中美互指对方靠“蒸馏”训练模型 中国商务部周一指责美国AI企业在研发和训练模型过程中使用中国模型进行“蒸馏”，并称如果美国针对中国AI企业采取限制措施，北京将采取必要反制措施。 “蒸馏”（distillation）是一种人工智能训练技术，即利用一个规模更大、能力更强的模型输出结果，训练另一个模型，使其模仿并提升性能。这一方法目前在整个AI行业被广泛使用。不过，美国官员认为，中国企业大规模采用该形式，意在非法复制美国公司专有AI系统。 中国商务部表示，美方相关指责“缺乏事实依据”，在实践上“搞双重标准”，称其为“典型的人工智能霸权主义行径”。 中国商务部在声明中表示：“据了解，很多美国人工智能企业在研发和训练中蒸馏了中国的模型。”声明要求美国停止对中企的“制裁威胁”，并表示：“对于任何实质性损害中方利益的行为，中方将采取一切必要措施，坚定维护自身正当合法权益。” 美国指控“月之暗面”复制美国模型 上周，一名白宫高级官员指责中国初创企业“月之暗面”（Moonshot）在开发Kimi K3时，秘密复制了美国人工智能公司Anthropic的先进模型。 Kimi K3发布后，其代码能力等表现引发美国科技界关注，并再次引发有关“中国AI企业究竟是在复制美国技术，还是依靠自身研发快速缩小差距”的讨论。这一争议也让美国联想到去年中国初创企业DeepSeek崛起时引发的反应。 美国人工智能公司Anthropic今年2月表示，其发现超过340万次与月之暗面相关的、针对其Claude模型的交互行为。Anthropic称，有数百个虚假账户被用于获取Claude在推理、编程、数据分析、工具使用、计算机视觉以及操作计算机等方面的能力。 美国白宫科技政策办公室主任迈克尔·克拉齐奥斯（Michael Kratsios）上周表示，美国政府掌握的信息显示，月之暗面通过蒸馏Anthropic的Claude Fable 5模型开发Kimi K3。 他指控月之暗面建立了复杂的内部系统，以大规模蒸馏美国模型，并通过切换多种访问方式避免被发现。他还称，该公司购买了搭载英伟达GB300芯片的服务器，并很可能通过在泰国访问这些计算系统来训练模型。 威胁制裁 美国财政部长贝森特（Scott Bessent）随后表示，中国企业可能面临金融制裁，或被列入美国商务部“实体清单”，以限制其获取美国技术。 贝森特在X上表示：“我们支持开源AI以及它所带来的创新。但开源并不意味着可以随意窃取美国知识产权。” 他说：“当中国企业进行隐蔽的、工业规模的蒸馏攻击，且行为性质演变为知识产权盗窃时，制裁和列入实体清单都将成为选项。” 中国否认依靠蒸馏取得突破 月之暗面否认Kimi K3的性能是通过蒸馏实现。该公司上周向中国《每日经济新闻》表示，模型性能提升来自底层架构的原创性改进。 如果被列入美国商务部实体清单，月之暗面可能面临严重限制，包括无法获得美国半导体、软件和云服务。 美国此前曾将实体清单作为限制中国通信设备制造商华为的重要工具。2019年，美国将华为列入该清单，大幅限制其获取美国技术。 （消息来源：法新社，路透社）

美国加利福尼亚州州长纽森27日签署法令，禁止该州由州长任命的行政官员利用内幕消息在预测市场牟利。 加州州长办公室在声明中说，美国一些显然能够接触到联邦政府敏感信息的官员在预测市场中的“押注时机极其精准”。声明同时批评部分官员将公共服务变为“快速致富”的手段。 声明指出，四起预测交易案例显示，缺乏内幕消息的人极不可能做出相关交易。相关预测获利从数万至百万美元不等，涉及美国对委内瑞拉和伊朗有关的多项军事行动，且部分预测恰好在行动发生前数日开通账号或于行动发生前数小时下注。其中六名疑似知情人士押注美对伊朗发动军事打击，共获利120万美元，而且他们恰好在冲突发生前数日开通了预测市场账号。

