空头气氛在松动,但还谈不上转多。 比特币、以太坊价格还在阴跌,但资金费率透露出一点不一样的信号——看跌态势在减弱。 BTC这边,各平台费率普遍转正了,但大多还在基准线下方。整体是中性偏弱的结构,多头有点动能,可还没集体站上基准线,力道有限。 ETH的情绪要比BTC略强一档。多数主流平台的ETH费率已经站上0.005%阈值,落在中性区间,做多情绪的修复速度比BTC快一点。 不过得说清楚:这只是"没那么看空了",离"看多"还差得远。两边都没形成有效的看多信号,费率结构更像是从悲观慢慢爬回中性,而不是多头真正进场。 价格在跌,费率在缓——这种背离往往意味着市场在筑底试探,但谁也不敢先动手。ETH稍微暖一点,值得多盯一眼,但现在还不是下结论的时候。

集中度下降，筹码开始松动！ 截止到8月24日，最高的筹码峰 —— $63,000处的堆积数量从峰值的122w枚下降至98w枚； 而旁边一根$62,000的柱体变化不明显，说明短期价格拉升对这里的筹码影响不大。 就像我们在8月21日（见引文）推演未来可能出现的情形中所述：等筹码开始松动，价格就会横住甚至回调。 此后会形成新的筹码密集区。因为，价格的停留，也就给了换手的机会。 而现在看来，$76,000-$77,000区间有成为新的筹码密集区的潜力（图1）。 仅仅3天，在该区间就新增了32w枚BTC。 同时，我们看到在BTC突破至$77,000-$78,000时， 出现了一波强劲的利润兑现，也是近6个月来的最强规模（图2）。 但即便如此，价格并没有明显下跌。 很明显，这里有资金在接盘。 假设，$76,000-$77,000附近真的可以形成新的筹码峰，那么大家还记得“双锚结构”理论吗？ 长期关注我的小伙伴应该不陌生吧？一旦形成这种结构，那么后续BTC的回调，就有很大概率会落在结构的中间。 也就是大致在$68,000-$70,000左右。 那问题就简单啦，现在就看$76,000-$77,000能否形成性的筹码集中区。 对！这需求一点点时间。

彭水山体滑坡事件中，最先发现山体松动，通知组织市民撤离的网格员龚宝冬，确认已经遇难。当地政府请好好抚恤他，我觉得可以授予烈士称号。

最近24小时BTC从7.7万美元附近一路拉升，最高突破8.2万美元。核心还是宏观预期松动，副总统万斯公开要求美联储降息；沃勒也表示只要接下来的通胀数据不反弹，9月议息会议就倾向于按兵不动。 加息预期降温、美债收益率回落，再叠加空头回补，共同放大了BTC的涨幅。但行情能否延续，还要看下周的CPI数据，数据温和，暂停加息的预期进一步坐实；通胀反弹，这几天的涨幅也可能很快吐回去。 还有伊朗这颗雷，油价一涨，通胀预期又会被重新点燃。只希望特朗普最近消停些，别再给市场添堵。

日本周四举行的30年期国债拍卖认购倍数达3.79，高于过去12个月均值3.52，好于此前市场普遍预期的“偏弱至温和”，令全球债市暂时松动。 但隐忧并未就此消散，市场对日元套利交易解除及日本机构资金回流的担忧持续升温。 日元今天也出现反弹了

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今晚的 CPI，可能会直接决定 9 月加息预期还能不能继续撑下去。 前面的非农数据已经明显降温，7 月就业意外减少，同时 5、6 月数据又被大幅下修，市场原本对 9 月加息的预期已经开始松动。现在真正需要确认的，就是通胀有没有重新抬头。 目前市场关注的核心，大致就是两条线： 如果整体 CPI 和核心 CPI 继续降温，那么“就业走弱 + 通胀回落”的组合会进一步压低 9 月加息概率，美元和美债收益率可能继续承压，对 BTC、ETH 这类风险资产反而偏利好。 但如果今晚核心通胀明显高于预期，情况就完全不同。市场会重新交易“通胀黏性”，9 月加息预期可能再次升温，美元、美债收益率向上，风险资产短线就要重新承受压力。 所以今晚真正值得看的，不只是 CPI 是涨还是跌，而是它会不会改变市场对 9 月政策路径的定价。 对币圈来说，今晚大概率又是一次波动放大的时间点。数据出来之前，我更倾向少猜方向，等市场把答案走出来。 #BTC# #合约#

