The Information发了篇长文，报道OpenAI在内部动荡后依然能够逆风融钱的幕后功臣，今年6月才加入公司的首席财务官Sarah Friar。 Sarah Friar今年51岁，是来自北爱尔兰的移民，斯坦福商学院毕业，先在麦肯锡当分析师，然后去了高盛做股票，很典型的CFO预备役路线，也如其所愿，自2012年开始，辗转3家公司都是C字头高管，负责筹钱上市。 但和OpenAI相比，她之前待的公司都只能算「中厂」，这次为OpenAI融到的单笔66亿美金数额，已经相当于她整个职业生涯里募资总额的2.5倍。 原本财主们对于这次投资还有不少迟疑，主要是OpenAI给予的尽调时间太短了，而创始团队的不断流失也增加了风险意识，但Sarah Friar靠自己的从业口碑替OpenAI「兜底」了，金融圈对她的评价是，只要大家知道有她在场，就会相信这笔交易是靠谱的。 Sarah Friar用一张简单明了的财务图表（图2）说服了投资者：OpenAI拥有科技行业有史以来最快的收入增长，甚至超过了同期的Google和Facebook。 除了善于讲故事之外，这次OpenAI非常独特的对赌协议也是由Sarah Friar设计出来的，即如果OpenAI没有在2年内成功转型为营利实体，所有的投资者都可以收回本金以及9%的利息，这在很大程度上消除了投资者对于OpenAI特有结构的顾虑。 OpenAI的投资者说，Sarah Friar在公司里扮演着稳定器的作用，是她建议Sam Altman把更多的精力放在技术工作上，并在CTO突然离职后去跟投资者逐一沟通疏导情绪，「我们是冲着Sam Altman和OpenAI出的钱，但也离不开Sarah的安抚，她向我们证明了财务数字是最诚实的模型（不受人员变动影响）。」 Sarah Friar还要负责平衡多个投资者之间的利益关系，比如微软希望续签优先于其他股东分配未来利润的权益，这是很麻烦的事情。 2012年，Sarah Friar第一次担任CFO的公司，是在线支付公司Square，由推特的联合创始人Jack Dorsey创办。 Square在上市前情况很差，华尔街觉得它被高估了，于是投资者都担心估值倒挂，而Jack Dorsey好巧不巧的被推特找回去兼任CEO了，他上午去推特办公，下午来Square坐班，这种一心二用的做法更是市场不太希望看到的。 于是Square全靠Sarah Friar提供情绪价值，她给全体员工开会，一遍又一遍的重复「价值投资之父」格雷厄姆的名句——「短期内，市场是一台投票机，长期看，市场是一台称重机」——最终成功稳定住了军心，到了2018年离职时，Square的股价已经相较上市时涨了6倍。 Sarah Friar并不甘心于做一个会计，她很热衷于参与产品工程和战略规划，因为什么都能懂一点，这让她在跨领域协调方面有了更高的可信度，所以当邻里社交公司Nextdoor挖她担任CEO——而不再是CFO——的时候，她马上就答应了，也顺利把Nextdoor运作上市。 但Nextdoor也上演了创始人杀回马枪的经典硅谷剧情，所以Sarah Friar作为空降的职业经理人就失去了位置，正好OpenAI也在找CFO，很快就对上号了。 业内人士对Sarah Friar的评价是：「她是华尔街最会讲故事的人之一，真诚到让你确信她不是为了要钱而巧舌如簧，而是那家公司的信徒，只为追求使命而来。」

Sam与其CFO的分歧由来已久，昨天华尔街日报报道，OpenAI最近未能实现新增用户和收入的内部目标，这让其CFO对OpenAI支付未来计算合同的能力感到担忧，也对IPO的时机产生疑虑。一下子打击了市场的风险偏好、需求层面其实看token消耗量的增长就好。其实Sam和他的CFO再关于扩张节奏上，一直都有分歧。Sam也在不断把其CFO排除在关键议程之外。 看看时间线： 1）2025年8月：Sarah Friar（OpenAI CFO）不再直接向Sam Altman汇报，改向Fidji Simo（OpenAI Applications CEO，由Altman引入）汇报。这被视为组织结构调整，暗示两人权力/决策上的疏离。 2）2026年初至今：Friar多次私下表达对Altman激进策略的不满，主要包括： 反对2026年Q4 IPO时间表（认为公司准备不足、组织流程和财务风险高）； 对6000亿美元数据中心/算力支出持谨慎态度，担心收入增长跟不上会导致现金流问题（这和昨天WSJ报道一致） 3）2026年4月：就有媒体报道两人关系紧张：Friar被排除在部分关键投资者会议（尤其是服务器采购/基础设施讨论）之外，以前她是参与者。 