，然后美军和川普，才收拾伊朗和哈梅内伊。美军核心目的：收拾威胁美元的国家。美军力量确实与美元霸权紧密相关。允许美国以低成本融资国防开支，并维持地缘影响力。在地缘危机中，美元往往升值，因为投资者视美国资产为“安全港”。
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王石：和田朴珺谈恋爱时，臭显摆去滑雪，摔断两根肋骨，强忍着痛还吃了午饭。王石毅力可嘉，但2026新年，王石就上了生动的一课：过度运动，会加速生物衰老。王石虽是我父辈的年龄，但中气明显不足。王石与前妻王江穗分手前后，曾与时尚集团总裁苏芒互动，但最终可能想生个儿子，选择了更年轻的田朴珺。
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为何要换位思考？譬如，上班、投资和创业，为何纯靠上班“最穷”？三种路径的核心区别：收入来源、增长机制、杠杆效应和风险回报结构。纯靠上班在长期财富积累中处于劣势，它本质上是线性、可预测但上限受限的模式，而投资和创业是指数级、可放大的模式。创一个年利润500万美元的公司，有可能卖1亿美元。
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芒格：黄金跑赢美股，接下来就是经济衰退，加上美股崩盘？历史数据显示：自1971年布雷顿森林体系崩溃后，在美国官方衰退期(NBER定义的8-10次衰退)，黄金通常上涨或跑赢股市：在过去8次衰退中，黄金在6次上涨，平均涨幅约20%，并在6次中跑赢标普500约37%。但1987年黑色星期一，黄金初期上涨但很快回落。
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炒股，从娃娃抓起吗？戴尔夫妇捐赠62.5亿美元，为美国儿童设立“川普账户”，提供炒股资金。我关注一对父子，爸爸是金融分析师，毕业于普林斯顿；儿子毕业于哈佛经济本科，但这两年没找到工作。于是，儿子向老爸借钱全职炒股。鉴于工资收入增幅，远低于美股涨幅，炒股越早越好。
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华尔街。大空头迈克尔·伯里，做交易员多年，也没理解经济学的皮毛。但是，推出每年收费379美元简报，就能收割了5万人的智商税。房地产财政，是国家为了内部可持续治理，而设置的“区域性隐性税收系统”，只能对本地居民进行财富再分配。苹果、谷歌、英伟达等平台，已经成为跨国主权级的“全球税收机器”。
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财富的艺术。很多人讲金钱的艺术，但金钱(Money)=交易工具+记账单位，价值可迅速变化(贬值)，如不投资，会每天变少。财富(Wealth)是什么？所有能持续产出价值的资产，能自己“生钱”的东西：股票、ETF、债券、房地产、股权、知识产权(专利、商标、域名)、加密资产，甚至声望。巴菲特拥有财富，精通复利。
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北京。90年代。被视为投资、创业和就业机会的黄金年代，不是偶然，而是多种宏观结构变化叠加形成的“时代红利”。计划经济→市场经济的重大转型节点，又拥有政策、人口、资本、信息的多重优势。这个阶段：只要敢做，就能赚钱。只要敢创业，就是第一批。从倒卖VCD、家电到电脑，都属于政策“窗口期”红利。
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