美国“卖欧元救日元”震惊欧洲：交易完才通知拉加德，金融同盟裂痕隐现 美国为救日元竟抛售欧元，且交易完成才通知欧洲央行，拉加德事后才知情。欧洲高官怒斥“前所未有”“令人遗憾”。更令人担忧的是，这场操作标志着外汇干预已从金融工具升维为地缘博弈武器。 美国上周五为提振日元而实施的汇率干预行动，让欧洲央行措手不及。知情人士透露，华盛顿方面在完成交易后才通知位于法兰克福的欧洲央行，而此次行动涉及抛售欧元、买入日元。 多名了解情况的人士表示，欧洲央行是在交易执行完成后才获悉美国通过出售欧元支持日元。其中一名人士称，欧洲央行行长拉加德与美国财政部长贝森特于上周六就此次干预进行了沟通。 这一缺乏事前协调的做法，被部分欧洲央行高级官员视为打破西方货币当局长期合作惯例的罕见事件。 过去数十年，美国、欧洲和日本的央行及财政部门在外汇市场干预问题上通常强调协商和相互信任。自二战以来，西方货币当局一直将这种协调机制视为维护金融稳定的重要基础。 一名熟悉欧洲政策讨论的人士向英国《金融时报》表示，美国通过纽约联储代表财政部执行的欧元抛售行动“非常引人注目”且“令人遗憾”。 “这从未发生过。”该人士表示，并称数十年来推动金融稳定和经济增长的西方央行合作关系可能因此受到影响。 美国财政部则表示，外汇稳定基金（ESF）的储备资产配置决定无需与外国政府或央行协调。 美国财政部发言人称：“关于ESF资产配置的决定由美国财政部作出，并考虑财政部和美联储对市场流动性、估值及其他相关因素的评估。” 该发言人补充称：“根据该权限，财政部上周在ESF内重新配置了储备资产。” 特朗普政府一名高级官员回应称：“我们尊重与国际同行私下讨论的保密性，不像欧洲央行那样。” 欧洲央行和纽约联储均拒绝发表评论。 美国此次没有直接抛售美元，而是选择卖出欧元、买入日元，引发市场关注。 分析人士认为，如果美国直接抛售美元支持日元，可能被解读为削弱美元价值，与贝森特长期强调的强势美元政策相冲突。 此外，市场人士还猜测，美国参与日元干预可能与国债市场有关。由于美国长期借贷成本接近近19年来高位，华盛顿可能希望阻止日本通过出售美国国债干预汇市。 根据日本央行暂定数据，分析人士估计，日本政府仅在两天内可能投入约13.8万亿日元（约870亿美元）支撑日元。 瑞穗分析师中岛正之（Masayuki Nakajima）表示：“日本似乎在仅仅两个交易日内投入的资金就超过了此前创纪录的干预行动（4月和5月的11.73万亿日元），这凸显了当局对日元快速贬值的担忧。” 美日“武器化”日元干预：外汇市场重新定价政策风险 美日此次联合支撑日元的行动，正在改变投资者对外汇市场风险的判断。 日本此前曾多次干预汇市，但此次行动规模更大，并获得美国政府公开支持。据报道，干预通过欧元兑日元交叉汇率执行，而非传统的美元兑日元市场操作，同时伴随明确政治信号。 部分市场人士认为，这意味着外汇政策正在重新成为影响资产价格的重要变量。 莫尼克斯集团专家董事杰斯珀·科尔（Jesper Koll）表示：“日本财务省和美国财政部已成功将日元武器化。” 他认为，此次行动已经超越传统汇率管理，因为两国协调利用公共资产负债表影响市场心理。 “当日益稀缺的国家资产被两个主要主权国家协调一致地用于同一目标时，市场将不得不倾听。”科尔表示。 科尔认为，此次干预还释放出不同于过去的政治信号。 通过将政治支持与金融资源结合，美国和日本试图提高市场做空日元的成本，使交易者在建立空头头寸时考虑政策风险。 康奈尔大学教授埃斯瓦·普拉萨德（Eswar Prasad）认为，此次行动更多是一种防御性措施，但也反映出外汇政策正在越来越多地与地缘政治联系在一起。 “货币市场干预显然已带有地缘政治色彩。”普拉萨德表示。 他认为，特朗普政府似乎更倾向于支持被认为符合美国优先事项的国家央行。 部分分析人士将此次行动与美国政府此前支持阿根廷比索的措施相比较。2025年9月和10月，特朗普政府曾通过财政部外汇稳定基金向阿根廷央行提供200亿美元货币互换，并在公开市场购买比索。 战术轮换管理公司首席投资策略师迈克尔·盖德（Michael Gayed）表示：“贝森特是共同的主线。同一个财政部，同一个外汇稳定基金，同样的将外汇操作作为治国工具的操作手册。” 他表示：“帮助阿根廷是为了扶持一个朋友。” 量子策略公司策略师大卫·罗奇（David Roche）认为，美国此次行动的动机可能不仅涉及金融稳定或美国国债市场，也包含政治因素。 “他可能只是想为他的朋友高市早苗做点好事。”罗奇表示。 美国财政部未回应CNBC的置评请求。 市场开始重新考虑政策干预风险 策略师认为，此次干预正在改变投资者对货币交易的理解方式。 Global X ETFs投资策略师比利·梁（Billy Leung）表示：“它特别改变了套利交易的逻辑。” 长期以来，日元一直是全球套利交易的重要融资货币。投资者通常低成本借入日元，再投资于其他地区收益率更高的资产。

【6.25晨間加密貨幣資訊必讀】 韓國將代幣化證券納入資本市場改革框架，計畫於2027年正式實施 SBI正式發行日本首個信託銀行支持日圓穩定幣JPYSC Kalshi據悉尋求新一輪融資，估價或升至400億美元，且Kalshi CEO確認正考慮IPO，但不會在2026年上市 Polymarket透過TON整合至Telegram，用戶可直接在應用程式內參與預測市場 Coinbase獲盧森堡MiCA牌照，將以盧森堡為歐盟業務總部 川普拒簽含CBDC禁令法案，或影響加密市場結構法案推進 Binance：已決定撤回希臘MiCA牌照申請，將在其他歐盟成員國尋求授權

WSJ：据知情人士透露，川普政府决定停止所有外国使用Anthropic最前沿的AI模型，起因是亚马逊CEO安迪·贾西向美国政府的反馈。 亚马逊是Anthropic的大投资方，但贾西告诉贝森特等官员，亚马逊的研究人员利用一系列提示，让Fable 5模型提供可用于网络攻击的信息，而这些信息本应被禁止使用。 白宫立即召开会议讨论应对措施，研究人员开始测试。Anthropic被要求或修复漏洞，或下架该模型。 美国政府一直担心Anthropic的模型会带来安全风险，且没有得到有效管理。上周五Anthropic的阿莫迪和政府官员的交流，有不愿合作的态度，强化了这种认识。 Anthropic已经表示，为了确保遵守规定，公司将关闭所有用户对Mythos和Fable的访问权限。并认为这可能会阻碍世界各地公司利用这些工具识别软件漏洞的努力。 结合最近一项赋予政府对模型更多监管权的行政命令，以及政府可能入股模型公司的讨论，美国政府对该行业的控制力度在显著加强。

巴菲特，李嘉诚手持大量现金，在等什么？顶级的猎人耐心真的这么好吗？ 贝森特下周二访日，日本央行上月会议纪要公布，日本政府已经意识到自身经济处于危机阶段，干预汇率或许只是一个开始 日韩可能会成为亚太经济的雷点！ 四个事件，四个角度： 贝斯特下周二访问日本，时间节点恰逢特朗普原本预计的访华前夕，个人认为，贝森特此行有两个目的： A, 为特朗普访华期间做准备，与高市早苗沟通，在特朗普访华期间保持低调，防止被中方抓把柄阻碍特朗普此次访华想要洽谈的目的。 B, 上周日本政府干预汇率抛售372亿美元，本周三疑似再次干预，日本最高货币外交官三村今日表示，密切关注货币市场且对汇率干预不予置评，强调与美国当局保持每日沟通。 