自前年年初正式进入行业工作，MKT Guy算是主业 见过底层技术专业但MKT以及做市资金跟不上被迫弃盘的 MKT运作以及上所标的不错但最后需要买卖壳的 技术底层一坨但控筹操盘运作很好的 也有项目收入高、底层技术强但不温不火的 在去年Google出产Gemini 3让其股票大幅上涨，NIVDIA推出...撑起美国GPD的半壁江山，我不禁在想Crypto中是否有真正的价值投资？ 投研的深度和广度以及天花乱坠的说辞是否能够让人们真正使用到产品本身从而让市场投资价值回归？ 一时间这确实让我迷失了，好像TGE后币价的涨跌情况决定项目的好坏。 有幸和丰密老师 @KuiGas 聊了一个晚上，对于投研有一个新的理解。 那天晚上印象最深刻是我问为什么会这么看好Aster并且很早期投了KOL Round？ 以当时Aster的情况，与给出的条件并不是很匹配，甚至在KOL Round接二连三割完一大片KOL的市场情况下，还能大力押注，猜测是信息差的降维打击。 丰密老师说他并不知道内幕，也给了完全不一样的思路： ”Solana生态之所以能够崛起，Meme只是一方面，在Meme之下的是整个底层基础设施的完整性作为技术支撑，无论是DeFi还是稳定币技术架构都很硬核，你说是Solana选择了资金还是资金选择了Solana？ 我更认为是资金选择了Solana。在横向对比的情况下，BNB生态缺少了一个稳定币以及借贷的协议爆发的关键项目且收益型稳定币的天花板Ethena，如果BSC生态做，可以借助CedeFi来玩，模式讲得通。” 是的，Aster @Aster_DEX 前身 - Astherus当时并不是以Perp DEX为最终产品形态。 丰密老师判断出Astherus是BNB生态关键的一环，且团队有Build项目的经验，早期大力投注参与，Aster后面也没有让参与的人失望。 就像丰密老师说的：“集中精力搞透一些项目，要么是非常早期，要么自己能集中优势资源能拿到仓位。赔率与概率足够高，成本足够低。” 这里得出来一个思路，从早期项目所处生态位出发，判断横纵向的基础设施缺口（资金缺口），针对团队背景以及过往项目抢在所有人前面押注拿到早期筹码。 对于TGE前做一级半以及TGE后做二级，投研不一定有用但是大大增加你的投注底气。 总的来说，Crypto借力代币经济学的设计确实是能够撬动“预期”的杠杆在一夜之中建成高楼大厦，以无形化有形；但也能够让很多项目一夜覆灭。 就像Ken说的“是将彼此之间快速牟利且标注行为正常化的零和博弈。” TGE之后项目一分为二，何尝不是项目自己的零和游戏： 业务以及产品升级创造一轮又一轮营收，熬过一个又一个牛熊，币价涨是众生同喜，跌了是骂声一片。 作为Aethir @AethirCloud 的中文区Regional Manager，经常在第一人称和第三人称之间反复横跳，对于MKT和项目的相关性程度在不断地探索，最后得出自己的结论： MKT很重要，无论在什么时候都很重要，内容的留存形式以及在互联网上留下烙印，给里面的人希望，给外面的人可供参考的角度。叙事或者团队背景以及生态所处位置怎么样，也只是给资金一个可供参考的注入大小。 比起想尽办法的找角度找叙事输出给KOL，让他们按照我的想法写内容发送到市场上，我更喜欢把项目基本面和已经落地可验证的数据给到合作的KOL，让他们根据自己的理解和判断进行自己的输出。 一次偶然机会给郡主 @0xsexybanana 寄了一套Aethir的德州筹码，也给郡主分享了一下Aethir的基本面数据和运作模式，没有想到郡主将自己深入调研后自己的理解发出来了，至今很感动。 无畏老师 @cryptobraveHQ 之前写了一篇关于Aethir的FUD，确实造成了很大的影响，但我认为思路写的也没毛病，明面数据上大家看到的就是这样。后面也和无畏老师解释了背后的事实并非如此，但也支持根据自己所获得的信息阐述自己的观点。 KOL都应该有主观性而非广告机器。 有自己的分析和理解思路，这才是真正的Key Opinion Leader - 关键意见领袖。