卧槽，巴菲特开始在股市里花钱了！ 伯克希尔一口气把股票投资从“持续减仓”切回了净买入，同时大幅增加自家股票回购，巴菲特留下的近4000亿美元现金堡垒，终于开始明显松动。 伯克希尔二季度经营利润达到129.8亿美元，同比增长16%。 制造、服务和零售业务利润增长24%至44.7亿美元，Berkshire Hathaway Energy 增长27%至8.91亿美元，BNSF 铁路增长6%至15.58亿美元。 保险表现拖了后腿，承保利润下降13%，保险投资收益下降9%，但整个实体业务机器依然在稳定地产生利润。 伯克希尔持有的现金、现金等价物和短期美债，从3月底大约3974亿美元降到了6月底的3655亿美元，一个季度少了接近319亿美元。 对一家过去几年越来越喜欢趴在短期美债上的公司来说，这个变化已经很明显了。 把一季度和半年报放在一起算，会更直观。 伯克希尔上半年买入股票394.05亿美元，其中一季度买了159.38亿美元，也就是说二季度实际买入约234.67亿美元。 二季度卖出约36.93亿美元，净买入大约197.74亿美元。连续14个季度净卖出股票以后，方向第一次反了过来，而且不是几亿美元试试水，是接近200亿美元。 与此同时，Abel 对伯克希尔自己的股票也明显更积极。 一季度公司只回购了2.35亿美元，二季度直接提高到45.27亿美元，接近前一个季度的20倍。 伯克希尔的回购规则本身就很有意思：只有 CEO 在与董事长协商后，认为股价低于保守估算的内在价值，才会进行回购，所以这45亿美元至少说明，管理层已经觉得伯克希尔自己的价格进入了可以认真买的区间。 Alphabet 是另一个很强的信号。伯克希尔6月通过私募直接向 Alphabet 投了100亿美元，到二季度末，Alphabet 已经进入伯克希尔五大股票持仓，与美国运通、苹果、美国银行和可口可乐并列。 更有意思的是，Alphabet 披露这笔融资的用途包括扩建 AI 基础设施和全球算力，等于伯克希尔用一笔相当大的资金，直接参与了这一轮 AI 资本开支周期。

经济越差，普通人越要冷静。 因为经济下行不是天然的机会，也不是必然的灾难。 它真正意味着： 旧秩序松动，资源重新定价，财富重新分配。 有人被高杠杆拖垮，有人靠现金流获得选择权；有人失去岗位，也有人趁市场空缺重新起步。 真正能逆势翻身的人，靠的不是“狠”，而是判断、现金和执行力。 1. 繁荣期，普通人未必最占便宜 经济高速增长时，工资可能上涨，但房价、资产和生活成本往往涨得更快。 资本拥有规模、杠杆和渠道优势，普通人即使努力，也可能只是跟着系统向前跑。 2. 下行期，市场会出现缺口 大公司收缩、品牌撤退、供应链重组，原本稳固的格局可能松动。 真正值得寻找的，是： 需求还在、竞争减弱、启动成本下降的业务。 3. 消费不会消失，只会转向 大额消费变谨慎后，人们更关注： • 平价餐饮 • 维修和二手 • 低成本娱乐 • 高性价比产品 • 能立即解决问题的服务 机会不在“收割焦虑”，而在提供更便宜、更可靠的替代方案。 4. 人才和资源会重新定价 扩张期昂贵的人才、店铺、设备和流量，在收缩期可能变得更容易获得。 小团队可以用更低成本，做出过去只有大公司才能提供的品质。 5. 现金流比账面资产更重要 很多人不是没有资产，而是没有现金。 债务、房租、库存和利息，才是下行期真正的杀手。 先降低负债，保留应急资金，再谈抄底和扩张。 6. 普通人更适合轻资产试错 环境不确定时，最危险的是固定成本太高。 先小规模验证需求，再逐步扩大，比一次性重仓更稳妥。 7. 越想快速翻身，越容易被骗 经济困难时，“内部机会”“稳赚项目”“快速回本”会更多。 真正可靠的路径通常很朴素： 守住本金，提升技能，靠近真实需求，小步试错。 经济下行不是普通人的自助餐。 它更像一次重新洗牌。 没有准备的人会被债务和情绪拖走；有现金、有能力、有耐心的人，才可能抓住重新定价的机会。 降低负债，保护现金流，升级能力，等待真正值得出手的机会。 这才是普通人在周期里向上走的方式。