面对日元不断的失守，抛售美元显然是饮鸩止渴，贝森特访日也是深度沟通如何维稳日本经济，在不破话美日经济联盟的前提下稳住日本经济。 日本公布3月份议息会议纪要 1，3月份有加息预期提升，由原本的0.75%提升至1.0%，加息派明显进入投票环节 2，多数委员不加息预期认为中东地缘可以短期结束，但是事实上中东地缘危机已经延续至今，这会增加议员加息的预期 3，涨薪问题的关注点从大型企业转向中小型企业，中小企业一旦出现涨薪扩散现象则增加加息预期。 4，日元汇率走弱将会成为加息条件之一， 5，部分委员表示，日本经济出现“1970年代式滞胀”担忧，要知道这个表态是来自于3月份，而目前能源价格已经维持高位2月有余，如今滞胀风险可能会扩大 这份3月份的会议纪要来看，日本经济在3月份已经引发了部分委员的担忧，我们不确定的是日本央行的委员观察视角是滞后还是前瞻，如果是滞后，那么日本经济以及在中东地缘冲突下埋下祸根 而时至今日，美伊还未达成有效共识促进和平，高油价维持2月，日本国内能源告急，日元持续走弱，输入性通胀增加，如果美伊无法达成共识，博弈以及高油价继续维持一段时间，日本经济风险将会大大增加。 韩国股市超越加拿大，成为全球第七大股市 韩国上市公司总市值今年飙升71%，三星电子以及海力士股价翻倍，估值破万亿美元，显然头部企业的大幅上涨可能会带动科技板块跟风，会为后续股市泡沫风险埋下伏笔。 而韩国本身对于投资市场过于热情，全民投资成为基本现象，投资市场的大量获利其实不利于工业基础的发展，会让经济失去平衡，从工业科技+金融投资变为金融投资单腿走路 而未来，一旦股市获利盘满足收益，全球经济风险出现危机，大量资金可能会短期套现离场，这可能会是造成韩国股市自身风险属性大大增加，今年3月4日，3月9日，韩国股市出现 两次熔断，造成大量市值蒸发，股民资金受损，也可以看出韩国股市的不稳定性以及潜在风险。 全球债务规模飙至近353万亿美元，美债需求趋于停滞 截止到2025年底，全球债务已经达到348万亿，全年增幅29万亿，而2026年第一季度就增加了超4.4万亿债务 但是，全球债务占GDP比重保持稳定，维持在305%左右，意味着目前全球债务扩张阶段短期风险不大，经济增长+债务扩张同步，而2026年初债务增长主要来自美国政府增加举债而推动 IF全球市场与政策主任埃姆雷・蒂夫蒂克在研讨会上表示，美债规模已经达到30万亿，触及瓶颈，这意味着美债正在走向不可持续性的路线，短期风险较小，中长期依旧存在隐患。 而全球债务增长的同时，带动经济是就是科技与AI产业的带动，也就是说短期人工智能产业链为经济增长带来动力，但是也增加了未来的风险因素。 持有现金的大佬们 巴菲特最新公布手中持有现金3750亿美元，而李嘉诚连续两年不断套现2600亿港币，引发很多人的疑惑，面对当前的人工智能趋势，大佬们为何手持现金仍不下场？ 通过以上几点我们可以看出，地缘风险，日韩经济，全球债务，都是潜在风险，尤其是亚太地区，一旦日韩暴雷，亚太地区无法幸免，甚至可能会引发全球性的经济与金融危机 也许，这些大佬们就是在等一个危机到来，有现金可以抵御风险，并且可以抄底更加便宜的资产。 而我们作为散户要效仿吗？ 我觉得不能100%效仿，大佬们对危机的感应是更加宏观的上帝视角，本身他们自身盈利与财产积累充足，如果我们盲目效仿，很难忍耐未来可能三年五年的危机空窗期 也许在大佬的视角下，风险有，但是他们愿意花费三年五年去等，而我们作为普通投资者无法有这种耐心。 经常听到小伙伴手持现金表示在等黑天鹅，这么做没问题，但是如果未来1年-2年，黑天鹅没来，你要先确定你能否忍得住踏空的焦虑？如果不能，盲目效仿大佬只会加剧自身内耗！ 所以，我们能做的就是参考大佬们的风险意识，警惕风险，适当拥抱泡沫，优化自身投资计划，提高对市场风险的嗅觉，一旦发现风险，尽可能让自己保留一定的现金流以便应对风险，而不是被市场的短期涨跌（1年-2年）冲昏了头脑 这段话是送给我自己的，也是送给各位小伙伴的！

