破天荒了，马老板给这AI商K图点赞⬆️，真值得留念呀😅。然后我就纳闷啦，我的这些泰国产的美女图难道马老板不喜欢还是他真不唱商K？老铁们评评理😅🤣

散户破天荒成定价主力？带你扒一扒SpaceX上市局，特斯拉和比特币为何将面临巨震 SpaceX 即将启动人类历史上规模最大的 IPO，估值至少 1.8 万亿美元，计划募资 750 亿美元。这个体量实在太大，以至于华尔街不得不强行修改底层规则来配合它的演出。 但这场资本盛宴绝不仅仅关乎马斯克的野心。对于普通投资者来说，这不仅是一次史无前例的打新机会，更可能引发特斯拉和比特币等核心资产的剧烈震荡。 看透以下四个核心逻辑，带你全盘掌握这场 1.8 万亿美元的终极豪赌： 1、强行修改纳斯达克规则，被动资金被迫接盘 为了迎接 SpaceX 这个巨无霸，纳斯达克直接打破常规，将新股加入纳斯达克 100 指数的等待期从三个月大幅压缩到了仅 15 个交易日。 如果标普 500 指数也跟进，被动资金（各类 ETF）将产生近 200 亿美元的自动买入需求，直接占到总发行规模的四分之一。这里面暗藏着极大的深层风险：SpaceX 计划提前解除内部人士的锁定期，这意味着员工和早期投资者套现的筹码，极有可能恰好由这些盲目跟进的指数基金全盘接盘。 2、散户破天荒主导定价，市场流动性面临疯狂抽血 在传统的 IPO 游戏里，机构吃肉，散户往往是上市后进场接盘、为机构提供退出流动性的角色。但 SpaceX 彻底颠覆了这一惯例。 马斯克正考虑将多达 30%（约 225 亿美元）的发行份额直接预留给散户投资者。散户拿到了巨量筹码，但也带来了致命的流动性隐患：为了腾出两三百亿美元的真金白银去打新，散户大概率需要抛售手头流动性最好、共识最高的现有资产。这就是为什么 Interactive Brokers 的首席策略师警告，特斯拉和比特币极有可能因此承受巨大的连带抛压，面临巨震。 3、93倍市销率的极致泡沫与“AI叙事”护城河 SpaceX 早就不是一家单纯发火箭的公司了，马斯克正在用“披着火箭外衣的 AI 基础设施公司”这一全新叙事来死死撑起超高估值。 按照 1.8 万亿美元的目标市值计算，其市销率高达离谱的 93 倍，是纳斯达克 100 指数平均水平的 15 倍。在极致的成长故事面前，传统估值模型已经彻底失效。甚至有一家管理 250 亿美元规模的丹麦养老基金，因为马斯克一人牢牢掌控投票权的集权治理结构，明确将其视为“灾难性”并拒绝参与。 4、不只是一场IPO，更是整个AI时代的生死局 目前，华尔街的产品机器已全速运转，超过 20 只与 SpaceX 挂钩的各类 ETF 已经提交了申请。 更关键的是，OpenAI、Anthropic 等一众顶级 AI 独角兽都在排队等待大规模上市。SpaceX 的最终成败将直接决定资本市场这扇大门是否继续敞开：如果大获成功，将引爆新一轮无底线的市场狂热；一旦受挫，AI 巨头们的上市之路恐将被直接锁死。 华尔街已经为马斯克连夜大开了绿灯，散户也正准备着砸锅卖铁杀入其中。但在拥抱这场史诗级造富神话之前，你必须先衡量好自己能否承受随之而来的流动性黑洞。

