Looking forward to Apple’s new leadership. 明天是库克的最后一场发布会，苹果新CEO John Ternus的时代要开始了。#WWDC26# 期待我们的视频解读哟～

玩Stable链，需要关注以下几个关键人物： 核心领导团队（官方 Leadership Team） Brian Mehler（@mehler） 现任 CEO。 拥有超 15 年金融、风投和区块链经验。曾任 Gateway Capital CFO & Managing Director，以及 风投副总裁（管理约 10 亿美元区块链基金，投资 Galaxy Digital、Mythical Games、Securitize 等）。目前是项目公开对外的主要代表。 Sam Kazemian（@samkazemian） 现任 CTO。 Frax Finance 创始人（曾打造市值超 14 亿美元的稳定币协议），同时是 联合创始人。负责 Stable 的技术架构、支付应用创新和开发者生态。 Thibault Reichelt 现任 COO。 背景包括 Kirkland & Ellis 律师事务所、Abu Dhabi Investment Council，后进入风投领域（投资过 Compound、dYdX、StarkWare、Circle、Kraken、Wintermute、Anthropic、xAI 等）。负责运营、全球扩展和跨机构合作。 创始人 / 早期核心成员 Joshua Harding（@iJoshuaHarding） 联合创始人 & 早期 CEO。 主导了项目 2025 年中期的 2800 万美元种子轮融资，并在早期公开声明中代表项目发言。 Matthew Tabbiner 前 CEO（2025 年 8 月左右正式任命，后由 Brian Mehler 接任）。 此前有金融顾问和机构经验（包括 Milken Institute 相关背景）。 重要顾问 / 支持者 Paolo Ardoino（@paoloardoino） Tether CEO + Bitfinex CTO。 项目核心顾问和天使投资人，多次公开支持，社区也将其视为重要风向标（其互动常被关注）。 其他相关信息 官方账号：@Stable（主账号）、@Stable_CN（华语账号） 项目还与 Bitfinex、PayPal Ventures、Franklin Templeton 等机构深度绑定，但具体个人联系人公开信息较少。

昨天在Stanford 大学举办的全球绿色联盟可持续发展峰会上的女性专场，我是主持人 嘉宾阵容 Desiree Thayer 伯林盖姆市（City of Burlingame）市议员 Jian Zhang Lumina Global Health and Leadership 创始人兼 CEO Minna Xu 库比蒂诺图书馆委员会主席 前库比蒂诺公园与康乐委员会主席 Linda Wu（冰清） Silicon Valley Woman 执行副总裁 Tina Tsou LF Edge 董事会主席

