2025 우기 ‘YUQI FAN-CON SUPERSTAR琦妙夜‘ 🗓️ 2025.09.27 SAT 🪩 广州亚运城综合体育馆 🎫 TICKET 9월 12일 14:00(KST) QQ Music, Kugou Music 선예매 9월 13일 14:00(KST) Maoyan #아이들# #idle# #우기# #YUQI# #SUPERSTAR琦妙夜# #2025_YUQI_FANCON#

目前 MX 的核心功率半导体（Power）产能根本不依赖台积电，它完全依赖自己在韩国本土的自有晶圆厂。 官方在 4 月底刚发布的 2026 年 Q1 最新财报中，极其罕见且详细地披露了其目前的产能结构与运营痛点。正因为它是“自有工厂模式（IDM/晶圆厂制造）”而非纯粹的设计公司（Fabless），它的资产重组和产能去留才显得如此性感： 1. 产能核心：韩国龟尾（Gumi）自有的 8 英寸晶圆厂 MX 的全部看家本领和产能，都死死绑定在它位于韩国龟尾市（Gumi）的自有 8 英寸（200mm）晶圆厂上。 资产特征：这是一家高度成熟的功率半导体代工厂，主要负责生产他们引以为傲的 MOSFET、IGBT 和最新的电源管理芯片（PMIC）。 这就解释了为什么它对韩国财团（如 LX、现代摩比斯）极具吸引力：在当前全球地缘政治高度紧张、先进制程与成熟制程产能分配不均的背景下，拿下一个在韩国本土、行政配套完美（龟尾市刚被韩国政府纳入南部半导体创新带）且运行良好的 8 英寸自有晶圆厂，是任何一个想搞“半导体供应链垂直整合”的韩国财团梦寐以求的硬资产。 2. 核心痛点：20% 的“产能闲置”正在拖累财务 最新财报电话会议中，CFO Park 明确解释了为什么 MX 现在的毛利率（15.6%）看起来这么难看： 历史包袱：在 2025 年初，MX 彻底停掉了他们利润极低的“传统代工服务（Legacy Foundry Services）”（即以前帮别人做低端芯片代工的过剩业务）。 现状：这导致目前龟尾工厂出现了 大约 20% 的产能闲置（Idle Capacity）。在 IDM（自有工厂）模式下，产能闲置意味着巨额的机器折旧、厂房固定成本无法被分摊，从而直接拉低了当前的整体毛利率。 管理层策略：管理层明确表示，他们绝不去盲目扩产，也不会把产能交给台积电。他们目前的资本支出（CapEx）全部用来升级龟尾工厂的现有设备，把这 20% 的闲置产能，小心翼翼地、肉对肉地转换去支持他们下周要在德国展出的那 55 款“新世代高毛利功率产品（如 AI 电源、汽车 IGBT）”。 3. 短期利空：Q3 晶圆厂由于“电网升级”要主动停产 为什么 7 月 30 日的 Q2 财报数据可能会有瑕疵： 官方确认，他们计划在 2026 年第三季度（Q3）对龟尾工厂进行全面的电气变电站升级（Substation Upgrade）。 为了防范这次电网升级带来的主动停产停工风险，管理层已经在当前的第二季度（Q2）开启了“高开工率、疯狂囤积库存（Inventory Build）”的战略。 💡 站在收购和套利者视角的“惊天终局” 摸清了“产能 100% 属于韩国龟尾自有晶圆厂、且目前有 20% 闲置”这个底牌后，你之前推演的“韩国财团定增换股、锁定产能”的逻辑，其胜率直接被推到了 95% 以上： 台积电不是威胁：如果是依赖台积电，MX 随时有被断供或提价的风险，买它的财团也会忌惮。但它是自有工厂，意味着它是独立主权资产。 20% 的闲置产能就是财团的“天然解药”：对于现代汽车（摩比斯）或 LX 集团来说，他们手里有大量的汽车和工业级功率芯片订单正在满世界找晶圆厂代工。MX 正好空着 20% 的无敌产能，且正在往第 8 代 AI/汽车级技术升级。 买方财团通过定向增发给 MX 注入资金，MX 拿着这笔钱把龟尾工厂剩下 20% 的闲置产能瞬间开满，直接生产财团需要的核心芯片，不需要花任何一分现金去盖新厂（盖新厂至少需要 3 年和几十亿美金），直接完成了财务上的戴维斯双击（闲置折旧消失，毛利率直接冲向 30% 目标）。

