Ethena正在高调扩展到 Solana，Kamino市场上线24小时，被塞了4亿美金，USDG已经被借满了，循环杠杆后能拉到20%的收益，市场上还是有很多Multiply vault用户。 后面还有Bitwise在Jupiter Lend上部署的新市场上线，USDe算是正式进入Solana DeFi了。

Ethena的basis trade开始扩展到黄金市场了，作为BTC、ETH市场的补充，之前说过这种扩展是必经之路，但兼顾容量和风险控制，这种扩张也要非常谨慎。 目前，PAXG 总 OI ≈ 2.05 亿，XAUT 总 OI ≈ 2.93 亿，这个体量已经算比较可观。 资金费率分别为5.8%，12.4% (过去12个月平均) 。 这个数据， 高于BTC和ETH，正资金费率天数占比也很高，在82–89%。如果这个市场的体量逐渐扩大，或者未来代币化股票的永续合约交易能够普及，Ethena理论上能够扩充的市场也会越来越大。当然这里伴随着不确定性，毕竟数据样本仅有12个月，其体量本身跟BTC还有差距。 这里的机会是比较容易观察的，如果商品、股票上链永续合约这个市场规模开始启动，USDe的增长就会是一个比较确定的趋势。

Ethena 最近干了两件事，一件进攻，一件防守 一件让你多赚钱，一件让你不亏钱 @ethena ⚒️先说多赚钱的进攻： USDe 开始吃黄金的收益了，持有 USDe 拿收益 🤔 收益从哪来？简单说就是 Ethena 一手买现货一手做空永续合约，中间的差价就是你的收益。以前 Ethena 只在 BTC 和 ETH 上做这件事。 但问题是 crypto 行情差的时候这个差价会缩水，收益跟着降。大家也知道现在熊啥样。 现在，Ethena 现在把同样的策略搬到了黄金上 为什么是黄金？因为黄金和 BTC 的收益几乎不相关。BTC 行情差的月份，黄金年化还有 12%。两个放一起，就像你工资和副业不在同一个行业，一个就算裁员了，另一个还有收入 加了黄金后，整体收益波动降了 13%，平均收益涨了将近 1 个百分点。1个点听着不多，但对一个管着几十亿美元的协议来说，差距很大。 代币化黄金市场已经 60 亿美元了，Ethena 选的两个标的也很正规：PAXG和 XAUT 黄金只是开始。Ethena 现在抵押结构已经不只是 crypto：机构借贷（Coinbase、Anchorage 这些）、BlackRock 的 BUIDL 基金、甚至股票指数的 basis trade 都在做 永续合约现在只占 USDe 储备的 11% TLDR：USDe 收益来源从"只靠币圈行情"变成了"币圈 + 黄金 + 传统金融"，鸡蛋不在一个篮子里。 🛡️ 再说不亏钱的防守：两次大盗，USDe 毫发无损 今年 DeFi 出了两次大事 🙊 3 月，Resolv 稳定币 USR 被盗。攻击者找到一个只有单个私钥控制的特权账户，没有任何校验，直接铸造了 8000 万个无担保的 USR，提走了 3400 万美元。USR 从 $1 跌到 $0.12。就像银行金库的门只上了一把锁。。。而且看门的还把钥匙还挂在门把手上 😂 4 月，更夸张。Kelp DAO rsETH 被盗 2.92 亿美元。攻击者利用跨链桥只有一个验证节点的漏洞，伪造了跨链消息把钱转走了，波及 Aave、SparkLend 好几个主流协议。 这两次 Ethena 都在爆炸半径内 但 USDe 两次都没受影响，全程足额抵押。 为什么？因为 Ethena 的系统从一开始就假设"每个环节都可能被攻破"： 每个区块都有铸造上限。就算黑客拿到了铸造合约的私钥，一个区块也只能铸这么多，来不及大规模搬空。Resolv 就是因为没有这个限制才被一次性铸了 8000 万 ▪️Ethena 多个来源交叉验证价格，不靠单一预言机，而是 Curve、Uniswap、中心化交易所数据同时看，一个出问题没关系，还有其他兜底 ▪️跨链桥有速率限制和白名单。Kelp DAO 被盗是因为桥的验证节点只有一个，Ethena 不允许这种配置 ▪️发现异常几小时内主动暂停。不等出事后再反应。rsETH 出事当天 Ethena 就暂停了相关的 vault 和桥 两件事放一起看： Ethena 进攻防守都在做 ⚒️ 进攻拓宽收益来源让你多赚 🛡️ 防守端证明架构扛住让你不亏 对持有 USDe 的人来说，我觉得这两件事比 ENA 币价涨跌重要，而且所有项目方都应该对用户负责。

Ethena 第五赛季空投可以领了。不得不说Ethena是最格局的项目之一，至今已经空投五次。对比前年的 Scroll,空投至今S2 积分还没消息！天差地别 领取链接：

ethena白标稳定币，如果绑定更多的新生态（新的激励），增量还是会很可观的，目前这项业务的总量有2.4亿美金，其中MegaETH的USDm占了1.5亿。basis trade业务收缩，这就是ethena未来的主线业务了。

Ethena加入Aave救援计划，Lido、Etherfi、Stani(aave labs) 也都出手了，如果L0和KelpDAO能够再承担一部分（也在协调当中）。这次的危机算基本得到化解。 DeFi United

ethena的s4结束8天后，TVL不跌反涨，说明新的增长战场--binance，其仅仅花了10天，以一招简单的补贴，12%的apy，拉动了预估50-60亿的usde（原s4的数量），增量相当惊人。ethena其TVL的下一个压力位，在10月22日。

ethena利用pt-usde/susde/eusde等，在aave上掠了近40亿美金的稳定币，earn玩家每天起来就抢额度，令人印象深刻的tvl增长之路。区块链原生金融的效率在此可见一斑，而区块链的透明性，让风险也相比传统更为可控一点。同时，aave的tvl、协议收入也相对应地每日新高，

吴说获悉，Ethena 宣布与 Coinbase 合作推出的首个产品已正式上线。由 SteakhouseFi 管理的 High Yield Vault 已接入 Coinbase，底层采用 USDe 并运行于 Morpho 协议上。美国及其他地区符合条件的 Coinbase 用户现可通过 Coinbase App 访问该收益金库产品。