美伊谈判突发取消！全球各大资产全线跳水｜6.19早间行情速览 6月19日受美伊会谈取消利空冲击，全球风险资产同步走弱，股市、贵金属、加密货币集体下挫。 📉亚太股市高台跳水 日韩股指由涨转跌大幅回调，日经225指数此前最高涨超1%，韩国综合指数盘中一度大涨超3%，午后双双翻绿回落。 📊美股期货集体走低 三大股指期货全线下行，市场避险偏好快速降温。 🌙贵金属同步走弱 黄金、白银跌幅持续扩大，传统避险资产同步承压。 🪙加密市场全线回调 加密货币普跌，比特币跌幅接近2%。 📌消息面-核心诱因 消息面上，瑞士外交部19日证实美国和伊朗原定当日在瑞士举行的会谈取消。 稍早之前，当地时间6月18日晚，据美国有线电视新闻网（CNN）报道，白宫方面表示，由于下一阶段谈判的后勤安排尚未敲定，美国副总统万斯将不再按原计划于当晚启程前往瑞士。

美伊谈判僵局一大症结是：伊朗要钱——作为经济赔偿；美国划定的红线是“不给美元”，这关乎关乎公共舆论。 特朗普的顾问们一直在努力制定方案，让卡塔尔在内的海湾国家向伊朗提供资金，设立伊朗投资基金用于伊朗战后重建。

美伊谈判到现在分歧还是没有解决， 但是战争已经差不多宣告结束了。 从目前放出来的消息看， 核心分歧依然像冰山一样横在中间： 5月23日，美国总统特朗普公开表示，美伊已基本谈成一份包括重新开放霍尔木兹海峡在内的协议。 然而，伊朗最高国家安全委员会在5月27日明确声明“双方尚未就霍尔木兹海峡问题达成一致”。 伊朗目前正绕开美国，与阿曼磋商一套全新的船舶通行机制，目的是把海峡的控制权牢牢握在自己手里。 谈判的同时双方都在用有限的军事动作，为谈判桌增加筹码。伊朗革命卫队在5月26日宣布击落了一架美军无人机，以此报复美国此前对其导弹基地和布雷舰的自卫式微型袭击。 伊朗也给谈判开了三个硬条件： 要钱： 伊朗要求解冻约 240亿美元 的海外资产，签署谅解备忘录时立刻放行一半（120亿美元），其余的在60天内全部返还。 全面停火： 在初步协议的第一阶段，美国必须承诺在所有战线实施为期60天的全面停火，且明确点名必须包含黎巴嫩境内。 剥离核问题： 伊朗坚决拒绝在本次谈判中讨论高浓缩铀库存，核问题被无限期推迟到战事彻底结束之后。 下一次谈判是在周五，特朗普依旧会释放出不少利好，伊朗也会释放出胜利的信号: 白宫现在更迫切地需要看到油价下跌和通胀降温。 伊朗目前正极力将海峡重新定义为自身领海，并试图向过往船只征收所谓的保护费。对于特朗普而言，这属于给保护费敲诈案签字，在政治上是绝对的自杀行为，因为美方已经挑明坚决反对任何收费机制。 没有一方是在为了真正的和平而谈，大家都在为自己的下一场危机争取现金流和时间。

美伊谈判的进展，到了临门一脚么？昨晚最大的新闻，就是美伊谈判的进展，先看看各方面的表态：1）川普把预期直接推到台前。他公开说，与伊朗有关的和平备忘录已经基本谈妥，最后细节正在讨论，并称霍尔木兹海峡将被重新开放；他还说自己与沙特、阿联酋、卡塔尔、巴基斯坦、土耳其、埃及、约旦、巴林等地区领导人通话，另与以色列总理内塔尼亚胡通话，称进展良好。AP与路透都把这定义为“接近但未完成”的状态，而不是正式签署。 2）伊朗没有否认谈判进展，但立刻否认美国版本的“开放霍尔木兹”。 伊朗半官方Fars报道称，即便有协议，霍尔木兹海峡仍将在伊朗管理之下，并称特朗普关于海峡开放的说法与现实不符；伊朗外交部发言人Baghaei则把当前文本称为“框架协议”，说重点是结束战争、解除制裁和处理伊朗认为重要的问题，核问题不是当前阶段谈判内容。 3）最重要的是巴基斯坦斡旋出现实质推进。 