日圆兑美金周一（8月3日）大幅上涨，美国与日本政府先后证实，两国上周五联手在汇市买进日圆。日本财务大臣片山皋月周一表示，此举是为了“抑制日圆过度波动及无序走势”，强调“日本财务省将持续密切关注市场，并与美国财政部保持紧密沟通。我们不排除再次采取联合干预”。 这是美日两国自2011年日本311大地震后协同压低日圆以来，首次共同干预汇市。上周，日圆币值跌至约40年来最低水准。 美国总统特朗普周日表示，美方是在日本要求下出手干预；美国协助日本支撑日圆，是出于两国友谊，且“这对全球经济也有好处”。 美国财政部长贝森特表示，华府未来“不排除参与更多联合干预行动”。他强调，美国支持日本采取行动矫正日圆“遭严重低估”的情况，并呼吁日本银行进一步升息。 “特朗普政府会支持美国值得信赖的伙伴。经济安全就是国家安全，而美日同盟正是建立在这两者之上。” 消息公布后，日圆大幅升值。 3日的亚洲早盘一度来到1美元兑155.20日圆，创下约3个月来最强水准，随后涨幅略为收敛。 日本政府4月底至5月初曾单独进场干预，仅短暂带动日圆反弹；日本银行6月将利率升至31年高点的1%，也未能持续提振日圆。上周四的日本银行数据显示，日本政府可能已动用589.7亿美元支撑日圆。 日圆疲弱一直是日本政府关切的问题，由于日本高度仰赖进口，日圆贬值将推高进口商品价格，进一步加剧通膨压力。 日本NLI综合研究所资深经济学家Tsuyoshi Ueno认为，最新措施恐仍难以扭转日圆疲弱的结构性因素，例如中东冲突推升能源价格及美日利差仍偏大。投资银行高盛集团分析师则表示，除非货币政策或全球经济前景出现重大改变，否则鼓励资金回流日本，才是长期影响日圆汇率最有效的政策。

刚刚，直线大跳水！美伊停战，传来大消息！特朗普最新发声 国际油价崩了。 刚刚，国际油价大幅跳水，WTI原油期货一度大跌超13%，布伦特原油期货一度大跌超11%。消息面上，知情人士称，美国白宫认为与伊朗接近达成停战谅解备忘录，美方预计将在未来48小时内收到伊朗对多项关键条款的回应，这是自战争爆发以来双方立场最接近达成共识的时刻。 据新华社，伊朗外交部发言人6日对美国消费者新闻与商业频道说，伊朗正在“评估”美方提出的包括14个条款的停战谅解备忘录。  巴基斯坦权威消息人士6日告诉新华社记者，美国和伊朗通过巴基斯坦进行的谈判似已显现希望，“低调的谈判有望转化为切实的成果”。 据CCTV国际时讯，美国总统特朗普今天（5月6日）在社交媒体发帖称，“假设伊朗同意履行已达成一致的内容，交出同意交出的东西，‘史诗怒火’行动就将终结，封锁（也将解除），将允许包括伊朗在内的所有国家通行霍尔木兹海峡。如果他们不同意，轰炸就会开始，且规模和强度将远超以往。” 另据伊朗媒体6日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军发布通告称，“感谢波斯湾和阿曼湾的船长和船东遵守霍尔木兹海峡的相关规定，并为区域海上安全做出贡献。随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，我们将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡。” 