《Circle 的“其他收入”到底是什么？ 从新链接入费、USYC、CCTP 到 Arc，读懂 CRCL 的第二增长曲线》（作者 @lufeieth）Circle 的“其他收入”分三类：订阅/服务、交易及其他。前两项随区块链接入、基础设施与代币化资产扩展而增长，后者含非经常性收入。2025 全年约 1.098 亿美元，2026Q1/Q2 分别为 4,163/3,358 万美元，均处总收入 4.8%–6.0%区间。管理层强调收入具有阶段性波动，ARC 预售对指引有显著影响。未来需关注经常性收入占比、递延收入、支付形式、以及 Arc 等新业务的实际可持续性。 阅读全文：

《Circle 如何激励 USDC 分发渠道？从 Hyperliquid 合作与链上 9:1 归属说起》（作者 @lufeieth）Circle 与 Coinbase 通过激励推动 USDC 分发，Hyperliquid 三方合作已覆盖，截至季度末 USDC 归属 Coinbase 约 90%、Circle 约 10%，但最终分成条款未公开，链上余额可观察归属。 Circle 与 150+ 公司签署分发协议，愿与大型企业共同设计合作，推动 USDC 增长与应用。 阅读全文：

Circle 官方数据显示，截至 7 月 30 日，过去 7 天共发行约 61.8 亿枚 USDC，赎回约 72.2 亿枚，流通量净减少约 10.4 亿枚。目前 USDC 流通量约为 718.3 亿枚，储备资产总额约为 719.3 亿美元。其中，约 534.2 亿美元为期限不足 3 个月的美国国债，约 71.8 亿美元为隔夜美国国债逆回购。

circle 是没啥利空了吗 用 AI 统计下高管减持情况，发出来当利空 我记得去年那个起号 KOL 还在喊 circle $CRCL 千亿市值 万亿市值，然后后面跌了就说自己清仓了还是坚定看好

Circle这家公司你可能知道——它发行USDC，全球第二大稳定币。它的CEO最近接受采访说：我们对公司长期很有信心。 但根据SEC公开文件，同一个人在过去14个月里，分10次卖掉了自己手里的CRCL股票，拿了3077万美元现金走人。 而且——他从来没有买回来过。一次都没有。真正相信公司长期价值的人，会在股价低点加仓。他选择的是：只说好听的，然后默默撤退。这种操作在华尔街叫管理层减持信号，散户称之为割韭菜前奏。

Circle 总裁回应股价从 260 美元大跌至 62 美元 2026 年 7 月 14 日，在接受 FOX Business 采访时，Circle 总裁 Heath Tarbert 回应了关于股价从 260 美元大跌至 62 美元的质疑。他表示公司正着眼于长远发展，认为若能实现构建全栈互联网平台基础设施的使命，长远来看股价自会给出答案。 面对由 Visa、Stripe、Mastercard 和 Google 等 140 家公司组成的 Open USD 联盟带来的新竞争，Heath Tarbert 认为 USDC 作为原生支持 34 条区块链的稳定币，其 730 亿美元流通量所积累的网络效应极难被复制。在回应与 Tether 的市场地位差异时，他表示 USDC 是全球最大的受监管稳定币，且拥有最高的实际交易规模。 来源：FOX Business

Circle作为未来万亿美金的稳定币巨头
为什么当前市值只有100多亿美金
核心是它有几大分歧没有解决

第一个
就是你认为稳定币赛道
它是像AI一样一个未来十年不断增长的行业
还是像茅台所处的白酒赛道一样
是一个未来十年不断减少的行业

第二个
你认为在稳定币赛道
就算能够变成几万亿美金规模的时候
Circle是不是能保持目前的市场占有率
就算稳定币市值已经达到几万亿美元
现有占率能否长期稳住

第三个
即便行业体量大幅扩容
这个市场的利润率是不是可以持续

这三个问题目前既然是分歧就需要你自己判断
你为你的判断下注买单
市场目前没有确定答案

我说我自己的观点 参考我买特斯拉的案例 
2017年 市场对新能源车和燃油车的分歧仍然存在
市场并不确定未来新能源车会取代燃油车
但是我判断电气化和智能化
必然取代落后的燃油车
现在我也判断：
稳定币是一个未来十年不断增长的行业

新能源车在2017年特斯拉销量绝对王者
所有判断依托真实运营数据
而非主观感受
稳定币赛道逻辑完全相通
Circle USDC是合规稳定币赛道
无可争议的龙头虽有大量后起竞品
但竞品发行数据明显差距过大
所以按照当前的市占率 我依然认为 crcl 胜率较高

第三
行业规模做大后利润能否持续
其实无需过度纠结
稳定币核心收益来自储备美债利息
全球长期中性利率中枢稳定在2.5到3%区间
coin 那些分成都是完全预期内的渠道支出
仅用该中性利率测算现金流就能算出基础估值
且这套保守测算只计入国债利息单一收入
完全没有叠加各类新增业务收益
也就是说当前现金流测算模型
本身严重低估企业长期真实盈利上限

所以在这几个分期里
我自己的观点
1、稳定币是未来十年长期增长行业
2、crcl 胜率最大市占率能维持在 24% 左右
3、crcl 未来的利润率水平会比现在更高

160 亿美金的 crcl
其实已经无惧牛熊
当然有可能买到更便宜
但是 15000 还是 17000 买 btc 没有那么重要
重要的是 12 万的时候你有仓位