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阿里前几天刚发季报，破天荒的第一次披露了模型与应用服务——其实就是MaaS——的经常性年化收入： 截至今年3月超过80亿人民币，预计6月达到100亿，年底突破300亿。 相当于半年3.75x的增长速度，大概也是基于如此乐观的势头，阿里才会难得的公布这个数字，向资本市场构建叙事。 所以你以为我要开始吹阿里了？错了。 阿里的AI收入，建立在阿里云这个中国最大的云计算平台上，阿里云拥有现成的客户群体、销售网络和算力资源，用配套升级的方式去叠一层AI服务收入，是很容易的。 所以真正要吹的，不是阿里的AI业绩凭什么增长这么快，而是如果连主要靠存量用户增加预算就能做到半年3.75x的增速，那么原生AI公司今年在同样的市场环境下，增速会飙到什么地步？ 要知道，原生AI公司赚的每一块钱都是从零开始、靠着模型能力兑现而来的，除了更加纯粹的增长之外，因为不必承担其他业务的成本转移，ROI的负担也更小。 比如摩根士丹利测算发现MiniMax平均每分钟进账1美金，同时成本低于0.3美金，而行业平均收入只有约0.5美元/分钟，相当于MiniMax仅凭利润就跑赢了大盘。 这就是Pure-play的价值，算清楚这笔账，对于理解走向拐点时刻的AI行业，非常重要。 在研报里，摩根大通认为中国在2026年的企业端需求，很大概率会复制美国2025年至今的来路，也就是从试点到规模化投入再到AI成为固定支出的三级跳。 简而言之，就是Anthropic的那条离谱曲线。 Anthropic创造了AI行业还是商业史上的创收奇迹，300亿美金的经常性年化收入，让它成为了全球瞩目的新王，甚至让OpenAI的股份交易在一级市场失去了吸引力。 毫无疑问，Coding是一个回报路径极其明确的赛道，根据The Information的报道，在企业级市场，Anthropic展现了空前强势的定价权，从它用按量计费替换订阅套餐，到上线导致Token费用上涨的分词器，都让企业找不到商量余地，只能拿着超标的账单去找老板加大预算。 没办法，品质和稀缺绑在一起，就是硬通货。 摩根大通也是这么判断的，在AI行业，拥有强大模型的公司某种程度上可以豁免于成本战争，而且它想进入「下沉市场」的难度，要远低于低价模型打入「高端市场」。 但Coding是一个已经实现预期的赛道，下一个大的是什么？ 目前来看，几天之后的Google I/O大会非常重要，从已经被剧透的Gemini Omni来看，「All In One」的全栈模型要给多模态打翻身仗了。 那个教授在黑板上写公式讲课的片段，之所以艳惊四座，是因为它并非简单的视频生成，这个新的Gemini Omni模型同时搞对了三件事： 手持粉笔的空间关系、板书撰写的画面关系、推导过程的逻辑关系。 更直白的说，这绝对不是三个模型合在一起的结果，而是基座模型已经就在全模态信息上完成了训练，也就是，世界模型的雏形。 像是杨立昆、李飞飞这些不属于Transform派别的行业大佬，都对语言模型颇有微词，认为这条路线跑不出真正的世界模型，所以都选择了另辟蹊径，但Google、OpenAI甚至字节跳动都在证明，即使语言模型确实有局限之处，只要坚持Sc­a­l­i­ng La­ws、在同一个基座模型上训练全模态能力，同样能够渐进式的通向世界模型。 如果只看Coding的叙事，中国的原生AI公司都在扮演「一个更便宜的Anthropic」，杀成一片红海。 但在找出「一个更本土的Google」这件事情上，就会发现阿里、字节和MiniMax都在这么干，只有它们的模型迭代方向与Google完全一致：在一个系统内完成文本理解、图片生成、视频生成和音频输出。 王慧文在即刻上说，一家新兴公司的估值，是由相信它的资本定价的，不是不相信它的人定价的，「好吧，这是句废话。」 多模态的生成是语言模型理解世界的硬验证信号，且大部分底层能力与核心模型复用，多个模态并不等同于多份研发投入，有限的成本提升，能够极具经济性的帮助AI构建世界，并让每一代模型的更新不断放大效率差，并打开更高的智能上限。 我想吹的和期待看到的，其实就是这个。

CAWD-963 “避孕套用完了……不过直接来也没关系哦。”——错过了末班车，我竟来到了女下属的公寓……被她那毫无顾忌的居家服与若隐若现的乳头彻底撩拨得发狂，我破天荒地完成了人生中第一次“内射”——这可是连对我自己的妻子都不曾做过的事——随后，我们整夜疯狂地尽情交欢…… —— 松冈美

