一季度中国居民贷款数据4909亿，同比-50.17%，1-3月累计只有2967亿，竟然不及去年的三分之一； 官方数据可以表面光鲜造假，但总有一些数据掩盖不了，一季度贷款数据的拉垮，表明中国经济进入2026年，几乎是在休克死亡，根本没有人贷款去投资！ 就连地方政府投资也开始停了，这背后对应多少人失业啊

2026年2月金融数据关键图表一览， 中规中矩，M1和M2环比基本符合季节性，同比基本符合此前测算。 不过，居民中长期贷款 继续维持低位，且为近十几年来表现最差的2月，当然也与最长春节假期有一定关系。

最新市场数据，AAVE在以太坊主网上的ETH存款数量已创下历史新高，突破300万枚，并正向400万枚的目标稳步迈进。AAVE创造了对ETH的大量原生需求，而ETH的存入则增强了AAVE的收入生成能力，形成双赢局面。 当下AAVE占据了DeFi借贷市场约59%的份额，以及超过60%的活跃贷款额。趋势上2026年去中心化金融领域会强劲复苏，AAVE协议又无疑是链上信贷基础层的首选地位。那么问题来了，163U的 $AAVE 现在是不是极具性价比?

最不看好数据中心类型的股票。 市值最终能涨多高，百分之一万的跟利润挂钩，用细分行业总利润就能算出来一个行业的天花板高度。 现在的局面是虽然ai投入云厂商高达8000亿，但是英伟达，台积电，三星，海力士，美光，5家公司几乎一人分走了1000亿美金，剩下的才轮到整个产业链的数千家上万家公司均分剩下的3000亿。 按照现在cpu的说法就是，amd，intc，arm还要再从剩下的3000亿里面可能分走一半，然后剩下1500亿给AI产业链剩下的上万家公司分。这1500亿中大部分可能光模块电厂等等杂七杂八的公司赚走，剩下的渣渣才能轮到数据中心。 数据中心不仅要背贷款融资买卡买服务器， 还要承担电费和卡的折旧费，属于整个产业链的下水道部分，谁都能干的脏活累活。 利润最厚的部分就是存储，如果cpu用量逆转，台积电产能限制，可能利润最厚的部分存储三巨头，台积电与gpu和cpu一起吃。

土地财政走向终局 财政部的最新数据显示，2026年一季度，国有土地使用权出让收入5176亿元，同比下降24.4%。这个数据折合成年度数据，已经低于涨价去库存之前的2015年。 政府卖地收入是财政的重要支柱，其终极来源还是居民买房的钱。过去这些年，居民年度新增贷款的量，与政府卖地收入基本上保持一致。但是，过去这几年，两者的差距急剧扩大。2025年卖地收入比居民新增贷款多了3万多亿。这个差距，很大可能是城投平台公司从银行贷款，然后从政府买地，自买自卖，自融人。 居民新增贷款断崖式下降，脚踩断，是政府卖地收入崩溃的根本原因。没人买房，就没人买地，政府就没有收入。政府没有收入，入不敷出，就只能借钱维持。债务越滚越大，利滚利，最终政府就被迫违约。这是一条财政不归路。 政府卖地，实际上是获得了GDP增加的大部分，真正从经济增长中获益。土地本质上是一种极为高效的税收，成本低，回报高。政府卖地等于给所有买房人加了税，而买房人却丝毫不察觉。这种拔鹅毛，却让鹅不知道的方式，隐藏而高效。而且，一般的税收，只能从收入或盈利中征收，但是，土地这种税，却是居民抵押了未来所有的现金流去纳税，政府提前征收了未来几十年的税。 现在这种涸泽而渔的方式，走到了尽头。政府失去了最大的收入来源。未来只能开源节流，才能避免债务违约。可以预见，未来国债的发行，还将进一步加速，规模进一步扩大。而各种民生问题，也会越来越严重。政府没钱了，谁的日子都不好过。

最近讲真也就各个CEX在寒冬腊月里送的理财是稳稳的小确信，今天 @okx 的闪赚我为了不误导专门等到第一次发利息，真实年化数据出来后才来发个推。 可以看到哪怕是BTC 也能有个稳稳的12%收益，这次新加的XAUT估计有的人不多还没法借，年化还有95%+。 OKB 33%算是给 @Wangduanniao 短鸟送了波福利，因为现在借OKB的贷款年化都已经48%了，不知道哪些大冤种在倒贴🤣🤣🤣🤣 这个 $MON 的800%年化就有点猛了，竟然还是800%，估计很多人会选择把挖出来的 $MON 复投进来，怎么有点当年玩defi的味道了？ 不管怎么说，感谢 @star_okx 送的福利，以后多多益善。