【2025年中國創新指數比上年增長6.4%】根據國家統計局社科文司《中國創新指數研究》課題組測算，2025年中國創新指數為185.5（以2015年為100），比上年增長6.4%。分領域看，創新環境指數、創新投入指數、創新產出指數和創新成效指數分別為199.9、172.2、233.0和137.0，分別比上年增長7.5%、5.9%、8.0%和2.9%。結果顯示，2025年中國創新指數呈現穩步增長態勢，創新環境持續優化，發展新動能積聚壯大，科技創新能力持續提升，為經濟高質量發展提供有力支撐。

2025年起，我反复强调的四个原则： 原则1，时代的第一性原理：LLM一定会越来越聪明，benchmark越来越高，context window越来越大，reasoning越来越长，价格越来越便宜，inference速度越来越快， 这是scaling law今天依然持续的具体方向，不用你质疑，这是你唯一的信仰和行业最大共识。 原则2， 管理学设计红利：从我提出“自动编程机”、行业提出vibe coding、SWE-Agent以来，从cursor到manus到metaGPT到claude code， 人们逐渐把LLM Agent抽象成人，把软件管理、工程管理、管理学等等所有方法论直接套在multi agent workflow上面，严格按照人类管理学的方式去拆分、review、执行、反馈、循环， 这一波很快红利也吃完了，因为 a. LLM Agent毕竟不是人，存在着memory有限、执行力有限、function calling工具有限等等局限；b. 人类用于管理学的各种方法，直接套在LLM Agent上有利有弊，红利迅速挖掘完，剩下的弊端大量存在，比如过度交流、七手八脚、随时停工等等。 原则3，LLM Agent的职位和定位：绝大多数人，把claude code当做一个工具，最终的产品是用工具来完成的，最终的代码也是人与SWE Agent一步一步interactively迭代产生、迭代review、迭代部署的， 而我反复告诉过所有人，也是我又一条首次提出的原创观点，multi agent未来越来越会变成本身的一个runtime，这个runtime就运行在production里面，产品和面向的对象消费的，不只是软件或者SaaS本身，而是这个runtime实时产生的内容， 所以claude code/opencode/codex/openclaw这些agent，本身将会越来越多地被嵌入到产品本身，在产品关键逻辑和决策中发挥作用， 而绝对不仅仅停留在开发层面，把产品仅仅局限在SWE Agent单向产出和部署的代码和服务上。 原则4，也是我一直强调的，就是当人们试用了SWE Agent这种强大工具之后，人们还有哪些low hanging fruits可以寻找？SWE Agent目前最适合解决哪类问题？ 我反复讲过的一点是，对于一个设计复杂、环境复杂、场景复杂、用户复杂、体量复杂、范式复杂、一切开放、一切无解的超级复杂系统，这并不是SWE Agent最擅长的领域，相反这些场景需要人去和环境、客户、场景、性能一点点迭代才能打磨好的产品， 比如微信的100种功能，Facebook的一大堆功能模块和十几年来迭代出来的极其复杂的infra，支付宝后面成千上万的基金和风控，这些都不是AI Agent能一次性解决的问题，相反这些场景和问题不仅高度开放，更高度依赖人的观察、人的设计、人的反馈、人的定义。 AI Agent最适合的场景，甚至是我原创提出goal driven（ a. 定义简单、干净、封闭（一道数学系、一个确定性最小系统、一个编译器、一种算法、一个lean证明、一个电路或者信号模拟、蛋白质模拟和预测、CAD设计与仿真、游戏关卡测试、行为经济学仿真，都是well-defined problems，都有非常明确且封闭的边界） b. 解决问题的搜索空间巨大（可能有100~10万种天马行空的解决方案，并且绝大多数都是错的） c. 容易验证，容易verify，验证的成本是设计成本的千分之一（比如编译器，设计可能需要几万行甚至几十万行，验证只需要2000个test case全面覆盖，或者一道数学题，解决需要100步，验证答案只需要带入或者lean编译这一步） 当然，写一段简单的代码，定义一个封闭、完整、定义完全的编程问题，符合上面这些定义， 但是设计一套巨大、复杂、开放、与现实世界深度绑定、高度耦合的系统，让这个系统复杂迭代、添加功能、沟通、review、工程管理、产品管理，这些问题都远远超出这个范畴，很明显是不符合这个要求的。 人们未来探索这些multi agent产品和场景的最关键出路，在于继续挖掘这一类问题，而不是盲目把agent比作一个人，乱套各种管理学方法。

