BTC 30OCT 一夜卖 Call 2,226 张、买 Put 1,558 张，ETH 11 月 3,400-C 被买 465 张 BTC 83,292 Gamma集中在85K（占11.7%，净+7.0%）、84K（9.9%，净+4.2%）、90K（9.9%，净+9.8%）三档（30OCT26），合计约占正gamma五成。85K在现价上方2.0%、84K高0.9%，价格就贴着正gamma底部走；90K高出8.0%，是远端墙。负gamma很薄，78K（净-1.7%，占负gamma 17.5%）、75K（-1.0%）、77K（-1.0%）、76K（-0.9%）、79K（-0.9%）全在下方5%以外；全表负gamma只相当于总gamma的9.7%，是正gamma（42.7%）的两成三。24h涨0.45%，盘中高84,863、低82,568。 偏斜约-1.7%（30OCT26 25-delta 86000-C IV 31.5% vs 81000-P IV 33.2%），Put端溢价不到两个点。 VRP约-1.9%（30OCT26 HV 33.1%，ATM IV 31.2%），IV低于实际波动，期权偏便宜。 30OCT26成交5,559张（前一日359张），Call主动卖2,226张对买1,268张、Put主动买1,558张对卖506张，一夜之间上方被让、下方被买。最大一笔是21:29的四腿block（BLOCK-303460）：卖82,000-C 915张（实值，0.0408 BTC）、卖70,000深实值C 350张（0.1747）、卖94,000-C 430张，同时买84,000-P 377张。12月同批（BLOCK-303459）买30,000-P 1,222张（IV 94.5%，单张仅0.0003 BTC），配卖80,000-C 300张、84,000-C 245张、88,000-C 200张，是拿Call权利金买尾部保险。 ETH 2,447 Gamma集中在2600（占23.6%，净+20.6%）一档（30OCT26），单档吃掉正gamma的60.6%（Call OI 37,709张），在现价上方6.3%，是远端墙；2500（13.3%，净+5.5%）高2.2%、2400（11.0%，净-3.7%）低1.9%，近端偏薄。负gamma以2300最重（净-12.6%，占负gamma 45.5%，Put OI 24,767张），在下方6.0%；2400（-3.7%）、2350（-2.5%）、2250（-2.0%）、2200（-2.0%）跟上，五档合计八成二；全表负gamma（-27.8%）是正gamma（33.9%）的八成二。24h跌0.29%，盘中最高2,525。 偏斜约-1.8%（30OCT26 25-delta 2550-C IV 46.2% vs 2350-P IV 48.1%），Put端溢价不到两个点。 VRP约-3.7%（30OCT26 HV 49.5%，ATM IV 45.8%），IV压在实际波动下方三个半点，期权更便宜。 30OCT26成交2,752张，Call主动卖1,178张对买671张、Put主动买541张对卖362张。最重一笔3,000-C卖500张（IV 60.1%）收远端租，2,250-P买278张（IV 55.1%）、2,650-C买200张（IV 46.9%）；到期前一天23OCT26成交7,268张，Put主动买3,079张对卖890张，其中2,320、2,340、2,400三档各买500张（单张0.0002到0.0007 ETH）。11月反过来：27NOV26的Call主动买1,012张对卖458张，3,400-C买465张（IV 55.8%）、3,050-C买160张，近月收租、远月买上行。 （冰火岛期权笔记｜2026-10-22）