巴基斯坦陆军参谋长Asim Munir元帅在德黑兰与伊朗总统、议长、外长、内政部长等进行了超过24小时的高层接触，巴方称取得认为谈判取得了令人鼓舞的进展并朝最终达成协议推进；巴基斯坦总理Sharif随后表示希望“很快”主办下一轮美伊和平谈判。昨天这里 4）相比川普，美国国务卿鲁比奥的表态是“有进展，但底线没变”。 鲁比奥称谈判已有一些进展，未来当天、明天或几天内可能有消息；但他同时强调美国条件包括伊朗不得获得核武、霍尔木兹必须无收费开放、伊朗须交出浓缩铀，并提到若伊朗拒绝开放海峡，美国及盟友需要“Plan B”。 5），伊朗强硬派口径仍然很硬。 伊朗议长、谈判关键人物Qalibaf对Munir说，美国不是诚实的谈判方，伊朗不会在“国家权利”上妥协，并警告若美国重启战争，伊朗反击会更猛烈；路透还指出，伊朗仍保有接近武器级的浓缩铀库存及导弹、无人机和地区代理人能力 把这些信息放在一起，怎么看？ 1、还是之前一直聊到的，美伊双方对于动武兴趣不大，军事上再升级的概率则也不大，双方都不愿意重新回到战争之中。那么最终达成协议的概率是很大的，只是我们并不清楚要达成这个协议的时间节奏和路径会是什么样的？ 2、昨晚上各方面的表态，给了我们一个可能的路径。是一个分阶段的框架协议 第一步正式结束或延长当前战争/停火状态； 第二步，处理霍尔木兹海峡通航和美国对伊朗港口、船只封锁的问题； 第三步，开启30到60天左右的后续谈判窗口，之后再谈核问题、制裁、浓缩铀等更难的问题。 路透报道的框架是“结束战争—解决霍尔木兹—开启更广泛协议谈判”， AP报道的版本也包括正式宣布战争结束、恢复海峡通航、美国结束港口封锁，以及随后两个月左右的核问题谈判。还有金融时报昨晚的报道，其实本质上差不多。 3、注意到昨晚伊朗方面表态虽然强调了对霍尔木兹海峡的主权和管理权，但也认同“允许通过霍尔木兹海峡的船只数量恢复到战前水平”就是重大利好。至于是否支付一些费用，资本市场并不太关心，至少不担心石油危机。 伊朗的这个表态非常聪明，先允许数十艘油轮、集装箱船通过海峡（其实这两天每天都有20多艘商船、油轮）通过海峡，这能缓解国际金融市场的焦虑，然后争取时间，把谈判拉长。只要石油能运出来，油价不大幅度飙升，川普的焦虑也能缓解，也不会倒逼他再度暴走动武。因为拖得越久，川普应该是越没有耐心，高油价、通胀持续反弹、利率飙升对他都不利。 只要能有石油运出来，特朗普就不会立即发动打击，就会耐心谈判。 4、越来越感觉美国和伊朗的谈判有点像去年中美贸易战的博弈和谈判过程，谁也不能完全压制住对方。那么中美贸易战的休战模式就变成了很大的可能性。 1）海峡开放问题极为紧迫，在一定条件下，伊朗对海峡施行一定程度上的开放，美方则予以停止封锁阿曼还和放松制裁的回报，就像中美贸易战中的报复性关税和稀土出口问题； 2）而像核协议、海峡的地位问题早起尽量模糊化处理，后面慢慢谈。 这里的关键在于川普不想油价继续飙升，带动通胀持续反弹，利率走高，也能从伊朗局势里抽身回归国内事务； 伊朗也不希望海岸线被继续封锁，石油出口被阻断经济收入受重创，更不希望川普重启战争，虽然有自保和反击能力，但是国内被炸成稀烂民生也是问题。 这种情况下休战式的协议概率大大提高。当然对美国来说，事实上默认了伊朗对海峡的管理权。当然川普可以是美国的封锁逼迫伊朗开放了海峡，伊朗可以说仍然掌握主导权船只要按照伊朗划定的规则通行，一胜各表。 5、看明天周一的油价开盘，会不会出现暴跌。需要注意的是至少双方现在还有分歧——美国说“伊朗必须交出浓缩铀”，伊朗说“核问题以后再谈”。美国说“霍尔木兹必须开放”，伊朗说“先解除港口封锁、先撤军”。 