2025年，收入46亿，算力账单73亿。 算力花的钱，是收入的1.6倍，未来几年，还有5180亿的算力承诺排着队。 如果你手里有存储、芯片或者云，这张账单的另一头就是你。 路透社拿到了Anthropic的招股书。 2025年收入45.9亿美元，一年涨了11倍多。经营亏损80.6亿，算力和基础设施支出73.3亿，同比涨了190%，占全部运营开支的58%。 顺便说一句，很多人转的"净亏损420亿"，里面有340亿是估值上涨带来的会计费用，没有真金白银花出去，真正经营层面亏的是80亿。 更大的数字在后面：招股书披露的未来几年云、算力和基础设施承诺，合计5180亿美元，实际花多少、什么时候花，取决于产能交付和需求，但这个量级已经摆这了。 从Anthropic公开用过的来看，这些钱会分散到整条AI供应链上。 有公开合作的： 谷歌TPU 亚马逊Trainium 微软Azure算力，英伟达GPU Akamai7年116亿的云合同 按产业链推的： 内存：美光、SK海力士 GPU：AMD 算力租赁：CoreWeave 还有一点，1.6倍是2025年全年的口径，今年上半年收入已经超过160亿，是去年全年的3.5倍，7月底的年化收入到了650亿左右。 收入爬得很快，但2026年的算力支出还没公布，这个比例能降多少，要等正式招股书。 风险也写在招股书里，2025年两个最大客户合计占了24%的收入，很多大客户没签长期合同，增长一旦放缓，这些承诺会被重新谈。 AI公司之间谁最后跑赢还说不准，但不管谁赢，算力账单都得有人收。

2025年我家消耗的总电量是18.3MWh，从公共电网输入的是12.4MWh，用电量算挺大的了，但2025的电费账单总计只有500澳元（不计电网连接费，那个每天一刀左右），这么算的话我们家每度电只要4分钱 （4c/kWh）。 我以前只知道家里电费确实不贵，后来和朋友们聊起来才发现，我家电费便宜了差不多10倍。 我家是太阳能板加上Tesla Powerwall，澳洲是太阳能发电大国，白天太阳能过剩的时候很多电力公司提供的电很便宜甚至免费，我家就利用这段时间，加上午夜用电低峰期给家里的两台特斯拉还有Tesla Powerwall充电，然后其他时间就暂停电网买电，直接用太阳能板和储能电池覆盖家里其他的用电需求。 我觉得这很好的验证了可再生能源的魅力，真的是想怎么用就怎么用。 澳大利亚在这方面做的还是不错的，现在买Powerwall政府还有补助，比我那个时候买便宜了40%左右，我又抢跑了一步错过了便宜的时候。 BTW，你们给自己的特斯拉取的什么名字？我的是Kuma和Starship。

2025年中国城镇犬猫数量突破1.26亿只，再创新高。其中宠物犬5343万只、宠物猫7289万只，猫的数量已超过狗，成为数量第一的宠物。 中国城镇犬猫消费市场规模达到3126亿元，把账算到每只宠物头上，一只宠物犬年均消费3006元，这个数字已经超过全国居民一年人均用于看病买药和健康护理的支出。

2025全年，全球新增加近100万名百万富翁，日均新增约2680人。其中，美国新增441,078人，几乎占到全球新增总量的一半，是新增百万富翁最多的国家

【2025年中國體育服務貿易進出口總額達748.75億元】2025年，中國體育服務貿易進出口總額達到748.75億元，比上年增加55.33億元，增幅7.98%，總體呈現穩中有升趨勢。其中，出口總額190.33億元，占比25.42%，同比增加173.58億元。