很久没提到的Mag7是不是已经变成老登股了？ 刚看了个视频突然意识到自己已经没关注美股七姐妹有一阵子了，根据FactSet的数据，七家公司2026年迄今合计下跌3.7%，同时跟踪七巨头的Roundhill ETF今年资产流出已超6.07亿美元，管理资产跌至36亿美元。这个6月更是单月暴跌13%，创成立以来最差月度表现 截至6月25日也就是上周，科技七巨头已连续五周被净减持，仓位逼近三年低点。科技基金单周录得93亿美元的创纪录流出，这等于投资者在一周之内把一座小国家的GDP从七巨头身上搬走了 原因就是，算账的时候到了 七巨头为了维持AI军备竞赛，2026年预计要烧掉7000多亿美元的资本支出。市场开始发出灵魂拷问：你们花这么多钱买芯片建数据中心，回报在哪？换句话说所有人都假设烧钱永无止境，但华尔街最讨厌的就是永远看不到回头钱的生意 更尴尬的是，七巨头内部也出现了阶级分化 $GOOG 和 $NVDA 还在创新高其余五家全面跑输大盘。这就和你跟你兄弟本来差不多在同一起跑线，结果你兄弟发力了提前开上了路虎，对比之下难免有点凄凉 总而言之Mag 7的如今的地步倒不是因为它们不优秀而是因为市场发现，花钱的人永远不如卖铲子的人赚钱 最后，今天是六月最后一天，祝大家7月好运连连🪷

美股风格切换已经开启 MAG7交易终结 科技股基金创纪录资金净流出 AI 巨头和科技基金开始被减仓，资金没有全面撤离风险资产，而是在流向债券、REITs、基建、小盘周期、新兴市场和部分资源资产。本周债券流入 166 亿美元，股票流出 50 亿美元，美国股票流出 85 亿美元，科技基金流出 93 亿美元，创纪录；同时现金流出 255 亿美元，REITs 流入 9 亿美元，基建流入 15 亿美元，现金也在流出。市场没有进入纯避险状态。资金仍然在找收益，只是从最拥挤的 AI 巨头集中交易里撤出来，转向低仓位、低估值、政策敏感和利率敏感资产 过去两年，美股最核心的交易是 Magnificent 7、云厂商、GPU、AI 资本开支链条。市场愿意为“AI capex 越大越好”付钱，因为这代表 GPU、HBM、网络、光模块、PCB、电力设备和数据中心需求。但现在市场开始问更现实的问题：云厂商的投入什么时候转成收入，AI 资本开支什么时候转成自由现金流，平台公司利润率会不会被挤压，巨型科技的估值还能不能继续扩张 AI 主线还在，只是第一阶段的“巨头集中度溢价”开始降温。资金开始从少数大市值 AI arms racers 扩散到更宽的承接资产：存储、电力、材料、功率半导体、基建、小盘周期、REITs 和新兴市场。AI 交易进入第二阶段，市场不再只买确定性，还要看订单、利润率和现金流兑现 小盘、中盘、REITs、住房、材料、基建过去几年长期被巨型科技压制。现在它们重新接钱，是因为仓位低、估值低，对长端利率下行敏感，也对住房、基建、再工业化和可负担性政策敏感。只要名义增长没有快速下行，信用利差没有明显走坏，这些资产就有继续补涨的空间 新兴市场已经证明自己是 2026 年最强主线之一。年初至今，韩国股票涨 119.9%，台湾股票涨 62.4%，新兴市场股票涨 24.5%，大宗商品涨 32.7%，WTI 原油涨 22.5%，美国股票只涨 8.0%；黄金跌 8.1%，比特币跌 30.5%。今年最强的资产已经不只是美国科技股，而是 AI 供应链、非美资产、资源和周期资产。韩国强，来自存储、HBM、半导体设备和公司治理重估；台湾强，来自 AI 半导体供应链继续兑现。新兴市场强，来自美元、利率、估值和全球资金再配置共同作用。但韩国和台湾已经很热，后面不能只靠指数动量追，必须看财报、外资流、汇率和半导体订单 长端美债在这个结构里很关键。长端美债是最反共识的长期交易之一。温和的长端利率下行，会支持 REITs、小盘、住房和长久期资产；如果拥挤的权益交易出问题，长债还能提供组合保护。所以现在的配置思路更适合做权益内部扩散，同时保留长端债和黄金作为风险对冲 需要警惕的是 MAGS 跌破 60、收益率曲线重新倒挂，说明轮动可能升级成夏季 risk-off。只要没有同时走坏，这轮更像市场内部换仓 降低Hyperscaler和MAGS持仓，尤其是单一暴露，增加 AI 外溢链、小盘周期、REITs 和长端美债配置。美股下半年的交易，就是看卖方（上游供应链）承接的从 AI 巨头撤出的资金

谷歌的指标信号，是目前 MAG7 里面最干净最漂亮的，背后的原因竟然是老登巴菲特的疯狂加仓，一个季度增持了 204%，果然谜底都在谜面上，看来这波 AI 浪潮中但斌注定要超越段永平了。

下一个 10 年的 Mag7, AI 给我的版本 前 6 比较清楚：NVDA、OpenAI、SpaceX、GOOGL、MSFT、AMZN 第 7 名很激烈，是 Apple vs AVGO vs META vs Anthropic vs TSLA 的竞争 如果 AI 主要改变“软件入口”，第 7 更可能是 Anthropic 或 Meta 如果 AI 主要受限于芯片和网络，第 7 更可能是 Broadcom 或 TSMC 如果 AI 走向 physical world，第 7 可能是 Tesla 如果终端入口仍然最重要，第 7 还是 Apple

寻找下一个 10 年的 Mag7 2016 年， $TSLA $AAPL $AMZN 在过去 10 年已经涨了 10-20 倍，你觉得太贵，于是想投资一些更便宜的公司 但再过 10 年，这几家公司又继续涨了 7-28 倍 当「存光电」在过去 1 年增长 10 倍之后，我们思考的不应该是「这些公司涨太多了」，而是「谁是下一个 10 年的 Mag7」

《特朗普：2026取消资本利得税》 Mag7，4个月跌-17.7% 美股负Beta高波动，彻底A股化，税收制度，开始学习A股成熟经验 劣币驱逐良币，劣币成了央票❤️

据 CryptoRank 监测，2026 年，剔除稳定币后，MAG7（前七大加密货币）占前 100 大加密资产总市值的 92.1%，市值集中度已回升至 2021 年水平。其中，比特币单独占比达 66.6%，明显高于 5 年前。该数据表明，市场增长越来越依赖少数大型资产，而更广泛的山寨币市场吸引的资金占比相对较低。