RKLB的一季财报堪称优秀， 1）总营收2.00亿美元，同比+63.46%，主要受益于发射频次提升（当季完成9次Electron发射）及卫星系统业务交付加速。利润改善显著： 2）净利润-4502.20万美元，同比收窄25.73%，毛利率提升至38%（同比+5.2个百分点），反映规模效应与高毛利业务占比增加。 3）现金流与订单储备：期末积压订单达21.3亿美元（环比+15%），现金储备11.5亿美元，为Neutron火箭研发提供充足资金支持。 4）下一季度指引，营收在 2.25 亿美元至 2.4 亿美元之间。调整后 EBITDA 亏损在 2000 万美元至 2600 万美元之间。进一步收窄。 梳理下RKLB一季度业务运营亮点： 1）积压订单额达创纪录的22亿美元，环比增长20.2%。积压订单应该当季收入十倍的体量，未来两年业绩可见度很高。
 2）RKLB第一季度签署了31份新的Electron和HASTE火箭发射合同，以及5份新的Neutron专用发射合同，创下发射合同数量新纪录。2026年第一季度的发射订单量已超过2025年全年，这表明市场对该公司强大的发射能力持续强劲的需求和增长。目前，RKLB的发射计划已累计超过70个合同任务。
 3）完成了对 Mynaric AG 的收购，该公司是航空、航天和移动应用领域领先的激光光通信终端供应商，这进一步增强了 Rocket Lab 作为全球航天市场大规模卫星组件供应商的强大实力。 
4）RKLB已签署最终协议，收购航天机器人、运动控制系统和精密机械装置领域的领先企业Motiv Space Systems。此次收购将实现火箭实验室的两项战略目标：一是为先进的行星探测和国家安全任务增加经火星验证的机器人技术能力；二是填补火箭实验室垂直整合战略中的关键空白，将太阳能电池阵列驱动组件（SADA）等成本高昂且供应受限的卫星部件及其他精密机械装置纳入公司内部生产。 
5）被选中直接支持美国战争部天基拦截器（SBI）项目，该项目是特朗普总统“金顶计划”（Golden Dome for America）的关键组成部分，并与雷神公司合作开展。火箭实验室的发射和卫星能力均应用于SBI项目，这不仅展现了公司敏捷且经济高效的端到端太空能力对作战人员的价值，也使公司有机会从这项可能成为美国政府最重要的国家安全项目中获取可观的收入。 
6）推出了 Gauss，这是一款新型电动卫星推进器，专为大规模生产而设计，以满足商业和国家安全星座对可靠卫星推进的日益增长的需求。
 7）在 Neutron 项目的各个方面都取得了重要进展：包括持续的集成和首次飞行硬件的准备工作、Archimedes 发动机鉴定工作的持续进展以及第二级和可重复使用整流罩系统的推进，使中型运载火箭有望在今年晚些时候进行首次发射。 整体还是可圈可点的

