完全赞同，aaoi已经给我们很多提示了…… 并且他们也无法参加第一代cpo，原因是产能不足 无法想象会有多么好的财报 上周我也在反复说或许应该开始关注cohr了

或许他是认为中美的协商只是一种政治手段，在光上面中国会发展得更好……但如果我们去细看lyte的中国公司都是干嘛的，或许会有答案？ 他们的持仓比例是： InnoLight—14.17% Eoptolink—14.59% TFC Optical—8.12% Yuanjie Semiconductor—5.44% 其实你细看大体上这几家干的都是同一件事，也就是把激光器芯片、探测器等元器件封装成800G/1.6T光模块卖给数据中心客户, 属于中游封装组装环节。 而其实像我们关注的InP衬底(AXTI)、激光器阵列(SIVE)、外延片(IQE)是更上游、更稀缺的材料/芯片环节，他们一个没有。 换句话说这几家要找上游买材料，组装成模组再卖给nvda他们 这也很符合他们的定位”photonics & optics pure play”, 而英伟达、META的光模块供应链里,中国厂商是核心供应商之一，所以你不把这些公司加进去貌似也说不过去，毕竟“pure play” 换句话说吧，或许压根就不是LYTE”看好中国故事”, 而是光模块这个细分赛道里面中国厂商本来就是绕不开的头部玩家, 基金要做”pure play”就必须纳入,再用互换结构解决合规和操作问题。

这也是我担心的一点，其实我日元市场配置都很少，也就十几万的水平，俩个原因： 第一：汇率问题 第二：宏观结构性 第三： 流动性和国际形势 如果下跌，很可能是螺旋三杀……但我又很喜欢日股，他们也是有优势的！ 1. 治理改革红利 2. 整体pe低，看看巴菲特持续加仓五大商社 3. 利率，通胀 4. 半导体 喜忧参半吧，这个市场，日股适合长期投资

我开始买 $AXTI 的时候股价在40美金附近 紧接着股价一路下跌，最低跌到了36块钱也就是-10%的亏损。 而在当时我就写axti的基本面文章，告诉大家我愿意在这样的价格加仓，我甚至在推特也告诉大家当时的赔率很好，下跌风险最多20%，而上涨是2-3倍。 目前夜盘的价格是92，而在20天前是40美金，在10天前是36美金。 换句话说这20天内的任何时间点，你看我的文章并且购买都会有100%的收益。 恭喜大家！

我这不算专业，只能说是这个逻辑，通过查到的数据去按照逻辑思考，再结合基本面的判断 大家按照我这样的方法都能够有这样的结论，先看基本面然后反复论证你想要得到的结果。 比如你喜欢 axti，那就先看基本面，看这家公司的经历和未来的安排，中美禁令的公布到底如何影响？那到底谁受益？ 按照这个思路去想就行了

其实从我说 $CRDO 的基本面开始涨幅可能也就是10%，只能说最近的跌幅很大，曾一度跌到170，我看到许多人在下跌的时候就放弃了。 当然，也和你说的一样相互证明在加速，而我认为这家公司正好在加速阶段，Credo的增量分别来自NeoCloud，CoreWeave们疯狂建AI机房, 每一个机架都要塞满高速连接,这是AEC和retimer最直接的增量。这块生意的好处是”客户变多、单一依赖变轻”,正好对冲了前面说的集中度风险;坏处是NeoCloud们自己也在烧钱扩张、财务并不都稳,算是把一部分风险从”超大云厂砍单”换成了”新兴玩家的经营波动”。 而另外一部分是整个英伟达GPU生态:它的AEC、retimer就是把英伟达的GPU在机架里缝起来的那些线。GPU卖得越多、集群铺得越大,这些”缝合线”的需求就越水涨船高。 alab的上涨会带动credo这一块铜缆冠军的拉升，其实都能相互印证。