6、下周几天是生死线，看看能不能谈成一份2到3个月的“临时续命（延长停火）”。 个人角度，最理想剧本是： 未来几天先出现一个“停战+霍尔木兹恢复商业通航+美国逐步降低封锁+30/60天后续谈判”的声明。 文本会刻意模糊“谁管理霍尔木兹”，可能会写成“依据国际法恢复安全通航，同时由沿岸国/相关机制保障航行安全”。这样，美国能说海峡开放，伊朗能说主权和管理权没有丢。 但这个协议即使宣布，也会是脆弱协议，不是风险出清。真正要观察的是： 第一批船只是否顺利、无收费、无扣押地通过； 美国是否真的放松港口和船只封锁； 伊朗是否停止用“管理权”设置新门槛； 还要看双方是否在后续谈判中的具体进展，特别是核问题以及海峡定位问题。 如果有这个声明和协议，那么对市场来说就是好消息，强力催化剂； 如果还是在扯皮、反反复复的，那么市场的耐心会越来越少。 这里核心还是油价的走势，决定了通胀、利率的实际走向。毕竟到了六月：劳动力数据\cpi 数据\沃什上台的第一次议息会议，都有可能打击市场信心。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」

美伊谈判为什么这么多假消息？ 伊朗的从商环境是很特殊的。我18，19年正好在伊朗做过两年生意，两年累计待了6个月左右，正好当时有一些所见所闻。 不像在国内做生意，你说上头有背景，大家都知道这个语境下你的背景是什么颜色的。在伊朗，18年当时的形势一共分为四派。哈梅内伊宗教领袖一派，军队革命卫队一派，总统国会ZF体制一派，当地富商商会财团一派。这四家势力不会明着对抗搞，但是你拉来的人要做买卖，如果落到我手里的时候没在我这进贡的话，我必须会为难他，要不然我面子上很难办。 你去做大买卖，光搞定一派人还不行。我当时认识一家境内上市公司，要去伊朗挖矿。去之前搞定了革命卫队那一伙领导，那些人跟他说，我在当地给你提供保护，还有便宜的电。他们开开心心的把价值连城的基础设施、矿机、变压器都运过去了，结果被卡在海关清关了。然后他们去问保护伞，保护伞说，我说过在当地给你提供保护，你在海关也没有进当地啊，最后这批货就被两伙人卡着，最后可能是是不了了之了。 所以在当地做生意，你得打好两派关系，才能达到制衡。外面有一派想搞你，搞不定。四国演绎的情况下，由于他们互相还要制衡对方势力，一般合作的情况也相对少。 这就是为什么伊朗这么多假新闻的原因。 包括之前，美国说我们跟伊朗和谈进展挺好，伊朗过一阵说，没人跟我谈啊。实际美国谈的是另外一伙人。所以在他们有这种和平协议的时候，如果是跟一派聊的，另外三派看到了，他如果同意，他就说没错啊，我们伊朗是跟美国聊了。他如果不同意，那就直接通过他们每一派自己势力的电视台媒体说，操，没有人跟美国人聊啊，这又是哪来的假消息？

美伊谈判谅解备忘录的出现，加快双边谈判进程，大国斡旋迅速见效，对于最终和平谈判先不要太过乐观！ 特朗普可能会成为最大风险点之一！ 先说观点，目前的美伊谈判备忘录来自白宫，是白宫针对伊朗提出的14点提案的回应，并不代表最终谈判协议， 而谅解备忘录的出现只意味着双方暂时展现谈判意图，积极打开谈判窗口，交换最低可接受共识 这与最终的和平协议不是一个性质，这也不代表美伊彻底走向和平或者完整谈判，不过对宏观市场依旧是一个重要的契机与利好，尤其是利好风险资产 但是，后续谈判难度依旧存在，实际执行也存在风险，风险资产不要过度乐观，后期实际谈判或者执行一旦触及风险情绪，风险资产也会受到快速打压。 消息验证： 目前公布消息主要来自美媒，按照惯例来说，美媒的意见可能会过度放大乐观情绪，需要警惕伊朗官方的消息验证。 