原油大跳水 北京时间5月6日，国际油价大幅跳水，截至发稿，WTI原油期货大跌超11%，报90.53美元/桶；布伦特原油期货大跌超10%，报97.91美元/桶。 美股三大股指期货集体拉升，纳斯达克100指数期货大涨1.6%，道指期货涨1.06%，标普500指数期货涨0.95%。 欧洲股市全线大涨，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数、西班牙IBEX35指数均大涨超3%，英国富时100指数大涨超2%。 贵金属市场亦大幅走强，现货黄金大涨超3%，报4710美元/盎司；现货白银大涨超6%，报77.6美元/盎司。 消息面上，新华社援引美国媒体6日报道，两名美国官员及另外两名知情人士透露，白宫认为，与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争，并为更详细的核问题谈判设定框架。 美方预计伊朗将在48小时内就多项核心要点作出回应。 巴基斯坦外交部长表示，我们正努力促使美伊停火协议能够最终实现永久性停战。 目前双方尚未达成任何正式协议，但消息人士称，这是自战争爆发以来双方立场最接近达成共识的时刻。备忘录核心条款包括：伊朗承诺暂停铀浓缩活动；美国同意解除对伊制裁、解冻海外数十亿美元伊朗资产；双方同时取消针对霍尔木兹海峡通航的各类限制措施。 备忘录中多数条款均以最终全面协议落地为生效前提，这也意味着仍存在战事重燃的可能，或是陷入“热战停止、实质问题悬而未决”的长期僵持状态。 另据伊朗伊斯兰共和国通讯社6日报道，伊朗外交部长阿拉格齐与沙特外交大臣费萨尔当天通电话，讨论地区局势最新进展。双方强调应继续推进地区国家间的外交与合作，以防止紧张局势出现，并遏制局势升级。 Pepperstone Group策略师Dilin Wu指出，市场情绪与物理现实之间存在明显落差：“国际油价正在作出反应，但实际供应仍然受限——霍尔木兹海峡的货运量依然有限，被困油轮的改道需要时间，保险市场的风险重定价尚未完成，产能恢复也需要一个过程。” 美国汽油价格创逾三年新高 在霍尔木兹海峡航运受阻的背景下，美国民众正面临越来越大的油价上涨压力。有分析指出，美国高油价正在加剧通胀压力，并使美国总统特朗普的中期选举选情及加州州长纽森的政治前景面临严峻考验。 美东时间5月5日，据美国汽车协会（AAA）数据，普通无铅汽油全国平均零售价升至每加仑4.54美元，为2022年7月以来首次突破4.50美元关口，距2022年6月创下的历史峰值5.01美元仅约50美分之差。 在税费高昂且炼油厂数量不足的加州，汽油均价已高达每加仑6.11美元。 另据油价信息平台GasBuddy数据，自上周四以来，美国全国汽油价格上涨了每加仑21美分，而自2月28日伊朗战争爆发以来，累计涨幅达每加仑1.54美元。 GasBuddy首席石油分析师Patrick DeHaan表示，在没有达成结束战争的和平协议的情况下，汽油价格预计将继续上涨。 “美国汽油库存已处于多年来的季节性低点，这意味着油价将面临更大的上行压力。” DeHaan表示。 咨询公司Lipow Oil Associates的总裁Andy Lipow周一表示，如果霍尔木兹海峡再关闭一个月，汽油价格将达到每加仑5美元。 摩根大通分析师指出，虽然东南亚面临中东冲突带来的最直接的供应威胁，但具有讽刺意味的是，美国却是受影响第二大的地区。 美国炼油产能增长受限、区域性成品油市场割裂，叠加美国汽油及其他能源产品对外出口，多重因素共同推高了美国加油站的汽油价格。 随着美国阵亡将士纪念日周末将至，以及夏季驾车旺季来临，美国汽油价格飙升或将对特朗普及共和党在11月中期选举的选情构成重大政治风险。