杰夫·贝佐斯的政治出柜很有意思，目前正在被进步群众吊打，推上则是对他迷途知返的一片叫好。 具体的事情，就是贝佐斯破天荒的第一次动用老板权力介入了「华盛顿邮报」的选题策划，把一篇支持民主党候选人哈里斯的社论给毙了，然后让报纸发了自己的解释，标题就很直白——「残酷的事实：美国人已经不信新闻媒体了」。 这篇文章的页面顶部，可以看到「华盛顿邮报」的编辑团队退无可退的底线，坚持标注了这么一句声明，生怕读者不知道：杰夫·贝佐斯先生是本报的拥有者。 潜台词一目了然。 贝佐斯写的文章，也非常诚恳，他说自己完全知道，这么干的后果必然是被很多人喷「这不是实锤了资本操控媒体吗」，但他发誓，自从收购「华盛顿邮报」之后，他从来没有利用报纸为自己谋取过哪怕一次私利，这次出面干预，是因为意识到媒体这个行业已经到了生死存亡的边缘。 所谓生死存亡，和商业模式无关，而是媒体失去了读者的信任，在盖洛普民调里的排名已经低于常年吊车尾的国会政客，成了倒数第一。 贝佐斯的意思是，报道准确，和被认为报道准确，是两件事情，媒体普遍自认为做到了第一件事情，但搞砸了第二件事情，并喜欢以一种「受害者心态」自圆其说，抱怨人民不明真相易被煽动。 所以他要让「华盛顿邮报」从拒绝在竞选里站队开始做起，他对哈里斯没啥意见，但报纸给她背书，无疑会继续加剧大家对于媒体的偏见，何况从历史数据来看，媒体站不站队，对竞选结果没什么影响，该轮到谁就是谁上。 正好贝佐斯的另一家火箭公司蓝色起源的CEO刚和川普见了面，贝佐斯说他听到这个消息的时候就叹气，这肯定会被当作证据，觉得背后有着明确的利益勾兑，但他是真的热爱媒体，不忍看到这个行业走到尽头，「被不经推敲的播客和满是讽刺的社区取代」。 简单来说，和马斯克是一个调调，把个人意志解释为平衡考虑，认为媒体光谱太左了，于是出来纠偏。 当然了，看着「新闻编辑室」长大的一代媒体专业主义者，大概是不认同这种做法的，「华盛顿邮报」的记者辞职的辞职，罢工的罢工，取消订阅的付费读者也超过了20万。 连续来看，贝佐斯的逻辑倒是自洽的，去年他上Lex Fridman的节目，就讲了一个「Proxy for truth」（事实代理物）的概念，以亚马逊的早期运营为例，所有人都知道，顾客满意度很重要，但怎么测算顾客满意度，这很难办，总不至于不停的给用户发问卷调查吧，所以亚马逊内部最终决定拿退货率来代理客户满意度，「退货率本质上不是客户满意度，而是客户满意度的代理物，理解了其中的联系后，你就能具体获得一个原本抽象且不可测量的客观事实。」 理解了贝佐斯的行事方法论，也就理解了他为什么说「华盛顿邮报」的危机也是媒体行业的危机，媒体依然热衷于给报道评奖，在圈子里自嗨，但这不是现实世界，至少不完全是，大家对于媒体的信任度，才是他觉得真正关键的「事实代理物」，可是记者们都还在视而不见，假装无事发生。 他对Lex的总结是：「事实往往以让人不适，并引起本能的防御，如果在一万年前，你讲事实还有可能被部落里的人打死，但现代社会证明了，无论是怎样形式的组织，成功的要素都离不开实事求是的文化，你必须坚定不移支持讲实话，让所有人都学会接受实话带来的不舒服，科学就是建立在这样的机制上的，找到数据，反复测试，而不是轻信观点。」 最后补充一个FT的统计，从硅谷对于竞选捐款的分布趋势来看，20年来第一次对于右翼的支持占据了上风。

在通用词方面，「成人动画」（Hentai）再次蝉联全球搜索关键词的第1，其实这个第1名是最没悬念的，过去近十年来就是两个关键词在轮流坐庄，另一个是「女同」（Lesbian），不是你第1就是我第1。 今年比较特殊的情况是，二次元的崛起还在加深，「动漫」（Anime）第1次跻身Top 10，在Pornhub上找动漫题材片子的人越来越多了。 同时比较意外的是，「女同」这个传统大词破天荒的跌出了前三，被「菲律宾妹子」（Pinay）挤下去了，原因在于菲律宾的流量大涨，今年菲律宾已经是Pornhub的第三大流量贡献国。（3/n）