这里说一下，sivef目前4-5美金，而我告诉订阅客户的是6美金就止盈一部分因为他们是从3-4美金入场的 我现在一般100%收益率的时候就会叫粉丝卖出一些。 sive的话，我觉得还没开始涨 等lite、cohr的财报给方向

我再说一次哈，我已经说了很多次了，100走是因为我和followers在低价也就是30-40左右买入的，我提醒大家提前锁住一些利润。 我不想让利润会滚再发生一次，我能扛住利润回滚，但关注我的朋友呢？不一定 我还是要为粉丝负责的 在90的时候，我也提醒大家减仓，手里拿着一些现金总是好的

我的价格和你差不多2600附近，我最关注的少了因为看的公司太多，你问到了我也很高兴去回答你，然后我们一起来看一下。 首先我们看一下财报： 营收：¥16.18B，同比约+100%（几乎翻倍） 营业利润：¥2.21B，这个去年同期是亏损¥5.81亿，扭亏为盈） 经常利润：¥2.33B，同理也是超预期去年同期亏损¥7.32亿 归母净利润：¥16.57亿日元（去年同期亏损¥5.28亿） 订单额：¥21.81B，单季历史新高 营业利润率从去年同期的-7.2%大幅改善到+13.7% 对全年指引的经常利润进度：45.5%，跟过去5年平均进度46.2%基本持平，这一部分属于正常节奏 而我们去看一下公司给的驱动因素，她们说AI服务器相关投资扩容带动订单、存储相关案件为主的营收增长。 其实你看各种数据都非常的好，完全属于超预期的beat，但为什么会下跌呢？ 首先中国订单占比从上季度的40.4%跳升到本季度的47.8%，就是104.1亿是所有区域里权重提升最明显的。营收端中国占比也接近35%。 这说明短期增量很大一部分是中国产能扩张/存储投资在拉动，而不是纯粹的HBM/先进封装叙事，这点你如果关注地缘政治或者中国自主可控这条线，是个值得留意的细节 那也不至于下跌那么多吧，那还有一点公司这次把Q1的强劲beat，直接归因于”去年同期基数太低的反弹”，然后全年指引原封不动维持在营收¥640亿，经常利润¥102.4亿(+47.4%)、净利润¥70亿(+52.4%)，上半年进度45.5%，跟过去5年平均节奏(46.2%)基本持平 看这些数据太繁琐的话，我简单地说就是”符合预期”而不是”上调预期”。而且全年指引本身还比IFIS机构一致预期低15.9%。市场原本因为Q1这么强的beat，是期待公司顺势上调全年指引的，结果没有，这就是典型的”利多兑现后落地即卖出”。 换句话说预期没有那么强，财报本质是”数字很强但叙事保守”，公司用低调的指引维持策略，加上取消订单披露，把市场原本对”二次上调”的期待打掉了，这才是股价利好出尽下跌的真正原因，而不是HBM/AI服务器这条主线出了问题。反而中国订单占比暴增到接近一半，如果你担心的是”资金撤离memory主题”，目前看更像是”预期管理造成的短期抛压”，基本面尤其订单和backlog其实还在往好的方向走。 长期来看还是很好的

别说我没提醒大家，在上周我提醒大家买入 $AXTI ， $AEHR 和 $AAOI 也一直在提。 在前几天禁令的时候，我不断提醒大家别恐慌，axti底部买入的朋友可以适当逐步止盈来做波段，果不其然禁令之后的几天时间 axti占上了80。 昨天aaoi财报之后，我认为可以去买入 $COHR ，今天cohr上涨13%，而我的财报前目标价是380-400，目前看来今天能到380，下周财报前看能不能冲击400。 另外，sive我昨天也在说目前的价格完全对不上行业的位置，再结合其他公司的上涨力度，我一直在说可以开始买了并且目标价6美金，今天sivef也上涨了12%。 今天会结合其他公司的财报和lite最近几个月都做了什么写一篇lite的财报前瞻，全文会放在substack。