伊朗方面，官方并未释放明确信号，有媒体报道伊朗正在考虑审视该提案，这属于正常情况，就像伊朗的提案递交到美国，美国也需要几天时间来讨论并做出最后通报 第三方国家巴基斯坦，部分官员进一步佐证白宫谅解备忘书的情况，算是佐证。 谅解备忘录的性质 简单来说，就是双方不想打，但是内外部政治压力存在，需要第三方国家传递消息，双方先初步表示自己可以谈判的底线在哪，双边同意了这个底线就可以坐下来谈判。 谅解备忘录只是一个谈判前的意见互换，只关乎双边能不能坐下谈，并不关乎最终和平谈判协议。 专业说法：备忘录的作用就是停止敌对行动、锁定最低共识、开启正式谈判窗口、向市场与盟友释放缓和信号。 备忘录核心内容 目前主流媒体并未曝光核心备忘录得全部内容，但是对于关键内容有所披露，以下是重点 1，结束敌对行动，启动30天的安全谈判期， 想要谈判，放弃武力冲突显然是惯例条件。 2，伊朗浓缩铀活动暂停 最新消息来看，伊朗此前希望暂停5年浓缩铀的研究，而美国则希望是20年，目前协议可能会中和一下暂停时间，大约在12年-15年期限 在此期间，伊朗放弃高丰度浓缩铀研究，并且将境内武器级浓缩铀送离境内，谈判结束后伊朗保持3.67%的低丰度商业浓缩铀水平 暂停期间承诺不会进行核武器研究，并且接受联合国核查人员的突击检查。 3，高浓缩铀的库存处理 目前消息来表示，伊朗愿意将国内库存武器级别的浓缩铀运离出镜，此前是拒绝的，这被视为是一个重大让步 但是我个人认为，大概率是运往俄罗斯，如果是运往美国，伊朗应该不会答应。 4，伊朗一旦在核问题让步，美国将会解除部分伊朗冻结资金 目前消息来看，美国准备释放数十亿美元的冻结资金，但是我感觉这个额度不够，伊朗的要求会更好，在额度上双方会有所拉扯。 5，霍尔木兹海峡逐步解除封锁 目前各国主流媒体的报道有失准确性，我核验了消息，美国表示在谈判期30天内逐步解除对伊朗海域封锁，但是保留谈判失败继续封锁的能力。 而伊朗方面，也是逐步放松对霍尔木兹海峡的通航限制，但是同样也保留了谈判失败继续封锁的可能性。 双方的解除海域封锁，只是为了表达谈判诚意，霍尔木兹海峡是否完全恢复，取决于最终谈判结果。 局势判断 这份谅解备忘录出现的时间节点非常巧妙，理想观点，伊朗如果同意了这份备忘录，双方算是彻底进入第二轮谈判的窗口期 而备忘录中的停火，解除封锁海峡顺利完成，那么特朗普15号访华将会成为大概率事件 而作为顶尖的调停斡旋国家来说，中俄对于地区和平的分量非常大，特朗普访华，伊朗问题必然会被提及，而今天伊朗外长访华，可能就是在提前与中国沟通做准备 而30天的谈判窗口期，正好覆盖了特朗普访华，这意味着哪怕后续谈判失败，特朗普也已经顺利完成访华动作，不在受美伊局势影响，这对于美国与特朗普非常有利。 不过，对于后续美伊能否顺利完成和平谈判，我觉得第二轮很难看到最终协议，个人预计，第二轮应该会有重大进展，但是很难促成完整版和平协议 最终协议可能会在特朗普访华后，俄乌顺利结束军事冲突等，才能在大国的斡旋之下彻底完成，估计期间还有不少的博弈期，这个过程可能需要几个月。 当然，特朗普是着急的，但是这种事并不是他着急就可以完成的，尤其是越是临近中期选举，谈判对伊朗更加有利。 潜在风险点 对于我们投资者来说，最大的风险点就是目前的乐观情绪可能会导致很多人踏空的人焦虑，追高，而后续一旦出现谈判摩擦，风险市场情绪被打压后很多人可能会短期被套，这就是对于我们来说最大的风险 对于美伊目前备忘录的利好释放，刺激油价下跌，霍尔木兹海峡的风险外溢回吐。 美股以及风险资产风险偏好增加，属于利好。 黄金避险需求减弱，小幅度回落。 美元避险以及伴随原油价格下跌走弱 美债方面因为地缘避风险降温+通胀预期放缓，收益率下降。 