我目前到9.4都在广州上雅思课，每晚22点下课，周六周日放假 7.24广州22点拍摄 7.25🈳 7.26广州14点拍摄 8.1-8.2广州摄影会 8.7-8.8长沙 8.9武汉摄影会 @Xiaoxiaofoer @Xiaoxiaoyyii @Xiaoxiaoggii @TaoHuaBang

复盘一下 NFP 之后的市场。 我觉得现在市场正在同时交易两条非常清晰的 Reverse 逻辑： 1. NFP → 加息预期快速降温 9月 NFP 只新增 2.9万人，失业率升至 4.2%，同时7、8月就业合计又被下修6万人。(Bureau of Labor Statistics) 最直接的变化就是市场重新定价 FED。 目前10月加息概率已经从一周前的约 64%降到24%左右，市场基本开始交易10月暂停。 这里需要注意一个时间点： 今年剩下的 FOMC 只有 10月27-28日和12月8-9日，11月没有议息会议。 所以真正应该观察的是： 10月暂停 → 12月是否还需要加 → 整个加息周期最终还剩几次。 现在市场真正开始提前交易的，就是本轮加息周期可能缩短。 这对成长股和高估值资产是直接的边际利好。 但我暂时不会因此直接转向全面 Risk-on。 因为另外一个风险还没有解决： 长端美债收益率依然很高。 10Y仍然在5%以上，而且长端收益率受到期限溢价、国债供给等因素影响，并没有随着加息预期下降同步大幅回落。 所以目前更像： 短端开始交易 FED 转鸽，长端依旧交易财政/通胀/供给压力。 这两个逻辑目前同时存在。 2. 第二条 Reverse：原油 原油也开始出现事实上的回落。 周一 Brent 下跌约 1.9%至100.32美元，WTI 下跌约 1.8%至89.43美元。 原因包括中东原油出口恢复、G7释放供应，以及沙特下调亚洲OSP。 这意味着此前市场交易的： 油价上涨 → 通胀上升 → FED更鹰 → 航空/邮轮成本上升 开始出现反向交易： 油价回落 → 通胀压力下降 → FED加息压力下降 → 高燃油成本行业利润预期修复。 这里我会重点观察两组： 邮轮 嘉年华 $CCL 皇家加勒比 $RCL 挪威邮轮 $NCLH 航空 达美航空 $DAL 联合航空 $UAL 美国航空 $AAL 西南航空 $LUV 这些公司的共同点很简单：燃油都是非常重要的成本项。 之前油价下跌时，$AAL、$UAL、$DAL 曾经同时出现超过2%的上涨，$CCL、$NCLH、$RCL 也同步上涨，说明市场确实会交易这条成本端 Reverse。 所以接下来我的观察框架很明确： ① NFP Reverse 就业降温 → 10月加息概率暴跌 → 市场开始交易加息周期缩短 ② Oil Reverse 原油回落 → 通胀预期缓和 → 航空/邮轮成本预期改善 如果后面油价继续向下，同时10Y也开始真正回落，那么这两条 Reverse 会从局部行业交易进一步扩散到整个风险资产。 目前最大的确认信号，依然是 10Y。 —————— 但是 最大框架不变，只是周期上出现了些许调整。

轮生态、轮锁仓量，以太坊才是王者，占了DeFi一半多的TVL，但上一轮牛市表现却很一般，本轮该王者回归了吧？ 1. ETH - 56.9% 2. SOL - 6.7% 3. BNB - 5.8% 4. Tron - 4.9% 5. Base - 4.3% 6. BTC - 4.9% 7. Hype - 1.8% 8. Provenancefdn - 1.8% 9. Arbitrum - 2.1% 10. Polygon - 1.3%

【🗼東京市場概況】 ドル円は、韓国株急落を背景としたリスク回避の円買いが先行し、一時162円を割り込んで161.71円まで下落した。ただ、売り一巡後は米長期金利の上昇を支えに161.89円付近まで持ち直した。日10年国債利回りが2.85％と30年ぶりの高水準を付けるなか、為替介入への警戒感は残ったものの、午後は下げ渋りから次第に上値を切り上げる展開となった。

8.1周六10点广州摄影会 19点深圳摄影会 8.2周日深圳 8.7周五长沙 8.8周六15点长沙摄影会 8.9周日14点武汉摄影会 @Xiaoxiaofoer @Xiaoxiaoyyii @Xiaoxiaoggii @TaoHuaBang

