很久没提到的Mag7是不是已经变成老登股了？ 刚看了个视频突然意识到自己已经没关注美股七姐妹有一阵子了，根据FactSet的数据，七家公司2026年迄今合计下跌3.7%，同时跟踪七巨头的Roundhill ETF今年资产流出已超6.07亿美元，管理资产跌至36亿美元。这个6月更是单月暴跌13%，创成立以来最差月度表现 截至6月25日也就是上周，科技七巨头已连续五周被净减持，仓位逼近三年低点。科技基金单周录得93亿美元的创纪录流出，这等于投资者在一周之内把一座小国家的GDP从七巨头身上搬走了 原因就是，算账的时候到了 七巨头为了维持AI军备竞赛，2026年预计要烧掉7000多亿美元的资本支出。市场开始发出灵魂拷问：你们花这么多钱买芯片建数据中心，回报在哪？换句话说所有人都假设烧钱永无止境，但华尔街最讨厌的就是永远看不到回头钱的生意 更尴尬的是，七巨头内部也出现了阶级分化 $GOOG 和 $NVDA 还在创新高其余五家全面跑输大盘。这就和你跟你兄弟本来差不多在同一起跑线，结果你兄弟发力了提前开上了路虎，对比之下难免有点凄凉 总而言之Mag 7的如今的地步倒不是因为它们不优秀而是因为市场发现，花钱的人永远不如卖铲子的人赚钱 最后，今天是六月最后一天，祝大家7月好运连连🪷

美股风格切换已经开启 MAG7交易终结 科技股基金创纪录资金净流出 AI 巨头和科技基金开始被减仓，资金没有全面撤离风险资产，而是在流向债券、REITs、基建、小盘周期、新兴市场和部分资源资产。本周债券流入 166 亿美元，股票流出 50 亿美元，美国股票流出 85 亿美元，科技基金流出 93 亿美元，创纪录；同时现金流出 255 亿美元，REITs 流入 9 亿美元，基建流入 15 亿美元，现金也在流出。市场没有进入纯避险状态。资金仍然在找收益，只是从最拥挤的 AI 巨头集中交易里撤出来，转向低仓位、低估值、政策敏感和利率敏感资产 过去两年，美股最核心的交易是 Magnificent 7、云厂商、GPU、AI 资本开支链条。市场愿意为“AI capex 越大越好”付钱，因为这代表 GPU、HBM、网络、光模块、PCB、电力设备和数据中心需求。但现在市场开始问更现实的问题：云厂商的投入什么时候转成收入，AI 资本开支什么时候转成自由现金流，平台公司利润率会不会被挤压，巨型科技的估值还能不能继续扩张 AI 主线还在，只是第一阶段的“巨头集中度溢价”开始降温。资金开始从少数大市值 AI arms racers 扩散到更宽的承接资产：存储、电力、材料、功率半导体、基建、小盘周期、REITs 和新兴市场。AI 交易进入第二阶段，市场不再只买确定性，还要看订单、利润率和现金流兑现 小盘、中盘、REITs、住房、材料、基建过去几年长期被巨型科技压制。现在它们重新接钱，是因为仓位低、估值低，对长端利率下行敏感，也对住房、基建、再工业化和可负担性政策敏感。只要名义增长没有快速下行，信用利差没有明显走坏，这些资产就有继续补涨的空间 新兴市场已经证明自己是 2026 年最强主线之一。年初至今，韩国股票涨 119.9%，台湾股票涨 62.4%，新兴市场股票涨 24.5%，大宗商品涨 32.7%，WTI 原油涨 22.5%，美国股票只涨 8.0%；黄金跌 8.1%，比特币跌 30.5%。今年最强的资产已经不只是美国科技股，而是 AI 供应链、非美资产、资源和周期资产。韩国强，来自存储、HBM、半导体设备和公司治理重估；台湾强，来自 AI 半导体供应链继续兑现。新兴市场强，来自美元、利率、估值和全球资金再配置共同作用。但韩国和台湾已经很热，后面不能只靠指数动量追，必须看财报、外资流、汇率和半导体订单 长端美债在这个结构里很关键。长端美债是最反共识的长期交易之一。温和的长端利率下行，会支持 REITs、小盘、住房和长久期资产；如果拥挤的权益交易出问题，长债还能提供组合保护。所以现在的配置思路更适合做权益内部扩散，同时保留长端债和黄金作为风险对冲 需要警惕的是 MAGS 跌破 60、收益率曲线重新倒挂，说明轮动可能升级成夏季 risk-off。只要没有同时走坏，这轮更像市场内部换仓 降低Hyperscaler和MAGS持仓，尤其是单一暴露，增加 AI 外溢链、小盘周期、REITs 和长端美债配置。美股下半年的交易，就是看卖方（上游供应链）承接的从 AI 巨头撤出的资金

谷歌的指标信号，是目前 MAG7 里面最干净最漂亮的，背后的原因竟然是老登巴菲特的疯狂加仓，一个季度增持了 204%，果然谜底都在谜面上，看来这波 AI 浪潮中但斌注定要超越段永平了。

下一个 10 年的 Mag7, AI 给我的版本 前 6 比较清楚：NVDA、OpenAI、SpaceX、GOOGL、MSFT、AMZN 第 7 名很激烈，是 Apple vs AVGO vs META vs Anthropic vs TSLA 的竞争 如果 AI 主要改变“软件入口”，第 7 更可能是 Anthropic 或 Meta 如果 AI 主要受限于芯片和网络，第 7 更可能是 Broadcom 或 TSMC 如果 AI 走向 physical world，第 7 可能是 Tesla 如果终端入口仍然最重要，第 7 还是 Apple

寻找下一个 10 年的 Mag7 2016 年， $TSLA $AAPL $AMZN 在过去 10 年已经涨了 10-20 倍，你觉得太贵，于是想投资一些更便宜的公司 但再过 10 年，这几家公司又继续涨了 7-28 倍 当「存光电」在过去 1 年增长 10 倍之后，我们思考的不应该是「这些公司涨太多了」，而是「谁是下一个 10 年的 Mag7」

《特朗普：2026取消资本利得税》 Mag7，4个月跌-17.7% 美股负Beta高波动，彻底A股化，税收制度，开始学习A股成熟经验 劣币驱逐良币，劣币成了央票❤️

昨晚美股直接给AI泼了一盆冷水 Mag7一天蒸发将近8000亿美元 谷歌特斯拉领跌 全因为大家突然开始怕AI烧钱烧得太狠 资本开支太高 回报看不清 $NVDA也跟着软 整个芯片链条被情绪拖下水 我靠 这就很现实了 市场嘴上天天喊AI是未来 真看到大厂继续狂砸几百亿建数据中心 资金转身就跑得比谁都快 以前沾AI就能飞 现在变成了 你得证明这些钱砸下去 到底能换回多少真金白银的利润 反观比特币 稳稳挂在65000附近 几乎没怎么跟跌 油价还在100刀附近晃 地缘紧张 传统风险资产在抖 BTC却像没看见一样 所以现在的玩法变了 AI行情没死 但已经从故事驱动切到验证驱动 钱只认能落地的现金流和硬资产 今晚美股开盘我只看一件事 Mag7能不能止住跌势 还是继续往下找支撑 稳住 说明AI恐慌只是情绪宣泄 继续砸 那就是资金在真正换仓 这种位置别急着抄底 先让昨天被套的人 用真金白银告诉我们 这到底是调整 还是新一轮杀猪的开始