杠杆滥用埋葬一代真神？Leopold 被迫交出 AI 仓位 前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner @leopoldasch 在2024年发表《Situational Awareness》后成立同名基金，核心判断是AI竞赛会把巨额资本推向芯片、数据中心、电力和算力基础设施。基金随后集中买入Broadcom、CoreWeave、Intel 等AI产业链公司，同时做空可能被 AI 取代的传统软件股 押注一度极其成功，截至2026年6月底，Situational Awareness 年内回报达到439%，管理规模突破200亿美元 转折出现在7月。AI 基础设施股票集体回调，基金重仓股下跌，部分空头仓位却反向上涨，长短两端同时失血。基金总敞口接近净资产的四倍，基金7月一度亏损约67%，随后清除全部杠杆，在主经纪商压力下紧急出售资产 最终华尔街老油条 Citadel 接手了基金的大部分公开股票组合。Axios 称全部公开股票已经售出，路透则称主要出售了由券商杠杆融资的仓位，基金仍保留约100亿美元资产，包括 Anthropic 等私人投资，Leopold 则失去了继续持有公开仓位的资格

杠杆ETF的美股，磨损比3倍合约还大。 前段时间忙得晕头转向，昨晚谷歌财报出炉突然想起来翻了一下交易所账户，意外发现之前开的另一个存储仓位居然在盈利。 我本来以为，放了这么久，磨损肯定已经很严重了。 结果朋友和我解释了一下才发现： 杠杆倍数高，不代表磨损一定更大。 我开的3倍杠杆，来自合约仓位。只要仓位数量没有变化，主要成本是资金费、手续费，以及杠杆带来的强平风险。 但很多美股杠杆ETF产品，逻辑完全不同。 它们追求的是标的单日涨跌幅的两倍，所以每天收盘前后，都要重新调整敞口。 这就意味着，它不是简单地映射正股上涨或下跌，而是每天都在新的净值上重新计算。 比如正股第一天涨10%，第二天跌9.09%，最后基本回到原点。 但两倍杠杆ETF产品第一天涨20%，第二天跌18.18%，最后只剩下约98.18。 正股没亏，它却已经被震荡磨掉了一部分。三倍的磨损更大 所以杠杆ETF怕的是行情反复横跳。 哪怕最后标的涨了，中间的波动也可能已经把收益磨掉不少

杠杆的高危是北向资金（香港那边的杠杆可能非常高，高到不可想象） 护盘资金可能被当作对手盘 所有要动用窗口指导，尤其是量化资金，砸盘是要吃官司的

杠杆ETF和散户追涨上车，思密达的过山车 主打一个又快又重，连韩国KOSPI指数行情都惊险刺激😂 其实官方表态已经明牌了，波动不再是普通回调，里面有外资和机构获利了结、组合再平衡、全球AI预期在变化

杠杆ETF每天重新调仓，涨了之后盈利变"本金"继续加杠杆。单边上涨行情里，这不是磨损，是复利加速器。你涨3%我涨9%，第二天你的9%变成新基数再乘3。时间一长，差距不是3倍，是指数级拉开。