下周大事件：2026年第32周：08.03-08.09 32.1 8月3日，港交所正式推出5年期人民币国债期货。 32.2 8月5日，宇树科技科创板IPO询价。 32.3 8月7日，中国将公布7月外汇储备和进出口数据。 32.4 8月9日，中国将公布7月CPI、PPI数据。 32.5 下周，央行公开市场将有18420亿元逆回购和3000亿元买断式逆回购到期。 32.6 8月9日至11日，第十六届中国国际储能大会将在杭州举行。

7.24周五广州22点 7.25周六待定 7.26周日广州14点 8.1周六深圳19点 8.2周日待定 8.8周六长沙 8.9周日武汉摄影会 @Xiaoxiaofoer @Xiaoxiaoyyii @Xiaoxiaoggii @TaoHuaBang

蓝莓一盒20人民币 草莓一个10人民币 樱桃一大袋45人民币，1磅17人民币 葡萄一大袋35人民币，1磅13人民币 桃子1磅8.9人民币 物价和澳洲差不多。

BTC 30OCT 一夜卖 Call 2,226 张、买 Put 1,558 张，ETH 11 月 3,400-C 被买 465 张 BTC 83,292 Gamma集中在85K（占11.7%，净+7.0%）、84K（9.9%，净+4.2%）、90K（9.9%，净+9.8%）三档（30OCT26），合计约占正gamma五成。85K在现价上方2.0%、84K高0.9%，价格就贴着正gamma底部走；90K高出8.0%，是远端墙。负gamma很薄，78K（净-1.7%，占负gamma 17.5%）、75K（-1.0%）、77K（-1.0%）、76K（-0.9%）、79K（-0.9%）全在下方5%以外；全表负gamma只相当于总gamma的9.7%，是正gamma（42.7%）的两成三。24h涨0.45%，盘中高84,863、低82,568。 偏斜约-1.7%（30OCT26 25-delta 86000-C IV 31.5% vs 81000-P IV 33.2%），Put端溢价不到两个点。 VRP约-1.9%（30OCT26 HV 33.1%，ATM IV 31.2%），IV低于实际波动，期权偏便宜。 30OCT26成交5,559张（前一日359张），Call主动卖2,226张对买1,268张、Put主动买1,558张对卖506张，一夜之间上方被让、下方被买。最大一笔是21:29的四腿block（BLOCK-303460）：卖82,000-C 915张（实值，0.0408 BTC）、卖70,000深实值C 350张（0.1747）、卖94,000-C 430张，同时买84,000-P 377张。12月同批（BLOCK-303459）买30,000-P 1,222张（IV 94.5%，单张仅0.0003 BTC），配卖80,000-C 300张、84,000-C 245张、88,000-C 200张，是拿Call权利金买尾部保险。 ETH 2,447 Gamma集中在2600（占23.6%，净+20.6%）一档（30OCT26），单档吃掉正gamma的60.6%（Call OI 37,709张），在现价上方6.3%，是远端墙；2500（13.3%，净+5.5%）高2.2%、2400（11.0%，净-3.7%）低1.9%，近端偏薄。负gamma以2300最重（净-12.6%，占负gamma 45.5%，Put OI 24,767张），在下方6.0%；2400（-3.7%）、2350（-2.5%）、2250（-2.0%）、2200（-2.0%）跟上，五档合计八成二；全表负gamma（-27.8%）是正gamma（33.9%）的八成二。24h跌0.29%，盘中最高2,525。 偏斜约-1.8%（30OCT26 25-delta 2550-C IV 46.2% vs 2350-P IV 48.1%），Put端溢价不到两个点。 VRP约-3.7%（30OCT26 HV 49.5%，ATM IV 45.8%），IV压在实际波动下方三个半点，期权更便宜。 30OCT26成交2,752张，Call主动卖1,178张对买671张、Put主动买541张对卖362张。最重一笔3,000-C卖500张（IV 60.1%）收远端租，2,250-P买278张（IV 55.1%）、2,650-C买200张（IV 46.9%）；到期前一天23OCT26成交7,268张，Put主动买3,079张对卖890张，其中2,320、2,340、2,400三档各买500张（单张0.0002到0.0007 ETH）。11月反过来：27NOV26的Call主动买1,012张对卖458张，3,400-C买465张（IV 55.8%）、3,050-C买160张，近月收租、远月买上行。 （冰火岛期权笔记｜2026-10-22）