而对于谈判双方来说，以及这份谅解备忘录本身而言，风险点 伊朗是否真的暂停浓缩铀活动？ 高浓缩铀是否转移出伊朗？ 美国制裁解除的额度，是一次性？还是逐步？ 霍尔木兹海峡在美伊双方手中是否真的可以解除封锁，恢复通航？ 以色列是否被纳入谈判成员，以色列是否会遵循谈判流程以及备忘录？ 伊朗内部强硬派是否会阻挠？ 最重要的就是特朗普的嘴，目前最新消息来看，特朗普在备忘录利好公布后，紧接着开始威胁伊朗，如果不同意这份备忘录，可能会恢复轰炸，这可能会导致伊朗内部强硬派出现阻挠 所以，对于美伊谈判，对于我们投资者，我认为最大的风险就是特朗普的死嘴！

美伊谈判的进展，一周过去了美伊还在拉锯，看半岛电视台的报道，伊朗最新的谈判方案跟一周前的方案变化还是不小的 1、一周前伊朗提出的第一届阶段内完全不包括关于霍尔木兹海峡的进展，而今天提出的方案里第一阶段已经有： “以同逐步开放霍尔木兹海峡相适的方式逐步解除对伊朗港口的封锁”、伊朗方面负责清理水雷”、 “重新调整伊朗方面此前提出的关于赔偿“等内容” 2、之前核计划是放在第三阶段提出、最新方案里核计划已经提到第二阶段。而且还是非常细节的措施。 包括“最长在15年的期限内就全面停止铀浓缩进行讨论”、“在规定期限到期后，伊朗方面按照 零库存 原则恢复铀浓缩活动”等内容。同时该方案反对拆除或者破坏伊朗的核设施，而针对已有高浓缩铀库存，该提议则提出了转移至境外或稀释铀浓缩比例等方案。 这些变化的原因是什么？个人角度 1）川普明确拒绝了之前伊朗的方案、川普原话是“无法想象它会被接受”。理由？伊朗过去47年“对人类和世界的所作所为还没付出足够代价”； 2）本周川普给国会写了封信，宣布“与伊朗的敌对行动已终止”，算是规避5月1日的战争授权截止期，但后面还补刀说不会“过早退出，让问题三年后重现”。获得了行动上的更大自由度； 3）继续封锁伊朗港口、对于伊朗来说弊端已经显现，储油设施快装满了（陆上储油和波斯湾内伊朗邮轮储油），同时财政部继续加码制裁（指定银行网络、冻结加密货币）。之前 压低对方预期，让伊朗知道你现在的方案远远不够；制造不确定性，让对方内部更分裂（鹰派 vs 妥协派）； 而且川普手里牌也更多两个航母战斗群（福特号已经离开中东），过去几周补给了更充足的弹药：先把“可能重启打击”挂在嘴边，逼对方让步。 个人角度看伊朗方案的变化是对伊朗的经济消耗战应该还是起到了一定的效果，川普现在更想用经济消耗战磨伊朗，而不是立刻再动手。当然还要看具体的条款 短期内继续磨，经济消耗战+小动作博弈。双方其实都不想现在全面重开打，谈判还会通过巴基斯坦继续。伊朗可能在海峡问题上小步松口（比如再放几艘船），美国则继续封锁+制裁施压。磨到再有更大的让步才行。 谨防的是川普认为还没拿到他认为的体面结果，局势再度升级，当然还是有限升级而非大规模升级。如果升级应该还是“以打促谈”的思路。 本周市场还挺有意思： 1）油价回到高位了，交易的是战争还没结束，供应正在变紧，现实世界可能缺油。 2）但股市基本忽略油价的走高，个人看一是交易的是业绩带动的未来预期，科技公司业绩强劲，未来可期； 二是潜在认为美伊最终还是能谈成的。 所以最终还是看谈判的进展、财报季市场首先关注财报、但是财报季慢慢过去后，回头一看霍尔木兹海峡还被封着，持续停航、那么最终还是会影响到市场的。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」

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