【分析师评级·大幅提高预期个股】 1. 潍柴动力（ / 评级：买入 → 目标价大幅上调 分析师：高盛 A股目标价：42元 → 48元（上调14%） H股目标价：46港元 → 56港元（上调22%） 全球AI数据中心电力供应链中最廉价标的之一，RICE燃气发动机已反映，SOFC燃料电池潜力尚未被定价。年报显示2025年业绩创历史新高，燃气发电业务高速增长，国际市场持续突破。 2. 美光科技（MU）⭐强烈推荐 评级：大幅上调 目标价：创历史新高，市值突破8000亿美元 自2月底伊朗战争以来DRAM芯片价格已上涨约25%，存储芯片供需紧张持续。分析师指出本轮上涨核心动力是存储芯片价格持续攀升，NAND闪存同期上涨18%。供需格局改善+AI驱动需求爆发，公司进入业绩收获期。 3. AMD 超微电脑（AMD）⭐强烈推荐 评级：上调至买入 股价：报430.365美元，单日涨幅5.36% 总市值：7018亿美元 AI算力需求爆发，AMD在数据中心GPU市场份额持续提升。EPYC服务器处理器市占率攀升，Instinct系列GPU获大客户持续追单。分析师认为短期技术性调整后，估值吸引力显著提升。 4. 恩智浦半导体（NXP）⭐强烈推荐 评级：中信证券维持增持 目标价：较当前股价隐含30%以上空间 汽车芯片需求复苏，车规级SoC芯片量价齐升。全球汽车电动化、智能化加速，公司作为汽车半导体龙头深度受益。5G基站和工业物联网增量需求释放，业绩增长确定性高。 5. 闪迪（WDC）⭐强烈推荐 评级：大幅上调 累计涨幅超40%，领涨费城半导体指数 存储芯片价格上涨叠加AI数据中心需求爆发，公司双主业驱动业绩爆发。NAND技术迭代加速，成本优势凸显，分析师预计本季度财报将继续超预期。 6. 瑞穗首次覆盖"两房" ⭐新型机会 评级：买入（首次覆盖） 分析师：Dan Dolev（瑞穗证券） 房利美+房地美重返股市可能性被市场低估，两家抵押贷款巨头或再现IPO。政策暖风频吹，分析师认为当前估值具备显著上行空间，是事件驱动型投资的独特机会。 【资金流向】 • 近5日：科技股净流入120亿美元 • 近10日：半导体板块净流入87亿美元 • 板块轮动：资金从消费转向科技基础设施

在国内有一百万能躺平吗？一条视频告诉你国内的现存答案。 99% 的人都被误导了！总觉得 100 万太少不够躺平，可你不知道的是，其实有 100 万，已经跑赢全国 99.7% 的家庭！ 央行数据表示：全国只有 0.28% 的家庭有百万存款，未来几十年，普通人存够 100 万的概率几乎为 0！ ✅ 货币收缩时代，钱越来越少、赚钱越来越难，过去的风口越来越少， ✅ 别再被通胀焦虑PUA！产能过剩、需求减少，未来物价只会越来越低， ✅ 真正的陷阱不是通胀，是资本故意膨胀你的欲望，贷款、超前消费、房贷，一步步让你永远无法躺平 100万不是终点，是摆脱资本收割的起点！ 它能让你不用为生计奔波，不用被消费陷阱绑架，真正活得自由体面。 看完这条视频，你会彻底醒悟：原来我们一直被误导，100万，足够让你躺平且活得滋润👇