【2026.7.8】当前美股最核心的结构性矛盾继续加深的裂痕 这四张比价图非常精准抓住了当前美股最核心的结构性矛盾：狭窄领导（narrow leadership）下的极端市场结构，正在与配置端的悄然调整形成背离； 左图：用整体SPX和其股息贵族指数来用于观察市场的防御/进攻配置 左下图中棕色线（S&P 500 与股息贵族比价）其实即使市场防御还是进攻的“温度计”，向下则是倾向于配置上整体进攻，且可以进一步的选择更强的资产放心，而向上则是对应防御配置偏好——当比价上升，意味着资金更愿意为确定性现金流和低波动买单，进攻性风险偏好在下降。最近棕色线出现回升的迹象，说明部分配置主体（尤其是机构）已经开始在结构最极端的时刻，悄悄转向质量与防御。这不是随机波动，而是典型的“暗中调整”信号。历史上，每当这种比价在极端位置出现背离（结构继续恶化，但配置已开始反向），往往是系统性再平衡的前奏（也可以用该比价来和市场波动率来做对比）。 右图：VIX / VIXEQ 比价真正的含义-“隐形不平衡” 我之前反复强调的这个指标，因为我认为VIX和VIXEQ背后是抓住当前市场结构危险化最关键的信息：VIX（标普波动率）被少数 mega-cap 科技/半导体严重压低（因为它们权重极大、动量强、AI 叙事支撑）。但是圈外资产（中小盘、传统行业、价值股）的实际波动率却在持续抬升，导致 VIXEQ（或等权/外围波动代理）相对走高。结果就是比价持续下降——这不是市场“平静”，而是波动率被人为压缩在极小的一个圈子里，而压力在圈外不断累积。这种结构一旦破裂，传导速度会非常快。因为杠杆和衍生品定价都是围绕“低 VIX + 高集中度”来构建的； 左下图是两组数据合并在一起看 市场结构和配置调整政策来说是正常是同步的，但是最近出现的现象则是结构进步极端，但是暗中配置调整则已经展开，我个人认为这已经逐步的临近“系统”不得不被迫再平衡的时刻（不分析A股，但是其变化结构基本会一样的节奏，甚至是更早）； 结构端：科技半导体权重进一步集中，圈外波动率扩散，比价继续下行。 配置端：股息贵族相对表现回暖，防御比价出现拐头迹象。 当配置主体（尤其是那些真正管理大规模资金的机构）意识到风险不对称时，他们不会等价格先崩，而是先在流动性较好的工具上做对冲或再配置（期货、期权、防御板块、现金）。而零售和纯动量资金还在追逐最后一段集中度行情； 波动率从外围向核心传导：VIXEQ 的上升开始带动 VIX 真正上行，而不是像现在这样被压着。 相关性崩溃式上升：之前高度相关的“AI 概念”内部开始分化，资金从最拥挤的 names 撤出。 宏观叙事出现裂痕：AI 资本开支的 ROI 数据、或就业/通胀数据，与当前定价的“只有少数公司能赚到钱”的假设产生冲突。 流动性与杠杆的连锁反应：低 VIX 环境下积累的杠杆（包括 vol-selling、structured products），在外围压力传导时被迫去杠杆。 我认为已经非常接近那个临界区域了。结构本身极端，配置端已经开始行动，但价格结构还在惯性运行时，留给市场的反应窗口往往比大家预期的更短。

很多人觉得 AI 的护城河是数据、GPU、模型，但越来越觉得不是 真正的护城河可能变成是 Research Culture + Research Leadership 大厂们频繁抢人背后是深深的焦虑 John Jumper（AlphaFold 核心负责人，2024 诺奖得主）离开 Google DeepMind 加入 Anthropic Noam Shazeer（transformer 作者之一，Gemini 核心负责人）离开 Google 加入 OpemAI Jonas Adler（Gemini Coding）和 Alexander Pritzel（Gemini Training）预计加入 Anthropic 因为 Frontier AI 已经进入下一个阶段，目前也不一定可以做出来，有 GPU 也不一定知道怎么训练。 真正稀缺的是那些踩过无数坑，又知道 scaling law 在哪里失效、知道 RL、pretraining、post training 每一步怎么调的人 就很像 NBA，球员（研究员）比球队（公司）更值钱

想在 2026 年成为世界级软件工程师？光闷头写代码可不够，得知道外面的人都在琢磨啥。 刷到一份博主整理的 Newsletter 清单，五个方向，我看了下覆盖得还挺全，从底子到带团队再到 AI，基本一条龙。给你扒出来： 1️⃣ 系统设计 The System Design Newsletter，搞懂大系统怎么搭，这块是硬功夫，绕不过去。 🔗 2️⃣ 给工程师用的产品思维 Product for Engineers，PostHog 出的，写代码的人也得懂点产品，不然永远只是执行的那个。 🔗 3️⃣ 工程管理 Engineering Leadership，Gregor Ojstersek 写的，想从写代码的混到带人的，看这个。 🔗 4️⃣ 搞懂 AI Decoding AI Magazine，Paul Iusztin 出品，2026 年还不碰 AI，那是真要被落下了。 🔗 5️⃣ 每周科技精选 Hungry Minds，一周挑几篇值得读的，省得你自己满世界翻。 🔗 说句实话，光收藏不读等于没看。挑一两个你最缺的，先订上，每周抽点时间扫一遍，一年下来差距就出来了。