# 今日中国券商投行热点研报汇总 **2026年5月7日** --- ## 一、政策宏观类（2篇） ### 1. 五一节后A股行情研判 来源：中信证券/华泰证券/光大证券等十大券商 报告逻辑： - 1）5月政策仍可能偏积极，国内积极的政策进一步出台和实施 - 2）5月外部风险可能缓和，关税谈判边际改善 - 3）经济和盈利基本面可能继续回升 结论：A股5月可能震荡偏强，宏观流动性维持宽松 点评：五一假期后市场避险情绪边际弱化，财报季结束带来不确定性降低。政策持续发力+流动性宽松+业绩风险出清，三重逻辑支撑A股震荡上行。5月建议逢低配置科技成长和部分周期板块。 ### 2. 5月行业配置策略 来源：国泰君安/兴业证券 报告逻辑： - 1）复盘历史，一季报业绩增速对5月行业表现指引性不强 - 2）5月政策和产业趋势向上的行业相对占优 - 3）当前科技和周期行业可能相对占优 结论：继续逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业 点评：5月核心关注政策和产业趋势而非业绩短周期。科技成长（AI电力、锂电、商业航天、AI应用）+周期是有两大主线。建议逢低布局，回调即是机会。 --- ## 二、行业热点类（3篇） ### 3. 半导体/AI硬件：中际旭创金股光环 来源：国联民生/光大证券等5家券商 报告逻辑：头部光模块厂商竞争优势+硅光芯片自研+估值合理 结论：5月金股获5家券商推荐，受益AI算力需求爆发 点评：中际旭创本月获最多券商青睐，代表机构对光模块赛道的持续看好。AI算力需求爆发+硅光芯片自主可控+估值合理，三重逻辑验证。 ### 4. 新能源/电新：政策+产业双驱动 来源：东吴证券/中信建投 报告逻辑：AI电力需求爆发+锂电储能需求释放+政策支持 结论：电新板块5月相对占优 点评：新能源板块在经历调整后性价比凸显。AI电力需求是新增量，储能是确定性高的赛道。当前应关注有业绩支撑的龙头公司。 ### 5. 游戏/传媒：AI应用端爆发 来源：天风证券/中金公司 报告逻辑：小程序游戏535亿收入+客户端游戏高增长+AI应用落地 结论：游戏板块估值修复行情有望延续 点评：小游戏535亿+客户端游戏高增长验证游戏行业景气度。AI应用正从概念走向落地，头部公司有更强变现能力。 --- ## 三、个股深度类（2篇） ### 6. 中际旭创（300308）深度 来源：国联民生 报告逻辑：全球光模块龙头+硅光芯片自研+800G/1.6T批量出货 结论：维持推荐评级 点评：光模块是AI算力产业链最确定的环节之一。中际旭创有客户壁垒+技术壁垒+产能优势三重护城河，建议回调即是机会。 ### 7. 安井食品（603059）深度 来源：华泰证券 报告逻辑：速冻食品龙头+预制菜快速增长+成本管控强 结论：5月金股获多家券商推荐 点评：安井获券商集中推荐，代表对消费复苏的乐观预期。预制菜赛道空间大，公司渠道优势明显。 --- ## 四、ETF/配置类（2篇） ### 8. 科技ETF配置策略 来源：广发证券/易方达 报告逻辑：科创板双创成交占比历史第二+科技主线延续 结论：建议配置科创50、创业板50ETF，定投是较优策略 点评：科技主线资金热度极高，验证市场热情。但短期波动加大，建议通过ETF定投布局，而非追涨个股。 ### 9. 红利ETF/高股息策略 来源：中金公司/华宝证券 报告逻辑：全市场分红金额2.43万亿元创新高，平均股利支付率37.7% 结论：高股息策略仍有配置价值 点评：分红金额创新高，A股股息时代来临。利率下行背景下，高股息资产吸引力凸显。 --- ## 五、风险提示类（1篇） ### 10. 5月市场风险提示 来源：各大券商策略研报 报告逻辑：业绩风险出清但仍有不确定性+外部风险+科技股短期涨幅大 结论：注意科技股短期回调风险，保持仓位灵活性 点评：5月行情整体偏多，但风险与机会并存。科技股短期涨幅大，注意回调风险。建议保留部分现金仓位，不追涨纯概念标的。 --- ## 今日研报核心观点总结 | 方向 | 核心观点 | 推荐关注 | |------|----------|----------| | 大势 | 5月A股震荡偏强，政策+流动性支撑 | 保持乐观 | | 科技 | AI硬件、半导体龙头回调是机会 | 中际旭创等 | | 新能源 | 电新、锂电政策+产业双驱动 | 龙头公司 | | 消费 | 复苏预期，关注安井等食品股 | 逢低布局 | | 配置 | 科技ETF定投+红利ETF | 科创50、红利低波 | --- ## 广告语 请关注、转发、收藏，请订阅我的账号，我将持续跟踪相关消息，为您提供超前布局机会。订阅者将邮件收到我们的每日机会个股数据和每周的华尔街观察投研周报。 ## 免责声明 本文所载内容仅供信息参考，不构成任何投资建议或操作指导。研报内容基于公开信息整理，热点瞬息万变，本文不对信息的真实性、完整性、有效性承担任何责任。投资者据此操作，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。 #A股# #股票# #投资# #券商研报#

#經彩中國【去中國化已成去中國吧】6月的北京熱鬧非凡，676家中外鏈主企業、專精特新企業和行業機構參展第四屆鏈博會，外資參展商比例達到36#.5%，世界500強及行業龍頭企業占比超過65%。今年前5個月，新設立外資企業超2.5萬家，同比增長5.3%。外資企業持續湧入中國，所謂的“去中國化”早已經成為“去中國吧”。外媒稱：當全球貿易通道受阻，中國已成避風港。企業用訂單投票，世界離不開中國。（#三里河）#

「用 2.5 亿做到 140 亿美元」25 岁美股股神 Leopold Aschenbrenner 新持仓分析： · 大幅做空半导体/AI 芯片层：总做空敞口约 80 亿美元，包括英伟达、博通、AMD、ASML、英特尔等。他认为“硅”（芯片设计和 GPU 制造）已经过度拥挤、估值过高。 · 押注电力和内存：重仓 Bloom Energy、加仓 SanDisk 与拥有电力接入权的新云/数据中心公司。

#SeeDance# 2.5 来了，太疯狂了。 可以从一个提示生成 30 秒 4K 视频 提示词遵循度达到了前所未有的新高度 字节还发布了一个新的 AI 版权商业化平台，把带有版权的影视挂上自己的版权平台，用户买张通行证就能合法拿来做二创，版权方收版权费，平台方抽成。 视频模型生成领域，这是东升西降哈

字节今天发布了 Seedance 2.5，版权上的新玩法很屌。 过去拿经典电影做 AI 二创，素材哪来的、侵不侵权，全是雷，人人绕着走。 现在字节直接把周星驰的《喜剧之王》《食神》挂上自己的版权平台， 你买张通行证就能合法拿来做二创，在抖音、剪映里一键出片，周星驰收版权费，字节抽成。

