AI货币化拐点，早上谷歌、微软、亚马逊、Meta四家公司财报整体云/广告业务的超预期收入加速，缓解“烧钱不赚钱”担忧。整体看四家均交出强劲兑现的财报，云/广告增速稳健或加速，RPO/Backlog大幅扩张，Capex虽高但营收/Capex比值基本守住，市场的高预期基本得到满足（部分甚至超预期）。 1. 业绩增速看点（最直接验证AI货币化） 增速差异主要来自订单结构（长约 vs 现货）、产能释放节奏（GPU/TPU/Trainium到货 vs 需求）和绝对增量（AI训练/推理占比）。 1）谷歌 Cloud (GCP)：实际+63%（$200.3亿，远超共识~50%），增速最猛。AI长约占比高（TPU放量+企业AI合约），产能释放节奏最优，绝对增量最大。 2）微软 Azure：实际增长约38%（符合指引37-38%，Q2曾39%）。AI业务ARR达370亿美元（+123% YoY），仍是核心驱动，但受产能交付限制，绝对增量仍强劲，企业GenAI支出转化明显。 3）亚马逊 AWS：实际+28%（25年Q4为+24%，15个季度最快），大幅超共识26%。Trainium/Graviton等自研芯片+Anthropic等大单加速释放，订单结构转向长约+AI推理，绝对增量领先。 4）Meta 广告：总收入563亿美元（+约33%，大幅beat指引中值），广告业务继续高位平台稳增。AI驱动的广告优化（Advantage+、Llama）直接提升ARPU和转化率，货币化效率最高，无云业务但AI直接服务广告。 小结：GCP增速最炸（订单结构+产能双重加速），AWS实现再加速，Azure稳中略降但AI ARR爆炸，Meta广告最“干净”兑现。增速差异验证AI需求真实且分层释放。 2. 资本支出（Capex） 看点（谁在花、花在哪、折旧何时拖累）四家2026年Capex总指引约6600-7000亿美元（GPU/ASIC 50%，建筑+电力25%，网络15%，存储10%）。重点看营收/Capex比值（当前约4.0，若跌破3.5则担忧产能跑输折旧；守住3.8+则折旧拐点推迟至2028+）。 1）谷歌：Q1 Capex 357亿美元，FY26指引1750-1850亿（多数投ML compute）。Cloud收入+63%+op income暴增，AI长约覆盖率高，比值最优，折旧压力最小。 2）微软：本季Capex 319亿美元（2/3投GPU/CPU等短命资产）。FY26预计1000-1200亿，营收/Capex比值仍健康（AI ARR已体现部分回报），折旧压力可控，但OpenAI相关占比高需持续验证。 3）亚马逊：FY26指引2000亿美元（主导AWS基础设施）。Q1 AWS已+28%且芯片业务ARR超200亿（三位数增长），Capex转化为产能最快，营收/Capex比值有望维持较高水平，折旧拖累最轻。 4）Meta：FY26 Capex上调至1250-1450亿美元（较此前指引上调，反映组件涨价+数据中心）。但广告收入直接受益AI，外部长租合约转嫁部分折旧，Capex转化为收入效率最高（类似“高位平台”稳增）。 总结就是，四家Capex均“花在AI算力”，但谷歌和AWS转化最快（营收加速覆盖），微软次之，Meta通过广告最直接兑现。营收/Capex比值整体守住，未现明显拖累，折旧拐点至少推迟。Meta Capex上调尤其被解读为成本压力增大，所以Meta盘后跌幅最多。 3. 剩余未履约订单（Backlog/RPO） 看点（AI订单含金量）四家合计RPO/Backlog已超1.7万亿美元（纯AI算力订单约8000-9000亿）。重点验证需求方现金流稳定性（大客户支付能力）、合同强制性（长约不可取消）和真实消耗验证（实际使用率）。本季重点：RPO环比增长（大概率+20-25%）和加权平均剩余期限（延长至5年以上=长合约时代确认）。 1）谷歌：Cloud Backlog 超4600亿美元（QoQ几乎翻倍，远超此前2400亿），环比增长爆炸。AI长合约占比超70%，剩余期限显著延长至5年以上，长合约时代已确认，真实消耗验证最强。 2）微软：RPO 6270亿美元（+99% YoY），加权平均剩余期限2.5年。剔除OpenAI后+26%（更接近季节性），现金流稳定性高，长约占比提升，但OpenAI集中度仍是风险点。 3）亚马逊：AWS Backlog此前已2440亿美元（+40% YoY、+22% QoQ），Q1 AWS+28%印证消耗加速。新大单（Anthropic等）进一步延长剩余期限，强制性强，需求方现金流稳健。 4）Meta：无传统RPO，但广告业务通过AI优化实现“即时消耗”，相当于高频短约+长效平台，现金流最稳定（广告主ROI直接可见 总结就是，谷歌Backlog环比最炸（确认长合约拐点），微软/亚马逊RPO稳健扩张+消耗加速，Meta间接验证。 三大指标（RPO环比、营收/Capex、云指引）中至少两项超预期，AI基础设施周期从“预期驱动”转向“兑现驱动”正反馈确立。 整体来看本次财报“够炸”——GCP+63%、AWS+28%再加速、Azure稳38%、Meta广告+33%+Capex上调仍beat，RPO/Backlog集体大增，Capex转化效率高于市场隐含担忧。 总体市场逻辑： 1）预期已极高（“上修-兑现-再上修”正反馈），任意两指标不崩就够，但谷歌三指标全超（增速最炸、Backlog翻倍、转化效率高），直接“够炸”带动盘后大涨。 2）微软/亚马逊：业绩beat但指引/细节/转化效率略逊谷歌，未完全超出隐含最高预期，所以盘后先跌再涨； 3）而meta进一步提高资本开支，市场担心“Capex压力仍存”带动盘后回调 简单来说，谷歌用最炸的Cloud+Backlog数据证明“AI钱烧得值”，其他家虽也强劲，但未完全满足市场已被AI热潮吊高的胃口，导致分化。后续看Q2指引和消耗节奏，AI基础设施周期正从预期转向兑现验证。 还是15号这里 agent热潮是真实可见的。