Robinhood一季度财报公布，盘后大跌。跌的原因可能是两个：1）公司声明第一季度支出跃升了18%，并警告称其“特朗普账户”推广计划将需要额外1亿美元的投资，“我们为特朗普账户提供服务的合同是基于成本加成的模式，利润率较低，因此我们预计收入将超过成本”； 2）来自加密的营收1.34亿美元（-47%）——最大拖累，受比特币等数字资产交易低迷影响（Robinhood App加密交易量下降48%）。 详细聊聊hood的财报 1、数据指标 总净收入同比增长15%，但未能达到分析师共识（约11.3-11.7亿美元）；EPS微增3%，同样小幅不及预期。 1. 核心财务数据一览 总净收入：10.7亿美元（+15% YoY，从9.27亿美元增长） 交易收入：6.23亿美元（+7% YoY） 净利息收入：3.59亿美元（+24% YoY） 其他收入：0.85亿美元（+57% YoY） 净利润：3.46亿美元（+3% YoY） 摊薄后EPS：0.38美元（+3% YoY，从0.37美元增长） 运营费用：6.56亿美元（+18% YoY） 与预期对比：收入不及预期（市场预期约11.3-11.7亿美元），EPS基本持平或小幅不及（预期0.39-0.41美元）。营收增速较2025年全年高增长阶段明显放缓。 2. 营收拆解：多元化驱动，但加密拖累明显 Robinhood持续从“交易佣金依赖”向“利息+订阅+多元化交易”转型，本季表现如下： 1）交易收入（Transaction-Based Revenues，占总收入58%）：6.23亿美元（+7%） 2）期权：2.60亿美元（+8%）——受益于市场波动，用户活跃度高 3）股票：0.82亿美元（+46%）——交易量强劲，权益名义交易量6,380亿美元（+54%） 4）加密货币：1.34亿美元（-47%）——最大拖累 5）其他交易收入：1.47亿美元（+320%）——主要来自事件合约（Event Contracts）、期货、指数期权等创新产品，创纪录交易量88亿份，成为新增长点 6）净利息收入（Net Interest Revenues，占总收入34%）：3.59亿美元（+24%）——核心稳定增长点，来自现金扫荡（Cash Sweep）、保证金贷款等。现金及存款余额167亿美元（+71%），保证金账簿170亿美元（+93%） 7）其他收入（Other Revenues，占总收入8%）：0.85亿美元（+57%）——Robinhood Gold订阅收入0.50亿美元（+32%），显示高价值用户黏性增强 3、用户与平台指标：增长稳健，Gold渗透率提升 1）资金账户用户：2,740万（+170万，+6% YoY） 2）投资账户：2,910万（+8% YoY） 3）Robinhood Gold订阅用户：430万（+120万，+36% YoY，历史新高），渗透率约15.7% 4）平台总资产（Total Platform Assets）：3,070亿美元（+39% YoY）——净存款、权益估值上涨及收购共同驱动 5）净存款：177亿美元（年化增长率22%），过去12个月678亿美元（+31%） Robinhood正从“用户爆炸式增长”转向“深度货币化”阶段。Gold订阅和产品创新（退休、信用卡、银行账户）是未来关键。 整体亮点 受加密低迷和开支大增影响增速放缓，但亮点还是有的： 1）营收非常多元化、加密营收占比从最高的接近50%，现在也就15%左右； 2）预测市场业务增速很快，一季度事件合约88亿份、同比320%，事件合约为主的其他交易收入已经超过加密营收。二季度有世界杯，事件合约暴增估计也是大概率； 3）多元化成功（净利息+订阅+新交易产品），平台资产与存款高速增长，买回股票+强劲现金流。经营活动现金流20亿美元，自由现金流强劲，现金及等价物50亿美元。 看Vlad Tenev的表态： 公司正处于“伟大财富转移”中心，产品创新速度加快，用户将Robinhood视为金融生活核心。 短期承压，但基本面的亮点还是不少。再度爆发还需要时间

【xStocks市场速览】✍️ 三月份全球股市创下了自2022年9月以来最差的单月表现——伊朗停火信号、私人信贷挤兑、美联储加息……这些事现在都摆上台面了。 来看看本周都发生了什么👇 1️⃣特朗普称“两到三周内”从伊朗撤军：$XOMx $CVXx $SPYx 周一停火消息一出，原油暴跌近10%，随后反弹。到周四特朗普又改口，警告可能加大打击力度。 布伦特原油从跌破100美元又拉回到107美元上方。 2️⃣市场首次开始定价美联储加息：$QQQx $SPYx 加息概率本周突破50%，而伊朗战争前还只有12%。 现在大家讨论的不再是“何时降息”，而是“会不会加息”。 3️⃣标普500连续第五周下跌，道指进入回调区：$SPYx $QQQx $IWMx 道指较高点跌超10%。三月份全球股市市值蒸发8万亿美元，创2022年9月以来最差单月。 4️⃣消费者信心上升，但JOLTS招聘数据跌至六年低点：$WMTx $MCDx $KOx 谘商会指数超预期录得91.8，但职位空缺减少，招聘率创2020年以来新低。消费者对未来12个月的通胀预期升至5.2%，为2025年5月以来最高。 5️⃣Blue Owl 因41%的赎回请求，开始限制赎回：$ORCLx $CRMx $MSFTx 投资者试图从Blue Owl旗下两只总规模230亿美元的基金中赎回约25%。AI冲击正在影响SaaS贷款的估值，Ares、Apollo、BlackRock HPS也相继开始限制赎回。 5️⃣特斯拉一季度交付不及预期，5万辆车没卖出去：$TSLAx 特斯拉产量比交付量多出5万辆，库存积压程度为近年罕见。全年169万辆的交付目标，现在看起来压力不小。