而这些分歧摩擦的最主要原因就是Altman推动快速扩张和IPO，Friar更注重风险控制和可持续性。 而是2025年下半年开始有裂痕，2026年因IPO节奏和烧钱速度问题放大。典型的高增长公司CEO vs CFO矛盾——Sam想冲，CFO想刹车。目前Friar还没被换，外界猜测她是Altman的“重要制衡者”，可能董事会现阶段对Friar认可。 个人比较好奇，Friar还能在Openai呆多久？ 现在是IPO的关键阶段，CFO在IPO阶段太关键，OpenAI正冲刺2026年（可能Q4）上市，她有Nextdoor IPO经验（2021年），是公司目前最懂“上市准备”的高管。董事会和投资者需要她把控财务纪律、S-1文件和风险披露——现在把她换掉反而会拖慢IPO。 如果收入持续miss目标、现金流压力变大，Altman一方可能推动换CFO（科技公司高速扩张期，CEO-CFO不合最终常以CFO离开告终）。

兄弟们，2026年堪称美股IPO大年。 SpaceX、OpenAI、Anthropic、Kraken，一个个独角兽都在排队上市。 上市多不代表都值得投。 有些公司上市就是巅峰，之后一路阴跌； 有些则是起点，上市后还能再涨十倍。 OpenAI属于后者。 最近关于它IPO的讨论越来越多，不少兄弟问我：想提前布局OpenAI，现在有什么方法？ 今天一篇文章搞清楚。 01）OpenAI的数据有多硬？ ChatGPT周活跃用户突破9亿，18个月增长350%。 付费订阅数超过5000万，企业付费用户900万+。 年化收入突破250亿美元，月收入约20亿美元。 资本层面更夸张。 最近一轮融资1220亿美元，亚马逊出资500亿、英伟达300亿、软银300亿，投后估值8520亿美元。 CFO Sarah Friar明确表示：IPO是我们资本策略的自然终点。 02）为什么OpenAI的IPO值得关注？ 底层逻辑很简单：算力+数据+用户，三位一体。 用户产生数据，数据训练模型，模型吸引用户——自我强化的飞轮。 OpenAI正从消费级向企业级渗透。 与四大咨询公司合作推动规模化部署，Codex编程助手周活跃用户增至160万。 企业市场的客单价和粘性远超个人订阅。 风险也有。 CFO和CEO在IPO时间线上有分歧——Sam Altman想2026年Q4上市，Sarah Friar则认为应该推迟到2027年。 此外，OpenAI未实现2025年底10亿周活用户的内部目标。 但短期波动不改变长期趋势。 AI渗透率还在早期，OpenAI的护城河还在加深。 03）IPO时间线和估值预测 市场普遍预期OpenAI最快2026年Q4提交S-1文件，2027年初正式上市。 承销商包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、美银等华尔街大行。 估值方面，当前私募估值8520亿美元，IPO估值可能达到1万亿美元。 CFO已确认会向零售投资者预留部分IPO份额。 但传统IPO申购门槛高、中签率低，普通投资者很难拿到理想份额。 等上市后再买，价格可能已经飞天了。 04）想提前布局？ Bitget IPO Prime是唯一低门槛入口 这里介绍一个工具——Bitget IPO Prime。 传统Pre-IPO是机构和合格投资者的专属游戏，起投门槛动辄百万美元。 Bitget IPO Prime通过与持牌合作伙伴Republic合作，在Solana链上发行代币化Pre-IPO资产，最低100美元起投。 核心优势： 门槛低：100美元起投，告别百万验资。 合规透明：Republic拥有完整合规体系，代币追踪企业上市后经济表现，约6个月后可兑换股票挂钩资产或USDT。 标的优质：已上线SpaceX和OpenAI的Pre-IPO代币（preOPAI），xAI预计2026年Q3前加入。 流动性：代币分配后可在Bitget现货市场交易，不用等到上市才能退出。 参与详情：preOPAI已于5月12-15日开放认购，分配后当日即可现货交易。约6个月后，可按市价兑换股票挂钩资产或USDT。 当然，参与前务必仔细阅读风险披露。 如果兄弟们相信AI是未来十年的主线，OpenAI值得放在你的观察清单里。