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回顧2025！三大新聞報你知！ 2026年第二天，讓我們一塊兒來回顧已經成為過去的2025年，我個人覺得，這一年真的發生了很多會名載史冊的事：比方說有了至少是「十年一遇」的超大型新人瀬戸環奈出道，另外，還有三件重大的新聞也絕對讓大家印象深刻，讓我整理給大家看〜

看了树姐 @EvaCmore 的介绍我是准备去 ZA 打新的，结果发现招商永隆也可以大新，而且还不要手续费，而且本身我在绑定 X 收益的时候就是用的招商永隆，也都是港币省着换了。 个人上限好像是几百万港币吧，我记得不清楚了。

好想放假过年，断网玩两周，但是因为 Apple 意外的审核规则，新的大版本发布比预计晚了好几天，还在一直沟通。本来能有几天的时间用来修 bug，现在一点余量都没有了……

OpenMind又和这个天王级公司合作了 背景和团队可见一斑确实很猛 而且明确来说除开内容和开发者之外 主要交互程序还是零撸的走路 赚不赚钱的不知道但是毛还得撸啊 就算反撸损失的也不过是时间成本 但是万一碰到个格局大的项目呢？ 虽然概率小如果是 @openmind_agi 这个项目也是机器人AI x Crypto 热门赛道 OpenMind 联手 NEAR：成为 AI Cloud 旗舰客户，具身智能接入去中心化算力，NEAR 刚刚官宣了其 NEAR AI Cloud 的首批旗舰客户名单，类似这些大项目合作 进一步说明还是要撸这个项目！ 可以看我之前的推文交互简单说明👇 详情： 当然我感觉OpenMind后续可能也会打新 格局大点吧 @openmind_agi

什么叫色字头上一把刀？家财散尽身陷囹圄。 前端时间我爆料过的 Believe 的创始人 @pasternak 跟他网红韩裔女友 Everlyn Ha 分手，疑似被他🈹过的黄毛小哥撬墙角的事情。 结果今天又出来新的大瓜，这哥们不服气去袭击了前女友 Everlyn Ha，然后被逮捕了。 罪名是被指控勒颈（strangulation，通常指二级勒颈罪）和刑事袭击（third-degree assault，意图造成身体伤害）。 本来他就在被人以Rug Crypto 的罪名起诉，现在又多一门官司，而且还是那个拿着他 Rug 来的💰疯狂买包的女人🤣🤣🤣 事实说明，赚了钱也真的不能碰大网红啊，兄弟们。像风无向这样只泡女大的聪明之处就凸显出来了 @Web3Feng 。

【支持建設】中國將於2026年發行超長期特別國債 中國財政部計劃明年發行超長期特別國債，持續支持「兩重」建設——國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。財政部表示，資金還將用於「兩新」工作——大規模設備更新和消費品以舊換新計劃。該聲明發佈於中央經濟工作會議之後。

女優: #木村愛心# 發行日期: 2025-06-20 番號: SONE-787 木村愛心第二章，降臨在AV界的神聖乳房。男人們不想錯過這個機會，不遺餘力地發展她的性敏感度。他們揉搓、搖晃、擠壓，並在上面澆油。他們縱情於人類的所有慾望，為這神聖的L杯乳房打開了一扇新的大門‼️