GPT-image-2.5 图像生成模型果然发布了。官方说明的优化点主要有这几个新特性： 更快的图像生成速度，更高的参考图一致性，多次编辑中的一致性保持，基于评论的编辑 目前已全量在 GPT 和 Codex 推出。但图像元数据里标注的依然是 2.0，所以无法通过元数据判断模型版本； 神奇的是，GPT-image-2.5 这两个版本的 API 价格跟 GPT-image-2 相比没有任何差异。 实际体验下来，破碎感和涂抹感的问题确实变好了一些，不过提升不算太大； 但一致性确实明显变强了，尤其是连续多次编辑的一致性。

Seedance 2.5的效果还可以， 就是对于提示词的理解感觉还没有2.0强😂 提示词： 写实奇幻短片。女主的脸严格参考特写，身材、发型和服装严格参考 {{Mixed 1}} 全身。她全片只穿参考图中的灰蓝色风衣、白色圆领上衣、深蓝色牛仔裤和黑色短靴，右耳银色圆形耳钉始终存在。透明雨伞严格参考 {{Mixed 2}} 撑开，八根银色伞骨、5毫米黑色包边、银色中杆和黑色J形手柄不得改变。路口建筑位置、斑马线方向、红色交通灯、粉紫色橱窗光和湿地面反光严格参考 {{Mixed 3}} 。 女主全片左手持伞，左手始终握住黑色J形手柄，右手只负责打响指和触碰气球。镜头始终位于道路西侧并朝东拍摄，不越过斑马线中轴，不发生跳轴。场景中增加约20名普通行人和6辆汽车，行人服装为低饱和灰、蓝、棕色，不得出现与女主相同的灰蓝色风衣。红色气球只有一个，直径约35厘米，系着一根80厘米长的白线。 0至6秒，镜头高度1.6米，35mm镜头，稳定器跟拍。女主从画面底部中央进入，沿斑马线向东直走4米，速度约每秒0.7米。她左手撑伞，右臂自然摆动。背景行人和车辆正常通过，地面没有新的雨滴，环境声为轮胎压过湿路面、脚步声和远处交通声。 6至10秒，女主在斑马线中央停下，身体仍面向东方。镜头移动到她右前方约2米处，改用50mm中景。她抬起右手，用拇指和中指打一次响指。响声出现的同一帧，所有背景行人、车辆轮胎、衣角和水面波纹停止运动。一个红色气球停止在女主右前方约1米、离地1.6米的位置。女主和她的头发、风衣下摆仍可正常运动。 10至13秒，镜头以每秒0.5米的速度向右平移，保持女主腰部以上中景。女主朝气球走三步，左手继续持伞。13秒结束时，女主站在气球左侧，右手食指伸出，指尖距离气球表面约5厘米。 13至16秒，镜头继续向右平移，不切镜。女主右手食指向前移动5厘米并触碰气球一次。接触点先出现直径约3厘米的透明区域，随后透明区域在1.5秒内均匀扩展到整个气球。气球外形、直径和位置保持不变，只把红色橡胶材质变成无色透明玻璃材质。变化完成后，气球内部出现一尾约8厘米长的金色小鱼，小鱼面向画面右侧，摆尾一次。白色气球线保持原状。 16至21秒，女主收回右手，向后退半步，抬眼观察透明气球。镜头停止平移，保持50mm中景。透明气球、金色小鱼、女主和雨伞的位置连续，背景仍完全静止。 21至25秒，女主再次用右手打一次响指。响声出现的同一帧，背景行人和车辆恢复原来的运动方向与速度。透明气球垂直上升约1.5米，气球内部的金色小鱼化成一个直径2厘米的金色光点，从气球右侧穿出。 25至30秒，镜头以连续运动升高到离地6米，镜头向下倾斜约35度，仍保持斑马线中轴和女主位于画面中央。女主站在原地抬头，透明伞从高处看是完整圆形。金色光点沿画面右上方飞出，在29秒时熄灭。30秒停在女主与斑马线的高位全景，不黑场。 全片保持女主脸部、耳钉、发型、服装、身高、雨伞结构和左右手分工连续。禁止女主换脸、换装、换手持伞、雨伞伞骨增减、红色气球复制、透明气球尺寸变化、金鱼出现在气球外、人物穿模、汽车穿过人物、镜头跳轴、突然切镜、字幕、文字、logo和水印。

#三里河【長鑫#=2.5個茅台，錢的流向真變了】 8月17日，有三個新聞放在一起看，很有意思。一是長鑫科技大漲12%，市值突破4萬億元，約等於2.5個茅台。二是宇樹科技發布“超人”機器人，原地跳高2米，極限速度12.66米/秒，超越人類紀錄。三是1-7月份固定資產投資同比下降6.7%，但高技術產業投資同比增長5.0%。從中可直觀感受到，中國經濟正處於新舊動能加快轉換期，新動能在加速爆發。但這個轉換期，陣痛難免。要理性看待投資形勢，既要看增速，更要看規模、結構和發展邏輯的變化。當下投資已然開啟“規模穩、結構優、效益高、動能新”的全新周期。