MSCI启动了一项公开咨询，准备重新定义“非经营性公司”的指数资格。 按照MSCI以2026年5月财务数据进行的模拟，如果新规则落地，三家公司可能被移出MSCI全球可投资市场指数体系： ▪️ Strategy（MSTR） ▪️ Metaplanet ▪️Yellow Cake 目前只是公开咨询，并非正式剔除公告。 时间表如下： ▪️ 9月30日：市场反馈截止 ▪️ 10月16日前：MSCI公布咨询结果 ▪️ 11月指数审议：若规则通过，拟在这一阶段实施 这件事的直接影响是被动资金，如果MSTR最终被移出相关MSCI指数，追踪这些指数的ETF和被动基金需要按照规则减持。 指数删除成分股，被动资金同步卖出。 因此，指数调整可能在同一时间制造集中的技术性卖压，那么底部区域也不远了。 更重要的是，MSTR的资本循环依赖股价相对BTC保持一定溢价。 如果指数剔除压低股价，即使BTC没有下跌，MSTR相对其比特币净资产价值的溢价也可能收窄。 溢价收窄以后，公司继续增发融资、购买BTC的效率会下降。 所以传导路径是： MSCI剔除→ 被动基金卖出→ MSTR股价承压→ 相对BTC溢价收窄→ 股权融资效率下降→ 购买BTC的速度放缓 这才是指数调整对MSTR长期模式最值得关注的影响。

MSCI中国指数周四盘中一度下跌2.1%，并曾一度较10月2日的高点下跌超过20%，随后跌幅有所收窄。阿里巴巴集团控股有限公司和腾讯控股有限公司是当天最大的拖累因素。恒生中国企业指数下跌2.1%。 ——【路德社官网】

LME铜价与MSCI秘鲁指数自2021年以来走势高度同步，并在2026年双双升至阶段性高位，秘鲁股市已被国际资金视为铜价的高敏感度代理资产。铜价上涨不仅改善矿业公司利润，还会增加秘鲁出口收入和政府财政来源，因此能够向更广泛的本地资产传导。 来源：Bloomberg

【市場改革】MSCI指韓股市存障礙 MSCI近日發布年度評估，肯定韓國推動24小時外匯市場等改革，惟缺乏可完全交割的離岸韓元市場及低效的沽空結算，仍是外資投資的關鍵障礙。受AI熱潮及韓國總統李在明推動企業管治改革帶動，韓國KOSPI指數今年已升逾一倍。

根据对MSCI中国A股指数2026年第一季度财报的统计，按数量计算，约40%的公司盈利低于市场预期，其中房地产行业低于预期的公司占比最高。相比之下，公共事业和能源行业的盈利表现则更为强劲，超过市场预期的公司比例均超过40%。 来源：摩根士丹利，边际Lab x FinGraph财经图集

一大早看到好消息，MSCI确认数字资产财资公司将继续保留在MSCI指数中，直至2026年2月的评估。 本来是1月15日宣布微策略剔除结果，推迟一个月是不是因为微策略的现金储备进一步增加至约22.5亿美元？还是MSCI怕自己的决策产生蝴蝶效应？ 增加现金储备的目的是为了加强财务稳定性，确保公司有足够的流动性来支付优先股股息和债务利息，而无需出售其持有的比特币。微策略应该不会是本周期上涨趋势行情的黑天鹅。

吴说获悉，Strategy 在致 MSCI 的公开回应中表示，反对 MSCI 拟通过新的指数资格测试，将包括 Strategy 在内的“非运营公司”排除出全球可投资市场指数（GIMI），并要求 MSCI 撤回该提案。Strategy 称，跟踪 MSCI GIMI 的基金仅持有其约 3.1% 的基本流通股，因此即使被剔除，直接影响也有限；但其认为，该方案实质上延续了 MSCI 2025 年曾提出后撤回的“数字资产持仓占比超过 50% 的公司不得纳入指数”方案，且“运营公司”和“非运营公司”的划分在美国 GAAP、IFRS 或其他公认法律框架中均无明确定义。Strategy 表示，其已按照美国 GAAP 将比特币业务作为运营分部披露，并认为这一处理与其同 SEC 工作人员的沟通一致。MSCI 的咨询意见征集将于 9 月 30 日结束，结果预计于 10 月 16 日公布；若方案获采纳，潜在成分股调整将于 11 月 11 日公布，并于 12 月 1 日生效。

管巨头贝莱德旗下韩国交易所交易基金iShares MSCI South Korea ETF(EWY)上周净流入资金超过28亿美元，创下单周历史新高，远超今年2月创下的12亿美元纪录，其中约25%的仓位已配置于SK海力士。 数据显示，上周韩国投资产品共吸引30.3亿美元净流入，位居全球各国之首;同期，美国上市新兴市场ETF整体净流入43.9亿美元，创2月27日以来新高。其中，股票型ETF吸纳42.2亿美元，债券型基金流入1.64亿美元。